Профиль инвестора The_Sea_Wolf | Тинькофф Инвестиции Пульс

Портфельная дилемма, с которой сталкиваются миллионы инвесторов. EQMX,TMOS,SBMX(фонд) +67%.Тяжеловесы (Сбер, Лукойл) перевесили аутсайдеров (Газпром, девелоперы),Газпром (акция) -50%(Отказ от дивидендов + потеря рынка) Сегежа (акция) -80%(Долг + ставка ЦБ 21%) Самолет/ПИК -50%(Крах ипотечного рынка)... Магнит(акция) -55%(Долг+ ставка ЦБ) Фонды — это не «безопасная диверсификация». Это ставка на то, что Сбер, Лукойл и Газпром (40% фонда) переживут кризис лучше остальных. Пока это работает, но не гарантировано навсегда. Выбор конкретных акций — это лотерея даже для профессионалов. Аналитики 2021 года ошиблись так же, как ошибались в 2008 и 2020. Индексный фонд — это «средняя температура по больнице». Вы никогда не получите +500% по какой-то одной бумаге, но и не потеряете 80% на Сегеже.

Дивидендная интрига 2026: Фосагро и Норникель против миноритариев. Дивидендный сезон все ближе. Инвесторы, изучившие годовые отчеты, теперь с нетерпением ждут рекомендаций СД по дивидендам. Учитывая долгосрочный боковик на рынке, именно дивиденды могут обеспечить нам столь необходимый возврат инвестиций. Основной фокус внимания — на компаниях, которые, несмотря на сложную конъюнктуру, сохранили положительный свободный денежный поток. Нефтяник, вопреки всем вызовам и списанию зарубежных активов, умудрился изыскать средства на выплату дивидендов. Сегодня хотел бы поговорить о двух эмитентах, чей свободный денежный поток остался положительным, но руководство пытается по разным причинам «лишить» нас дивидендов. Это — Фосагро и Норникель. Когда цифры из отчета нам сигнализируют о наличии средств на выплату, в ход идут заявления руководства в СМИ. Так, Потанин заявил, что дивиденды «непрофессионально» рассматривать в отрыве от погашения долга, сославшись на его дорогое обслуживание. При этом соотношение чистого долга к EBITDA опустилось до комфортного уровня в 1,6x, поэтому не могу данные заявления рассматривать никак иначе, чем новую причину лишить миноритариев дивидендов. Стоит отметить, что и скорректированный свободный денежный поток Норникеля за 2025 год вырос до $1,5 млрд, что также намекает нам на наличие средств для выплаты. Поймите меня правильно — заботу менеджмента о долге я воспринимаю позитивно, однако повышать лояльность акционеров тоже надо. Вывод дивидендов через Быстринский ГОК едва ли можно назвать дружественным решением. Ранее Потанин акцентировал внимание на высоком CAPEX, сейчас — на долге. Боюсь спросить, что будет завтра? Противоречивые заявления не добавляют этой самой лояльности. Аналогично поступает и Фосагро. Так же, как и у Норникеля, финансовые результаты перформят ударную ценовую конъюнктуру. У ведущего производителя удобрений только за 9 месяцев 2025 года FCF вырос на 64% до 59 ярдов, однако компания решила не выплачивать дивиденды ни за первый квартал 2025 года, ни за третий. Еще одним триггером становятся разговоры вокруг windfall tax (разовый сбор с компаний, получивших сверхприбыль благодаря стечению обстоятельств). По словам Потанина, изъятие доходов может противоречить задаче развития фондового рынка. Правда, эти разговоры имеют эфемерный