Профиль инвестора Vardashkin | Тинькофф Инвестиции Пульс

🌐Дайджест недели / портфель 1. Начал закрывать на разных счетах сделку по MSNG — фиксация прибыли +10,22%. Часть позиции оставляю только если рынок даст добрать “на инерции”, но базовый план — забрать своё и не жадничать. 2. Следующий на очереди по той же схеме — ВТБ. Сразу оговорка: здесь выше шанс, что придётся сидеть дольше — ориентир месяц–полтора, поэтому объём/психология должны это выдерживать. 3. РФ‑рынок на этой неделе: настроение по-прежнему “тянем вверх рывками, но с оглядкой”. Ключевой фон — геополитическая волатильность: это то, что будет быстро менять аппетит к риску в моменте, но в целом вижу что наш рынок переваривает довольно стойко весь международный негатив. Вижу все технические предпосылки торговать следующую неделю от лонга если на выходных не будет никаких разрывных геополитических событий. v2ision

🧠 Loss aversion: почему 90% режут прибыль и пересиживают убытки Самая частая причина, почему “нормальная стратегия” превращается в слив — не плохой вход, а психология, которая тихо перепрошивает твои решения прямо во время сделки. Сценарий знакомый? 📉Позиция в плюсе → “заберу, а то откатит / сглажу / зачем рисковать”. 📉Позиция в минусе → “не фиксирую, пока не отрастёт. Это же бумажный убыток”. И вот ты делаешь стратегию наоборот: Планировал RR 2k1, а в итоге прибыль у тебя короткая, убыток — длинный. Мозгу больнее признать ошибку, чем упустить профит. Фиксация убытка = признание, что ты был неправ. А это бьёт по эго сильнее, чем по депозиту. Парадокс в том, что рынок тебя за ошибку не наказывает. Он наказывает за попытку не признать ошибку. Чек‑лист: узнаёшь себя? 📉Усредняешь “чтобы быстрее выйти в ноль” (хотя на деле увеличиваешь ставку, когда вероятность против тебя). 📉Стоп не ставишь, потому что “вынесет” — но потом спокойно выдерживаешь -10% без плана. 📉Переводишь сделку в “инвестидею”, когда стало больно фиксировать минус. 📉Закрываешь плюс на первом же откате, зато минус превращаешь в сериал на несколько сезонов. Если хотя бы 2 пункта совпали — поздравляю: ты торгуешь не рынок, а свою нервную систему. Как лечится? Тут не работают “стань дисциплинированным” и “возьми себя в руки”. Работает только дневник процесса. 📈Риск задаётся ДО входа Где ты признаёшь, что сценарий сломан? Сколько ты готов заплатить за проверку гипотезы? Если ответа нет — это не сделка, это надежда. 📈Остановка торгов в случае серии не удач Стоп/алерт/лимит дневной просадки — что угодно, что выключает твою возможность торговать в ближайший день/два/три чтобы прийти в себя. 📈Раздели идею и позицию Идея может быть верной, а позиция поставлена криво (время, уровень, объём). Закрыть позицию — не значит “предать идею”. Это значит уважать риск. И главное! Мини‑журнал/дневник причин «Почему вошёл” и “почему вышел”. Не просто фиксировать тейк-профит и стоп-лосс, а фиксировать логику принятия решений, описания состояния рынка в целом, твоего настроения, анализ ретроспективный был ли ты прав по сделке, когда она уже закрыта «через пол дня или день цена ушла в нужную сторону или нет». Через 20 сделок ты увидишь, где тебя ломает системно. Если не можешь увидеть сам, в эпоху ИИ простой эксель дневник с качественными записями GPTшка проанализирует за тебя и сама станет твоим тренером в мире торгов, и даст советы где твоя стратегия проседает и что надо прокачивать. Рынок наказывает за отказ признать ошибку — потому что этот отказ всегда заканчивается большим минусом. Если хочешь нормально прокачать свою торговую стратегию купи курсы веди дневник, анализируй сам или с помощью ИИ и ПРИЗНАВАЙ СВОИ ОШИБ

