На этой неделе состоится заседание ЦБ по вопросу ключевой

ставки. Консенсус-прогноз аналитиков склоняется к тому, что ставку сохранят на уровне 21%. Рынок закладывает снижение ставки, судя по котировкам застройщиков, компаний с портфелем бондов, и закредитованных пациентов $RENI $AFKS $SMLT $PIKK $LEAS Предпосылки для снижения ставки есть - по последним данным, недельная инфляция показывает тенденцию на снижение, годовая инфляция в РФ ниже 10%. Однако высокие инфляционные ожидания населения сохраняются. Последние отчеты компаний как никто другой указывают на то, что бизнесу тяжело работать в условиях высокой ставки. Много крупных эмитентов отказались от выплаты дивидендов, поскольку процентные расходы съедают весь FCF, IT испытывает снижение спроса на свою продукцию и снижает расходы на исследования. Лично я вижу три возможных сценария: •1) Ставку оставят без изменений - самый негативный сценарий для рынка и для бизнеса, который можно обусловить только желанием ЦБ не допустить повторного роста инфляции и убедиться что до следующего заседания инфляция продолжит тенденцию к снижению. •2) Снижение ставки на 1 п.п. - базовый сценарий, который ожидает рынок. Здесь важен сигнал на дальнейшее снижение, поскольку снижение на 1 п.п. не поменяет кардинально ситуацию, некоторым компаниям просто станет чуть легче дышать. У компаний с большим запасом кэша снизятся процентные доходы. •3) Снижение ставки на 2 п.п. - вероятность этого сценария крайне низкая, но по аналогии с базовым сценарием, нужен именно сигнал на дальнейшее снижение, поскольку для бизнеса ставка выше 15% губительна. Лично я считаю, что ЦБ снизит ключевую ставку на 1 п.п. поскольку назревают риски существенного охлаждения экономики, а резкое снижение ставки создаст риски возврата к росту инфляции. В плечи не лезу, просто наблюдаю, решения буду принимать уже после заседания.