характер, а отсутствие дивидендов ведет к осязаемым негативным последствиям для акционеров прямо сейчас. Все это — сигнал, что ждать дивидендов не стоит. По моему мнению, всегда можно найти баланс между погашением долга и выплатой дивидендов инвесторам, среди которых десятки тысяч сотрудников компании и сотни тысяч миноров. В итоге для инвестора это выглядит просто: ожидания подогреваются результатами и растущими ценами, а затем «охлаждаются» заявлениями менеджмента. Интрига в отношении дивидендов сохраняется, ждем заседания СД компаний. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Тайная причина, почему индекс Мосбиржи застрял в диапазоне 2500–3000? Нефть дорогая, а рынок стоит. Что происходит с индексом МосБиржи? Америка ушла на праздники, хочу поговорить про наш рыночек. Казалось бы, нефть торгуется по $100, дисконт для нашего Urals исчез, а местами даже появилась премия. Но индекс Московской биржи практически год топчется в большом боковике 2500-3000, не в силах его пробить. Широкий рынок стоит на месте, драйверов роста нет. В чём дело? Да, Газпром, Лукойл и Роснефть по отдельности растут. Но индекс МосБиржи на 40-50% состоит из нефтегаза — если бы всё было так просто, мы бы уже давно были выше 3000. Проблема в том, что остальные 50% рынка (финансы, металлурги, ритейл, IT) либо стагнируют, либо падают. Получается, что рост одной части компенсируется падением или застоем другой. С 20 марта 2026 года ставка — 15%, и на заседании 24 апреля ожидают снижения до 14,5%. Это седьмой раунд смягчения подряд. Деньги потихоньку дешевеют, альтернатива в виде ОФЗ становится чуть менее привлекательной. Но для настоящего рывка нужно закрепление ставки ниже 10%, а этого не будет как минимум до конца года. По Украинке всё подвисло, прорывов не видать. И скоро выборы, давайте без иллюзий. Никакой неопределённости в том, кто получит большинство, нет. Едро получит ровно столько, сколько нужно. Остальные партии — спойлеры, их задача — создать видимость выбора. Вопрос не в результате. Вопрос в настроении народа и в том, как оно отразится на экономике. А настроение — хуже некуда (не буду перечислять все законы и ограничения, которые были введены в последнее время, власть добивает последних лоялистов). Всё это бьёт по так называемому с натяжкой среднему классу. Не по олигархам, не по бюджетникам, а по тем, кто ещё пытается зарабатывать, инвестировать, строить планы. По тем, кто мог бы быть драйвером рынка. Так что да, выборы пройдут как надо. Но социальный контракт между властью и обществом треснул, и это уже заложено в ценах. По технике: на месячном таймфрейме формируется медвежья формация перевёрнутый молот, не смогли закрепиться выше ema200w, на недельном тф медвежий ордер-блок протестировали, получили реакцию продавца. По гистограмме macd идет замедление восходящего тренда, хорошей коррекции почти не миновать. Рынок сейчас торгует не нефть и не ставку ЦБ. Он торгует страх перед неизвестностью. Пока не станет ясно, будет мобилизация или нет, крупные деньги будут сидеть в кэше и ОФЗ. Локальные отскоки на дорогой нефти возможны, но для выхода из боковика 2500-3000 нужна политическая определённость. А её не будет как минимум до осени.

