🧑🎓Как выглядят рынки перед заседанием ЦБ?
Сегодня, в первые за несколько лет, есть вероятность увидеть снижение ставки ЦБ. Давайте посмотрим, с какими вводными мы подходим к одному из самых важных новостей июня.
🏛 ОФЗ $RBU5 . Уже активно тестирует мартовские максимумы, когда все ждали снижение ставки, вход иностранных игроков и более быстрое перемирие. Доходности дальних облигаций выглядят крайне перегрето: 14,7% при том что ставка все еще 21%.
Еще в мае писали про точку входа по ЕМА 10/20 на RGBI, но сейчас все выглядит локально перегрето. В случае сохранения ставки, здесь можно увидеть не малый отскок вниз. На наш взгляд, в ОФЗ уже можно начать фиксировать часть прибыли.
✍️ Корпоративные облигации . В корпоратах все спокойнее: рост тела также активно начал расти с конца мая, но доходности по эмитентам с высоким рейтингом просели примерно до 19%. Со средним риском на 2-3%.
Здесь рынок уже заложил снижение на 200 пунктов, но даже по текущим доходностям есть вполне интересные инструменты. Лично мы добавили несколько облигаций с рейтингом около А+, зацепив доходности в районе 21-24%. Важно: делаем акцент на облигации 2+ лет, чтобы как можно дольше удержать высокую доходность.
📈Акции $IMOEXF . Рынок акций явно надеется на снижение ставки. Это видно по трем параметрам: 1) юр лица сокращают шорты с конца апреля; 2) рынок игнорирует острые высказывания Зеленского и Путина о невозможности текущих условий; 3) лучше рынка себя показывают бумаги с повышенным долгом.
Индекс находится на высоких отметках, поэтому риск-прибыль лично нам неинтересна. Однако, есть несколько бумаг, которые уже подошли к сильным уровням и интересны под снижение ставки: Ростелеком, Норникель, Северсталь, Самолет. Интересны как спекулятивно так и среднесрочно по текущим уровням.
💰Валюта $USDRUBF $CNYRUBF . Кто бы что не говорил, но снижение ставки это тоже драйвер для ослабления рубля, просто менее очевидный. Будет интересно посмотреть, как отреагируют котировки на новость о ставке ЦБ. Пока, валюта очень восприимчива лишь к геополитике и это видно на графике.
Текущие уровни уже интересны для покупок под ослабление рубля: фонд $TLCB, валютные облигации, рублевое золото или серебро. Важно понимать, что на графике до сих пор нисходящий тренд, поэтому вполне можем получить еще одну точку для докупа. Например, доллар по 75.
После решения по ставке и конференции обязательно оценим риторику ЦБ и напишем подробный пост! Подписывайтесь на канал!
6
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 комментарий
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
SimpleTrading
1,2K подписчиков • 13 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+12,77%
Еще статьи от автора
24 июня 2025
😄Трамп "снова" всех помирил?
Вчера Иран таки отреагировал на атаку США, нанеся удар по американской базе. Как и писали вчера, Иран должен был сохранить лицо на мировой сцене. Однако, нефть не только не полетела вверх, но и наоборот, показала коррекцию ниже 70$! BRQ5
Все дело контексте:
➖Контекст атаки. Иран за несколько часов предупредил что собирается провести атаку. Тем самым, вроде и сохраняют свое лицо, и американцы подготавливаются к атаке. В таком случае, США не обязательно отвечать силой. Именно под таким углом, атака уже не выглядит полноценной эскалацией.
➖Реакция США. При разворачивании конфликта, посты Трампа несли бы разрушающий характер. Но сразу после атаки Ирана, Трамп с большой уверенностью заговорил о перемирии.
➖Ожидание толпы. Всегда обращайте внимание на то, куда смотрит толпа. Если все ждут роста нефти до 100 и более, значит при выходе нужного события, высока вероятность того что крупные игроки будут вставать в контртренд и разгружаться о массовые покупки физиков.
Неужели конфликт закончен? Если верить Трампу (лучше не стоит), то воюющие стороны больше НИКОГДА не будут атаковать друг друга. В реальности, все очень похоже на очередную заморозку конфликта.
Менталитет, сформированный на протяжении огромного количества времени вряд ли так быстро исправить. Иран получил повреждения и должен взять время как минимум, чтобы зализать раны.
🟧В этой парадигме нефти по 80$ действительно нечего делать. Не удивлюсь, если увидим котировки ближе к 60$ как только новости по утихнут а ОПЕК+ будет говорить о повышении добычи.
Наш рынок IMOEXF в целом слабо реагировал на все эти качели. Понять можно: спекуляция с ценой нефти на короткий срок не поможет нашим нефтяникам показать удачный второй квартал. Бюджету, к сожалению тоже.
