Среднесрок

📌 Ключевые тезисы с пресс-конференции главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной: •Рассматривали сегодня три варианта по ключевой ставке: сохранение на уровне 16,5%, снижение на 50 и 100 б.п. •Масштаб смягчения ДКП зависит от динамики инфляционных ожиданий. •При реализации проинфляционных рисков возможны паузы в снижении ставок. •«Автопилота» в смягчении ДКП не будет. •Инфляция замедляется быстрее ожиданий — по недельным данным упала ниже 6%. •Пройдена половина пути к целевой инфляции в 4%. •Рост цен по итогам 2025 года будет минимальным за последние 5 лет. •В январе на инфляцию повлияет повышение тарифов ЖКХ. •Экономика выйдет из перегрева в первом полугодии 2026 года. •Жесткость рынка труда снижается, но медленно. •В отдельных отраслях растет неполная занятость. •Ипотека и автокредитование расширяются, корпоративное кредитование растет быстрее. •Сберегательная активность населения остается на историческом максимуме. •Рубль крепкий благодаря жесткой ДКП и бюджетному правилу. •Укрепление рубля оказывает дезинфляционное влияние. •Жесткая ДКП позволяет минимизировать перенос роста цен от НДС. •Эффект повышения НДС уже отразился на инфляционных ожиданиях. •Доля рыночной ипотеки растет. •Активизация ипотеки произойдет при приближении ставки к нейтральному диапазону.

📌Комментарий ЦБ РФ: •Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. Устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились. •В то же время в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли. Кредитная активность остается высокой. •Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. •Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. •По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году. •Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

❗️Совет директоров Банка России принял решение снизить процентную ставку на 50 б.п., до 16%.