Профиль инвестора TKBIP_Asset_Management | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔑Ключевые события следующей недели 🇷🇺 Россия 9 июня, вт: • О чем говорят тренды, Банк России • Обзор рисков финансовых рынков, Банк России 10 июня, ср: • Инфляция в мае, Росстат • Недельная инфляция с 2 по 8 июня, Росстат 🇨🇳 Китай 9 июня, вт: • Торговый баланс, GACC 10 июня, ср: • Инфляция (CPI), NBSC • Изменение производственных цен (PPI), NBSC 🌐 США и ЕС 9 июня, вт: • Продажи домов в США, NAR 10 июня, ср: • Инфляция в США (CPI), BLS 11 июня, чт: • Решение по процентной ставке в ЕC, ECB • Изменение производственных цен в США (PPI), BLS • Недельная безработица в США, BLS

💼Действия по портфелю ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» В мае мы использовали коррекцию российского рынка для увеличения доли акций в портфеле и восстановления целевой структуры активов. На фоне снижения котировок доля акций временно опустилась ниже стратегического ориентира, поэтому мы последовательно выкупали просадки, доведя долю акций до целевых 50% портфеля, что соответствует бенчмарку стратегии. Основные покупки пришлись на компании, которые, на наш взгляд, обладают наилучшим соотношением потенциальной доходности и фундаментального качества. Мы наращивали позиции в технологическом секторе через акции Яндекса , Ozon и HeadHunter , увеличивали долю в дивидендных историях, включая МТС , Сбербанк , Татнефть и Транснефть , а также точечно усиливали позиции в сырьевом секторе через НОВАТЭК и РУСАЛ . Таким образом, майские покупки носили преимущественно тактический характер и были направлены на устранение недовеса в акциях после рыночной коррекции. Фондировали покупки за счет заранее сформированной ликвидности. В рамках ребалансировки облигационного субпортфеля фонда реализована стратегия по снижению процентного риска за счет продажи наиболее длинных выпусков ОФЗ (26250 и 26254). Высвобожденные средства перераспределены в средний сегмент кривой доходности: приобретены среднесрочные ОФЗ 26249 и 26252 , обладающие меньшей волатильностью, а также осуществлена покупка корпоративных облигаций (включая первичное размещение Атомэнергопром 001Р-12), что позволяет сохранить потенциал ценового роста при дальнейшем снижении ключевой ставки.

Итоги недели [25-31 мая] 📊Акции: геополитика и корпоративные новости усилили снижение рынка Индекс МосБиржи по итогам недели снизился на 2,5%, опустившись ниже психологической отметки 2600 пунктов. Основным драйвером распродаж стало усиление геополитической напряженности вокруг российско-украинского конфликта и жесткие заявления МИД РФ относительно возможного расширения географии конфликта. На это наложилось сильное снижение нефтяных котировок, негативно повлиявшее на нефтегазовый сектор. Негативный внешний фон усилили корпоративные события. Основное внимание рынка было сосредоточено на ВТБ: инвесторы разочаровались в дивидендах, объявленных по нижней границе ожиданий, а также негативно восприняли планы банка провести масштабную допэмиссию. 📈Облигации: коррекция в условиях неопределенности Индекс гособлигаций RGBI по итогам недели снизился на 0,4%. Давление на рынок оказал рост доходностей на фоне неопределенности перед июньским заседанием Банка России. Несмотря на признаки замедления инфляции, инвесторы сохраняют осторожность, поскольку регулятор пока не дает однозначных сигналов о скором смягчении денежно-кредитной политики. Дополнительным фактором неопределенности остаются параметры бюджетной политики и объемы будущих заимствований государства. Снижение интереса инвесторов было заметно и на первичном рынке. На аукционе 27 мая Минфин разместил бумаги на 105 млрд руб., почти на 40% меньше, чем неделей ранее. ₽ Рубль: рынок ждет новых параметров бюджетного правила Рубль по итогам недели показал разнонаправленную динамику. Курс доллара вырос до 71,4 руб., тогда как юань снизился до 10,5 руб. Поддержку российской валюте по-прежнему оказывают продажи экспортной выручки, однако участники рынка уже начали занимать выжидательную позицию перед публикацией новых объемов операций по бюджетному правилу на июнь. 🛢 Нефть: рынок отыгрывал перспективы сделки США и Ирана Цены на нефть Brent за неделю снизились на 12% до 91 долл. за баррель. Основной причиной стало усиление ожиданий скорого заключения соглашения между США и Ираном. 🏅 Золото: снижение инфляционных рисков поддержало котировки Золото по итогам недели выросло на 0,9% — до 4 546 долл. за унцию. Снижение цен на нефть и прогресс в переговорах между США и Ираном способствовали уменьшению инфляционных рисков, что повысило вероятность более раннего перехода ФРС к снижению процентных ставок.

Итоги недели [18-24 мая] 📊Акции: рынок остался без новых драйверов роста Индекс МосБиржи по итогам недели снизился на 0,3%. Главным сдерживающим фактором выступило заметное укрепление рубля, снизившее рублевые доходы крупных экспортеров. Дополнительное давление на котировки оказала локальная фиксация прибыли после того, как визит российской делегации в Китай завершился без ожидавшихся рынком громких анонсов по инфраструктурным проектам вроде «Силы Сибири – 2». К концу недели настроения инвесторов ухудшились из-за снижения цен на нефть. На этом фоне, а также с учетом выросших инфляционных ожиданий населения, которые заставляют с осторожностью оценивать будущие шаги ЦБ, участники рынка предпочли сократить позиции перед выходными в отсутствие значимых драйверов для роста. 📈Облигации: напряжение на фоне инфляционных ожиданий Незначительное снижение индекса гособлигаций RGBI на 0,1% отражает сохраняющееся напряжение на долговом рынке. Рост инфляционных ожиданий населения до 13% снижает вероятность скорого смягчения денежно-кредитной политики. Также давление на дальний конец кривой доходности оказывает высокая активность Минфина на первичных аукционах. На неделе Минфин провел очередной аукцион: общий объем размещения составил 174 млрд руб., а план заимствований на второй квартал был выполнен уже примерно на 90%. ₽ Рубль: ограниченные покупки валюты усилили укрепление Рубль на прошедшей неделе заметно укрепился – до 70,6 за доллар и 10,5 за юань. Ключевым фактором поддержки оставался дисбаланс между объемом продаж валютной выручки экспортерами и относительно низкими объемами покупок валюты в рамках бюджетного правила. 🛢 Нефть: надежды на деэскалацию вновь снизили котировки Цены на нефть Brent по итогам недели снизились до 103,5 долл. за баррель. Основным фактором движения стало возвращение ожиданий возможной деэскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке. По словам Д. Трампа, стороны согласовали большую часть параметров будущего соглашения. 🏅 Золото: жесткая риторика ФРС продолжила давить на котировки Золото по итогам недели снизилось еще на 0,5%, продолжив коррекцию. Основным фактором давления по-прежнему оставались жесткие макроэкономические сигналы из США и пересмотр ожиданий по процентным ставкам ФРС.