🏦 дивидендный трейд “на ожиданиях” Сейчас рассматриваю идею перелива части позиции из Аэрофлота в ВТБ — именно под среднесрочную спекуляцию на дивидендных ожиданиях, ещё до официального созыва заседания по рекомендации. Почему ВТБ вообще интересен: менеджмент публично обозначил ориентир — дивиденды по итогам 2025 года в диапазоне 25–50% чистой прибыли (в зависимости от капитала), а сама прибыль в планах около 500 млрд ₽. Рынок такие истории любит заранее: сначала “поверили”, потом “подтвердили”, потом “утвердили” — и на каждом шаге могут быть импульсы. 📆 Тайминг (как я это вижу по логике прошлых циклов) В 2024‑м цепочка выглядела классически: рекомендация совета весной, ГОСА летом, отсечка — в июле. По 2025‑му сценарий, скорее всего, будет похожий: основное окно новостей — потенциально 20-27 февраля 2026, но “разогрев ожиданий” может начаться заранее на комментариях и утечках настроений. 🗿 Размер дивов (порядок цифр) Если прибыль ~500 млрд и payout 25–50%, то рынок уже обсуждает вилку дивиденда примерно 9,5–18 ₽ на акцию, что по текущим ценам транслируется в двузначную потенциальную доходность. 📈 Что может сделать цена В этой бумаге ключевое — не “дивдоходность как у депозита”, а переоценка ожиданий: при подтверждении сценария дивидендов ВТБ способен дать заметный импульс вверх (условно +15–30% на разогреве — именно как спекулятивный сценарий, не как обещание). 🧩 Рабочий план (концептуально) Идея: брать не “на дивгэп”, а на ожидание/подтверждение. Горизонт: несколько недель–пару месяцев, до ключевых новостных точек. Управление: вход частями + заранее заданный риск (если тезис не подтверждается — выход без героизма). ⚠️ Риски Главный риск — капитал/регуляторика: payout прямо привязан к достаточности капитала, поэтому 50% не гарантированы и могут “срезать” ожидания. 💡 Вывод: ВТБ для меня сейчас — чистая “дивидендная спекуляция на ожиданиях” и возможный перелив из более риск‑историй типа AFLT в более понятный триггер. Если рынок поверит в дивиденды за 2025‑й, движение может начаться ещё до официальных дат — но торговать это надо только с дисциплиной.

💲Не нужно платить за чужую неэффективность Рано или поздно любой трейдер/инвестор упирается в развилку: торговать своей головой или отдать деньги «профессионалам» — в автоследование, стратегию «гуру», доверительное управление, хедж‑фонд. На бумаге кажется логичным делегировать: у них команда, опыт, модели, доступы. Но есть неприятная правда: часто ты платишь не за результат, а за конструкцию. 🟠Налог на структуру: «Сначала прокорми офис — потом поговорим про прибыль» У фондов почти всегда есть «налог на структуру»: комиссии, зарплаты, бонусы, маркетинг, комплаенс, корпоративная политика. Даже если они торгуют неплохо, значимая часть результата уходит не инвестору, а на поддержание организации — и этот вычет работает против тебя каждый год. 🟠Проклятие размера: большие деньги не пролезают в маленькие сделки Чем больше активов под управлением, тем меньше стратегий реально применимы. Растёт проскальзывание, усиливаются ограничения по ликвидности, и в какой-то момент фонд своими же действиями начинает двигать рынок. А частник может спокойно работать в нишах, куда «десятки миллиардов» просто не помещаются. Маленький капитал — это не слабость, это манёвренность. Получается парадокс: отдавая свои небольшие деньги, ты сам создаёшь своему капиталу большие ограничения для инвестирования. 🟠Проблема агента: у управляющего своя игра. «Твои деньги — их KPI» В фондах есть классическая проблема агента: менеджер рискует репутацией и карьерой, а не твоими целями. Поэтому поведение часто оптимизируется под «как выглядеть хорошо»: пересидеть, не выделяться, не отстать от бенчмарка; иногда — взять скрытый риск, который проявится позже. Бывает и хуже: неприятные периоды “заглаживаются” отчётностью и объяснениями, а инвестор узнаёт правду уже постфактум. Когда торгуешь сам, ты платишь за ошибки напрямую, зато и все улучшения процесса (дисциплина, контроль риска, дневник сделок, лимиты по просадке) капитализируются в твою пользу — без «утечки» в чужие премии. Тогда что, всегда торговать самому? Не «всегда», но «по умолчанию» — да, если у тебя нет железобетонного ответа, за что именно ты платишь фонду. Делегирование имеет смысл, когда тебе в целом неинтересны рынки и ты принципиально не хочешь разбираться: тебе нужен спокойный режим, простые инструменты и минимум вовлечения. 💡Вывод: доверять капитал хедж‑фонду/управляющему стоит только если ты понимаешь, за какой конкретный edge ты платишь и почему именно этот фонд способен удерживать его после всех комиссий. Во всех остальных случаях логичнее строить свой процесс: простая стратегия, строгий риск‑менеджмент, прозрачные правила и постепенное наращивание компетенций — и тогда ты конкурируешь не с легендами Уолл‑стрит, а с собственной дисциплиной и издержками. Победить рынок сложно. Но перестать кормить или не кормить вовсе чужую систему — это уже треть победы. Учитывая, что подписчики здесь по определению потому что им интересно разбираться в рынках - выбор кажется очевидным. v2ision

