Почему Apple не будет расти вечно? И не только он. Снизу прикреплен список из девяти наиболее крупных технологических компаний 2000-го года. Некоторые из них до сих пор торгуются на бирже: MSFT, INTC, CSCO, ORCL, IBM, HPQ Microsoft и вовсе продолжает удивлять своей капитализацией и темпами роста. И все бы ничего. Но далеко не все прежние гиганты продолжают свое развитие по сей день. Лишь две компании смогли достичь прежних значений после коррекции. Семь из девяти, вероятно, уже никогда не будут стоить столько, сколько за них готовы были заплатить инвесторы в двухтысячном. Никто не может гарантировать, что история не повторится с сегодняшними флагманами технологического сектора. Очевидно, что рынок сегодня не отражает положение дел в реальной экономики. И нам есть над чем поразмыслить. Я, в свою очередь, продолжаю сидеть в кэше на 60% от портфеля. Какой план действий на ближайшие полгода у вас?

Что не так с рынком и почему все говорят о пузырях? Из каждого утюга мы слышим - «рынок перегрет!» А такие гиганты, как: AMZN, AAPL, MSFT, FB, GOOG, между делом, затащили рынки на новые исторические пики и уже успели чуток скорректироваться. Так ли все плохо на самом деле? Можно долго спорить о том, что рынок акций это больше о психологии, чем о бизнесе, что ФРС все уладит, что кризис утоплен в деньгах, а вакцина и счастливая жизнь уже на подходе. Возможно так оно и есть, но.. Взгляните. Так выглядит сопоставление графиков корпоративной прибыли США и S&P 500. Если рассматривать инвестиции в их классическом понимании, то стоимость компании должна коррелироваться с прибыльностью этой компании. А сегодня мы наблюдаем большой разрыв между этими двумя составляющими. Совершенно точно две кривые рано или поздно снова пересекутся. Вопрос в следующем: вырастет прибыль или упадут котировки?

Есть у меня несколько интересных мыслей о происходящем: Во многих европейских странах, в том числе и в России, на время карантина людям выплачивали пособия. Государства старались поддержать, как бизнес, так и граждан в частности. Да, от страны к стране размер выплат сильно разнился. В России выплачивали по 10к рублей на каждого ребенка в семье. В некоторых американских штатах эту цифру можно легко множить на десять. В странах, где пособия покрывали все жизненные издержки, люди либо откладывали деньги, либо инвестировали их в акции. Сидя дома деньги не так интенсивно расходуются, а держать их под матрасом попросту глупо. Куда может инвестировать средний американец без экономической или инвестиционной подготовки? В компании хед-лайнеры, конечно. Это такие известные технологические компании, как AAPL, TSLA, FB, или NVDA Эти компании - самый логичный и простой выбор для неподкованного человека. График всегда растущий, брэнд на слуху, сам пользуюсь. Что ещё надо? Думается мне, в том числе и такие действия, привели к тотальному перегреву технологического сектора. Который утащил в небеса наши любимые NASDAQ и S&P. Как только "коронокризис" сменится настоящим экономическим кризисом, у людей начнут таять накопления. Ну а когда кэш подойдёт к концу, все внезапно вспомнят о своих инвестиционных начинаниях и достанут деньги из акций. Тогда-то мы и увидим корреляцию графиков реальной экономики и рынка ценных бумаг. А это уже тема следующего поста.