Итоги недели [11-17 мая] 📊Акции: рынок отыграл геополитическую паузу Индекс МосБиржи по итогам недели вырос на 1,2%. Основным драйвером улучшения настроений стала временная геополитическая передышка в российско-украинском конфликте на фоне новостей о краткосрочном перемирии, объявленого для обмена пленными. Дополнительную поддержку рынку в условиях продолжающегося роста цен на нефть оказал нефтегазовый сектор. 📈Облигации: слабая активность На прошлой неделе на долговом рынке наблюдалась сдержанная динамика. Поддержку оказали данные по инфляции. По данным Росстата, инфляция в апреле замедлилась до 0,14% после 0,6% в марте, а накопленный рост цен с начала года составил 3,11%, впервые оказавшись ниже уровня аналогичного периода прошлого года. Это усилило ожидания дальнейшего замедления инфляционного давления и поддержало интерес инвесторов к ОФЗ. Однако на данный момент ключевым ограничивающим фактором для роста долгового рынка остается динамика бюджетного дефицита, который по оперативным данным превышает плановые значения. На аукционах 13 мая Минфин предложил два длинных выпуска ОФЗ-ПД. Совокупный спрос превысил 158 млрд руб., однако ведомство разместило бумаги на 104,7 млрд руб. ₽ Рубль: налоговый период и экспортеры поддержали курс Рубль продолжил укрепляться и по итогам недели достиг уровней 73,1 за доллар и 10,7 за юань. Основным фактором укрепления оставался высокий объем валютной выручки со стороны экспортеров, который сохраняется на фоне высоких цен на нефть и другое сырье. Поддержку курсу также оказало увеличение предложения валюты перед налоговым периодом. При этом объем операций в рамках бюджетного правила пока не полностью нивелирует поступающие экспортные потоки, благодаря чему баланс спроса и предложения на внутреннем валютном рынке продолжает складываться в пользу рубля. 🛢 Нефть: геополитика и премия в ценах Цены на нефть Brent за неделю выросли на 7,9% до 109 долл./барр. Основным драйвером роста стало сохранение геополитической напряженности. В течение недели стало окончательно ясно, что переговоры США и Ирана о постоянном прекращении огня зашли в тупик. Президент США Дональд Трамп выступил с жестким предупреждением в соцсетях и пригрозил новыми бомбардировками повышенной интенсивности, если Тегеран не примет условия Вашингтона. 🏅 Золото: макростатистика США усилила давление на котировки Цены на золото по итогам недели снизились на 4,5% до $4 528 за унцию. Главным фактором снижения стали макроэкономические данные США. Инфляция в апреле ускорилась до 3,8%, а индекс цен производителей показал максимальный рост с 2022 года. На этом фоне рынки пересмотрели ожидания по денежно-кредитной политике ФРС. Инвесторы начали закладывать сценарий, при котором регулятор может отказаться от снижения ставки в 2026 году. Дополнительным фактором давления стали заявления нового главы ФРС Кевина Уорша, укрепившие ожидания сохранения жесткой политики на более длительный срок.

💼Действия по портфелю ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» В апреле мы последовательно увеличивали долю акций в портфеле, используя коррекцию рынка для наращивания позиций на более привлекательных уровнях. Основной фокус был сделан на бумагах технологического сектора, где мы видели потенциал опережающего восстановления. В частности, на просадках были приобретены акции таких компаний, как Яндекс , Ozon и Хэдхантер . Параллельно формировалась позиция в нефтегазовом секторе и металлургии как тактический опцион на возможное сохранение высоких цен на сырьевые товары. В рамках данной стратегии были приобретены акции Новатэк , Татнефть , а также Русал . Дополнительно, в преддверии дивидендного сезона мы увеличивали экспозицию в дивидендных историях, включая МТС и Транснефть , рассматривая их как защитный элемент портфеля и источник стабильного денежного потока. По мере восстановления котировок мы планируем фиксировать положительный результат по ряду позиций. В части облигаций в преддверии заседания Банка России мы сократили дюрацию портфеля, снизив долю долгосрочных ОФЗ с 35% до 25%. Часть средств была перераспределена в корпоративные облигации, вкл ючая Сбербанк 001P-SBER52 ПСБ 004P-02 . Высвобожденную ликвидность планируем использовать для перезахода в ОФЗ по более привлекательным ценам на фоне сформировавшейся коррекции после заседания ЦБ.

