Биннофарм Групп: как заработать до 25% годовых

Скорее всего, на фоне активной фазы роста за счёт экспансии на рынки СНГ и сделок M&A FCF останется негативным и в ближайшие годы, что, впрочем, характерно для растущего фармацевтического бизнеса.

Несмотря на снижение маржинальности по OIBDA из-за роста себестоимости и операционных расходов, эффективность Биннофарм остается на высоком уровне — 26,1 %, что выше среднего показателя для глобальной фармацевтической индустрии в 22,4%.

Как мы и ожидали, у компании сократился коэффициент покрытия процентных расходов, однако значение оказалось выше наших прогнозов.

На 31 декабря 2024 года показатель остается достаточно комфортным для обслуживания текущих долговых обязательств: скорректированная OIBDA в 3,7 раза превысила процентные расходы.

Мы ожидаем снижения коэффициента ниже 3 по итогам первого полугодия 2025 года, однако считаем, что он останется выше порогового значения 1 в течение всего года и может перейти к росту в 2026 году.

Также отметим, что вторая половина прошлого года вновь стала прибыльной после двух убыточных полугодий.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.