Профиль инвестора USCinvest | Тинькофф Инвестиции Пульс

Прошлая неделя на рынке ВДО выдалась активной. Наибольшим расположением инвесторов пользовались выпуски коллекторов – дебютантов в секторе взыскания и их более опытных коллег, а также новый выпуск ломбарда. 5 выпусков пополнили первичку: • Электрорешения-001Р-03: 247 млн руб. из 1 млрд руб. (25%) за 3 дня; • ПКО Вернём-001Р-01: 150 млн руб. (100%) за 1 день; • Первый ЮвелирЛомб-БО-01: 75 млн руб. (100%) за 1 день; • Аквилон-Лизинг-05-001P: 12 млн руб. из 100 млн руб. (12%) за 2 дня; • АйДи Коллект-001P-07: 1,7 млрд руб. (100%) за 1 день. 1 выпуск завершил размещение: • Восток-Ойл-БО-01: 175 млн руб. из 300 млн руб. (58%) за 80 торговых дней. Объем торгов: • Наибольший – АйДи Коллект-001P-07: 4 910 сделок на 1,7 млрд руб.; Электрорешения-001Р-03: 3 731 сделка на 247 млн руб.; ПКО Вернём-001Р-01: 856 сделок на 150 млн руб.; Первый ЮвелирЛомб-БО-01: 906 сделок на 75 млн руб. • Наименьший – ТД РКС-002Р-07: 21 сделка на 144 тыс. руб.; Соби-Лизинг-001P-08: 4 сделки на 30 тыс. руб.; Талк лизинг-002P-03: 4 сделки на 6 тыс. руб.; Талк лизинг-002P-01: 1 сделка на 2 тыс. руб. Общий объем торгов – 2,3 млрд руб. Ожидаемые размещения: • Лазерные системы-БО-02: 200 млн руб. на 3 года, ориентир купона – 22% (YTM 24,35%), call-опцион в 18 к.п. Рейтинг BBB от НКР, размещение 05.03.2026 г., книга – 02.03.2026 г. • ИЛОН-001P-01: дебютные 1 млрд руб. на 2 года, ориентир купона – 20% (YTM 21,94%). Рейтинг BBB+ от АКРА, размещение 06.03.2026 г., книга – 03.03.2026 г. • МГКЛ-001PS-02: 1 млрд руб. на 5 лет, ориентир ставки купона на уровне 26% (YTM 29,33%). Рейтинг BB- Эксперт РА и BBННРА, размещение на СПБ Бирже 06.03.2026 г., книга – 03.03.2026 г. Не является ИИР. Материал подготовлен аналитиком департамента DCM инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.

ООО «Сибстекло» направило в пользу инвесторов выплату купонного дохода по выпуску серии БО-02 на сумму 6 042 000 руб. «Уважаемые инвесторы! „Сибстекло“ направило купонный доход по выпуску серии БО-02 (ISIN: RU000A10CJ84) в полном объёме и в установленные сроки. Эту информацию компания раскрыла на своей странице на сайте „Интерфакс“. В связи с приостановкой операций по счетам поясняем: Производство стеклотары характеризуется сезонностью. В стекольной отрасли 1 квартал традиционно является периодом формирования складских запасов продукции. В 4 квартале 2025 года, в связи с высоким спросом со стороны клиентов-производителей напитков, обусловленным увеличившимися объемами розлива, вся продукция „Сибстекла“, включая накопленную на складах, была реализована. В первые месяцы года предприятия-потребители снижают объемы закупок, поэтому у „Сибстекла“ есть возможность вновь аккумулировать резервы тарного стекла, чтобы обеспечить бесперебойные поставки заказчикам в высокий сезон. Для производства запасов отвлекаются оборотные средства, сейчас они дорогие. В январе 2026 года „Сибстекло“ обратилось в налоговую инспекцию с просьбой предоставить рассрочку по уплате налогов на несколько месяцев (в аналогичной ситуации, сложившейся в прошлом году, компания выполнила все фискальные обязательства в точно оговоренные сроки). Период рассмотрения таких заявок составляет несколько недель, на это время применение мер взыскания, как правило, откладывают. Предполагаем, что в текущем году из-за усложнившейся экономической конъюнктуры налоговый орган выставил инкассовое поручение, не дожидаясь окончания рассмотрения обращения. Долг в 185 млн рублей для „Сибстекла“ — это стандартный размер налогов за месяц. Погасить сформированную задолженность мы намерены 24.02.2026 г. Погашать и обслуживать облигационный долг „Сибстекло“ будет по-прежнему без нарушений», — прокомментировала директор по финансам компании Екатерина Нестеренко.

«Эксперт РА» в третий раз подтвердил рейтинг «ХРОМОС Инжиниринг» на уровне ruBB Агентство сохранило оценку кредитоспособности компании на уровне ruBB, прогноз — «стабильный». Согласно пресс-релизу, рейтинг кредитоспособности ООО «ХРОМОС Инжиниринг» обусловлен высокими показателями рентабельности, комфортной оценкой ликвидности, приемлемой долговой нагрузкой при повышенной процентной нагрузке, сдержанной оценкой риск-профиля отрасли и высоким уровнем корпоративных рисков. «Прошедший 2025 год был действительно полон вызовов и для нас, и для наших партнёров, которые для сокращения затрат переносили запланированные ранее проекты и закуп оборудования. Что, безусловно, повлияло и на наши результаты. Период высоких ставок в экономике стал испытанием для многих предприятий разных сфер. Участились случаи понижения кредитных рейтингов, изменения прогнозов. Тем не менее, „ХРОМОС Инжиниринг“ смог сохранить вектор на развитие и реализовать планы, которые были заложены на 2025 год. ГК „ХРОМОС“ запустила токарно-фрезерный участок в Нижнем Новгороде, который уже закрывает потребности в комплектующих основного производства в Дзержинске. Этот шаг позволяет нам существенно снижать себестоимость продукции. Мы впервые подготовили отчётность по МСФО по итогам 2024 года, намерены выпустить отчётность по МСФО по итогам 2025 года. В этом направлении нам ещё есть, куда расти, — этот вопрос мы прорабатываем на перспективу. „ХРОМОС Инжиниринг“ смог пройти действительно непростой 2025 год, сохранив уровень рейтинговой оценки. В 2026 году мы намерены укрепить позиции компании. За первые два месяца мы провели call-опцион по выпуску серии БО-03, снизив процентную нагрузку предприятия. Наша дальнейшая стратегия предполагает: формирование внешней базы клиентов для нижегородской площадки, диверсификацию ассортимента и вывод на рынок новых товарных позиций, укрепление партнёрских отношений с клиентами», — финансовый директор ООО «ХРОМОС Инжиниринг» Татьяна Пушкина.