Что доказал Эрнст Энгель расходы на базовые продукты и как это относится к России? Эрнст Энгель доказал, что чем беднее семья, тем большую часть своего бюджета она вынуждена тратить на еду. Это открытие, получившее название «закона Энгеля», до сих пор служит главным индикатором уровня жизни. 📜 Суть закона Энгеля В XIX веке немецкий статистик доказал: доля расходов на питание тем выше, чем ниже доход. По мере роста благосостояния люди начинают тратить деньги на образование, отдых или сбережения, а удельный вес трат на еду падает. Сегодня этот показатель называют коэффициентом (или индексом) Энгеля. Чем он ниже — тем богаче страна или семья. --- 🇷🇺 Как это относится к России: тревожный сигнал Данные за 2025–2026 годы показывают, что в России доля расходов на еду резко выросла до максимума за 17 лет. · Текущий показатель: Почти 40% (по данным Росстата — 39% на начало 2026 года). · Сравнение с развитыми странами: В США этот показатель составляет около 13%, а в богатых странах Европы — не превышает 20%. Рост показателя до 40% говорит о снижении благосостояния населения. 📊 Цифры и факты о России · Рекорд: Последний раз россияне тратили на еду почти 40% дохода в кризисном 2008 году. · Динамика: Показатель ползет вверх: 37,6% в 2023 году → 38,1% в 2024 → 38,8% в 2025 → 39% в 2026. · Региональные различия: В бедных регионах ситуация хуже. Например, в Астраханской области люди тратят на еду 42% (так как доходы там ниже средних). · Беднейшие слои: У пенсионеров траты на еду могут достигать 60-70% пенсии. · Экспертная оценка: Экономисты считают уровень выше 30% уже плохим показателем, а 39% — это «очень много» и «тревожный сигнал». 💎 Итог Закон Энгеля применительно к современной России доказывает, что уровень жизни падает, а значительная часть населения находится в режиме выживания, работая «на еду».

Почему брокеры, биржи и налоговая не любят философию Богла? Короткий ответ: потому что философия Богла делает их бизнес (и налоговые поступления) значительно беднее. Если вы следуете заветам Джона Богла (основателя Vanguard) — покупаете весь рынок через дешёвые ETF и ничего не трогаете десятилетиями, — вы становитесь врагом для трёх ключевых игроков финансовой системы. Вот почему. 1. Брокеры: вы не платите за «сервис» Брокеры зарабатывают на: · Комиссиях за сделки (вы не торгуете — они не зарабатывают). · Комиссиях за управление (у Богла — комиссия 0,03–0,1% вместо активных фондов с 1–2%). · Маржинальном кредитовании (вы не используете кредиты). · Плавающей доходности от кэша (вы держите 100% в ETF, а не на счету). Ваш счёт для них — «мёртвый актив». Вы занимаете ресурсы (отчётность, техподдержку), но не генерируете прибыль. 2. Биржи: вы убиваете ликвидность Биржи живут за счёт оборота. Чем чаще трейдеры покупают/продают, тем больше комиссий собирает биржа. Богловский инвестор: · Совершает 1–2 сделки в год (на реинвестирование дивидендов или редкую ребалансировку). · Не участвует в шортах, деривативах, алготрейдинге. · Не создаёт спредов и волатильности. Для биржи вы — «невидимка», который занимает место в системе, но не даёт ей ни копейки оборота. 3. Налоговая: вы не даёте им денег до пенсии Философия Богла — отложить налоги на десятилетия. · В обычном портфеле трейдеры фиксируют прибыль каждый год, платя 13–15% НДФЛ. · Богловский инвестор продаёт активы раз в 30 лет, на пенсии. Причём может выбирать момент, когда налог минимален (например, в год с низким доходом). Кроме того, он использует аккумулирующие ETF (например, VUAA), где дивиденды реинвестируются без налогов. Налоговая получает ноль на протяжении десятилетий — это для неё катастрофа. Но есть тонкость: на ИИС вы им всё же нужны Если вы используете ИИС с вычетом типа А (возврат 13% от взноса), государство получает косвенную выгоду: · Вы замораживаете деньги на 3–5 лет (это удешевляет финансирование бюджета). · При закрытии ИИС вы всё равно заплатите 13% с дохода (если не переведёте на другой ИИС). Но и здесь богловский подход невыгоден: вы выводите деньги с рынка раз в 30 лет, а не раз в 3 года (как большинство). Исключение — управляющие «активными» фондами Те, кто берут 2% за управление и 20% за прибыль, ненавидят Богла больше всех. Ведь он доказал, что 99% из них не обыгрывают рынок после вычета комиссий. Это подрывает основу их существования. Что в итоге? Брокеры, биржи и налоговая построены на обороте, налогах с коротких операций и дорогих услугах. Богословский инвестор — как веган в стейк-хаусе: всем неудобен, но с точки зрения личной выгоды — абсолютно прав.

