Т-Банк: Итоги торговой сессии и прогнозы на будущее

Войти

. Боль и разочарование — пожалуй, это самые точные слова, описывающие итоги сегодняшней торговой сессии. Вчера мы находились в ожидании «финишной прямой», надеясь на решительный шаг регулятора, но реальность оказалась куда прозаичнее. Надежда на красивое завершение года всё еще теплится, но теперь она висит на тонкой нити геополитических ожиданий. Утро начиналось многообещающе: индекс на кураже штурмовал уровень 2800 пунктов. Драйверов было два: вчерашняя недоговоренность ЕС в вопросе активов РФ и вера в «новогодний подарок» от ЦБ. Однако радость была мимолетной. Эффект оказался обратным — рынок не просто остыл, а буквально провалился более чем на 50 пунктов сразу после вердикта. 🏛 ЦБ выбрал осторожность: 0.5% вместо ожидаемого рывка Набиуллина не стала рубить сплеча, регулятор снизил ставку всего до 16%. ✔️ Об агрессивной позиции даже не слышали: На столе было всего три варианта: оставить 16,5%, снизить до 16% или до 15,5%. Осторожность победила. ❗️Главный риск: Вопрос переохлаждения экономики остается открытым. ЦБ признает, что инфляция замедляется (быстрее прогнозов), но впереди маячит «призрак» повышения НДС и индексации тарифов. Ключевой месседж Набиуллиной: Снижение ставки — это не «автопилот». Экономика выйдет из перегрева только к середине 2026 года, а любые проинфляционные риски заставят ЦБ нажать на тормоз. Рынок отреагировал молниеносно: сектору недвижимости, наиболее чувствительному к ДКП, досталось сильнее всех. 🎤 Прямая линия: Геополитика и макростатистика Вторым событием дня была прямая линия с президентом. Рынок воспринял её нейтрально — сигналы были, но без эффекта «разорвавшейся бомбы». Геополитический контур: ✔️ Мирный трек: РФ подтверждает готовность к переговорам на базе условий лета 2024-го. Мяч на стороне Киева, но готовности там пока не видят. ✔️ Фактор Трампа: Отмечены его искренние усилия по завершению конфликта. Москва практически согласна с предложениями, озвученными на Аляске. ✔️ Выборный компромисс: Россия готова рассмотреть отказ от ударов вглубь Украины на время их возможных выборов, но при условии права голоса для украинцев, проживающих в РФ (а это от 5 до 10 млн человек). 📊 Экономический фундамент: Цифры, озвученные президентом, выглядят устойчиво: ✔️ Рост ВВП за 2025 год — 1% (плата за качество экономики), а за три года — 9,7%. ✔️ Инфляция по итогам года ожидается в районе 5,7–5,8% (что совпадает с нашими вчерашними расчетами). ✔️ Безработица на историческом минимуме — 2,2%, а ЗВР выросли до $741,5 млрд. ⚖️ Техническая картина и ожидания Несмотря на сегодняшний пролив, паниковать рано. С точки зрения техники у нас сформировалась точка опоры в диапазоне 2690–2700 пунктов. Чуть ниже, на уровне 2680, проходит 50-дневная скользящая средняя (EMA), которая выступает динамической поддержкой. Главный джокер остается в рукаве — это переговоры в США на выходных. Сейчас рынку нужно переварить решение ЦБ и услышать что-то конкретное с западного фронта. В понедельник будем смотреть, удержим ли мы поддержку или уйдем в более глубокую коррекцию. Пока — наблюдаем. 🗞 Корпоративные события: Путин заявил о достижении полного цифрового суверенитета России с появлением национального мессенджера MAX. Президент отметил необходимость создания такого продукта и подчеркнул важность будущей конкуренции в этом сегменте.

