🔌Обзор Интер РАО — потенциал для роста есть. Интер РАО — одна из крупнейших российских энергетических компаний, которая владеет 22 электростанциями. Установленная мощность — 30,7 ГВт на 2021 год, в 3 раза выше, чем, например, у Юнипро. ➡Состав акционеров Акционеры Интер РАО — Роснефтегаз (26,37%) и ФСК ЕЭС (8,57%). Роснефтегаз на 100% принадлежит Росимуществу (т.е. государству), ФСК ЕЭС – Россетям на 80,13%, а те в свою очередь на 85,3% тому же Росимуществу. То есть у государства примерно 32-33% акций Интер РАО. Еще 29,56% акций компании принадлежат самой Интер РАО, компания может их использовать в ходе голосования. Free float, 35,5%. Контролирующего акционера нет, компания частно-государственная. ✔️ Чистая прибыль Интер РАО, в млрд руб. 2017 = 54,7 2018 = 71,7 2019 = 81,9 2020 = 75,5 2021 = 98,8 (прогноз) 2022 = 118,4 (прогноз) 2023 (1-е полугодие) = 67,8 Рост показателей прибыли очевиден. При этом первый квартал у Интер РАО всегда самый сильный, остальные 3 квартала слабее. Поэтому ждать повторения результатов 1-го полугодия 2023 года во втором не стоит. Я жду около 50 млрд руб. прибыли по итогам второго полугодия. ❗️Мой прогноз по прибыли Интер РАО за 2023 год = 117,8 млрд руб., то есть аналогично 2022 году. 📊 Мультипликаторы стоимости Интер РАО P/E (капитализация / прибыль) = 3,8 (нормальный за 5 лет = 5) P/S (капитализация / выручка) = 0,35 (средний за 5 лет = 0,45) P/BV (капитализация / балансовая стоимость) = 0,53 (средний за 5 лет = 0,8) Интер РАО по текущим мультипликаторам недооценена. Потенциальные по сравнению с текущими практически не изменятся. Debt Ratio (Обязательства / Активы) = 0,26 (норма – до 0,7) Debt / Equity (Обязательства / Собственный капитал) = 0,36 (норма – до 2) Все хорошо с долгами, а еще у Интер РАО есть большая денежная позиция — 464,9 млрд руб., капитализация же сейчас 450 млрд руб. То есть на балансе даже больше живых денег, чем компания стоит на рынке. 💲Дивиденды Интер РАО $IRAO Дивидендная политика Интер РАО подразумевает выплату не менее 25% чистой прибыли по МСФО дивидендами. С 2016 года компания каждый год выплачивала 25% прибыли дивидендами, все прозрачно и предсказуемо. При прибыли в 117,8 млрд руб., дивидендная выплата составит 0,282 руб. на 1 акцию, что дает 6,6% дивидендной доходности от текущей цены акций. Возможный катализатор к росту – переход на выплату 50% дивидендов от чистой прибыли, он мог бы стать драйвером к переоценке акций вверх. Это пока только ожидания, более того, рынок ждет этого события уже несколько лет, но оно не происходит. В прогнозную модель я этот фактор не закладываю. ❓ Справедливая цена акций Интер РАО Справедливая цена Интер РАО при потенциальной прибыли в 117,8 млрд руб. составляет 5,6 руб. за 1 акцию (нормальный P/E за последние 5 лет = 5), потенциал роста с текущих отметок около 30%. Это близко к историческим максимумам. Показатели P/BV и P/S тоже показывают историческую недооценку. 👀 Резюме: у Интер РАО здоровый баланс, компания сейчас недооценена в сравнении с историческими показателями (по прибыли, выручке и балансу). По балансу так вообще, компания стоит дешевле своего кэша на счетах. Из минусов стоит отметить, что дивидендная доходность здесь от текущих значений будет примерно 6,6%, невысокая с учетом ключевой ставки в ЦБ 12%. Текущие значения (4,274) можно использовать как первую точку входа с возможность усреднения. Я пока не беру, нет свободного кэша под покупку, но как появится, Интер РАО будет одной из первых компаний, на которую я обращу внимание. Выше текущих цен я брать не буду, улетит, так улетит. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #акции #пульс_оцени #россия 👍 Спасибо, что дочитали обзор Интер РАО до конца! Если вам понравилась статья — поставьте лайк, покажите мне это) Вы читаете, но не подписаны? Подпишитесь, пожалуйста. И то, и другое займет у вас секунду, я буду более мотивирован => вы будете читать больше интересных обзоров. Такой вот Win-Win, хорошего дня!