Была на встрече с руководством Т-Технологий

В конце прошлого года я была на встрече с руководством Т. Радует, что компания делает шаги к большей открытости и прозрачности для инвесторов. Но думаю, что главная цель мероприятия была в том, чтобы развеять неопределенность инвесторов, связанную с недавним слиянием Т и Росбанка. Вы знаете, что у меня были опасения по поводу этой сделки, и я была не настроена увеличивать свою долю. Но, как выяснилось, всё не так уж и плохо, а перспективы на 2025 год выглядят даже весьма оптимистично. Менеджмент заявил, что главная цель объединения – привлечь значительный капитал по доступной цене. В текущей ситуации это было сложно сделать другими способами. Сделка названа "гениальной", ожидается сокращение более половины операционных затрат с последующим вложением средств в высокодоходные сегменты бизнеса. После поглощения Росбанка появились и немаржинальные вещи, например ипотека. Но руководство видит это как незначительный недостаток. Планируется уменьшить ипотечный портфель, заменив его потребительскими кредитами. Количество отделений Росбанка сократили на 70%, а число сотрудников более чем на 35%. Все переводятся на технологические платформы Т-Банка. В будущем останутся только точки для VIP-клиентов и корпоративных клиентов, которые предпочитают офлайн-общение. У Росбанка нашлись и сильные стороны - такие как работа с крупными корпорациями и автокредитование. Все это прекрасно дополнит возможности Т-Банка. Вся деятельность объединенной структуры ориентирована на достижение показателя ROE выше 30%. Направления, не соответствующие этим критериям, будут оптимизированы, либо вовсе закрыты. Сейчас капитал объединенного банка превышает 500 миллиардов рублей и капитал на 1 акцию значительно вырос. Показатель P/B около 1.3, что очень дешево для финтех-компании, необанка или ИТ-компании, к которым можно отнести Т-технологии. С этой точки зрения потенциал роста акций сильно увеличился, учитывая, что ранее у Тинькофф этот коэффициент был в разы выше. Ожидания менеджмента на 2025 год внушают позитив: - Новая концепция Дофаминового банкинга: новый подход к социальному взаимодействию через приложение (адаптивный интерфейс под пользователя и релевантные предложения, встроенный TikTok и Пульс в желтое приложение, внедрение ИИ-ассистентов). - Новая система управления сферами жизни: (финансы, товары, автомобиль, путешествия, дом (недвижимость) и, возможно, появится здоровье). - Экосистема для незаисимого от маркетплейсов онлайн-ритейла. Создание полноценной площадки для покупок без привязки к сторонним маркетплейсам. Покупатели смогут выбирать и ПОКУПАТЬ товары как из традиционных магазинов, так и от независимых онлайн-продавцов прямо в приложении. Продвижение товаров и услуг корпоративных клиентов Т-банка и партнеров экосистемы будет осуществляться через само желтое приложение, Пульс и встроенную версию TikTok. - Обещают прорыв в Пульсе. Посмотрим. - Рост числа активных пользователей на 18 % до 38 млн. - Прибыль и дивиденды: чистая прибыль вырастет минимум на 30%, ежеквартальные дивиденды. - Целевой уровень ROE: стремятся достичь уровня рентабельности собственного капитала (ROE) не ниже 30% (вообще таргетируют свыше 35%, посмотрим что будет). - у Т хорошая устойчивость к внешним факторам: даже при сильном увеличении ключевой ставки банк успешно справляется со стресс-тестами. от высокого ключа есть и выгода - большая разница мд фондированием и возможностью размещения избыточных средств на денежном рынке. Мои личные ожидания: - Цена акций может достичь отметки в 3800 рублей при сохранении текущей экономической и геополитической обстановки - Див доходность 180 рублей на акцию (~ 7% от текущих цен) В целом я позитивна и планы менеджмента на будущее вызывают оптимизм. В конце года увеличила долю до 5 010 акций Т. P.S. В офисе T недавно обновили цели в капсуле: вместо прежнего ориентира в 50% ROE теперь написано – 50 миллионов клиентов. Продолжаю верить в любимый $T 💛