🏗 $MSTT: расхождение стандартов и риск концентрации

Годовая отчетность по МСФО показывает удвоение выручки до 7,8 млрд рублей и рост чистой прибыли в 5,9 раза до 646,5 млн рублей . Однако по РСБУ картина принципиально иная — чистый убыток за 2025 год составил 89,2 млн рублей, а в первом квартале 2026 года он увеличился в 2,2 раза до 170,4 млн при падении выручки на 29% . Такое расхождение между стандартами указывает на разовый характер улучшений и низкое качество прибыли. Основное давление оказывает взрывной рост финансовых расходов — они превысили 1,7 млрд рублей против 195,5 млн годом ранее, причём более 1,6 млрд пришлось на амортизацию дисконта по финансовым обязательствам . Компания продала пакет акций Сбербанка, но это не компенсирует ухудшение операционной картины . Портфель контрактов сократился: крупный проект на 15,9 млрд рублей расторгнут в декабре 2025 года, и фактическая выручка оказалась почти втрое ниже плановых 21,6 млрд . Совет директоров не рекомендовал дивиденды за 2025 год, и крайняя выплата была ещё в 2019 году . При этом 97% акций принадлежит структурам Аркадия Ротенберга, а free-float составляет всего 3%, что делает бумаги крайне низколиквидными . Мультипликаторы по МСФО выглядят дорого: P/E около 43, EV/EBITDA почти 22 . Долгосрочная перспектива компании зависит от единственного контракта на 16,2 млрд рублей, и без новых заказов дальнейший рост ограничен . ‼️ В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!