Тишины не получилось. Неделя накануне заседания ЦБ РФ стала одной из самых турбулентных для облигационного рынка: три технических дефолта, серия понижений рейтингов и возобновление активности эмитентов на первичке. Анализируем, как первичный рынок пережил шоки и какие сигналы подает инвесторам. 4 новых выпуска пополнили первичный рынок: • ПКФ-001P-01: 186 млн руб. из 300 млн руб. (62%) за 4 дня; • Защита Онлайн ПКО-БО-02: 154 млн руб. из 200 млн руб. (77%) за 2 дня; • Софтлайн-002Р-02: 6,6 млрд руб. (100%) за 1 день, объем увеличен в ходе сбора заявок; • Воксис МКАО-001P-02: 164 млн руб. из 500 млн руб. (33%) на этапе книги. Один выпуск завершил размещение: • Главснаб-БО-02: 107 млн руб. (53%) за 39 торговых дней. Заявленный объем не собран. Кроме того, АКРА понизило рейтинг эмитента сразу на 3 ступени - до В- с развивающимся прогнозом. Объемы торгов: • Наибольший – Софтлайн-002Р-02: 20500 сделок на 6,6 млрд руб.; ПКФ-001P-01: 868 сделок на 185,9 млн руб.; Воксис МКАО-001P-02: 2010 сделок на 163,6 млн руб.; Защита Онлайн ПКО-БО-02: 535 сделок на 153,8 млн руб. • Наименьший – Альфа Дон Транс-БО-01: 11 сделок на 92 тыс. руб.; Талк лизинг-002P-03: 2 сделки на 51 тыс. руб.; Нижегородец Восток-БО-01: 5 сделок на 32 тыс. руб.; Соби-Лизинг-001P-08: 1 сделка на 2 тыс. руб. Общий объем торгов составил 7,2 млрд руб., без учета Софтлайн-002Р-02 – 568,4 млн руб. Ожидаемые размещения: • Аренза-Про-001P-07: 400 млн руб. на 3 года, купон 19% (YTM 20,74%), амортизация, ВВВ. Послекнига – 16.02. • Кронос ООО-БО-01-об: дебют, 200 млн руб. на 3 года, купон 27% (YTM 30.61%), put через 1,5 года, ВВ+. Размещение – 17.02 • ПКО СЗА-БО-06: 200 млн руб. на 5 лет, купон 25,5% (YTM 28,71%), предусмотрен call через 1,5 года, put – через 3 года. ВВ-. Размещение – 18.02 • МСБ-Лизинг-003Р-07: 400 млн руб. на 3 года, купон 21-22% (YTM 23,14-24,36%), амортизация с 13 к.п. ВВВ-. Размещение – 18.02 • Электрорешения-001Р-03: 1 млрд руб. на 1,5 года, купон до 23% (YTM до 25,6%), ВВВ. КНИГА 19.02, размещение – 25.02 Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен аналитиком департамента DCM «Юнисервис Капитал» Семеном Милениным.

«ХРОМОС Инжиниринг» досрочно погасил выпуск БО-03 Эмитент направил инвесторам 250 млн руб., полностью погасив выпуск серии ХРОМОС Инжиниринг-БО-03 (ISIN: RU000A10AXX2, № 4B02-03-00138-L от 25.12.2024) посредством call-опциона. Соответствующую информацию ООО «ХРОМОС Инжиниринг» раскрыло на своей странице на сайте «Интерфакс». Компания выплатила доход за 12 купонный период, который составил 24,25 руб. на бумагу и 6 062 500 руб. на выпуск. А также реализовала полное досрочное погашение выпуска объёмом 250 млн руб. с номинальной стоимостью одной облигации в 1 000 руб. Напомним, что источником погашения облигаций стал выпуск ХРОМОС Инжиниринг-БО-04. При размещении новой серии ценных бумаг эмитент заявлял о том, что намерен использовать средства займа для погашения посредством call-опциона выпуска серии БО-03 с более высокой ставкой купонного дохода. «Сегодня ООО «ХРОМОС Инжиниринг» реализовало call-опцион по выпуску серии БО-03. Это был наш первый опыт использования этого инструмента управления долговой нагрузкой. И я считаю, что опыт удачный. Благодаря совместной работе с организатором — инвестиционной компанией «Юнисервис Капитал» — нам удалось реализовать практически «бесшовное» рефинансирование. 29 декабря 2025 года мы начали размещение выпуска серии БО-04 для погашения бумаг БО-03, а 5 января 2026 года завершили его. И уже 16 февраля 2026 года мы выплатили стопроцентную номинальную стоимость облигаций БО-03 инвесторам. С одной стороны, к дате call-опциона мы подходили с абсолютной уверенностью в том, что на наших счетах есть необходимые 250 млн руб. С другой, период, когда мы обслуживали сразу четыре облигационных выпуска, был непродолжительным. Как уже комментировали ранее, call-опцион мы провели для того, чтобы снизить долговую и процентную нагрузку компании, повысив, таким образом, её устойчивость», — поделилась финансовый директор Татьяна Пушкина. Руководитель аналитического отдела департамента DCM инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Екатерина Маевская предполагает, что по мере снижения ключевой ставки Банка России число реализованных call-опционов среди эмитентов ВДО может возрасти: «Ранее call-опцион, подобный тому, что сегодня реализовало ООО «ХРОМОС Инжиниринг», был редкостью. В 2022 году чуть ли не единственной компанией, исполнившей его, стал наш эмитент — ООО «ИТЦ-Трейд». Компания тогда погасила выпуск объёмом 50 млн руб. Сумма погашения у ООО «ХРОМОС Инжиниринг» существеннее — 250 млн руб., поэтому эмитент прибег к рефинансированию, разместив новый облигационный выпуск. В целом, практика реализации call-опционов в 2025 году уже сложилась, инструментом воспользовались, по меньшей мере, четыре эмитента, в том числе, ПКО «СЗА», которое погасило выпуск с довольно обременительной купонной ставкой на уровне 31% годовых. «ХРОМОС Инжиниринг», выходя год назад с третьим выпуском, закладывал премию за возможность использования call-опциона. При этом хотелось бы подчеркнуть, что эмитент открыто заявлял о своих целях разместить новый выпуск под рефинансирование текущего, чтобы инвестор заранее мог выстроить для себя стратегию инвестирования. И мы видим, что инвесторы готовы адекватно воспринимать решение эмитента снизить процентную нагрузку и нивелировать свои кредитные риски. Считаем, что по мере снижения ключевой ставки ЦБ РФ количество реализованных call-опционов может возрасти. И это, в том числе, стоит учитывать инвесторам, прогнозируя доходность своего портфеля».

