☎️ Обзор МТС

Итоговый вывод по Хэдхантеру Высокая ключевая ставка продолжает давить на бизнес. Малому и среднему сегменту сейчас особенно тяжело. Экономика замедляется, рынок труда охлаждается. Все больше компаний сокращают найм. Это хорошо видно по динамике на платформе. Ускоряется падение количества размещенных вакансий, заметно сократилось число платящих клиентов из малого и среднего бизнеса. В результате выручка в третьем квартале выросла всего на 1,9%. В четвертом квартале 2025 и первом квартале 2026 года улучшений компания не ожидает. По итогам года прогноз роста выручки снижен до 3% вместо ранее ожидаемых 5–8%. При этом ориентир по рентабельности EBITDA повышен выше 52%. Разворота на рынке труда пока не видно. Операционные показатели вышли на плато. В 2026 году появится эффект низкой базы, который может визуально улучшить динамику в отчетности, но для устойчивого разворота необходимо дальнейшее снижение ключевой ставки и постепенное восстановление рынка труда. Хэдхантер остается вариантом под сценарий снижения ставки. Даже в текущих условиях компания способна платить 9–13% дивидендной доходности. Капитальные затраты минимальны, практически вся прибыль направляется на дивиденды. Среднесрочно ждать сильного роста не стоит. Экономика все еще проходит фазу мягкой посадки. Добавились и новые негативные факторы. С 2026 года страховые взносы по зарплатам вырастут с 7% до 15%, а у Хэдхантера высокая доля затрат на персонал. Бюджетные организации получат право бесплатно размещать вакансии на платформе, что также может давить на выручку. За последние три года акция дала около 155% полной доходности с учетом дивидендов, что соответствует примерно 36,6% годовых. Акции оцениваются с дисконтом около 23%. Справедливая цена 3550 рублей. Текущая рыночная цена около 2890 рублей. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление HEAD

Набиуллина — о вариантах ставки на заседании ЦБ и перспективах ДКП Глава Центробанка прокомментировала решение по ставке, а также текущую экономическую ситуацию и перспективы денежно-кредитной политики. • Инфляция в ноябре замедлялась быстрее ожиданий, вместе с тем в ближайшие месяцы ожидается рост цен в связи с повышением НДС. • Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. По оценкам ЦБ, она выйдет из состояния перегрева в I полугодии 2026 г. • На совете директоров рассматривали три варианта: сохранение ставки, снижение на 0,5 п.п и на 1 п.п. Узнать больше

Вывод по акциям МТС Снижение ставки постепенно облегчает ситуацию с долгами. Сейчас обслуживание долга съедает почти всю прибыль, но около двух третей обязательств взяты под плавающую ставку. По мере снижения ключевой ставки давление будет ослабевать. Фактически первое полугодие 2025 стало худшим периодом для закредитованных компаний. Дальше будет проще. При этом до конца 2027 года МТС предстоит рефинансировать большую часть долга, и чем быстрее и глубже будет снижение ставки, тем лучше для компании. В отчете за третий квартал уже видны улучшения. МТС восстанавливается после слабого первого полугодия. Выручка и прибыль возвращаются к росту, а эффект снижения процентных расходов начинает проявляться. Худшее, по моему мнению, уже позади. Среднесрочный взгляд остается положительным. У МТС сохраняется несколько важных драйверов. Первое. Высокая дивидендная доходность по итогам года около 16,3%. По мере снижения ставки потенциал переоценки акций сохраняется. Второе. Источники скрытого апсайда. Возможные IPO дочерних компаний Urent и AdTech. Третье. Дивиденды продолжат выплачиваться. Долг пока находится под контролем, но в долгосрочной перспективе за ним нужно внимательно следить. Итоговая прогнозируемая цена 250 рублей. Потенциал роста около 17%. MTSS #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление