IPO последнего пятилетия: новички на фондовом рынке

За последние пять лет компании стали гораздо активнее использовать IPO на Московской бирже как инструмент привлечения дополнительного капитала. Этот крайне актуальный процесс послужил причиной создания отдельного индекса — индекса Мосбиржи IPO. 

Он включает в себя акции, которые прошли процедуру листинга не ранее 2022 года. Данный индекс был запущен 19 апреля 2024 года, и на тот момент в него входило 15 компаний, а на сегодняшний день количество акций в индексе достигло 21. 

Группа Позитив — первое IPO в кибербезопасности в России

Первая в России компания из сектора кибербезопасности, акции которой торгуются на Московской бирже с 2021 года, стала одной из самых примечательных историй успеха среди IPO за последние пять лет. 

Компания выбрала нестандартный подход к размещению своих бумаг: вместо публичного первичного размещения Группа пошла по пути прямого листинга — без предварительного формирования книги заявок. 

Рост количества инвесторов

За несколько лет, в период с 2022 по 2025 год, Позитив смог кратно увеличить количество своих акционеров, а топ-менеджмент придерживается цели увеличить free float (долю акций в свободном обращении, доступную частным инвесторам):

• количество инвесторов выросло с 44 тысяч в 2022 году до 220 тысяч в 2025-м;

• free float в момент листинга составлял около 11%, а к началу 2025 года достигал уже 23,6%.

Оценка аналитиков по акциям Группы Позитив

Группа Позитив, будучи первой компанией из отрасли кибербезопасности на Мосбирже, стала примером эффективной коммуникации с розничными инвесторами, сумев грамотно построить взаимодействие за несколько лет и оправдать доверие положительной динамикой финансовых результатов.

• Подробнее о потенциале компании читайте в обзоре «Positive Technologies: большой потенциал в будущем, но не сейчас».

Совкомбанк — IPO на фоне высокой ключевой ставки

Группа Совкомбанка включает в себя системно значимый банк, страховую, лизинговую, факторинговую деятельности и финтех. Первичное размещение акций компании произошло на Московской бирже в декабре 2023 года, став последним для того года. 

Финансовые результаты после размещения

Несмотря на давление со стороны высокой ключевой ставки, компания стремится активно развивать свой бизнес.

К концу 2024 года:

• клиентская база выросла до 10 млн активных клиентов;

• банк завершил интеграцию приобретенного Хоум Банка и страховой группы Инлайф;

• корпоративный кредитный портфель увеличился на 26% против предыдущего года за счет возросшего кредитования малого и среднего бизнеса.

• Подробнее о сделке с Хоум Банком читайте в нашем обзоре «Совкомбанк: сделка с ХКФ Банком, финансы и потенциальные дивиденды»

Риски и ожидания при снижении ставки

Затяжная жесткая денежно-кредитная политика является основным фактором риска для Совкомбанка, так как стимулирует охлаждение рынка кредитования, но топ-менеджмент предполагает достижение рекордных показателей при условии постепенного снижения ключевой ставки.

Аналитики Т-Инвестиций сохраняют нейтральный взгляд на бумаги Совкомбанка. Банк сумел сохранить рост прибыли в условиях текущей экономической ситуации, рентабельность капитала находится на уровне около 25%, что выше среднего значения по отрасли. Тем не менее улучшение ключевых финансовых показателей возможно при смягчении денежно-кредитной политики.

Европлан — крупнейшее IPO 2024 года на Мосбирже

Европлан является одним из лидеров рынка автолизинга в стране, предлагая физическим и юридическим клиентам полный спектр услуг по приобретению в лизинг и дальнейшей эксплуатации легкового, грузового, коммерческого транспорта и спецтехники.

Особенности прошедшего размещения

2024 год стал весьма значимым для IPO на Московской бирже. Первичное размещение бумаг лизинговой компании Европлан стало крупнейшим размещением 2024 года:

• было привлечено 13,1 млрд рублей;

• доля free float составила 13%;

• первая лизинговая компания, вышедшая на листинг в России.

Рост и стагнация лизингового портфеля 

За все время деятельности компания ни разу не показала убыток за счет широкой диверсификации и стабильного роста процентных доходов наряду с ростом комиссий.

В 2024 году Европлан испытал негативный эффект от длительного периода высоких ставок: лизинговый портфель впервые прекратил рост. Чистая прибыль по итогам 2024 года также оказалась практически неизменной: всего 0,8% против предыдущего года. Негативный эффект может также отразиться и на результатах 2025 года. 

• Об этом писали в обзоре «Европлан: как превратить автолизинг в миллиардный бизнес».
  
  

Аренадата — IPO быстрорастущей IT-компании

Группа Аренадата стала еще одним представителем IT-сектора, вышедшим на IPO за последние пять лет. В периметр группы входят четыре продуктовых и одна сервисная компания, которые позволяют комплексно закрыть потребности клиентов по работе с данными благодаря покрытию широкого спектра прикладных задач и высокой совместимости.

Как прошло размещение

В рамках IPO Аренадата смогла привлечь около 2,7 млрд рублей, а книга заявок была многократно переподписана, что говорит о сильном спросе. По итогам листинга: 

• акционерами стали свыше 30 тысяч инвесторов;
• доля акций free float составила 14%.

Рекомендации аналитиков по акциям Аренадаты

Рынок работы с данными испытал серьезные трудности в 2023 году, однако сейчас мы наблюдаем восстановление, что создает дополнительные возможности для компании. 

Выручка Аренадаты по итогам 2024 года выросла на 52%, а чистая прибыль — на 33% по сравнению с прошлым годом. 

• Другие финансовые результаты мы разобрали в обзоре «Аренадата: еще одно снижение прогнозов в IT?».

Помимо этого, у Аренадаты отсутствует долговая нагрузка: с одной стороны, это позволяет сохранять финансовую устойчивость, но с другой стороны, все инвестиции в проекты компания финансирует из собственных средств, сокращая свою чистую прибыль. 

Итоги рынка IPO на Мосбирже: тренды 2023–2025

Публичное первичное размещение активно набирает популярность в России. 2024 год стал рекордным по количеству компаний, вышедших на IPO. Более 19 эмитентов прошли процедуру листинга, из них 15 IPO и 4 SPO. Подробнее читайте в нашем обзоре. 

Прогнозы до 2030 года от Минфина

Более того, Министерство финансов ожидает, что к 2030 году до тридцати государственных компаний могут также пройти процедуру IPO, например ДОМ.РФ: гендиректор Виталий Мутко в рамках дискуссии на ПМЭФ-2025 рассказал, что в планах пройти процедуру листинга. 

В конечном итоге IPO полезно как для государства (позволяет увеличить капитализацию фондового рынка), так и для самой компании (привлечение дополнительных средств для развития или решения существующих проблем). 

Однако важно учитывать все аспекты, которые влияют на успех проведения листинга и стабильность после него: в первую очередь речь идет о честности топ-менеджмента и доверии со стороны инвесторов. 

Налоговые льготы для инвесторов в IPO

Интерес инвесторов и компаний должны также поддержать и будущие налоговые льготы для физических лиц, купивших бумаги в рамках IPO и SPO. Президент России Владимир Путин 24 июня поручил Министерству финансов совместно с Банком России разработать данные меры до 1 октября 2025 года.