Стать "средним" в инвестициях на фондовом рынке. Быть средним в инвестициях на фондовом рынке-это ключевая идея пассивного инвестирования. Если коротко "Быть средним"-значит получит доходность, равную доходности рыночного индекса(например,S&P500,Moex )за вычетом разумных комиссий. Это не про посредственность , а про стратегическую победу. Давайте разберем эту идею по частям, используя метафору. Представьте ,что все инвесторы-это бегуны на марафоне(рынок). 🤔Активные инвесторы- это те, кто пытается прибежать в топ -10. Они постоянно ускоряются, срезают углы, тратят много сил на тактику. Но марафон длинный(20-30 лет),и большинство из них сходят с дистанции или приходят позже из-за усталости и ошибок. 🤔Пассивный инвестор в БПИФ-это не бегун ,а пассажир автобуса с надписью "Весь марафон". Этот автобус едет со средней скорость всех бегунов. Вы не приедете первым , но вы гарантировано: 📌приедете к финишу (получите доходность рынка) 📌сделаете это с минимальными усилиями (не нужно анализировать акции) 📌потратите мало денег на проезд(низкие комиссии БПИФа) 📌Обгоните большинство уставших бегунов(большинство активных упаравляющих) Вы получаете среднерыночную доходность, вы признаете что "обыграть" рынок (постоянно) почти невозможно, минимизируете траты, вы пользуетесь всеми преимуществами диверсификации. Вывод. "Быть средним" в инвестициях в БПИФ -это не удел неудачников ,а разумная ,математически обоснованная и побеждающая на длинной дистанции стратегия. Это осознанный выбор в пользу: -Гарантии(получить доходность рынка, вместо азарта) -Низких затрат на комиссии, вместо комиссий за оборот портфеля и налоги государства, -Простоты и дисциплины ,вместо сложности и стресса. Как говорил Джон Богл, основатель пассивного инвестирования :"Не ищи иголку в стоге сена-купи весь стог сена!" "Быть средним"-значит владеть всем стогом сена!

👊" Меня постотоянно обманывают, но я им постоянно верю!" Друзья, сегодня стало известно что Минфин с 1 января 2026 года увеличивает НДС с 20% до 22%.Казалось бы два процента, но эти дополнительная надбавка поднимает нас в рейтинге стран с большим НДС, опередив Испанию (21%), Францию (20%) и Германию(19%). В последний раз НДС увеличивали в 2019 году, но официальная инфляция была гораздо ниже текущей и ключевая ставка меньше. Да и Минфин, прообещался,с полей форума были обещания о том что налоги увеличивать не будут и что теперь? Угадайте какой налог следующий? Всю эту ситуацию, Джон Богл, давно описал в своих книгах и посоветовал следующее: 👉Налоги - это тоже расходы! "Не платите государству больше чем положено!" 👉Индексные фонды обеспечивают защиту практический от всех скрытых расходов( влияния инфляции, не разумного поведения инвестора, повышения налоговой нагрузки властями). 👉Помимо более высокой доходности у вкладчиков в индексные фонды более низкие или отсутствующие выплаты налогов, связанные с дивидендным доходом. 👉"Индексные фонды более благоприятные в налоговом отношении они позволяют отсрочить реализацию прироста капитала или полностью избежать его если фонды ETF передаются по наследству! 👉"Налоги-чрезвычайно важное финансовое соображение, поскольку преждевременная реализация прироста капитала значительно снижает чистую доходность!" 🫵Что делаю я сам? Собственно, ничего! Просто держу пять фондов ETF на акции, облигации,валютные облигации, ликвидность и золото в пропорции 60%/40% (60%-акции и по 10% остальные, согласно возрасту, 40 % - защитная часть) и докупаю, когда есть возможность. Вот и всё! Держитесь курса!