Итоги недели [27 апреля - 3 мая] 📊Акции: рынок продолжает снижаться на фоне пересмотра прогноза ЦБ Индекс Мосбиржи по итогам недели снизился на 2,7%. Основным фактором давления оставалась переоценка ожиданий по ключевой ставке после публикации Банком России обновленного среднесрочного прогноза на 2026–2028 годы. Дополнительную волатильность рынку задавал поток корпоративной отчетности, который привел к пересмотру участниками рынка справедливой стоимости отдельных бумаг. 🤍Облигации: реакция на обновленные прогнозы ЦБ Рынок государственных облигаций также находился под давлением: индекс ОФЗ снизился на 0,2%. Динамика доходностей отражает опасения инвесторов, вызванные обновленными прогнозами регулятора по инфляции и ключевой ставке. Ослабление спроса на долговом рынке нашло подтверждение в результатах аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ, которые ухудшились по сравнению с предыдущей неделей. Совокупный объем размещения составил 121,4 млрд рублей. Рубль: затишье перед возобновлением операций Минфина Рубль за неделю практически не изменился и завершил неделю на уровне 74,9 за доллар и 11,0 за юань. Основное внимание участников рынка сейчас приковано к предстоящему возобновлению регулярных покупок иностранной валюты со стороны Минфина. В эту среду будут анонсированы планируемые объемы операций в рамках бюджетного правила, а сами покупки стартуют с пятницы. В этих условиях инвесторы предпочитают занимать выжидательную позицию, оценивая влияние будущих интервенций на баланс спроса и предложения иностранной валюты. 🛢 Нефть: рост цен сохраняется на фоне устойчивых рисков для поставок Цена нефти Brent за неделю выросла на 4,8%. Главным драйвером стало разочарование инвесторов в перспективах быстрой деэскалации конфликта на Ближнем Востоке. Переговоры между США и Ираном зашли в тупик, несмотря на продолжающиеся контакты, а сохраняющееся закрытие Ормузского пролива усиливает опасения перебоев в поставках энергоносителей. Золото: коррекция на фоне инфляционных ожиданий и дорогой нефти Золото за неделю снизилось на 2,1% до 4 611 долл. за унцию. Несмотря на сохранение геополитической напряженности, давление на металл продолжают оказывать ожидания более устойчивой инфляции, связанные с высокими ценами на нефть.

Итоги недели [13-19 апреля] 📊Акции: сырьевой фактор сдержал рост рынка Индекс Мосбиржи завершил неделю околонулевой динамикой. Рост в начале недели был нивелирован пятничным падением цен на нефть, которое оказало давление на рынок и вернуло индекс к уровням открытия. 🤍Облигации: ожидания снижения ставки поддержали ОФЗ Рынок гособлигаций на прошедшей неделе вырос на 0,8%. Главный драйвер – растущая уверенность инвесторов в продолжении цикла снижения ключевой ставки Банком России. Факторы в поддержку смягчения политики ЦБ: • По данным Росстата, инфляция за неделю зафиксирована на нулевом уровне. • Инфляционные ожидания населения снизились до 12,9% (уровень прошлой осени), однако все еще остаются повышенными, что ограничивает пространство для действий регулятора. • Президент на недавнем совещании подтвердил снижение ВВП в начале года. Хотя спад частично объясняется «календарным фактором» (меньше рабочих дней), этот сигнал усиливает рыночный консенсус: для стимулирования роста бизнесу нужны более комфортные денежно-кредитные условия. Интерес к рынку подтверждается и рекордным спросом на прошедших аукционах Минфина: совокупный спрос составил 350 млрд рублей, при этом инвесторы проявляли особый интерес к долгосрочным выпускам. Корпоративные облигации отреагировали сдержанно, показав рост за неделю на 0,1%. 🤑Рубль: новости о возобновлении операций Минфина Рубль на этой неделе продемонстрировал уверенное укрепление, достигнув отметок 76,1 за доллар и 11,1 за юань. Глава Минфина Антон Силуанов на неделе озвучил, что правительство рассматривает возможность возобновления операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила раньше июля. Это стало триггером разворота курса вверх в середине недели. 🛢 Нефть: снятие геополитической премии обрушило цены Нефтяной рынок завершил неделю заметным снижением на 5,1%, опустившись до 90,4 доллара за баррель. Главным причиной падения стало объявление в пятницу об открытии Ормузского пролива для коммерческих судов, что мгновенно снизило «премию за риск» в ценах. 💎 Золото: ослабление инфляционных рисков Золото на прошедшей неделе прибавило в цене около 2% и по итогам торгов в пятницу достигло отметки 4 870 долл./унц. Поддержку драгоценному металлу оказало ослабление опасений относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США на фоне снижения цен на нефть, что стало сигналом к снижению инфляционных рисков.

Итоги недели [6-10 апреля] 📈Акции: под давлением валюты и нефти Индекс Мосбиржи на прошлой неделе снизился на 1,3%. Основное давление оказало укрепление рубля и резкая коррекция нефтяных котировок, спровоцированная новостями о двухнедельном перемирии между США и Ираном. Дополнительным негативным сигналом для инвесторов стали заявления представителей ЦБ о возможной паузе в цикле смягчения денежно-кредитной политики из-за сохраняющихся инфляционных рисков. ➗Облигации: в ожидании новых драйверов Рынок облигаций завершил неделю практически без изменений. Индекс государственных бумаг прибавил символические 0,1%. В четверг рынок негативно отреагировал на данные о дальнейшем ускорении недельной инфляции до 0,19% с 0,17% неделей ранее, однако отыграл снижение в пятницу. На неделе Минфин успешно провел аукционы, разместив ОФЗ на общую сумму около 100 млрд рублей, однако этого объема оказалось недостаточно для формирования уверенного восходящего тренда. Рынку по-прежнему не хватает веских драйверов для существенного роста. ☺️Рубль: укрепление на фоне экспортной выручки На прошлой неделе рубль продемонстрировал заметное укрепление, достигнув отметок 77,8 за доллар и 11,2 за юань. Поддержку рублю оказывают притоки экспортной выручки от высоких цен на сырье в марте. Это также отражается в стабилизации ставок в китайских юанях (rusfarcny) ближе к уровню 1%. Важным фактором стало и то, что этот объем выручки не будет полностью абсорбироваться бюджетным правилом, что увеличивает предложение валюты на рынке. 🛢Нефть: на качелях геополитики Обвал цен на нефть марки Brent на 12,7% на прошлой неделе был вызван внезапной деэскалацией конфликта на Ближнем Востоке. Ключевым событием стало объявление двухнедельного перемирия между США и Ираном. Одним из главных условий сделки было открытие Ормузского пролива, который фактически блокирован, что создает колоссальный дефицит на мировом рынке. В ожидании открытия пролива цены на нефть снизились. Однако хрупкая деэскалация продлилась недолго: 11 числа прошли переговоры США и Ирана в Пакистане, стороны не пришли к соглашению, после чего последовало объявление Д. Трампа о двойной блокаде Ормузского пролива. На этом фоне в понедельник на открытии цены на нефть вернулись к уровню выше $100/барр. 💎Золото: снижение цен на нефть поддержало рост золота Золото за неделю прибавило 2,9%. Рост был обусловлен ожиданиями стабилизации ситуации на Ближнем Востоке и как следствие снижения мировых цен на нефть, что способствует снижению проинфляционных рисков в мировой экономике.

