🧩 $SFIN против $AFKS и $MTSS

💊 PRMD . Пауза в дивидендах Промомед не планирует новых промежуточных дивидендов до конца 2026 года . Решение вполне логичное, учитывая структуру холдинга и текущую стадию инвестиционного цикла. 📊 Напомню, что в июне компания уже провела первую в своей публичной истории выплату: 8 руб. на акцию, или 1,7 млрд руб. совокупно . Доходность составила скромные 2,1% . Формально это были дивиденды за 1 квартал 2026, но фактически компания распределила скорректированную прибыль за 2025 год — такой подход объясняется холдинговой структурой . 🔬 Финансовые показатели остаются сильными: выручка за 1 полугодие выросла на 76% до 22,8 млрд руб., чистая прибыль — на 83% до 2,6 млрд руб. . Долговая нагрузка умеренная: ND/EBITDA на уровне 1,79x . Но операционный денежный поток остается отрицательным — минус 1,8 млрд руб. за полугодие, что связано с агрессивными инвестициями в R&D и расширение мощностей . ⚖️ В марте компания специально пересмотрела дивидендную политику, исключив требование о положительном операционном потоке как обязательном условии для выплат . Это сделано, чтобы иметь возможность платить дивиденды даже в периоды высокой инвест активности. Но за 1 полугодие 2026 компания уже выплатила дивиденды, а новых промежуточных выплат до конца года не планируется. Итог: Промомед демонстрирует бурный рост, но дивидендная история пока не стала регулярной. Акцент компании — на инвестиции в развитие . Технический отказ от дивидендов за 2025 год был скорректирован квартальной выплатой, но дальнейших выплат в 2026 году, судя по всему, не будет. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🥇 SELG . Прибыль есть, но это иллюзия Впервые за несколько лет компания отчиталась с чистой прибылью. Звучит как долгожданный прорыв, но если заглянуть под капот, картина кардинально меняется. 📊 Операционный блок снова радует. Продажи золота выросли на 4% до 2936 кг при средней цене реализации 11 тыс. руб. за грамм (+30% г/г). Объем продаж концентратов подскочил на 48%, цена — еще плюс 30%. Итоговая выручка прибавила 47% до 41,7 млрд руб. На этом уровне все выглядит блестяще, особенно с учетом планов по удвоению добычи после запуска Кючуса. 📈 Финансовый блок — предмет спора. EBITDA выросла в 2,4 раза до 13,1 млрд руб. Прибыль составила 3,4 млрд руб. против убытка 2,2 млрд год назад. Казалось бы, прорыв. Но компания приводит банковскую EBITDA на уровне 20,9 млрд руб. — считаю корректнее ориентироваться на обычную. ❗️ Теперь нюансы, которые все портят: — прибыль от курсовых разниц составила 6,5 млрд руб.; — из себестоимости вычитают увеличение запасов металлов на 9,8 млрд руб. Если скорректировать на эти два фактора, компания снова уходит в минус. Реальная прибыль отсутствует. 💰 Денежные потоки и долг — традиционная боль. Операционный поток отрицательный (-8,7 млрд руб.) из-за оттока 11,6 млрд руб. в запасы, роста процентов и налогов. Свободный поток — минус 14,7 млрд руб. Долг вырос на 5,7% до 162,2 млрд руб., ND/EBITDA превышает 5х. Процентные расходы взлетели в 1,7 раза до 11,2 млрд руб. благодаря "золотым облигациям". Итог: операционные результаты сильные, но финансы остаются крайне слабыми. Пока компания генерирует убытки в реальном выражении, накапливает долг и сжигает кэш, идеи в акциях не вижу. ‼️ В профиле уже дал список лучших облигаций, которые стоит купить прямо сейчас🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

📉 IRAO . Фундамент трещит по швам Заявление главы Системного оператора о снижении энергопотребления в стране с начала года на 0,1% — тревожный звоночек для всего сектора, но для Интер РАО это особенно чувствительный удар. Два года подряд рынок электроэнергии может показывать отрицательную динамику: в 2025 году потребление уже сократилось на 0,8%. 💸 Двойной прессинг для эмитента: стагнирующий спрос на электроэнергию бьет по выручке и загрузке мощностей. При этом процентные доходы, которые долгое время были подушкой безопасности, продолжают таять. В первом полугодии 2026 они уже снизились на 29,5% г/г до 14,3 млрд руб., а чистая прибыль упала на 17,2% до 68,7 млрд. 🚧 Инвестиционная программа компании в 2026 году оценивается в рекордные 269,6 млрд руб. – пик капзатрат, который давит на свободный денежный поток. Капитальные расходы за полугодие выросли на 46,9% до 101,6 млрд руб., в результате чего чистая денежная позиция сократилась: с 348 млрд руб. на начало года до 313 млрд руб. по итогам первого квартала. ⚠️ Наложение факторов — снижение доходности кэша + рост инвестиционных расходов — создает риск, что компания начнет поедать денежную кубышку. В моменте Интер РАО выглядит дешево: P/E около 2,6x, P/B 0,31x, сильный баланс. Но рынок сейчас смотрит не на оценку, а на давление на FCF и неопределенность с дивидендами, пока крупные проекты не начнут окупаться. Итог: кейс переходит из разряда "тихая гавань" в историю с повышенными рисками. Окупаемость масштабных вложений — вопрос 2027–2030 годов. До этого момента компания, скорее всего, будет оставаться слабее рынка. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!