Московская биржа зарегистрировала дебютный выпуск облигаций ООО «Первый ювелирный ломбард» Московская сеть финансовых офисов, которая предоставляет займы под залог изделий из драгоценных камней и металлов, электронной и бытовой техники, объявила о решении выйти на биржу 27 января 2026 г. В Решении о выпуске ценных бумаг указаны предварительные параметры дебютного размещения: общий объём 75 млн руб., срок обращения 5 лет среди квалифицированных инвесторов. Дату начала торгов, ориентир ставки купонного дохода, возможные оферты и амортизацию эмитент объявит позже. Московская биржа присвоила выпуску госномер 4B02-01-00495-R от 12.02.2026 и определила уровень листинга — третий. Рынок ломбардов в 2026 году — бенефициар изменений в сегменте микрофинансирования: в отличие от МФО, которым с 1 января 2026 года запрещено использовать свои методики оценки доходов заемщиков, ломбарды не требуют подтверждения платёжеспособности, а также не обязаны снимать биометрию клиентов. Регуляторные изменения стали позитивным фактором для роста именно ломбардного сегмента. ООО «Первый ювелирный ломбард» дебютирует на долговом рынке под управлением команды, которая имеет серьёзный опыт размещения и успешного погашения облигационных выпусков эмитента ООО «ПЮДМ». Эмитент демонстрирует стабильный рост основных финансовых показателей. По предварительным данным, процентные доходы 2025 г. выше АППГ на 29,9% и составляют 288,8 млн руб. Сумма выданных займов за 2025 г. составила 1033,3 млн руб. (+24,8% к итогам 2024 г.) Важно подчеркнуть: у компании на сегодняшний день отсутствует долговая нагрузка. Последний заём собственника был погашен в конце 2025 года. Все займы обеспечены драгоценными металлами, что гарантирует возврат средств, в отличие, например, от необеспеченных займов МФО. Все залоги застрахованы в соответствии с требованием законодательства. В начале 2026 года сеть переходит в фазу активного роста: по итогам 2025 г. она насчитывала 22 отделения, сейчас на стадии открытия 23-е, в планах на ближайшие 10 месяцев включить в свой периметр еще 5 новых офисов. К 2030 году ООО «Первый ювелирный ломбард» намерен объединить 55 точек выдачи займов под залог ювелирных изделий и техники.

Размещение выпуска Защита онлайн-БО-02 продолжается С 10:00 по московскому времени на Московской бирже откроются первичные торги облигациями второго выпуска профессиональной коллекторской организации «Защита онлайн». Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов Заявки по коду Z0 удовлетворяются на общих основаниях. Скрипт-инструкция для приобретения бумаг: • Наименование выпуска: Защита онлайн-БО-02 • Номер выпуска: 4B02-02-00252-L от 06.02.2026 • ISIN-код: RU000A10E9M5 • Режим торгов «Размещение: Адресные заявки» (первичное размещение) путем заключения сделок на основании адресных заявок по фиксированной цене (доходности) • Номинальная стоимость одной облигации: 1 000 (одна тысяча) рублей • Цена: 100 • Код расчетов: Z0 • Контрагент: Наименование/идентификатор Андеррайтера/краткое наименование АО «ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ ЮНИСЕРВИС КАПИТАЛ» / MC0573700000 / ЮниСервис Обратите внимание на время проведения торгов (мск): • Период сбора и удовлетворения заявок: 10:00 – 17:30 • Период удовлетворения заявок: до 18:30 ПКО «Защита онлайн» накануне размещения подвело предварительные итоги 2025 г. Операционные и финансовые показатели демонстрируют рост к уровням 2024 г.: • Количество активных клиентов: +24% (до 712 059 чел.) • Общая сумма задолженности, переданная в коллекторское управление: +41% (до 17,8 млрд руб.) • Активный портфель: +12% (до 13,5 млрд руб.) • Выручка: +23% (до 2,9 млрд руб.) • Чистая прибыль: +15% (до 130 млн руб.) Долговая нагрузка (после размещения БО-02, прогноз): • Чистый внешний* долг/EBITDA LTM – 1 (*за вычетом квазикапитала) • ICR** – 1,2 (**формально значение снижено из-за начисления в 4 кв.2025 года резерва под обесценение финансовых вложений, являющегося неденежным расходом)