Итоги недели [30 марта - 5 апреля] 📈 Акции. Снижение на фоне атак на нефтяную инфраструктуру РФ Несмотря на сохраняющиеся высокие цены на нефть, российский рынок акций продолжил коррекцию. Индекс Мосбиржи (iMOEX) снизился на 1% до 2 760 п. Основное давление на котировки оказали новости об атаках украинских БПЛА на объекты нефтяной инфраструктуры РФ. Дополнительным негативным фактором стало расширение риск‑премии из-за отсутствия прогресса в урегулировании украинского конфликта. ➗ Облигации. Инфляционное давление vs замедление экономики На долговом рынке также наблюдалась коррекция: индекс гособлигаций (RGBI) снизился на 0,3% до 119 пунктов. Наибольшее снижение наблюдалось в сегменте долгосрочных бумаг в следствие возросшей премии за принятие долгосрочного риска: инвесторы формируют более консервативное позиционирование, опасаясь нового витка глобальной инфляции на фоне длительного сохранения высоких цен на нефть. Давление усилила высокая недельная инфляция - 0,17% при комфортных для ЦБ уровнях около 0,1% (порядка 5% в годовом выражении). С другой стороны, нисходящее движение ограничивала негативная статистика по состоянию экономики России: индекс деловой активности в услугах (PMI) впервые с сентября оказался в зоне замедления, а в производстве сохраняется пониженным уже почти год. При этом министр экономического развития РФ отметил вероятность замедления роста экономики в 2026 году и пересмотр прогнозов. Такая динамика говорит о потенциале дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России. ☺️ Рубль. Пауза в операциях Минфина Рубль на прошлой неделе заметно укрепился к основным мировым валютам: курс китайского юаня опустился до 11,5 руб. (‑2,7% за неделю), а курс доллара – до 80,3 руб. (‑2,2% за неделю). Одновременно наблюдалось снижение однодневных ставок привлечения в китайских юанях (RUSFARCNY), которые снизились до 5,3%, что говорит об улучшении ситуации с ликвидностью на рынке. Ключевым фактором поддержки национальной валюты стало подтверждение Минфином решения отложить операции в рамках бюджетного правила до 1 июля. Это фактически означает отсутствие покупок иностранной валюты и золота в ФНБ в текущий момент, несмотря на превышение фактической цены нефти над базовым уровнем. Таким образом, был убран важный фактор давления на национальную валюту. 🛢 Нефть. От деэскалации до решительных ударов и $107/барр. Повышенная волатильность нефтяных котировок сохранялась в течение недели: цена Brent колебалась в пределах 8% в день на фоне противоречивых новостей, связанных с развитием конфликта в Иране. В первой половине недели нефть находилась под давлением из‑за сообщений о готовности Ирана и США к деэскалации. Однако уже в четверг после заявления Д. Трампа о намерении нанести решительный удар по Ирану котировки Brent вновь выросли, достигнув уровня около 107 долл./барр., где они закрепились к концу недели. 💎 Золото. Сигналы о перемирии поддержали металл Цены на золото на прошлой неделе восстанавливались после мартовского обвала, прибавив 4,1% и достигнув $4 676 за тр. унцию. Основной импульс пришёлся на вторник на фоне сигналов о снижении напряженности на Ближнем Востоке. Потенциальное открытие Ормузского пролива и нормализация поставок из региона способны снизить нефтяные котировки и умерить инфляционные риски. Это может поддержать ожидания более мягкой траектории ДКП ФРС США в среднесрочной перспективе, хотя текущие решения регулятора по‑прежнему будут зависеть прежде всего от макро‑данных.

Итоги недели [23-29 марта] 📈 Акции: нефтяной откат и ускорение инфляции На прошлой неделе российский рынок акций столкнулся с комплексом негативных факторов, которые увели индекс Мосбиржи ниже психологической отметки 2800 пунктов. Основным катализатором волатильности стала ситуация на нефтяном рынке: временное смягчение риторики США относительно конфликта на Ближнем Востоке в середине недели нивелировало «геополитическую премию», что привело к быстрому откату нефтяных котировок от локальных пиков и спровоцировало фиксацию прибыли в акциях экспортеров. Негативный фон усилила внутренняя макростатистика – ускорение темпов недельной инфляции с 0,08% до 0,19% на фоне ослабления рубля вновь актуализировало риски сохранения жесткой политики Банка России. ➗ Облигации: реакция на инфляционное давление На долговом рынке сохраняется неопределенность. Ключевым негативом на прошедшей неделе также стали данные по ускорению потребительской инфляции. Данная статистика спровоцировала коррекцию индекса RGBI на 0,3%. В то же время поддержку рынку оказала статистика по промпроизводству, которая подтвердила тренд на замедление экономической активности. Это усилило ожидания инвесторов относительно дальнейшего смягчения ДКП Банком России. Отсутствие однозначного тренда на долговом рынке привело к ограниченному спросу на аукционах Минфина. Также причиной снижения интереса инвесторов на размещениях стала низкая премия в доходностях предложенных бумаг. Совокупный спрос на два выпуска ОФЗ составил 198,5 млрд руб., из которых ведомство удовлетворило заявки на сумму 123,8 млрд руб. ☺️ Рубль: перенос бюджетного правила На прошедшей неделе российский рубль продемонстрировал заметное укрепление, достигнув отметок 82,1 руб. за доллар и 11,8 руб. за китайский юань. Основным драйвером роста стало снижение неопределенности вокруг действий Минфина: анонсированный план по возобновлению операций в рамках бюджетного правила лишь летом развеял опасения инвесторов о скором начале покупок валюты. Отсутствие дополнительного спроса на валюту со стороны государства в ближайшие месяцы позволило рублю в полной мере отыграть рыночные факторы. 🛢 Нефть: геополитическая волатильность Котировки нефти марки Brent продемонстрировали высокую волатильность, совершив резкий разворот в середине недели. Первоначальное снижение цен было спровоцировано деэскалационными заявлениями со стороны США относительно конфликта на Ближнем Востоке, что временно сократило геополитическую премию. Однако отсутствие фактических шагов к охлаждению конфликта и сохраняющаяся напряженность в регионе быстро вернули на рынок опасения эскалации, в результате чего цены полностью отыграли падение и скорректировались вверх. 💎 Золото: коррекция на фоне сильного доллара По итогам прошедшей недели котировки золота продемонстрировали снижение на 1,3%. Основным фактором давления выступило временное укрепление американской валюты и пересмотр ожиданий инвесторов относительно траектории процентных ставок ведущих центробанков. Однако участники рынка продолжают внимательно следить за инфляционными данными, которые могут вернуть интерес к золоту как к инструменту хеджирования рисков.

