Портфель российских ценных бумаг на 15.12.2023

Войти

.12.2023 В профиле виден состав портфеля, при этом помимо российских ценных бумаг в нем есть еще иностранные акции и ОФЗ + не видны небольшие позиции. Я для себя веду отдельную статистику по российским активам. 🇷🇺 Вот 11 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам самые свежие обзоры) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 1️⃣ Сбер (средняя = 171,1, целевая = 339): 2️⃣ Лукойл (средняя = 6 411,8, справедливая = 8 400): 3️⃣ Ростелеком АО (средняя = 77,3, справедливая = 115): 4️⃣ Транснефть (средняя = 140 750, справедливая = 187 000): 5️⃣ Роснефть (средняя = 517,5, справедливая = 680): 6️⃣ Юнипро (средняя = 2, справедливая = 3): 7️⃣ Магнит (средняя = 5 468,7, справедливая = 8 250): 8️⃣ Алроса (средняя = 82,2; справедливая = 87): 9️⃣ Интер РАО (средняя = 4,27; справедливая = 5,85): 🔟 Совкомбанк (средняя = 11,5; справедливая = 15,9): 11. Тинькофф (средняя = 3 343; справедливая = 4 500): (вот тут будьте аккуратны, я сохраняю долгосрочный прогноз на рост, при этом есть краткосрочный риск с «навесом» продавцов после переезда, напишу отдельный пост) Изменения за декабрь: - зафиксировал +25% прибыли в ВТБ для участия в IPO Совкомбанка, при этом сохраняю позицию по компании «Держать»; - соответственно поучаствовал в IPO Совкомбанка, сразу не продал, моя справедливая оценка выше тех цен, что мы видели, если вдруг акции уйдут ниже цены IPO, я буду готов докупить; - добрал Ростелеком, увеличил позицию практически вдвое (все покупки в диапазоне 69-72); - добрал немного акций Сбербанка в портфель (по ценам 257, 266) - добавил несколько акций Тинькофф (по ценам 2 900 – 3 000), совсем по мелочи Если вам полезна информация с составом моего портфеля российских ценных бумаг, как в этом посте — дайте мне знать огоньком или пальцем вверх, буду периодически делиться. Хороших выходных! 🔥

📉 Обзор ВК — дополнительная эмиссия не помогла выйти в прибыль! Пока есть затишье между сезонами отчетности за весь 2025 год и 1 кв. 2026 года, анализирую отчеты компаний, которые пока не покрывал, и тех, кто не блистал результатами в прошлом. ВК — компания из второй группы. Разбираю ее отчет за 2025 год для вас. ❌ Выручка 2025 = 160 млрд руб. (+8,4% г/г) ❌✔️ EBITDA 2025 = 22,6 млрд руб. (в 2024 = -4,9 млрд руб.) На уровне EBITDA есть улучшение, потому что ВК при (хоть и небольшом) росте выручки срезал расходы на вознаграждения агентам и партнерам (на 9,4 млрд руб.) и маркетинг (на 5,1 млрд руб.). При этом, рост EBITDA не помог компании выйти в прибыль. ❌ Скор. убыток 2025 = -21 млрд руб. (в 2024 = -33,3 млрд руб.) Не помогла и дополнительная эмиссия на 112 млрд руб. (!), которая размыла акционеров в 2,5 раза. Да, финрасходы во 2-м полугодии снизились на 10,7 млрд руб., при этом — скор. убыток во 2-м полугодии лишь немногим меньше первого. ❌ Cкор. FCF 2025 = -23,7 млрд руб. (столько чистых денег ВК теряет в год), во 2-м полугодии 2025 скор. FCF -10 млрд руб. ➡️ Прогнозы 2026 Выручка 2026 = 169,6 млрд руб. (+6% г/г) Прибыль 2026 = 1,2 млрд руб. Скор. прибыль 2026 = -14,7 млрд руб. Я жду прибыль ВК в 2026, но эта прибыль обусловлена разовым фактором — продажей доли в Точке за 21,2 млрд руб. Без этой сделки у ВК снова был бы большой убыток. 📊 Оценка компании VKCO Устойчивой прибыли у ВК нет и не предвидится в ближайшие годы, скор. денежный поток отрицательный. Оценка EV/EBITDA = 9,5 при темпах роста выручки 8% — очень дорого, да и смотреть на этот мультипликатор при отрицательной прибыли я бы не стал. Не вижу ни одной причины покупать акции ВК, они могут стоить ощутимо дешевле. Друзья, если вам понравился обзор, поставьте лайк! Так вы поддержите мой труд 🤝

➡️ Мой портфель российских ценных бумаг на 15