На прошлой неделе таблица первичных размещений ВДО пополнилась лишь двумя, небольшими по объему, выпусками. Зато текущая неделя обещает быть куда более щедрой на новые размещения. Среди новых выпусков прошлой недели: - ТД РКС-002Р-07: 127 млн руб. из 300 млн руб. (42%) за 4 дня; - ЛК-Прогресс-БО-01: 111 млн руб. из 200 млн руб. (56%) за 2 дня; Один более ранний выпуск завершил размещение: - Л-Старт-001Р-1: 175 млн руб. (100%) за 5 торговых дней. Статистика по объему торгов: - Наибольший – Тальвен-БО-П01: 113 сделок на 300,8 млн руб.; ТД РКС-002Р-07: 3 413 сделок на 126,7 млн руб.; ЛК-Прогресс-БО-01: 1 877 сделок на 111,2 млн руб.; Л-Старт-001Р-1: 463 сделки на 76,7 млн руб. - Наименьший – НПП МоторныеТех-БО-01-002: 9 сделок на 35 тыс. руб.; ПЗ Пушкинское-001Р-03: 3 сделки на 31 тыс. руб.; Соби-Лизинг-001P-08: 1 сделка на 4 тыс. руб.; Нижегородец Восток-БО-01: 1 сделка на 3 тыс. руб. Общий объем торгов составил 743,3 млн руб. На этой неделе ожидаются следующие выпуски: - ПКФ-001P-01: дебютные 300 млн руб. на 3 года, ежемесячные выплаты, ориентир ставки купона – 26,5% (YTM 29,97%). Рейтинг B от АКРА, call-опцион в 24 к.п. размещение 10.02.2026. - Софтлайн-002Р-02: 3 млрд руб. на 2 года и 10 месяцев, купонный период – месяца, ориентир ставки купона – 20,5% (YTM 22,54%). Рейтинг BBB+ от Эксперт РА, размещение 13.12.2026, книга заявок 10.02.2026. - Воксис МКАО-001P-02: 500 млн руб. на 2 года, ежемесячный купон, ориентир ставки – 21% (YTM 23,14%). Рейтинг BBB+ от Эксперт РА, размещение 13.02.2026, книга заявок 11.02.2026. - Аренза-Про-001P-07: 300 млн руб. на 3 года, выплаты ежемесячные, ориентир ставки купона – 20% (YTM 21,94%). Рейтинг BBB от АКРА, ежеквартальная амортизация по 10% с 15 к.п. (в 36 к.п. – 30%), размещение 16.02.2026, книга заявок 11.02.2026. - Защита Онлайн БО-02: 200 млн руб. на 3 год, купонный период – 30 дней, ориентир ставки купона – 26% (YTM 29,34%). Рейтинг B от НРА, put-оферта в 15 к.п., call-опцион в 24 к.п., размещение запланировано на текущую неделю. Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен аналитиком департамента DCM «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.

Крупные выпуски девелоперов на прошлой неделе задавали темпы размещений на первичном рынке ВДО. Общий объем торгов в итоге удвоился по сравнению с результатами неделей ранее. Итоги новых размещений: - Сергиевское-БО-02: 150 млн руб. (100%) за 1 день; - Талк лизинг-002P-04: 37 млн руб. из 300 млн руб. (12%) за 5 дней; - Глоракс-001Р-05: 5 млрд руб. (100%) за 1 день; - Элит Строй-002P-02: 1 млрд руб. (100%) за 1 день; - Л-Старт-001Р-1: 98 млн руб. из 175 млн руб. за 1 день. Еще два, более ранних, выпуска завершили размещение: - Южноуральский ЛЦ-001P-01: 208 млн руб. из 300 млн руб. (69%) за 74 торговых дня; - Технология-БО-03: 42 млн руб. из 50 млн руб. (85%) за 26 торговых дней – несмотря на то, что дата окончания размещения 16.02.2026, с 31.01.2026 Эмитент не будет удовлетворять заявки. Статистика по объему торгов: - Наибольший – Глоракс-001Р-05: 36 196 сделок на 5 млрд руб.; Элит Строй-002P-02: 6 709 сделок на 1 млрд руб.; Сергиевское-БО-02: 1 571 сделка на 150 млн руб.; Л-Старт-001Р-1: 1 046 сделок на 98,28 млн руб. - Наименьший – Соби-Лизинг-001P-08: 4 сделок на 90 тыс. руб.; Талк лизинг-002P-03: 10 сделок на 58 тыс. руб.; РДВ Технолоджи-001Р-02: 20 сделок на 55 тыс. руб.; Нижегородец Восток-БО-01: 2 сделки на 11 тыс. руб. Общий объем торгов составил 6,38 млрд руб. На текущей неделе ожидаются следующие выпуски: - ТД РКС-002Р-07 (послекнига): 300 млн руб. на 3 года, купонный период – месяц, ориентир ставки купона – 26% (YTM 29,33%). Рейтинг BBB- от НКР, поручительство от ООО «РКС Девелопмент», размещение 03.02.2026. - ЛК-Прогресс-БО-01: дебютные 200 млн руб. на 3 года по ориентировочной ставке 26,5% (YTM 29,97%), купон ежемесячный, call-опцион в 12 и 24 к.п. Рейтинг В+ от НКР, размещение 05.02.2026. Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен аналитиком департамента DCM «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.

ООО «ХРОМОС Инжиниринг» объявило о проведении call-опциона Фактическая дата досрочного погашения биржевых облигаций серии ХРОМОС Инжиниринг-БО-03 (№4B02-03-00138-L от 25.12.2024; ISIN: RU000A10AXX2) — 16 февраля 2026 года. На своей странице на сайте «Интерфакс» ООО «ХРОМОС Инжиниринг» сообщило о том, что компания намерена воспользоваться правом досрочного погашения выпуска серии БО-03 (проведения call-опциона) в дату окончания 12 к.п. Согласно графику, событие выпадает на 15 февраля 2026 года — воскресенье. Фактической датой выплаты купонного дохода и номинальной стоимости бумаг станет понедельник 16 февраля 2026 года. Размер дохода за 12 к.п. на одну бумагу составить 24,25 руб., на выпуск — 6 062 500 руб. Сумма, направленная в счёт полного досрочного погашения бумаг: на облигацию — 1 000 руб., на выпуск — 250 млн руб. В общей сложности эмитент направит в пользу инвесторов чуть более 256 млн руб. «Выпуск серии ХРОМОС Инжиниринг-БО-03 мы разместили в феврале 2025 года. На тот момент ключевая ставка Банка России составляла 21%, поэтому мы предложили инвесторам ставку купонного дохода в 29,5% годовых и предусмотрели возможность проведения call-опциона в даты окончания 12 и 24 к.п. К концу 2025 года ставка ЦБ снизилась до 16%. С учётом этой динамики мы разместили новый выпуск серии БО-04 со ставкой 24,5% годовых с целью погашения облигаций серии БО-03 посредством call-опциона. На фоне внешней конъюнктуры, считаю, что мы с организатором приняли верное решение год назад, предусмотрев возможность добровольного погашения выпуска в установленную дату, а также своевременно предприняли меры, чтобы воспользоваться инструментом. Сокращение процентов к уплате позитивно скажется на устойчивости бизнеса и, как я надеюсь, будет отмечено ещё и аналитиками рейтингового агентства», — прокомментировала финансовый директор Татьяна Пушкина. {$RU000A10AXX2}