Золото корректируется вслед за нефтью, тут тоже ожидаемо. Глобальную коррекцию тут мы вряд ли увидим, но если цена дойдет до 3200$ это уже как минимум интересно в связке с ослаблением рубля GLDRUB_TOM TGLD . Рубль кстати, как ни странно решил немного скорректироваться. CNYRUB USDRUB
24 июня 2025
🏛Резюме ЦБ по ключевой ставке
После снижения ставки 6 июня, ЦБ дал развернутый комментарий по ситуации в экономике и дальнейшие видения. Пройдемся по основным тезисам:
Об инфляции:
1️⃣Большинство участников заседания уже видят устойчивость дезинфляционных процессов и достаточную скорость замедления инфляции к главному таргету в 4% в 2026 году.
2️⃣Текущие темпы роста инфляции в 2025 году могут прийти к нижней границе прогноза ЦБ. В апреле эта планка была в районе 7-8%. Инфляционные ожидания населения все еще высоки.
3️⃣Рост ВВП в первом квартале, по данным Росстата замедлился и был ниже ожиданий ЦБ. Индикаторы за май указывают на продолжение замедления роста внутреннего спроса из-за жесткой ДКП.
О ставке:
1️⃣Ставки по депозитам продолжают снижаться. Снижение ставок денежного рынка и доходностей ОФЗ также продолжают снижение на фоне ожидания разворота ДКП. О RUSFAR мы писали на прошлой неделе и подчеркивали этот момент.
2️⃣Кредитование ведет себя сдержанно во всех сегментах, качество кредитного портфеля остается высоким.
3️⃣Жесткость ДКП и настрой существенно не изменился, дабы не дать слишком позитивный сигнал в рынок. Именно этот фактор может вновь разогнать инфляцию.
О рисках и глобальных факторах:
1️⃣Основные риски заключаются в длительных высоких инфляционных ожиданиях, ухудшении условий внешней торговли и расширении дефицита бюджета.
2️⃣Улучшить ситуацию, связанную с инфляцией может снижение геополитических трений и более резкое замедление в кредитовании.
3️⃣Внешние условия также влияют на нашу экономику и инфляцию. Мировые пошлины могут продолжить замедление роста мировой экономики, а волатильность на рынке нефти BRN5 также создают риски.
Подведем итог. Факторов для снижения ставки было достаточно. При сохранении текущих данных, ЦБ вполне может снизить ставку в июле. Центральный банк ведет себя аккуратно: не провоцирует рост инфляции позитивными высказываниями и не торопится из-за внешних рисков.
На наш взгляд, все идет к тому, чтобы увидеть в июле аналогичный умеренный сигнал и снижение ставки еще на 100 б.п. В этом случае, мы продолжаем смотреть на рынок фиксированных корпоративных облигаций, а также возможную покупку акций на не большой процент от портфеля. Об этом расскажем на ближайшем стриме, уже в этот четверг!
23 июня 2025
🔴Будет ли новый этап эскалации на Ближнем Востоке?
В эти выходные, пока фондовый рынок отдыхал, произошло сразу же два серьезных события, потенциально влияющие не только на Ближний Восток, но и на мир в целом, включая нас.
🚩Удары от США. В ночь с субботы на воскресенье США нанесли ракетно-бомбовые удары по ядерным объектам Ирана. Трамп активно продвигает эти действия как миротворческие, мол атака на три ядерных объекта - первый шаг к переговорам с Ираном.
Однако, все это создает потенциальную пружину для ответного удара. Пусть Ирану сложно конкурировать в воздухе с Израилем, вполне можно увидеть ответные меры по базам США. Либо кое-что более хитрое.
🚩Перекрытие Ормузского пролива. Иранский парламент считает необходимым перекрыть пролив, но решение будет принимать Совбез. Ормузский пролив достаточно важен для мировых поставок нефти, обеспечивая 20% от мировой морской торговли нефтью, без учета СПГ.
США считает, что закрытие пролива Ираном приведет к большой эскалации конфликта. Вполне возможны новые атаки, в том числе наземные операции по восстановлению судоходства в проливе.
Котировки нефти показывают рост всего на 1%, торгуясь не далеко от 80$ за баррель. Рынок уже закладывал подобный уровень конфликта и пока не верит в дальнейший рост эскалации.
Видится два логичных варианта:
🕊Иран идет на сделку. Вместе с США будут договариваться на взаимовыгодных условиях, дабы не потерять лицо в этом конфликте. Котировки нефти и золота могут неплохо скорректироваться.
🔥Иран не уступит. Перекрытие пролива, атака баз США - все это приведет к большой волатильности на рынке нефти и золота. В моменте можно будет увидеть BRENT выше 100$.
Подведем итог. Геополитика, как и писали ранее, вещь мало предсказуемая. Рынок пока все еще закладывает снижение градуса конфликта. Но реальный итог предсказать крайне трудно.
Что делать со всем этим? В такие моменты стоит находится в стороне. Если есть золото в портфеле - продолжать держать. Спекуляции сейчас будут нести повышенные риски.
GLDRUB_TOM BRN5 TGLD