⛽️MSNG: дивидендный триггер Я посмотрел, как компания проходила прошлые годы по дивидендам и что происходило с бумагой вокруг ключевых решений, и MSNG сейчас выглядит как нормальная “событийная” идея, но только если держать риск под контролем. 14 января будет финальное решение по дивидендам, какую информацию это дает? 📈Фундаментал: прибыль есть, но снижается У «Мосэнерго» по РСБУ чистая прибыль за 2024 год снизилась примерно в 1,8 раза до 10,85 млрд руб. Это не история “компания умирает”, это история “маржинальность/условия хуже, но бизнес прибыльный”, а значит дивидендная повестка остаётся в игре. 📈Катализатор: решение по дивидендам Компания заранее сообщала, что совет директоров 14 января 2026 года рассматривает рекомендации по распределению прибыли за 2024 год, включая дивиденды. Рынок такие даты любит: до решения — ожидания и позиции, после — движение “по факту” (и иногда фиксация). 📈Что было раньше (моя логика ожиданий) В прошлый сезон по 2024 году фигурировала рекомендация дивиденды порядка 0,226 руб. на акцию, и рынок считал это как двузначную доходность при тех ценах. По моей выборке реакций в MSNG после утверждений/подтверждений дивидендов бумага нередко давала заметные движения (в среднем я ориентируюсь на 15–20%). 💡Статистика: 2022 год. Заседание: 24 мая, утверждено 29 июня, Рост +27% 2023 год. Заседание: 26 мая, утверждено в июне. Рост +15% 2024 год. Заседание: 4 июня, утверждено 25 июня. Рост +10% 📈Рабочий план Вход: район 2,18 Цели: 2,6–2,75 Стоп: 2,00 Горизонт: несколько недель, логика — под событие/ожидание решения. Главный риск — классический “дивидендный”: после факта может быть фиксация и дивгэп, поэтому план должен быть заранее. Второй риск — если рекомендации окажутся слабее ожиданий, рынок быстро переоценит сценарий/ 👀Вывод: MSNG — это не ставка “вечно держать”, а аккуратная событийная идея: прибыль у компании есть, дивидендная тема в повестке, а результат здесь делает дисциплина (вход → цели → стоп). v2ision