«Эксперт РА» понизил рейтинг «СЕЛЛ-Сервиса» на одну ступень Рейтинговое агентство изменило кредитную оценку компании с ruBB+ на ruBB. Прогноз по рейтингу стабильный. Понижение рейтинга связано с финансовыми результатами по отчётности за 9 месяцев 2025 г., которые оказались ниже ожиданий компании и агентства, и с понижением прогнозов компании. На зафиксированную динамику повлияло низкое выполнение плана продаж не основных продуктов (не какао-порошка), снижение мировых цен на какао и укрепление курса рубля. Снижение операционной рентабельности и сохранение высокой стоимости обслуживания долга обуславливает рост долговой и процентной нагрузки компании в прогнозных периодах. «Рыночные тенденции прошлого года действительно оказали сдерживающее и даже негативное влияние на показатели ООО «СЕЛЛ-Сервис». Понижение рейтинга на одну ступень — закономерная и ожидаемая реакция агентства, которая может вызвать вопросы у владельцев облигаций нашей компании. Поэтому в первую очередь отмечу, что все причитающиеся инвесторам выплаты будут поступать в установленные сроки и в полном объёме, как это всегда и было. Говоря про внешнеэкономические факторы, их влияние нельзя отрицать. Если в 2024 году при росте цен на какао-продукты мы получали сверхприбыль, то в 2025 рынок развернулся в противоположную сторону. При падении стоимости какао-продуктов и укреплении рубля мы столкнулись со снижением собственной доходности. Эту ситуацию я оцениваю как рабочую. Частично сверхприбыль 2024 года покроет недополученную прибыль 2025 года. Эффект окажут и антикризисные меры, которые мы сегодня предпринимаем. Во-первых, мы постепенно реализуем дорогостоящие запасы какао-порошка. В планах — завершить процесс до конца 1 квартала 2026 года и далее работать уже на более выгодных условиях. Во-вторых, работаем над повышением продаж других — менее волатильных — товаров, которые и повысят рентабельность: агаров, кокосовой стружки, какао-масла, сорбата калия, декстрозы, мальтодекстрина и лимонной кислоты. В-третьих, снижаем издержки по выплате процентов по кредитам и потерям на курсах валют. В конце 2025 года мы заключили договор с ПАО «Совкомбанк» об открытии возобновляемой кредитной линии с лимитом задолженности на сумму 440 млн руб. Цель — частичное погашение задолженности перед другими кредитными организациями со ставками выше условий «Совкомбанка» и погашение облигаций в соответствии с графиком. На май 2026 года назначено полное погашение оставшейся в обращении номинальной стоимости бумаг СЕЛЛ-Сервис-БО-П02, что позитивно отразится на долговой и процентной нагрузке компании. И в завершении отмечу, что компания основана в 2009 году (ООО «СЕЛЛ-Сервис» зарегистрировано в 2014 году, до этого деятельность вело другое юридическое лицо). Мы работаем более 16 лет, и это не первая турбулентность, с которой столкнулись. Исходя из моего опыта, одну тенденцию рано или поздно сменит следующая. И у «СЕЛЛ-Сервиса» есть достаточный запас прочности в виде накопленного капитала, который позволит постепенно восстановить финансовые результаты», — генеральный директор ООО «СЕЛЛ-Сервис» Пётр Новак. Давление текущих отрицательных ценовых и курсовых разниц на финансовые результаты, по прогнозам компании, продлится до середины 2026 г. и в дальнейшем полностью исчерпает себя.

Объем торгов на первичном рынке ВДО на прошлой неделе значительно вырос, что, по всей видимости, говорит об интересе инвесторов к конкретным эмитентам и их выпускам. Итоги размещений прошлой недели: - Ломбард 888-БО-01: 200 млн руб. (100%) за 3 дня; - Бэлти-Гранд-БО-П09: 26 млн руб. из 150 млн руб. (18%) за 2 дня; - АПРИ-БО-002Р-13: 2,7 млрд руб. (100%) за 1 день. Еще один, более ранний, выпуск завершил размещение: - Фера-001P-01: 100 млн руб. (100%) за 81 торговый день. Статистика по объему торгов: - Наибольший – АПРИ-БО-002Р-13: 15 707 сделок на 2,7 млрд руб.; Ломбард 888-БО-01: 537 сделок на 200 млн руб.; РосинтерРесторХолд-БО-02: 307 сделок на 38,7 млн руб.; Бэлти-Гранд-БО-П09: 217 сделок на 26,4 млн руб. - Наименьший – Талк лизинг-002P-03: 16 сделок на 201 тыс. руб.; РДВ Технолоджи-001Р-02: 30 сделок на 184 тыс. руб.; ПЗ Пушкинское-001Р-03: 7 сделок на 139 тыс. руб.; Талк лизинг-002P-01: 2 сделки на 25 тыс. руб. Общий объем торгов составил 3,03 млрд руб. На текущей неделе ожидаются следующие выпуски: - Талк Лизинг-002P-04: 300 млн руб. на 4 года, купонный период – месяц, ставка купона в 1-12 к.п. – 24%, в 13-48 к.п. – ставка ЦБ + 5%. Амортизация в 13-47 к.п. по 2,78%, в 48 к.п. – 2,7%. Рейтинг BBB от АКРА, размещение 26.01.2026, выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов. - Сергиевское-БО-02: 150 млн руб. на 10 лет, ежеквартальный купон, ориентир ставки – 25% (YTM 27,45%), put-оферта в 8 к.п. Рейтинг BB- от НКР, размещение 27.01.2026. - Элит Строй-002P-02: 1 млрд руб. на 1,5 года, ежемесячный купон, ориентир ставки – 25,5% (YTM 28,70%). Рейтинг BBB- от Эксперт РА, сбор заявок 27.01.2026, техническое размещение 30.01.2026. - Глоракс-001Р-05 (послекнига): 5 млрд руб. на 3,5 года, купонный период – месяц, ориентир ставки купона – 20,5% (YTM 22,54%). Рейтинг BBB от АКРА и BBB+ от НКР, размещение 28.01.2026. - ТД РКС-002Р-07: 300 млн руб. на 3 года, ежемесячные выплаты, ориентир ставки купона – 26% (YTM 29,33%). Рейтинг BBB- от НКР, поручительство от ООО «РКС Девелопмент» книга заявок 29.01.2026, техническое размещение 03.02.2026. - Л-Старт-БО-03: 175 млн руб. на 4 года, ежемесячный купон, ставка ступенчатая (от 32% до 25% со снижением каждые 6 к.п. на 1%, YTM 33,49%). Рейтинг B от НКР, размещение 30.01.2026. Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен аналитиком департамента DCM «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.