#инвестиции #аналитика #обзор #mvid 📺 МВидео MVID - Восстание из пепла или последний вздох перед поглощением? Пока российский рынок лихорадит от запредельной ключевой ставки, налогов, санкций и геополитики, старейший игрок рынка электроники борется за выживание. МВидео раскрыла карты за 9 месяцев 2025 года, и этот отчет - смесь боли и надежды на «китайское чудо». Разбираемся, стоит ли делать ставку на выживание гиганта, или лучше остаться в стороне. 🇨🇳 Китайский джокер: JDcom в игре Главный драйвер, который сейчас удерживает котировки от свободного падения - новости о переговорах со стратегическими инвесторами. На арену выходит тяжеловес - китайский онлайн-ритейлер JDcom. Речь идет не просто о партнерстве, а о потенциальном выкупе доли в рамках допэмиссии, вплоть до блокпакета. Что это значит? Если сделка состоится, компания получит не только кэш для спасения от долгов, но и доступ к бесконечной товарной полке Поднебесной. Это классический «Game Changer», способный перевернуть оценку бизнеса. 📈 Операционный прорыв: Маркетплейс тащит бизнес Вопреки скепсису, компания не просто перевела торговлю в онлайн, она начала агрессивно отвоевывать долю рынка. • Собственный маркетплейс растет 4 месяца подряд. В ноябре оборот пробил 2,1 млрд руб. (+61,5% год к году). Динамика за месяц: +33% к октябрю. • Взрывной рост категорий: портативная акустика (+1085%), ноутбуки (+552%) и смартфоны, товары для спорта и умного дома. • Логистика: партнерство со СДЭК открыло доступ к 4500 городам. Теперь холодильник можно доставить туда, где раньше не ступала нога курьера МВидео. Ритейлер грамотно использует свою базу: бесплатное хранение для селлеров до марта 2026-го и интеграция с СДЭК (доступ к 4500 городам и 100 млн потенциальных клиентов), а с октября 2025 года заказы из МВидео можно получать и через Яндекс Доставку (во всех пунктах выдачи Яндекс Маркета по всей стране: более 15 000 ПВЗ в 60 регионах России - от крупных городов до самых отдаленных), превращают МВидео в серьезного конкурента Ozon и WB в нише электроники. 💀 Финансы: Жизнь взаймы Если с продажами все налаживается (GMV ~250 млрд руб., 80% - онлайн), то финансовый отчет за 9 месяцев 2025 по РСБУ - это холодный душ. 📉 Выручка: 144,6 млрд руб. (-14,5% г/г). 📉 Чистая прибыль: упала на 33% до скромных 75 млн руб. 💸 Долговая яма: Общий долг перевалил за 165 млрд руб. Самое страшное - это процентные расходы. Они взлетели на 62%, до 23 млрд руб. Компания работает буквально на банки, отдавая операционную прибыль на погашение процентов. В условиях ставок 35%+ годовых - это хождение по лезвию ножа. 🏗 Макро, Налоги и Взгляд в 2026 Текущая ДКП душит ритейл: кредитование падает, ипотечный спрос (а за ним и спрос на технику для дома) сжимается. Рост налоговой нагрузки на бизнес дополнительно срезает маржинальность, которой и так не хватает. Но есть свет в конце туннеля - смягчение ДКП в 2026 году Для МВидео снижение ставки ЦБ даже на пару процентов - это миллиарды сэкономленных денег, которые сразу пойдут в чистую прибыль. Плюс, развитие экосистемы сервисных центров «М Мастер» (20 новых точек до конца года) создает базу для постпродажного заработка. 🎯 Итоговый вердикт: Пан или пропал МВидео сейчас - это инвестиция на надежду, что у компании все сложится и выстрелит сделка с Китаем. ✅ Потенциал: Справедливая цена сейчас около 78₽ (совпадает с рынком). Однако, при условии успешного выхода JDcom и дальнейшего цикла снижения процентных ставок, прогнозируемая стоимость акций на горизонте 2-3 лет может достигнуть 120 рублей (+50% от текущих), благодаря эффекту низкой базы. ⚠️ Риски: Если сделка с китайцами сорвется, а ЦБ продолжит жестить со ставкой дольше ожидаемого, допэмиссия может оказаться единственным (и болезненным для миноритариев) способом оздоравления. 💡 Резюме: Бумага для тех, у кого крепкие нервы. Покупать сейчас - потенциально только в долгосрок. Консерваторам лучше посмотреть со стороны. Не является инвестиционной рекомендацией.

📉 Развязка - холодный душ, боль и разочарование