🇺🇸 Венесуэльский гамбит 2026: Ищем деньги, а не демократию Трамп — бизнесмен, и у этого конфликта есть четкий бизнес-план. Вот реальные скрытые драйверы, о которых не говорят с трибун: 1. Нефтяная «алхимия» США добывают много нефти, но это сланцевая WTI — она слишком легкая. А вот НПЗ на побережье Мексиканского залива (Gulf Coast) строились десятилетиями под тяжелую сернистую нефть. Сейчас они голодают без сырья. Венесуэла — это не просто нефть, это именно тот сорт, который нужен заводам Chevron и Valero, чтобы не перестраивать производство за миллиарды долларов. 2. Обнуление активов конкурентов Мадуро набрал кредитов у Китая и РФ на десятки миллиардов под залог ресурсов. Смена режима — идеальный способ кинуть геополитических противников. Новая власть просто признает эти долги «коррупционными» или «одиозными». Пекин и Москва теряют деньги и рычаги влияния, Вашингтон забирает актив чистым. 3. Джекпот для Уолл-стрит Венесуэльские облигации (PDVSA) годами валялись на дне, торгуясь по центам за доллар. Хедж-фонды скупали их мешками. Как только режим падает и санкции снимают — эти бумаги делают «иксы». Это инсайдерская сделка века для финансового лобби. 4. Большая стройка Страна лежит в руинах. Восстановление инфраструктуры — это контракты на сотни миллиардов для американских инжиниринговых гигантов (Bechtel, Halliburton). 💭РЕЗЮМЕ: Нападение или жесткое давление на Венесуэлу в 2026 году — это не «маленькая победоносная война». Это комплексная бизнес-операция по возврату контроля над специфическим сырьем для НПЗ США, списанию долгов перед Китаем/РФ и созданию гигантского рынка строительных подрядов для американских корпораций. Всё это упаковано в обертку «борьбы с наркотерроризмом» и «тиранией».

💊Почему я купил Продолжаю собирать портфель под стратегию‑2026, и одной из новых позиций стала OZPH. По сути это ставка на фарму как защитный сектор в условиях высокой, но уже снижающейся ставки ЦБ и стабильного диапазона по USD/RUB. Фундаментально картина сильная: выручка растёт около 28% г/г, EBITDA +34%, чистая прибыль +50%, при этом P/E по последним 12 месяцам остаётся в районе 9–12х — заметно ниже исторических уровней и средних по сектору. Долговая нагрузка комфортная (ND/EBITDA ~0,9x), маржа порядка 36% лучше многих конкурентов, а сектор в целом выигрывает от импортозамещения и роста госзакупок. Отдельный плюс — позиционирование в премиум‑дженериках и перспектива биосимиляров в горизонте 2–3 лет, что добавляет истории роста, а не только «защиты». Высокая ставка сейчас давит на свободный денежный поток через дорогой плавающий долг, но мой базовый сценарий по снижению ставки делает эту проблему временной. Технически бумага несколько месяцев рисует сжатие цены в треугольнике: волатильность падает, максимумы и минимумы сходятся, объёмы постепенно высыхают. Для меня это классическая подготовка к выходу из диапазона — с минимальным уровнем риска, так как выход из такой фигуры вниз крайне невероятен для такого устойчивого бизнеса. В сухом остатке: OZPH вписывается в мою стратегию с приличным потенциалом апсайда на горизонте 6–12 месяцев и вменяемым уровнем риска. Лимитирую долю в портфеле, но считаю позицию одной из ключевых фарм‑ставок на 2026 год.