Итоги недели [16-22 марта] 💯 Ключевым событием недели стало заседание Банка России, на котором регулятор принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15% годовых. Решение совпало с рыночным консенсус-прогнозом. Регулятор отметил некоторое охлаждение потребительского спроса и напряженности на рынке труда, однако сохранил осторожность из-за растущих внешних рисков и неопределенности в бюджетной политике. Несмотря на умеренно мягкий сигнал, дальнейшие шаги ЦБ будут зависеть от устойчивости дезинфляционных трендов и баланса внутренних и внешних факторов. 📈 Рынок акций: смещение фокуса с внутренних факторов на внешние На прошедшей неделе индекс МосБиржи закрылся символическим снижением на 0,2%, несмотря на позитив от ЦБ. Решение снизить ставку было ожидаемым, а вот риторика регулятора заставила инвесторов насторожиться. Главный риск сместился с внутренней инфляции на внешнюю арену: эскалация на Ближнем Востоке вызывает опасения удержания жесткой ДКП из-за продолжительного сохранения высоких цен на энергоноресурсы. В текущих условиях рынок выбрал осторожность, ожидая ясности по бюджетному правилу и геополитическому треку. ➗ Облигации: самый длинный выпуск ОФЗ потянул рынок вниз По итогам недели индекс RGBI снизился на 0,1%. Несмотря на снижение ключевой ставки, заметной переоценки на рынке не произошло: этот шаг в значительной степени уже был заложен в котировках. Важным событием на аукционах Минфина стало предложение самого долгосрочного выпуска ОФЗ 26238. В преддверии размещения данная бумага упала на 1,7% за день, нивелировав рост предыдущей недели. Такая динамика оказала давление и на сегмент долгосрочных бумаг в целом. При этом аукционы прошли успешно, несмотря на близость заседания ЦБ РФ: Минфин разместил бумаг на 200 млрд руб. при спросе свыше 280 млрд. ☺️ Рубль: дефицит ликвидности в CNY спровоцировал ослабление На прошлой неделе российская валюта находилась под существенным давлением. Основным фактором стал резко возросший спрос на иностранную валюту при сохраняющейся приостановке операций в рамках бюджетного правила, которая снизила предложение валюты на рынке. Это отражалось в динамике ставок привлечения средств в юане (RUSFARCNY), которые росли всю неделю. В четверг однодневные ставки достигли пика в 43%, а курс китайского юаня - 12,65 рублей. Такой рост дефицита ликвидности в юане сопровождался окончанием (экспирацией) квартальных фьючерсов на валюту, что могло стать драйвером резкой волатильности показателей. К концу недели курс составил 84,8 руб. за доллар и 12 руб. за юань. 🛢 Нефть: риск дефицита из-за блокировки Ормузского пролива Рост цен на нефть марки Brent на 8,8% до 112,2 долларов за баррель на прошлой неделе стал прямым следствием продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке и фактической блокировки Ормузского пролива, через который проходит около 20% мировых поставок. Основным триггером послужил «48-часовой ультиматум» Дональда Трампа в адрес Ирана и опасения инвесторов относительно безопасности танкерных перевозок, что заставило многие транспортные компании приостановить операции или изменить маршруты. На фоне физического дефицита сырья, оцениваемого в 17 млн баррелей в сутки, на рынке сформировалась значительная премия за геополитический риск. 💎 Золото: рост инфляционных ожиданий и пересмотр траектории ставок Цены на золото на прошлой неделе упали на 9,8%. Обострение ситуации на Ближнем Востоке и риски, связанные с блокировкой Ормузского пролива, подтолкнули рост цен на нефть, усилив опасения нового витка глобальной инфляции. В результате инвесторы закладывают в сценарии более длительное сохранение высоких ставок, а в отдельных случаях - даже их возможное повышение крупнейшими центробанками. В частности, на прошлой неделе ФРС США сохранила учетную ставку на уровне 3,75%. На этом фоне золото оказалось под давлением: рост процентных ставок снижает его инвестиционную привлекательность, поскольку этот актив не генерирует доходности.