Первая рабочая неделя на рынке ВДО выдалась достаточно спокойной – верим, что самые яркие январские размещения еще впереди. А пока подведем результаты прошедшей недели. Один выпуск завершил размещение: - Л-Старт-БО-02: 325 млн руб. (100%) за 33 торговых дня – эмитент снизил объем размещения с ранее заявленных 500 млн руб. Статистика по объему торгов: - Наибольший – Л-Старт-БО-02: 782 сделок на 97,1 млн руб.; Фера-001P-01: 99 сделок на 21,5 млн руб.; РосинтерРесторХолд-БО-02: 329 сделок на 16,5 млн руб.; Динтег-БО-01: 210 сделок на 18,7 млн руб. - Наименьший – РДВ Технолоджи-001Р-02: 17 сделок на 292 тыс. руб.; Пионер-лизинг-03: 6 сделки на 130 тыс. руб.; Нижегородец Восток-БО-01: 3 сделки на 23 тыс. руб.; Соби-Лизинг-001P-08: 3 сделки на 19 тыс. руб. Общий объем торгов в сегменте ВДО по нашей оценке составил 170,3 млн руб. На текущей неделе ожидаются следующие выпуски: - Ломбард 888-БО-01: дебютные 200 млн руб. на 3 года, ежемесячный купон по ставке 25% (YTM 28,08%), call-опцион в 12 к.п., размещение 20.01, выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов; - АПРИ-БО-002Р-13: 1 млрд руб. на 3,5 года, ежемесячный купон, ориентир ставки 25% (YTM 28,08%), амортизация в 33, 36, 39, 42 к.п. по 25%. Рейтинг BBB- от НКР и НРА, книга 20.01.2026, размещение 23.01.2026. - Глоракс-001Р-05: 3 млрд руб. на 3,5 года, ежемесячный купон, ориентир ставки 21% (YTM 23,14%). Рейтинг BBB от АКРА и BBB+ от НКР, книга 23.01.2026, размещение 28.01.2026. Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен аналитиком департамента DCM «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.

ООО «Ломбард 888» за 9 мес. 2025 г. увеличило процентные доходы от выданных займов, которые уже превысили результат за 2024 г. Получить заём клиенты могут в одном из 76 действующих на 30.09.2025 г. отделений ООО «Ломбард 888». Компания расширяет собственную сеть, открывая одиночные ломбарды и поглощая небольшие сети. Например, в сентябре 2024 года к эмитенту перешли отделения в Башкирии и Оренбурге, ранее принадлежавшие ООО «Финанс Ломбард». В 1 квартале 2025 года компания открыла 19 отделений, во 2 квартале 2025 г. — 9, в 3 квартале 2025 г. компания выкупила два финансовых офиса у ООО «Ломбард «Магнит». Основные операционные показатели ломбарда — портфель выданных займов и процентные доходы по нему. Если рассматривать результат накопительно за 9 мес. 2025 г., то основные операционные показали выше значений за полный 2024 г. В 2024 г. от Банка России компания получила разрешение на пересмотр условий резервирования. Изменения в расчёте резерва под обесценения коснулись изменения ставок резерва и упразднения третьей группы займов с просрочкой более 91 дня (резерв в группе был на уровне 99%). В дальнейшем пересмотр резерва и получение дохода от него не планируются. Прошедший пересмотр повлиял на динамику совокупного дохода (чистой прибыли): по итогам 2024 г. показатель вырос, а по итогам 9 мес. 2025 г. сократился относительно АППГ, в связи с увеличением административных расходов для открытия новых подразделений. В 9 мес. 2025 г. компания зафиксировала снижение совокупного дохода (чистой прибыли) и EBITDA LTM по сравнению с АППГ в основном по причине получения дохода от пересчёта резерва под обесценение в 2024 г. (в 1 кв. 2024 г. был доход от создания резерва в 40 млн руб., а в 1 кв. 2025 г. — убыток 327 тыс. руб.). По итогам 12 мес. на 31.12.2025 года показатель EBITDA LTM ожидается выше 50 млн руб., что многом обусловлено сезонными особенностями бизнеса. Валюта баланса эмитента по итогам 9 мес. 2025 г. — 1 285 млн руб. Практически все активы являются внеоборотными, большую часть (95,3%) составляют долговые финансовые активы (преимущественно выданные займы, проценты по ним и прочие активы) ввиду специфики деятельности. Эмитент по итогам 2024 г. нарастил портфель выданных займов практически в 2 раза: их балансовая стоимость — 727 млн руб. По итогам 9 мес. 2025 г. балансовая стоимость выданных займов — 1 224 млн руб. Динамика роста портфеля выданных займов за последние 3 квартала 2025 г. увеличилась на 68% относительно конца 2024 г. Пассив баланса на 63,3% состоит из долговых финансовых обязательств, ещё 29,6% — прочие финансовые обязательства. Долговые финансовые обязательства практически на 98,7% сформированы беспроцентными займами от бенефициарного владельца компании. Таким образом, структура обязательств компании на текущий момент состоит на 100% из беспроцентных займов учредителя сроком на 5 лет с возможностью пролонгации, общий лимит заимствования на 30.09.2025 г. — 803 млн руб. Эти заёмные средства являются квазикапиталом и не учувствуют в долговой нагрузке. Собственник подтверждает этот подход и готов зафиксировать неснижаемый остаток средств, Рост кредитного портфеля выданных займов опережает темпы финансирования. После размещения облигационного займа процентная и долговая нагрузки будут на комфортном для эмитента уровне. По прогнозам, коэффициент долговой нагрузки составит около 4,0, а процентной — 46,4. Выпуск станет для ООО «Ломбард 888» первым шагом к диверсификации источников капитала. Платежи по обслуживанию нового долга будут комфортными для компании, так как до этого её рост обеспечивался беспроцентным финансированием собственника. Это позволит высвободить собственные средства для инвестиций в развитие. Основным источником для выплаты купонного дохода и погашения выпуска станет прибыль от операционной деятельности.