Почему средний инвестор проигрывает по доходности базовому индексу. Давно доказано, что большинство активных инвесторов, выбирая отдельные акции - проигрывают обычным индексным фондам. И речь идет не только про частных игроков-инвесторов. Даже крупнейшие инвестиционные и управляющие компании в большинстве своем не могут побить индексы.Уже много лет проводится исследование SPIVA (Standard and Poor’s Active Vs. Passive Scorecard), согласно которому в среднем около 9 из 10 активных фондов на 15-ти летнем интервале по доходности отстают от своего бенчмарка (индекса). Хотя на более коротких интервалах (3-5-10 лет) статистика не сильно лучше. В отстающих от индексов все равно большинство - 70-80% Мы вложили деньги в фонд, значит результаты будут одинаковые (естественно за вычетом комиссий).На Западе уже много лет популярно пассивное инвестирование. Оказалось доходность среднего инвестора всегда меньше доходности фонда, в который он инвестирует. Связано это с тем, что у частных инвесторов есть плохая привычка входить и выходить из фондов в самое неподходящее время.Так кто же крадет у инвестора часть прибыли? Он сам. Почему средний инвестор постоянно отстает от рынка (индекса или бенчмарка)? Потому что мы запрограммированы принимать иррациональные решения, когда дело касается денег. Главный враг - наш мозг. Основные причины: 1.Эмоциональное мышление. Средний инвестор часто принимает импульсивные, нелогичные решения, так как его взгляд ограничен ближайшими квартальными отчётами, ценовыми спайками и новостными драйверами. 2.Недиверсифицированный портфель. Такая концентрация активов в одном-двух секторах повышает общий риск-профиль портфеля, делая его уязвимым к ударам по конкретным секторам.(см таблицу!) 3.Выбор консервативных активов. Как правило, портфель среднего инвестора составлен из акций «голубых фишек», банковских депозитов или облигаций. Такой выбор продиктован боязнью риска и непониманием более сложных инвестиционных решений. 4.Якорение. Побуждает нас слишком сильно полагаться только на одну часть информации. К примеру, вы купили акции какой-нибудь компании. Как оценить успешность или провал этого вложения с течением времени? Правильно. Посмотреть насколько выросла или упала текущая цена бумаги относительно вашей цены входа. Цена покупки всегда будет выступать для вас якорем. С одной стороны это неплохо. Четкий ориентир показывающий ваш результат. 5.Стадное чувство (или эффект толпы). Основывается на инстинкте выживания. Что главное для человека? Быть в безопасности. А где безопаснее всего? В толпе (общине). В древние времени - изгнании из племени для человека означало верную смерть. В наши дни эффект толпы способствует надуванию рыночных пузырей или просадкам на рынке. Стадное чувство заставляет человека следовать за толпой: покупать, когда рынки растут и спасаться бегством, когда они падают. 6.Предвзятость подтверждения. Тщательно ли вы собираете данные, прежде чем прийти к определенному выводу? Возможно нет. Большинство склонно сначала делать выводы, а только потом начинают искать информацию, которая подтверждает их предвзятое мнение. 7.Самоуверенность. Люди склонны преувеличивать свои качества и способности по отношению к другим. Сразу вспоминается эксперимент с группой водителей, где на вопрос как вы оцениваете свои навыки вождения, большинство ответило - выше среднего. Аналогично и с инвестициями. Вы, вероятно, думаете, что вы намного лучше, чем есть на самом деле, хотя на самом деле это может быть не так. Это особенно верно, если вы не работаете в инвестиционной сфере.(Эффект Даннинга Крюгера) Вывод. 1.Избегать выбора отдельных акций, фондов с активным управлением. 2.Сосредоточить свои инвестиции в индексных фондах с низкой комиссией. 3.Свести к минимуму торговую активность. Не пытаться выбирать лучший момент для входа в рынок. Ваша цель-выбрать пару фонд с низкой комиссий и докупать его раз в месяц! Простое побеждает сложное(Джон Богл-экономист,писатель) Держитесь курса!

