Итоги недели 23–29 марта: акции, облигации, рубль и нефть

Войти

📈 Акции: нефтяной откат и ускорение инфляции На прошлой неделе российский рынок акций столкнулся с комплексом негативных факторов, которые увели индекс Мосбиржи ниже психологической отметки 2800 пунктов. Основным катализатором волатильности стала ситуация на нефтяном рынке: временное смягчение риторики США относительно конфликта на Ближнем Востоке в середине недели нивелировало «геополитическую премию», что привело к быстрому откату нефтяных котировок от локальных пиков и спровоцировало фиксацию прибыли в акциях экспортеров. Негативный фон усилила внутренняя макростатистика – ускорение темпов недельной инфляции с 0,08% до 0,19% на фоне ослабления рубля вновь актуализировало риски сохранения жесткой политики Банка России. ➗ Облигации: реакция на инфляционное давление На долговом рынке сохраняется неопределенность. Ключевым негативом на прошедшей неделе также стали данные по ускорению потребительской инфляции. Данная статистика спровоцировала коррекцию индекса RGBI на 0,3%. В то же время поддержку рынку оказала статистика по промпроизводству, которая подтвердила тренд на замедление экономической активности. Это усилило ожидания инвесторов относительно дальнейшего смягчения ДКП Банком России. Отсутствие однозначного тренда на долговом рынке привело к ограниченному спросу на аукционах Минфина. Также причиной снижения интереса инвесторов на размещениях стала низкая премия в доходностях предложенных бумаг. Совокупный спрос на два выпуска ОФЗ составил 198,5 млрд руб., из которых ведомство удовлетворило заявки на сумму 123,8 млрд руб. ☺️ Рубль: перенос бюджетного правила На прошедшей неделе российский рубль продемонстрировал заметное укрепление, достигнув отметок 82,1 руб. за доллар и 11,8 руб. за китайский юань. Основным драйвером роста стало снижение неопределенности вокруг действий Минфина: анонсированный план по возобновлению операций в рамках бюджетного правила лишь летом развеял опасения инвесторов о скором начале покупок валюты. Отсутствие дополнительного спроса на валюту со стороны государства в ближайшие месяцы позволило рублю в полной мере отыграть рыночные факторы. 🛢 Нефть: геополитическая волатильность Котировки нефти марки Brent продемонстрировали высокую волатильность, совершив резкий разворот в середине недели. Первоначальное снижение цен было спровоцировано деэскалационными заявлениями со стороны США относительно конфликта на Ближнем Востоке, что временно сократило геополитическую премию. Однако отсутствие фактических шагов к охлаждению конфликта и сохраняющаяся напряженность в регионе быстро вернули на рынок опасения эскалации, в результате чего цены полностью отыграли падение и скорректировались вверх. 💎 Золото: коррекция на фоне сильного доллара По итогам прошедшей недели котировки золота продемонстрировали снижение на 1,3%. Основным фактором давления выступило временное укрепление американской валюты и пересмотр ожиданий инвесторов относительно траектории процентных ставок ведущих центробанков. Однако участники рынка продолжают внимательно следить за инфляционными данными, которые могут вернуть интерес к золоту как к инструменту хеджирования рисков.

💼Действия по портфелю ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» RU000A0JRUQ3 В мае мы использовали коррекцию российского рынка для увеличения доли акций в портфеле и восстановления целевой структуры активов. На фоне снижения котировок доля акций временно опустилась ниже стратегического ориентира, поэтому мы последовательно выкупали просадки, доведя долю акций до целевых 50% портфеля, что соответствует бенчмарку стратегии. Основные покупки пришлись на компании, которые, на наш взгляд, обладают наилучшим соотношением потенциальной доходности и фундаментального качества. Мы наращивали позиции в технологическом секторе через акции Яндекса YDEX, Ozon OZON и HeadHunter HEAD, увеличивали долю в дивидендных историях, включая МТС MTSS, Сбербанк SBER, Татнефть TATN и Транснефть TRNFP, а также точечно усиливали позиции в сырьевом секторе через НОВАТЭК NVTK и РУСАЛ RUAL. Таким образом, майские покупки носили преимущественно тактический характер и были направлены на устранение недовеса в акциях после рыночной коррекции. Фондировали покупки за счет заранее сформированной ликвидности. В рамках ребалансировки облигационного субпортфеля фонда реализована стратегия по снижению процентного риска за счет продажи наиболее длинных выпусков ОФЗ (26250 и 26254). Высвобожденные средства перераспределены в средний сегмент кривой доходности: приобретены среднесрочные ОФЗ 26249 SU26249RMFS1 и 26252 SU26252RMFS5, обладающие меньшей волатильностью, а также осуществлена покупка корпоративных облигаций (включая первичное размещение Атомэнергопром 001Р-12), что позволяет сохранить потенциал ценового роста при дальнейшем снижении ключевой ставки.

Итоги недели [25-31 мая] 📊Акции: геополитика и корпоративные новости усилили снижение рынка Индекс МосБиржи по итогам недели снизился на 2,5%, опустившись ниже психологической отметки 2600 пунктов. Основным драйвером распродаж стало усиление геополитической напряженности вокруг российско-украинского конфликта и жесткие заявления МИД РФ относительно возможного расширения географии конфликта. На это наложилось сильное снижение нефтяных котировок, негативно повлиявшее на нефтегазовый сектор. Негативный внешний фон усилили корпоративные события. Основное внимание рынка было сосредоточено на ВТБ: инвесторы разочаровались в дивидендах, объявленных по нижней границе ожиданий, а также негативно восприняли планы банка провести масштабную допэмиссию. 📈Облигации: коррекция в условиях неопределенности Индекс гособлигаций RGBI по итогам недели снизился на 0,4%. Давление на рынок оказал рост доходностей на фоне неопределенности перед июньским заседанием Банка России. Несмотря на признаки замедления инфляции, инвесторы сохраняют осторожность, поскольку регулятор пока не дает однозначных сигналов о скором смягчении денежно-кредитной политики. Дополнительным фактором неопределенности остаются параметры бюджетной политики и объемы будущих заимствований государства. Снижение интереса инвесторов было заметно и на первичном рынке. На аукционе 27 мая Минфин разместил бумаги на 105 млрд руб., почти на 40% меньше, чем неделей ранее. ₽ Рубль: рынок ждет новых параметров бюджетного правила Рубль по итогам недели показал разнонаправленную динамику. Курс доллара вырос до 71,4 руб., тогда как юань снизился до 10,5 руб. Поддержку российской валюте по-прежнему оказывают продажи экспортной выручки, однако участники рынка уже начали занимать выжидательную позицию перед публикацией новых объемов операций по бюджетному правилу на июнь. 🛢 Нефть: рынок отыгрывал перспективы сделки США и Ирана Цены на нефть Brent за неделю снизились на 12% до 91 долл. за баррель. Основной причиной стало усиление ожиданий скорого заключения соглашения между США и Ираном. 🏅 Золото: снижение инфляционных рисков поддержало котировки Золото по итогам недели выросло на 0,9% — до 4 546 долл. за унцию. Снижение цен на нефть и прогресс в переговорах между США и Ираном способствовали уменьшению инфляционных рисков, что повысило вероятность более раннего перехода ФРС к снижению процентных ставок. IMOEXF GLDRUB_TOM TGLD@ RBZ6 #рынки #обзор

Итоги недели [23-29 марта]