«Феррум» готовится к оживлению на рынке на фоне модернизации ключевых верфей В отечественной судостроительной отрасли началась активная подготовка к модернизации мощностей ряда ключевых предприятий. Грядущие строительно-ремонтные работы и мероприятия по переоснащению верфей обусловлены необходимостью увеличения эффективности производства и повышения качества выпускаемой судостроительной продукции. Знаковым событием стало объявление Объединенной судостроительной корпорацией (ОСК) о масштабных планах по обновлению судостроительного завода «Северная Верфь» в Санкт-Петербурге. Согласно официальной информации, общий объём инвестиций в проект модернизации предприятия составит около 300 миллиардов рублей. В рамках проекта планируется возведение новых производственных объектов и оснащение цехов современным технологическим оборудованием. Эти шаги оказывают прямое влияние на конъюнктуру рынка металлопроката для судостроения. - Для нас как поставщиков масштабная модернизация верфей создаёт новые возможности, так как создает дополнительный спрос на специализированные сорта металлопроката, - комментирует ситуацию директор ООО «Феррум» Антон Токаренко. – Проекты по перестройке и переоснащению производства судостроительных предприятий предполагают потребность в поставках металла и в процессе самих работ, и по итогам, так как направлены на увеличение производительности. Следовательно, можно ожидать роста количества закладываемых судов и ускорения сроков их постройки. Для игроков нашего рынка это означает стабильную контрактовку и задел на долгую перспективу.

На неделе тишины затишья на рынке ВДО не случилось. Активность размещений по числу выпусков была близка к пиковым значениям, хотя по объему торгов за пределы средних показателей не вышла. Состоялось размещение 9 новых выпусков, из которых 4 инвесторы раскупили в течение дня: - КЛВЗ Кристалл-001P-04: 250 млн руб. (100%) за 1 день; - Тальвен-БО-П01: 248 млн руб. из 1 000 млн руб. (25%) за 5 дней; - Элтера-БО-01: 150 млн руб. (100%) за 1 день; - ПИР-БО-05-001P: 190 млн руб. (100%) за 1 день; - Миррико-БО-П06: 125 млн руб. из 1 000 млн руб. (12%) за 3 дня; - Главснаб-БО-02: 67 млн руб. из 200 млн руб. (34%) за 3 дня; - Пионер-лизинг-04: 28 млн руб. из 200 млн руб. (14%) за 3 дня; - ЦЕНТР-К-БО-01: 117 млн руб. (100%) за 1 день; - СибАвтоТранс-001P-07: 28 млн руб. из 300 млн руб. (9%) за 1 день. Статистика по объему торгов: - Наибольший – КЛВЗ Кристалл-001P-04: 2 785 сделок на 250 млн руб.; Тальвен-БО-П01: 2 759 сделок на 248,1 млн руб.; ПИР-БО-05-001P: 605 сделок на 190 млн руб.; Элтера-БО-01: 3 035 сделок на 150 млн руб. - Наименьший – Нижегородец Восток-БО-01: 2 сделки на 101 тыс. руб.; Соби-Лизинг-001P-08: 3 сделки на 70 тыс. руб.; Альфа Дон Транс-БО-01: 5 сделок на 67 тыс. руб.; Талк лизинг-002P-01: 1 сделка на 1 тыс. руб. Общий объем торгов на прошлой неделе составил 1,25 млрд руб. На текущей неделе ожидаются следующие выпуски: - Технология БО-03: 50 млн руб. на 3 года, ежемесячный купон по ставке 23,5% (YTM 26,21%), call-опцион в 12 и 24 к.п., рейтинг BB от НКР, размещение 22.12.2025. - Артген-БО-02: 300 млн руб. на 5 лет, ежемесячный купон по ставке 21% (YTM 23,14%), call-опцион в 13, 26, 38 и 50 к.п., рейтинг BBB- от АКРА, размещение 23.12.2025. - Русский свет БО-01: дебютные 1 млрд руб. на 3 года, квартальный купон по ставке 24% (YTM 26,25%), call-опцион в 5 и 10 к.п., размещение 23.12.2025. - АПРИ-БО-002Р-12: 1 млрд руб. на 3,5 года, ежемесячные выплаты, ориентир купона 25%, амортизация в 33, 36, 39 и 42 к.п. по 25%. Рейтинг BBB- от НКР и НРА, книга 23.12.2025, размещение 26.12.2025. - АСГ Трансформаторен-БО-01: 100 млн руб. на 5 лет, ежемесячный купон, ставка на уточнении, call-опцион в 12 и 24 к.п., BB от Эксперт РА, размещение 25.12.2025. Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен аналитиком департамента DCM «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.

ОО «Феррум» прогнозирует рост финансовых показателей на фоне сезонного спроса. Для эмитента биржевых облигаций компании «Феррум», осуществляющей поставки судостроительного металлопроката, последний квартал года характерен увеличением операционной активности, связанной с начавшимся сезоном судоремонта. В этот период традиционно наблюдается рост спроса на металлопрокат, используемый для восстановления и реконструкции судов. В компании считают этот фактор ключевым для наращивания объёмов производства и реализации продукции в ближайшей перспективе. Параллельно предприятие продолжает работу в рамках нескольких долгосрочных контрактов, в частности с ПАО «Завод «Красное Сормово», АО «Енисейское РП», АО «ССЗ им. Ленина», ЗАО «СЦЛ», ПАО «СФ «АЛМАЗ». Часть существующих договоров подходит к завершению в ближайшие месяцы. В «Ферруме» отмечают, что исполнение этих соглашений способствует укреплению репутации и рыночных позиций компании в сегменте поставок судостроительной стали. По итогам 2025 года прогнозируемый объём реализации продукции ООО «Феррум» составляет 70 тысяч тонн металлопроката. В денежном выражении выручка, без учёета НДС, планируется на уровне 5,5-6 млрд рублей. Ожидаемый размер чистой прибыли составляет 100–120 млн рублей. Достижение указанных показателей, как ожидается, будет обеспечено за счёет реализации в период высокого спроса накопленных ранее запасов, а также успешного завершения действующих контрактных обязательств.

