🛠 $VSEH — это, пожалуй, самый недооценённый актив

💎 ALRS отчиталась так, что вопросов больше, чем ответов Смотрю я на отчёт Алросы за первое полугодие 2026 года и понимаю, что ничего хорошего там нет. Выручка рухнула до 90,3 млрд рублей, минус 32,7 процента год к году, EBITDA просела на 61 процент до 14,35 млрд, а вместо прибыли 40,6 млрд годом ранее теперь чистый убыток 9,5 млрд . Свободный денежный поток ушёл в минус на 16,86 млрд рублей, и это уже само по себе тревожный сигнал . Причина банальна — конкуренция с синтетическими камнями и падение мировых цен на алмазы, плюс крепкий рубль давит на экспортную выручку . Но самое интересное даже не убыток. Чистый долг за год вырос на 84 процента и достиг 112 млрд рублей, а показатель чистый долг к EBITDA подскочил до 3,2х против 1,2х годом ранее . Дивидендная политика предусматривает выплату не менее половины прибыли при этом коэффициенте не выше 1,5, так что о дивидендах можно забыть надолго . Компания уже распечатала свою финансовую кубышку — на депозитах в конце 2025 года лежало 73,5 млрд рублей, а к концу июня осталось всего 7,9 млрд . То есть ликвидность поддерживается не продажами алмазов, а проеданием накопленного резерва. Теперь по технике. Акции находятся в затяжном даунтренде на многолетних минимумах, и долгосрочная картина остаётся негативной . Бумага торгуется около 20,8 рубля при 52-недельном диапазоне от 15,7 до 48,6, то есть от максимумов она упала более чем вдвое . При этом на дневном графике появились первые сигналы к формированию дна — RSI около 62, MACD в зоне покупки, а цена закрепилась выше 200-часовой скользящей средней . Ближайшая значимая цель восстановления — круглый уровень 20 рублей, но среднесрочные перспективы всё ещё выглядят неопределёнными . Мультипликатор EV/EBITDA около 7х для текущего рынка выглядит недешёвым, а целевая цена от аналитиков БКС на год — 18 рублей с негативным взглядом . И вот тут начинается самое любопытное. Менеджмент заявляет о вероятном зарождении нового цикла роста цен на алмазы и бриллианты, ссылаясь на нормализацию запасов в Индии и растущий спрос на крупные камни свыше двух карат . Внешние эксперты тоже дают оптимистичные прогнозы — рост цен на 5-7 процентов уже в этом году и до 25-33 процентов в 2027-м . Ослабление рубля постепенно начинает работать в пользу компании, так что фундамент для разворота аккуратно закладывается. Но пока это скорее ожидания, чем реальность, и второй квартал хоть и оказался значительно лучше первого, до полноценного восстановления ещё далеко . Я лично считаю Алросу очень специфической циклической историей. Она значительно более рискованная, чем тот же Лукойл или Сбер, но при устойчивом восстановлении цен на сырьё потенциал отскока тут будет внушительным. Пока же это ставка на разворот рынка алмазов, а не на стабильный денежный поток, и тут каждый решает сам, насколько такой профиль подходит под его стратегию. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🚗 KMAZ отчитался, и там всё грустно Смотрю я на отчёт Камаза за первое полугодие 2026 года и понимаю, что ничего хорошего тут нет. Убыток 21,8 млрд рублей по МСФО, и это ещё со «сокращением на 29 процентов» по сравнению с прошлым годом . Выручка вроде подросла на 7 процентов до 164,8 млрд, но себестоимость выросла на 10 процентов и сожрала всю эту динамику . То есть выручка растёт, а денег как не было, так и нет. Но самое интересное даже не убыток. Чистый долг у компании — около 220 млрд рублей, и это огромная дыра, которую надо чем-то закрывать . И вот тут начинается самое забавное. Камаз впервые в своей истории решил провести допэмиссию, чтобы латать эту дыру, но размер её — всего 11,7 млрд рублей . То есть допка не покроет даже убытки за половину года. Такое ощущение, что компания просто пытается показать движение, а не реально решить проблему. Покупателями выступят Росимущество и НАМИ, размещение пойдёт по закрытой подписке, а доля допэмиссии в уставном капитале составит почти 25 процентов . Для миноритариев это означает размытие, причём такое, которое может повториться не один раз. Если каждый год компания будет проводить такие допки, фри-флоат будет постепенно сжиматься, а там и до делистинга недалеко. И это уже не гипотетический риск, а вполне реальная траектория при текущей долговой нагрузке. Я лично вижу здесь историю, где государство, скорее всего, не даст Камазу утонуть окончательно, но и акционерам особо ничего не перепадёт. Убытки, долг, размытие — вот три слова, которые описывают текущее положение. Так что для меня это скорее повод держаться в стороне, чем искать точку входа, и тут каждый решает сам, насколько такой профиль вообще интересен. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🍅 RAGR отчиталась так, что вопросы остались Смотрю я на отчёт Русагро за первое полугодие 2026 года и честно говоря, ждал большего. Выручка вроде выросла со 168 до 183 млрд рублей, но внутри этой суммы сидит доход от перепродажи, который сильно искажает картину. Что будет во втором полугодии — вообще непонятно, потому что высокие цены на продукцию упираются в проблемы с отгрузками. Такое ощущение, что компания сама до конца не понимает, куда всё это вырулит. Самое неприятное — валовая прибыль. Без эффекта от переоценки биологических активов она упала с 28 до 22 млрд рублей, а рентабельность просела с 16,6 до 12 процентов. И причина не в сырье, которое наоборот подешевело со 101 до 87 млрд, а в росте закупок товаров для перепродажи с 21 до 47 млрд рублей. Ненормально потоговали, если валовая прибыль так просела. Операционная прибыль, соответственно, тоже рухнула — с 6 до 1 млрд рублей, если убрать эффект Агро-Белогорья и курсовые разницы. Единственный приятный момент — это свободный денежный поток в 16 млрд рублей, который год назад был отрицательным. Но радоваться тут особо нечему: помогло не улучшение бизнеса, а нормализация оборотного капитала, которую вечно проводить нельзя. Плюс урезали Capex почти в два раза, до 8 млрд рублей. Из-за положительного FCF чистый долг упал со 148 до 131 млрд рублей, но после отчётной даты компания выплатила неожиданные дивиденды из нераспределённой прибыли на 15 млрд, так что долговая нагрузка снова подрастёт. Я лично вижу здесь историю, где операционные цифры вроде неплохие, а финансовые результаты вызывают много вопросов. Трейдинговый сегмент закупился товаром и ждёт выгодных цен, но если экспорт подведёт, всё это может застрять на балансе. Так что для меня это скорее повод для осторожности, чем для оптимизма, и тут каждый решает сам, насколько такой профиль подходит под его стратегию. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны