Обзор Аренадаты: Финансовые показатели 2024 года и перспективы роста

! ✔️ Выручка 2024 = 6,01 млрд руб. (+52% г/г) ✔️ NIC (скор. прибыль) 2024 = 1,97 млрд руб. (+43% г/г) ✔️ FCF 2024 = 1,62 млрд руб. (+67% г/г) В Аренадате мне нравится бизнес-экономика. Все расходы на разработку они показывают в P&L. Поэтому в отчете о движении денежных средств нет капекса на создание нематериальных активов (многие компании капитализируют эти расходы – посмотрите Позитив , денег после капитализации не остается). Поэтому у Аренадаты хороший положительный денежный поток. 💸 Дивиденды Дивиденды Аренадаты могут составить 4,72 руб. на 1 акцию, 3,7% доходности за 2024 год при выплате 50% от NIC. 📊 Оценка компании Аренадата оценивается в 13,6 скорректированных прибыли (NIC) 2024 года, и потенциально 11-12 — 2025 года. Напомню, что у Позитива NIC в 2024 году вообще отрицательный, а долгосрочные темпы роста ниже. Из негативных моментов: ⚠️ будущие темпы роста для меня непрогнозируемы; текущая цена справедлива, если темпы роста будут 30%, соответственно, чтобы заработать, они должны быть выше — Аренадата обещала 40-50% + в ближайшие годы; ⚠️ рост дебиторской задолженности (она составляет 41% всей выручки на конец года; и по моим расчетам, 69,4% за 4 квартал); это некритично с учетом наибольших отгрузок в 4 кв., НО несколько напрягает; ⚠️ потенциальное возвращение западных компаний на российский рынок. Аренадата представила неплохой отчет, я смотрю на нее, как на свой 3-й выбор в секторе IT. При этом, на мой взгляд, в других секторах сейчас дисконты к справедливым ценам больше. Из IT в моих стратегиях только 1 компания , которая оценивается в 2-2,5 раза дешевле Аренадаты. Приглашаю вас подключиться к моим стратегиям и , чтобы инвестировать в самые качественные и недооцененные компании на рынке. Деньги зарабатываются в момент покупки — и сейчас точка входа отличная. Друзья, разобрал для вас уже более 30 отчетов российских компаний по итогам 2024 года. Поддержите мой труд лайком, мне будет приятно 👍

👀 Что происходит с ценами на сырье? Обновляю финансовые модели и актуализирую стоимость сырья. Почти по всему сырью цены сползли вниз. 🔽 Нефть Urals в руб. = 3 600 (минимум с 2020 года). Brent ниже 60 + рекордный дисконт. 🔽 Газ в ЕС = 330$ (минимум за 2 года) 🔽 Индекс цен на сталь = 61 000 руб. (минимум за 2,5 года! и есть еще премия к мировому рынку) 🔽 IDEX (индекс алмазов) = 85$ (минимум за 5 лет) Вкупе с долларом по 80 такие цены на сырье дают довольно негативную картинку по российским нефтяникам LKOH ROSN TATN , газовикам GAZP NVTK , черным металлургам NLMK MAGN CHMF и Алросе ALRS . Мой взгляд на 2026 год по этим компаниям ухудшился. Девальвация рубля до 90 за $ не спасает. Поэтому нужно быть очень внимательным с выбором акций — даже при снижении ставки до 12-13% и мире, экономика этих компаний, далеко не факт, что серьезно улучшится. Мировые цены на сталь — это Китай и его экономика, нефть и газ — возможно, наоборот, просядут из-за ухода рисков, связанных с нашей нефтью, и вводом новых мощностей СПГ в США и Катаре. По алмазам мне уже не понятно, чего ждать дальше. Цены все ниже и ниже. При текущих ценах и курсе Алроса работает в минус. Исключение — золото. А также платина и палладий, которые догоняют золото. Но и тут даже при том росте, что мы видим, идеи в Норникеле пока нет.

Обзор Аренадаты — пока все в порядке