🌐Стратегия инвестирования на 2026 год: ключевые допущения Для формирования стратегии на 2026 год необходимо задать несколько базовых допущений о среде, в которой предстоит работать. Эти допущения не являются жёстким прогнозом, но служат опорной рамкой для принятия инвестиционных решений и могут корректироваться при существенных изменениях на рынке. 🇷🇺Курс USD/RUB. В качестве базового сценария рассматриваю средний диапазон 88–92. Поддержку рублю обеспечивают экспорт, в том числе металлургический сектор, и сохраняющийся профицит торгового баланса, при этом риски со стороны нефти и валютных операций регулятора остаются значимыми. Серьезной заветной девальвации рубля в район 100ки о которой мечтают все держатели валюты не жду, хотя так было бы даже лучше для экономики. 💵Ключевая ставка Банка России. Ожидаю её снижение к концу 2026 года до уровня около 12,5% годовых при условии отсутствия новых внешних шоков и сохранения контролируемой инфляции. Скорее всего в условиях роста НДС реальная инфляция будет около 10%, официальную нарисуют около 6-7%. Такой уровень 12,5% по‑прежнему означает дорогие деньги, но уже создаёт более благоприятные условия для рынка акций. 🌐Ликвидность и «печатный станок». В отдельном посте про скрытое QE ФРС я уже разбирал, как регулярные покупки Treasuries и рост денежной массы давят на доллар и поддерживают цены на активы в первом полугодии 2026 года. Это прямой плюс для драгоценных металлов и косвенно — для российских экспортёров, которые продают платину, палладий и никель за твёрдую валюту. 🥇Металлы и доходы компаний. На фоне мягкой политики ФРС и структурного дефицита предложения платина и палладий уже переписывали исторические максимумы, и в 2026 году, по базовому сценарию, остаются в высоком ценовом диапазоне с нормальной волатильностью. Для Норникеля и других производителей платиновой группы это означает устойчиво высокую валютную выручку, что становится одной из ключевых опор как для их отчётности, так и для всей экспортной части российской экономики. 🕊Так же не рассматриваю вариант форс-мажора континентального масштаба в части СВО, все остальные варианты с шансом 95/5 ведут к завершению конфликта, как следствию только улучшению ситуации на рынке инвестиций. С учётом этих допущений стратегия на 2026 год предполагает: 🪙рынок крипты не просядет ниже текущих значений в первой половине 2026 года, можно врубить режим Risk-on и пытаться торговать в том числе с маржой какие то ликвидные темы BTC, ETH, XRP и так далее или ставить на локальные простреллы альтов. 🏛доминирование рублёвых инструментов в портфеле при использовании валюты преимущественно как элемента хеджирования; 💿заметный перевес в бумагах металлургии и компаний, завязанных на экспорт металлов (включая Норникель), с контролем объёма позиций, чтобы не превратить портфель в ставку только на один сектор. ✈️рискую держать компании под санкционным давлением с расчетом на позитив в международных отношениях Эта конфигурация не претендует на статус окончательного сценария, но задаёт структурную рамку, в пределах которой планируется выстраивать решения на 2026 год, в том числе реагировать на локальные новости и менять ситуацию в портфеле в зависимости от резких прострелов цен на манипуляциях с новостной повестко

🖌🖍Intel можно рассматривать как нелюбимое дитя технологического сектора, торгующее по гораздо более низкой оценке, чем его сверстники. В последнее время я редко генерирую какие-то идеи по американскому рынку, но вы же знаете, если эта идея есть, то она стреляет и сегодня я обратил внимание на уценку Intel и собираюсь приобрести себе немного бумаг этой компании. За последние несколько дней акции Intel упали примерно на 20%. Это было связано в значительной степени с выходом последних квартальных результатов, которые показали неожиданное объявление о том, что последние 7-миллиметровые чипы Intel не появятся на рынке до 2021 года, на целых 12 месяцев позже, чем планировалось. Квартальные результаты сами по себе оказались лучше ожиданий. Несмотря на почти двузначный рост за последние три года, Intel имеет только P/E около 8, инвесторы не верят, что рост может продолжаться, тем не менее бизнес Intel’a стабилен и компания постоянно приносит все больший и больший доход. Как Intel может справиться с этим падением? Ответ прост, несмотря на весь шум вокруг других производителей чипов, таких как Advanced Micro Devices (AMD) и NVIDIA Corporation (NVDA), Intel предлагает лучшее с точки зрения стоимости и эффективности, когда речь заходит о чипах. Чипы Intel не только дешевле, но и в некоторых случаях мощнее. Intel - одна из самых недооцененных голубых фишек в мире. У него есть потенциал, чтобы быть намного больше, и он уже показал в последние несколько лет, что он может доставить. С P / E 8, это самая недооцененная акция в секторе. Последнее падение только добавляет привлекательности этой инвестиции.