📱 Как дела у VK? Большой обзор компании ВК — технологическая корпорация. Среди крупнейших активов ВК – соцсети «ВКонтакте», «Одноклассники», «Дзен», Mail.ru, Юла, Skillbox и другие. ➡️ Состав акционеров ВК Крупнейшие акционеры ВК это: 🇳🇱Prosus – голландский инвест-холдинг (25,7%), 🇨🇳Alibaba (9,5%), 🇨🇳Tencent (7%), MF Technologies — крупнейшие доли Согаз и Газпромбанк (4,8%), 53% бумаг — free float. Интересно, что несмотря на экономическую долю в 4,8%, у группы MF Technologies 57,3% голосующих акций. 🇷🇺 Редомициляция ВК с Британских Виргинских островов в Калининградскую область. Переезд никак не влияет на бизнес компании. ВК не платит дивидендов, поэтому иностранная юрисдикция не была преградой для выплат. У ВК был листинг на Лондонской бирже. Теперь же у ВК будут обычные акции с размещением на Мосбирже. Пока непонятно, на какое время приостановят торги, но называются сроки до месяца. ✔️ DAU ВК (дневная аудитория соцсети «ВКонтакте»), в млн пользователей 2019 = 39,4 2020 = 42,4 2021 = 47 2022 = 51,1 2023 (1-е полугодие) = 52,3 Конкуренты в России — Telegram (DAU = 54,3 млн человек) и Youtube (DAU = 52,2 млн человек). ✔️ Выручка ВК, в млрд руб. 2017 = 57,5 2018 = 75,3 2019 = 87,1 2020 = 107,4 2021 = 125,8 2022 = 97,8 2023 (1-е полугодие) = 57,3 ВК более чем удвоил выручку в период с 2017 по 2021 годы. Снижение в 2022 году объясняется тем, что в сентябре 2022 года ВК продал свое игровое подразделение My Games. Без него результат 2021 года был бы 83 млрд руб. 🔼Главный растущий сегмент выручки – доходы от онлайн-рекламы (выросли с 29,8 млрд руб. в 2018 году до 56,9 млрд руб. в 2022 году, а в 1-м полугодие 2023 ВК получил и вовсе 35,1 млрд руб. от онлайн-рекламы, то есть за год можно ожидать 70 млрд руб.) ✔️ EdTech (образовательный сегмент) также быстро растет, с 6 млрд руб. в 2019 году до 11,2 млрд руб. в 2022 году, в этом прогноз по сегменту 14 млрд руб. ❌ Чистая прибыль ВК, в млрд руб. 2017 = 14,2 2018 = 14,1 2019 = 15,7 2020 = 10 2021 = 12,4 2022 = - 3,9 2023 (1-е полугодие) = -11,4 ВК $VKCO перестал быть прибыльным в 2022 году по причине того, что продал игровое подразделение. Когда ВК снова выйдет в прибыль – вопрос. Убыток ВК по итогам 1-го полугодия 2023 года вырос вместе с выручкой, и это плохой знак. Проблему вижу в том, что растут расходы на персонал: 2021 год = 27,9 млрд руб. 2022 год = 38,8 млрд руб. 2023 год (1-е полугодие) = 25,3 млрд руб. (то есть идут на 50 млрд в год) 📊 Мультипликаторы ВК P/E (капитализация / прибыль) = -6,4 (нормальный за 5 лет = 20) P/S (капитализация / выручка) = 1,3 (нормальный за 5 лет = 2,5) P/BV (капитализация / баланс. стоимость) = 0,9 (нормальный за 5 лет = 2) ВК всегда стоил дорого по прибыли. Сейчас прибыли нет, поэтому P/E непоказателен, по P/BV ВК стоит дешевле своего капитала. Debt Ratio (Обязательства / Активы) = 0,61 (норма – до 0,7) Debt / Equity (Обязательства / Собственный капитал) = 1,58 (норма – до 2) Долговая нагрузка в норме, при этом за последние 5 лет ситуация с ней последовательно ухудшалась. ❓ Справедливая цена акций ВК Прибыли у ВК сейчас нет, но ранее компания оценивалась по P/E = 20 (с большой премией к рынку). Сейчас ВК стоит так, как будто зарабатывает 7 млрд руб. Может ли ВК столько зарабатывать? Да, с 2017 по 2021 годы не было ни одного года, когда ВК имел прибыль меньше. Сейчас за 1-е полугодие убыток 11,4 млрд руб., важно посмотреть, что будет дальше. ➡ Резюме: у меня есть торговое правило — не добавлять в портфель компании, которые генерируют убытки. Поэтому я не рассматриваю для себя покупку ВК. При этом нельзя не отметить, что с 2017 по 2021 годы ВК был прибыльным. У компании устойчиво растет выручка, особенно в сегменте онлайн-рекламы. Хороший показатель по балансовой стоимости P/BV, ВК стоит дешевле собственного капитала, редкий случай для тех сектора. Мое мнение по кампании - скорее не покупать, тренд по отчётности негативный по прибыли. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест Лайк, если полезно 😉