⛽️ Лукойл отчитался впервые за 1,5 года по международным стандартам (МСФО)
То, что мы видим в результатах - это круто.
Итоги 1-го полугодия 2023 года
✔️ Выручка Лукойла = 3 607 млрд руб.
✔️ Прибыль Лукойла = 564 млрд руб. (!), это очень много (я ждал 850 млрд руб. за год, будет больше)
Напомню, что прибыль за 1-е полугодие по РСБУ составляет 463,5 млрд руб.
📊Справедливая оценка компании
В своем последнем апдейте по Лукойлу $LKOH я обозначил цель в 7 500 руб. за 1 акцию, она основана на прибыли в 850 млрд руб. Повышаю прогноз по прибыли до 1 000 млрд руб. за 2023 год. Это еще с перестраховкой, если просто умножать — будет 1 100 млрд руб. (но мы знаем, что в 1-м полугодии Лукойл продал итальянский НПЗ, сделаем на него примерную поправку). Справедливая оценка при прибыли в 1 000 млрд руб. = 8 500 (средний P/E = 5,5), при прибыли в 1 100 млрд руб. = 9 400 руб. за 1 акцию.
По дивидендам — жду не менее 600 руб. за 1 акцию за 1-е полугодие (на выплату потребуется около 400 млрд руб.). Единственное, если будут выкупать свои бумаги, то на это потребуется кэш, около 600 млрд руб. У Лукойла на счетах 1 трлн руб. денежных средств, на все хватит, только могут потратить не все сейчас. И то, и другое для инвесторов в компанию хорошо.
#прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени
Спасибо, что читаете, друзья! Поддерживайте посты реакциями, если вам полезно. И подписывайтесь, если еще не подписаны 👍
31
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Обзор
|
25 июля 2025 в 17:15
Vlad_pro_Dengi
17,5K подписчиков • 43 подписки
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+31,14%
Еще статьи от автора
25 июля 2025
🛍 Ключевая ставка — 18%!
📉 ЦБ снизил среднесрочный прогноз по средней ключевой ставке:
2025 — 18,8-19,6% (в прогнозе от 25 апреля = 19,5-21,5%)
2026 — 12-13% (в прогнозе от 25 апреля = 13-14%)
С 28 апреля до конца года КС ожидалась ранее на уровне 18,8-21,8%, теперь же ЦБ ожидает, что средняя ставка до конца года будет 16,3-18%.
❗️Начинаем полугодие с 18 — значит, чтобы получить 16,3 в среднем за 2П, ставка в конце года должна быть 14-15.
📉 Среднесрочный прогноз по инфляции также снижен:
2025 — 6-7% (в прогнозе от 25 апреля = 7-8%)
2026 — 4%
Поздравляю всех инвесторов, краткосрочная реакция рынка может быть любой, но долгосрочно снижение ставки — это хорошо.
24 июля 2025
Друзья, вебинар стартует уже через 15 минут. Подключайтесь и задавайте ваши вопросы 🤝
ВК: https://vkvideo.ru/video-202887315_456239780?list=ln-YzeLqHlQwmFnAnjjPZ
Rutube: https://rutube.ru/video/private/f524f164e4b63fa59f6199d9560cec15/?p=Icr6ISULduifZv1Tw0z1QQ
Пульс https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/VladproDengi240725/
24 июля 2025
📉 Финансовые результаты ММК в рамках ожиданий. Ждем разворота цикла
В прошлую пятницу ММК опубликовал операционные результаты за 2 квартал, они были слабыми, такая сейчас фаза цикла: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/3531e4d8-697a-4210-bb7b-24129f50923a/
Сегодня Магнитка опубликовала финансовый отчет, разбираю его для вас.
❌ Выручка 1 пол. 2025 = 313,5 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 417,8 млрд руб.)
1 кв. 2025 = 158,5
2 кв. 2025 = 155
Выручка упала вслед за объемами.
❌ Скор. чистая прибыль 1 пол. 2025 = 14,2 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 56,2 млрд руб.)
1 кв. 2025 = 5,5
2 кв. 2025 = 6,8
Второй квартал на уровне первого. Прибыль ММК год к году снизилась в 4 раза. У Северстали ситуация лучше, прибыль упала только в 2 раза.
❌ FCF 1 пол. 2025 = -4,7 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = +27,9 млрд руб.)
1 кв. 2025 = -0,5
2 кв. 2025 = -4,2
Интересно, что капекс остается высокий, ММК практически не снижает капитальные затраты (44,7 млрд руб. за 1 пол. 2025 против 46,3 млрд руб. в 1 пол. 2024 года).
💸 Дивиденды
Как и Северсталь, ММК платит дивиденды из свободного денежного потока, и раз он отрицательный, то и дивидендов за 1П не ожидается.
За 2П 2025 я тоже не жду положительного денежного потока в случае сохранения капитальных затрат на текущем уровне. При этом, у ММК есть большая подушка денег — чистый долг отрицательный, -72 млрд руб. Что-то из нее могли бы и выплатить в конце года.
📊 Оценка компании MAGN
ММК оценивается в 15 прибылей по 1-м полугодию 2025 года. В этом году, конечно, результаты слабые.
Тут нужно заглядывать в 2026 год — там оценка будет в диапазоне 5,5-6 прибылей и дивидендная доходность 8-10%.
Придерживаюсь того же мнения, которое обозначил в обзоре операционных результатов ММК – покупать пока рано. Хорошие результаты потенциально будут в 2027 году, пока драйверов для того, чтобы акции устойчиво опережали рынок – нет, и лучше поискать другие идеи.