Мосбиржа наторговала на рекорд Площадка представила отчет по МСФО за 4 квартал и весь 2024 год. Мосбиржа активно развивается и привлекает новых клиентов в свои проекты, за счет чего растут ее финансовые показатели, но вместе с тем увеличиваются и расходы. В 4 квартале комиссионный доход площадки увеличился на 12,9%, до ₽18 млрд, чистый процентный доход при этом вырос на 14,6%, до ₽16,3 млрд. Операционные расходы увеличились на 26,6%, до ₽12,5 млрд, скорректированная EBITDA выросла на 11,6%, до ₽23,2 млрд. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 11,2%, до ₽17,8 млрд. По итогам 2024 года комиссионный доход Мосбиржи увеличился на 20,6%, до ₽63 млрд, чистый процентный доход вырос на 54,9%, до ₽82 млрд. Операционные расходы выросли на 61,4%, до ₽46,3 млрд, скорректированная EBITDA при этом увеличилась на 29%, до ₽104,3 млрд. Скорректированная чистая прибыль выросла на 34,3%, до ₽80 млрд. Мнение аналитиков МР Результаты за 4 квартал слабые, но при этом показатели за весь год — рекордные. Комиссионный доход вырос за счет высокой активности клиентов и компаний, а также запуска новых продуктов и услуг. Бирже еще есть куда расти в этом плане, однако не факт, что темпы роста будут прежними. Процентный доход увеличился благодаря высоким процентным ставкам, под которые Мосбиржа размещает клиентские остатки. Но, по нашим прогнозам, ставка к концу года снизится, и эта доля доходов — тоже. Из минусов — кратно увеличились операционные расходы, так как площадка тратила больше на персонал, маркетинг и IT-решения. При этом фактическая величина этих расходов все же меньше ожиданий Мосбиржи. Сейчас мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Мосбиржи. В случае конкретных геополитических изменений, ослабления санкций и возврата нерезидентов на рынок, торговые объемы на площадке будут расти, как и котировки ее акций. Однако загадывать, в какую сторону развернется ситуация с переговорами между Россией и США, и делать ставку только на это мы не рекомендуем.

Прибыль крупнейшего оператора «теневого» флота России обвалилась вдвое из-за санкций Крупнейший в России судовой оператор «Совкомфлот», владеющий десятками танкеров «теневого» нефтяного флота, в 2024 году столкнулся с резким ухудшением финансовых результатов. Чистая прибыль компании, которая до войны владела самым крупным в мире флотом танкеров класса Aframax, а, а также 10 ледоколами, сократилась более чем вдвое — с $943,3 млн до $424,4, следует из отчетности «Совкомфлота», опубликованной в пятницу. Прибыль компании эксплуатации судов снизилась на 33%, до ,12 млрд, и на столько же просел показатель EBITDA — ,052 млрд против ,535 млрд годом ранее.«Совкомфлот» еще в 2022 году был включен в санкционные списки США, Евросоюза и Британии, а в прошлом году под санкции попали десятки его танкеров, которые возили нефть в обход западных ограничений. В январе «прощальные» меры администрации Джо Байдена затронули 69 судов «Совкомфлота», в том числе 54 танкера для нефти и нефтепродуктов и четыре газовоза. А в феврале под европейские санкции попали «дочка» «Совкофлота» ООО «СКФ Арктика» и 74 танкера, связанные с «теневым» флотом России. Ужесточение санкций может ударить по финансовым показателям, предупреждает «Совкомфлот» в отчете: «В результате санкционных ограничений компания допускает сокращение платежей к получению по некоторым договорам тайм-чартера, заключенным на отчетную дату». По состоянию на февраль общее число внесенных в «черные списки» российских танкеров превысило 270. Под санкциями, по данным S&P Global, оказались суда, возившие половину морского экспорта нефти из России, или 1,5 млн баррелей в день — около 1 млн в Китай и около 500 тысяч — в Индию.