Подводим итоги прошлой, весьма насыщенной, недели на рынке ВДО. Состоялось размещение 5 выпусков, 4 из которых раскупили в течение дня: - Центр-Резерв-БО-06: 50 млн руб. из 130 млн руб. (38%) за 5 дней; - ПКО Бустер.Ру-БО-02: 200 млн руб. (100%) за 1 день; - Защита Онлайн ПКО-БО-01: 200 млн руб. (100%) за 1 день; - СОЛИД СпецАТЛ-02-боб: 250 млн руб. (100%) за 1 день; - Зоопт-БО-01: 200 млн руб. (100%) за 1 день. Еще один более ранний выпуск покинул таблицу первичных размещений: - Ойл Ресурс-001P-03: 3,76 млрд руб. из 4,5 млрд руб. (83%) за 33 торговых дня. Статистика по объему торгов: - Наибольший – Ойл Ресурс-001P-03: 483 сделки на 1,41 млрд руб.; СОЛИД СпецАТЛ-02-боб: 204 сделка на 250 млн руб.; ПКО Бустер.Ру-БО-02: 4 216 сделок на 200 млн руб.; Защита Онлайн ПКО-БО-01: 732 сделки на 200 млн руб. - Наименьший – Талк лизинг-002P-01: 2 сделки на 54 тыс. руб.; Альфа Дон Транс-БО-01: 9 сделок на 73 тыс. руб.; Нижегородец Восток-БО-01: 4 сделки на 54 тыс. руб.; Соби-Лизинг-001P-08: 2 сделки на 6 тыс. руб. Общий объем торгов на прошлой неделе составил 2,38 млрд руб. На текущей неделе ожидаются следующие выпуски: - Тальвен-БО-П01: дебютные 1 млрд руб. на 3 года, квартальный купон ставке 22% (YTM 23,88%), call-опцион через 2 года. Рейтинг BBB от НКР, размещение 15.12.2025. - КЛВЗ Кристалл-001P-04: 250 млн руб. на 3 года, квартальный купон по ставке 23,5% (YTM 25,66%), амортизация в 9-12 к.п. по 25%. Рейтинг BB- от НКР, размещение 15.12.2025. - Артген-БО-02: 300 млн руб. на 5 лет, ежемесячный купон, ориентир ставки 23% (YTM 25,58%), call-опцион через 1, 2, 3 и 4 года. Рейтинг BBB- от АКРА, для неквал. инвесторов, книга 15.12.2025, размещение 23.12.2025. - Элтера-БО-01: дебютные 300 млн руб. на 2 года, ставка купона (месяц) 21%, YTM 23,15%. Рейтинг ВВВ от АКРА, размещение 16.12.2025. - МГКЛ-001PS-01: 1 млрд руб. на 5 лет, ежемесячный купон по ставке 24% (YTM 26,83%), рейтинг BB от НРА. Размещение на СПБ Бирже 16.12.2025, минимальный объем заявки – 1,4 млн руб. - Миррико-БО-П06: 1 млрд руб. на 3 года, ежемесячный купон по ставке 22,5% (YTM 24,97%), call-опцион через 1,5 года. Рейтинг BBB- от Эксперт РА, размещение 16.12.2025, мин.заявка от 1,4 млн руб. - ЦЕНТР-К-БО-01: дебютные 300 млн руб. на 3 года, ежемесячный купон, ориентир ставки 24% (YTM 26,83%), амортизация в 33-36 к.п. по 33,3%. Call-опцион через 1 и 2 года, рейтинг BB+ от АКРА, книга 16.12.2025, размещение 18.12.2025. - СибАвтоТранс-001P-07: 300 млн руб. на 3 года, ежемесячный купон, ориентир ставки 26% (YTM 29,31%), амортизация в 20, 23, 26 к.п. - 13,33%, в 29, 31 к.п. - 16,67%, в 35 к.п. - 26,67%. Рейтинг BB от НРА, книга 16.12.2025, размещение 19.12.2025. - Пионер-лизинг-04: 200 млн руб. на 5 лет, ежемесячный купон, ориентир ставки 28,5% (YTM 32,53%). Рейтинг B от АКРА, доступно только для квал. инвесторов, размещение 17.12.2025. - ПИР-БО-05-001P: 190 млн руб. на 2 года, ежемесячный купон, ориентир ставки 26% (YTM 29,34%), амортизация в 15, 18, 21 и 24 к.п. по 25%. Рейтинг BB от НРА, ориентир размещения 16.12.2025 - 17.12.2025. - Главснаб-БО-02: 200 млн руб. на 4 года, ежемесячный купон, ориентир ставки 26,55% (YTM 30%), call-опцион через 1,5 и 2,5 года. Рейтинг BB- от АКРА, доступно только для квал. инвесторов, ориентир размещения 17.12.2025 - 18.12.2025. Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен аналитиком департамента DCM «Юнисервис Капитал» Еленой Гаренской.

Аналитический обзор отчётности ООО «Сибирское стекло» за 9 месяцев 2025 года Выручка ООО «Сибстекло» выросла на 31% к АППГ — почти до 7 млрд руб., против 5,3 млрд руб. годом ранее. Прибыль от продаж достигла 1,8 млрд руб., увеличившись более чем в 2 раза, и уже превысила результат за 12 мес. 2024 г. EBITDA Adj LTM вновь обновила исторический максимум — до 3,2 млрд руб. Рентабельность по EBITDA Adj LTM соответственно увеличилась на 13,3 п.п. — до 34,6%. Чистая прибыль за 9 мес. 2025 года сложилась на уровне 99 млн руб., что больше результата за 12 мес. 2024 года почти в 10 раз. «Сибстекло» наращивает чистую прибыль и маржинальность в период высоких ставок в экономике. Проценты к уплате за 9 мес. 2025 года составили 730,2 млн руб.: несмотря на рост, эмитент увеличивает прибыльность бизнеса. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Банка России положительно скажется на маржинальности компании. Финансовый долг эмитента на 30.09.2025 составил 4,3 млрд руб., при этом доля краткосрочного долга — 14%, что нивелирует риск ликвидности и кассовых разрывов. Долговой портфель ООО «Сибстекло» диверсифицирован: 60% приходится на банковские кредиты, 25% — биржевые облигации. Оставшуюся часть занимают инвестиционные кредиты от Фонда развития промышленности, выпуски ЦФА и заём учредителя. Краткосрочные кредиты и займы будут погашены путём рефинансирования и использования оборотных средств. Рост EBITDA Adj LTM позволил снизить кредитную нагрузку эмитента (с учётом задолженности по лизингу и факторингу) до 1,64х, что является комфортным уровнем покрытия долга для «Сибстекла». Значение ICR (коэффициента покрытия процентов) выросло, благодаря чему эмитент может покрыть процентные расходы по кредитам и займам текущим объёмом EBITDA Adj LTM 3,1 раза, что достаточно для сохранения финансовой стабильности. $RU000A10D2N9