Итоги недели [9-15 марта] 📈 Акции: нефтяное ралли и планы Минфина Прошедшая неделя для российского рынка акций выдалась волатильной, но завершилась в небольшом плюсе. Индекс Мосбиржи вырос на 0,6%, закрывшись на отметке 2 871,9 пунктов. Основным драйвером в начале недели выступило ралли нефтяных котировок на фоне геополитической напряженности в Персидском заливе, а к концу недели фокус сместился на вопросы фискальной дисциплины. Сообщения о планах Минфина сократить «несущественные» расходы на 10% были восприняты как долгожданный сигнал к предсказуемости налоговой политики и снижению инфляционных рисков, что является весомым аргументом для Банка России в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Это стало импульсом для компаний, наиболее чувствительных к стоимости заимствования. ➗ ОФЗ: рост спроса на длинные бумаги Рынок государственного долга продемонстрировал еще более уверенную динамику: индекс гособлигаций (RGBI) вырос на 1,6% на фоне смягчения ожиданий по ключевой ставке. Основным катализатором также послужили планы Минфина по сокращению расходов. Это спровоцировало приток капитала в длинные выпуски: инвесторы начали скупать долгосрочные ОФЗ, стремясь зафиксировать высокую доходность в преддверии заседания ЦБ 20 марта. Это подтвердили и результаты последних аукционов Минфина. Ведомство успешно разместило два выпуска ОФЗ-ПД (26254 и 26244), при этом спрос со стороны участников рынка превысил 179 млрд рублей, что позволило привлечь в бюджет около 140 млрд и досрочно закрыть квартальный план заимствований. ☺️ Рубль: ослабление на фоне ожиданий по ставке и снижения продаж валюты Рубль завершил неделю на уровнях 79,1 за доллар и 11,7 за юань, постепенно теряя позиции под давлением внутренних факторов. Даже дорогая нефть не смогла оказать поддержку нацвалюте: позитивный эффект от экспортной выручки был полностью нивелирован растущим спросом на валюту со стороны импортеров. Дополнительное давление создало сокращение объемов ежедневных продаж валюты государством в рамках бюджетного правила и мягкая риторика ЦБ перед мартовским заседанием, что в совокупности привело к локальному дефициту предложения. 🛢 Нефть: Brent выше $100/барр. Нефтяной рынок на прошедшей неделе продемонстрировал рост, прибавив 11,3% и закрепившись на уровне 103,1 доллара за баррель Brent на фоне ближневосточного конфликта. Несмотря на то, что к концу недели панические настроения частично утихли и цена скорректировалась с пиковых 118 долларов, сохраняющаяся риск-премия и ограниченное предложение со стороны ОПЕК+ позволили котировкам закрепиться выше психологически важной отметки в $100/барр. Дополнительным фактором роста послужили данные о резком снижении коммерческих запасов нефти в США и нежелание ОПЕК+ пересматривать квоты в сторону увеличения. 💎 Золото: коррекция на фоне проинфляционных рисков На рынке драгоценных металлов наблюдалась коррекция: цена на золото за неделю снизилась на 1,8%, опустившись до 5 044 долларов за тр. унцию. Основными факторами давления послужили укрепление индекса доллара и резкий рост цен на энергоносители, усиливающий инфляционные ожидания. Инвесторы закладывают сценарий, при котором ФРС США будет вынуждена дольше сохранять учетную ставку на высоком уровне для охлаждения экономики. Это поддерживает реальную доходность гособлигаций на повышенных значениях: когда «безрисковые» инструменты приносят ощутимый доход, золото, не выплачивающее купонов или дивидендов, теряет свою инвестиционную привлекательность, что и привело к локальному оттоку капитала из металла.

Итоги недели [23 февраля - 1 марта] 📈 Акции: корпоративный драйв и геополитика На прошлой неделе индекс МосБиржи вырос на 0,7% до 2 800 пунктов на фоне внешних событий и активного сезона корпоративных отчетов. Поддержку рынку оказали сильные результаты за 2025 год от Сбера и ВТБ, а также впечатляющий рост EBITDA Ozon почти в четыре раза. Хотя санкционное давление сохраняется (новые ограничения Великобритании против «Транснефти»), к концу периода фокус сместился на обострение конфликта между Израилем и Ираном, что привело к росту цен на нефть и создало потенциал для дополнительного импульса в российских ресурсных активах из-за геополитической премии. ➗ Облигации: риторика ЦБ и успешные аукционы Минфина Государственные облигации (индекс RGBI) завершили неделю коррекцией на 0,3%. В начале недели котировки облигаций снижались в преддверии аукционов Минфина - инвесторы рассчитывали купить гособлигации с премией к рынку. В среду Министерство разместило бумаги на внушительную сумму 176,2 млрд руб. (выпуски 26253 и 26252) с фиксированной доходностью 14,75% годовых. Опубликованное 26 февраля «Резюме обсуждения ключевой ставки» подтвердило, что, несмотря на снижение ставки, проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Однако данные о замедлении корпоративного кредитования (-0,4% за январь) в паре с позитивными комментариями А. Заботкина о возможности дальнейшего снижения ключевой ставки ограничили снижение котировок долговых инструментов. ☺️ Рубль: обновленные параметры бюджетного правила По итогам недели рубль продемонстрировал ослабление: официальный курс составил 77,1 руб. за доллар и 11,3 руб. за юань. Главным триггером стали новости о грядущей модификации бюджетного правила, которую участники рынка трактуют как сигнал к плановому ослаблению нацвалюты. Даже дорожающая нефть пока не смогла перебить эффект от ожидаемого пересмотра «цены отсечения». 🛢 Нефть: взлет на геополитических рисках За прошедшую неделю стоимость нефти Brent выросла на 1,5%, завершив торги пятницы на отметке $72,9 за баррель. Однако ситуация изменилась в субботу, 28 февраля: масштабные удары США и Израиля по Ирану спровоцировали критические риски для поставок через Ормузский пролив. В результате на открытии торгов в понедельник, 2 марта, нефтяные котировки продемонстрировали мощный рост: цена Brent в моменте взлетала на 13% до $82, после чего стабилизировалась на уровне $78–79. Геополитическая премия вернулась в котировки в полном объеме, и при сохранении угрозы судоходству аналитики не исключают движения к $90–100 в ближайшие дни. 💎 Золото: штурмует новые высоты За неделю металл подорожал на 3,3%, достигнув отметки $5 222 за унцию. Основным драйвером роста стали макроэкономическая неопределенность в США, признание Верховным судом незаконными импортные пошлины Дональда Трампа, а также эскалация конфликта на Ближнем Востоке. Удары по Ирану в выходные спровоцировали панический спрос на открытии в понедельник. Котировки золота мгновенно подскочили еще на 3,5%, преодолев уровень $5 400, так как рынок начал закладывать в цену риск полномасштабной войны и перебои в поставках через Ормузский пролив.

Итоги недели [16-20 февраля] 📈 Акции: рост после смягчения ДКП Прошедшая неделя на российском рынке акций завершилась умеренным ростом на 0,5%, что стало результатом осторожного оптимизма инвесторов после решения Банка России снизить ключевую ставку до 15,5%. Дополнительную поддержку акциям оказали растущие цены на сырьевых рынках. ➗ Облигации: рост интереса к долгосрочным ОФЗ На долговом рынке наблюдался оптимизм: индекс гособлигаций RGBI вырос на 0,9%. Рынок поддержали данные по недельной инфляции (0,12% н/н) и снижение инфляционных ожиданий населения в феврале до 13,1% (с 13,7% в январе). 18 февраля состоялся рекордный аукцион Минфина по объему размещения облигаций с фиксированным купоном: ведомство разместило бумаги на 327 млрд рублей, практически не предоставляя премии к рынку. Инвесторы активно выкупали долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном в ожидании дальнейшего смягчения монетарной политики. ☺️ Рубль: без выраженного тренда Валютный рынок показал смешанную динамику: курс доллара опустился до 76,6 руб., в то время как к китайскому юаню рубль незначительно ослаб до уровня 11,1 руб. Специфика торгов юанем была обусловлена низкой ликвидностью из-за длинных выходных в Китае. Переговоры по украинскому вопросу, состоявшиеся в Женеве 17–18 февраля, усилили внутринедельную волатильность курса рубля. 🛢 Нефть: геополитическая премия возвращается Нефть продемонстрировала значительный рост на 5,9%, завершив неделю на уровне $71,8 за баррель Brent. Ключевым драйвером ралли стала резкая эскалация напряженности вокруг Ирана: провал дипломатических переговоров и усиление военного присутствия США в регионе вернули в котировки значительную геополитическую премию. Рынок обеспокоен угрозами безопасности судоходства в Ормузском проливе, что на фоне низких мировых запасов спровоцировало ажиотажный спрос. 💎 Золото: спрос на защитные активы усиливается Драгметалл подорожал на 1,2%, достигнув отметки $5 053 за унцию. Рост котировок связан с обострением ситуации на Ближнем Востоке: на фоне угрозы прямого военного столкновения США и Ирана инвесторы начали активно перекладывать капитал в золото как в «тихую гавань».

Итоги недели [9-13 февраля] 💯 13 февраля Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. до 15,5% годовых. По итогам заседания регулятор обновил среднесрочный прогноз на 2026-2028 гг.: 🟣Оценка инфляции на 2026 год повышена до 4,5–5,5% (ранее 4–5%), при возвращении к целевым 4% в 2027–2028 гг. 🟣Прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год сужен до 13,5–14,5% (ранее 13-15%). Обновленные ориентиры и достаточно мягкий сигнал ЦБ усилили ожидания продолжения снижения ставки и на следующем заседании в марте. 📈 Акции: индекс Мосбиржи отыгрывает смягчение ДКП Рынок акций завершил неделю ростом: индекс Мосбиржи прибавил 1,5%, закрепившись вблизи отметки 2 776 пунктов. Ключевым драйвером стало решение Банка России снизить ключевую ставку в сочетании с умеренно мягким сигналом регулятора. Это усилило аппетит инвесторов к риску и поддержало чувствительные к ставке сектора. ➗ Облигации: возвращение к росту Индекс гособлигаций вырос на 1,1% до 117 п., что стало следствием смягчения денежно-кредитной политики. Еще в начале недели индекс торговался вблизи локальных минимумов около 115 пунктов из-за неопределенности, однако после объявления о снижении ключевой ставки котировки резко пошли вверх. Индекс корпоративных облигаций вырос на 0,1%. Прошедшие в среду аукционы продемонстрировали рост интереса инвесторов. Общий объем размещений составил 190,2 млрд рублей при выручке 164,5 млрд рублей. При этом интерес инвесторов к долгосрочному выпуску остался ограниченным, а основной объем спроса был сосредоточен на среднесрочном ОФЗ 26249. ☺️ Рубль: дефицит ликвидности в юанях Несмотря на позитив на рынках акций и облигаций, рубль завершил неделю умеренным ослаблением, скорректировавшись до 77,2 руб. за доллар и 11,1 руб. за юань. Ключевым событием для рубля на минувшей неделе стало появление дефицита ликвидности в китайских юанях. Однодневные ставки (RUSFARCNY) взлетели до 10% и сохранялись на этом уровне всю неделю. Это произошло впервые с осени 2024 года – периода, когда происходила девальвация рубля. На фоне данного роста спроса на валюту курс рубля несколько ослаб. Дополнительными факторами стали временное сокращение предложения валюты со стороны экспортеров в межсезонье и сохраняющийся устойчивый спрос на импорт, что не позволило рублю укрепиться вслед за растущими индексами. 🛢 Нефть: ограничения ОПЕК+ сдерживают снижение котировок Нефтяные котировки на прошедшей неделе продемонстрировали сдержанную динамику, скорректировавшись на 0,4% до 67,8 долл./барр. марки Brent. Незначительное снижение цен было обусловлено ростом коммерческих запасов сырья в США и сохраняющимися опасениями относительно темпов восстановления промышленного спроса в Китае. Тем не менее, глубокой коррекции удалось избежать благодаря сохранению квот ОПЕК+ на прежнем уровне. 💎 Золото: сохраняющаяся напряженность и инфляция в США Золото к концу недели достигло отметки $4 995 за унцию. Ключевым фактором волатильности цен на драгметалл остается сохраняющаяся напряженность вокруг Ирана. Кроме того, на прошедшей неделе вышла позитивная статистика по инфляции в США: по итогам января показатель замедлился до 2,4% (против прогноза 2,5%). Это способствовало росту ожиданий инвесторов относительно дальнейшего смягчения ДКП в США, что является фундаментальным фактором роста цен на драгметалл.

Итоги недели [2-6 февраля] 📈 Акции: новые санкции и перенос переговоров Индекс Мосбиржи завершил прошлую неделю в минусе на фоне геополитических новостей. Давление на котировки оказали сообщения о переносе на несколько дней трехсторонних переговоров США–РФ–Украина, а также новости о новых антироссийских санкциях. Еврокомиссия представила 20-й пакет ограничительных мер, затрагивающий энергетику, финансовые услуги и торговлю. В частности, в энергетическом секторе вводится полный запрет на морские перевозки российской нефти, что усиливает риски сокращения экспортных доходов и осложняет поиск новых покупателей. ➗ Облигации: инфляция не дает рынку разогнаться Рынок облигаций на прошлой неделе продолжил снижение на фоне сохраняющегося инфляционного давления и жесткой риторики Банка России. Индекс гособлигаций RGBI скорректировался на 0,5%, индекс корпоративных - на 0,1%. Главным негативным фактором остаются опасения инвесторов, что ключевая ставка останется на высоком уровне дольше, чем ожидалось. Дополнительным фактором давления стали результаты аукционов Минфина 4 февраля: из двух предложенных выпусков ведомство смогло разместить только один (ОФЗ 26253) на сумму 53,5 млрд руб. при спросе около 90 млрд рублей, в то время как второй аукцион по выпуску 26251 был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам. Такая осторожность Минфина и нежелание давать рынку высокую премию по доходности ограничили приток ликвидности. В пятницу Росстат опубликовал предварительную оценку роста ВВП РФ в 2025 году, который составил 1%. Это отражает улучшение динамики экономической активности в IV квартале предыдущего года, что может свидетельствовать об улучшении состояния экономики. Сохраняющаяся положительная динамика позволяет Банку России на текущем этапе сохранять жесткость ДКУ, не опасаясь рисков рецессии. ☺️ Рубль: давление после налоговых выплат Российский рубль по итогам прошедшей недели продемонстрировал умеренное ослабление. Основным фактором послужило снижение притока экспортной выручки после пика налоговых выплат, а также повышенный спрос импортеров на валюту. К концу недели курс рубля к доллару США составил 76,6, а к китайскому юаню – 11,1. 🛢 Нефть: геополитическая разрядка и макроожидания Цены на нефть за прошедшую неделю показали снижение. Стоимость марки Brent упала до уровня $68 за баррель. Ключевым драйвером падения стали новости о прогрессе в переговорах между США и Ираном в Омане, что снизило премию за риск военного конфликта на Ближнем Востоке. Дополнительное давление оказали прогнозы МЭА и ОПЕК о росте мировых запасов в 2026 году. 💎 Золото: продолжение коррекции Цены на золото на прошлой неделе показали умеренное снижение, скорректировавшись на 0,7% до отметки 4 948 долларов за тройскую унцию. Несмотря на то, что котировки остаются вблизи исторических максимумов, инвесторы продолжают фиксировать часть прибыли на фоне временного укрепления доллара и пересмотра ожиданий по темпам снижения ставок ФРС.

💼Действия по портфелю ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» В январе в портфеле фонда был сделан акцент на снижение рыночных рисков. В условиях повышенной волатильности и ограниченного потенциала роста фондового рынка доля акций была сокращена до 30%. В частности, была полностью продана доля акций АФК «Система» и частично снижена доля МРСК Центра . В облигационной части портфеля фокус сместился в сторону валютных инструментов на фоне ожиданий ослабления рубля. Для повышения валютной диверсификации и устойчивости портфеля были приобретены долларовые облигации ГМК «Норильский никель» БО-001Р-14-USD , а также юаневые облигации «Газпром Капитал» БО-003Р-19 , которые сочетают приемлемый уровень доходности с высоким кредитным качеством эмитентов. Кроме того, в течение месяца была увеличена позиция в ОФЗ 33 , номинированных в юанях. ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выдана ФКЦБ России 17 июня 2002 г. за № 21-000-1-00069, срок действия Лицензии — без ограничения срока действия). ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» (Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФКЦБ России 24.12.2002 г. за № 0078-58234010). Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Получить информацию о паевом инвестиционном фонде и ознакомиться с Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, с иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно на сайте в сети Интернет по адресу: www.tkbip.ru, а также по адресу: Российская Федерация, 191119, Санкт-Петербург, улица Марата, дом 69–71, лит. А, или по телефону (812) 332-7-332.

💬Итоги недели [26-30 января] 📈Акции: слабая динамика на фоне паузы в переговорах Российский рынок акций по итогам недели остался вблизи уровней открытия: индекс МосБиржи прибавил символические 0,2%. Инвесторы по-прежнему сосредоточены на геополитической повестке, однако отсутствие новых вводных не позволило рынку выйти из затянувшейся консолидации. Осторожность инвесторов усилил перенос переговоров в Абу-Даби до середины текущей недели. Негативным фактором также послужила коррекция цен на драгоценные металлы, что ограничило спрос на акции сырьевого сектора. 📊Облигации: проинфляционные риски сохраняются Долговой рынок провёл неделю в режиме ожидания. Индекс гособлигаций RGBI колебался в узком диапазоне 116–117 пунктов, а индекс корпоративных выпусков прибавил лишь 0,1%. Инвесторы не спешат наращивать позиции перед заседанием Банка России – неопределенность в отношении дальнейшей траектории ключевой ставки, вероятно, сохранится вплоть до 13 февраля. Одним из ключевых сдерживающих факторов остаются повышенные инфляционные ожидания населения, которые в январе не изменились и сохранились на уровне 13,7%. 🟡Рубль: ожидание геосигналов Рубль в течение недели демонстрировал смешанную динамику без выраженного тренда. Валютный рынок, как и рынок акций, находится в фазе ожидания более определенных геополитических сигналов. По итогам недели курс закрепился вблизи 76 руб. за доллар и 10,02 руб. за юань. 🛢Нефть: новый виток напряженности Цена сорта Brent за неделю выросла на 5,2%, достигнув $69 за баррель. Основным драйвером стала эскалация напряженности вокруг Ирана и рост геополитической премии в ценах. Президент США Дональд Трамп заявил о возможности жестких мер в отношении Тегерана после того, как предварительные контакты по вопросам ядерной программы и ракетных разработок не принесли результатов. Рынок закладывает в цены риск потенциальных ударов по инфраструктурным и правительственным объектам. Также важной новостью на рынке стали итоги заседания ОПЕК+ 1 февраля. Участники альянса приняли решение сохранить действующие ограничения на добычу на весь первый квартал 2026 года – квоты на март останутся на уровне декабря 2025 года. 🔅Золото: коррекция после рекордов В конце недели рынок драгметаллов столкнулся со стремительным падением. Золото опустилось ниже отметки $5000 за унцию. Причиной стало предложение Дональда Трампа сделать новым председателем ФРС США Кевина Уорша. Это снизило опасения инвесторов относительно независимости Федрезерва и рисков быстрого снижения ставки, став дополнительным триггером для фиксации прибыли после и без того перегретого ралли цен на золото.