Европлан: резервы растут, чистая прибыль снижается

Войти

📣 Резервы Европлана растут быстрее прогнозов, НО менеджмент покупает акции Сегодня Европлан отчитался за 1 кв. 2025 года. ❌ Чистая прибыль в 1 кв. 2025 = 1,38 млрд руб. (в 1 кв. 2024 = 4,41 млрд руб.); Мы видим снижение прибыли на 68,7%. Главная причина — в росте резервирования. ❌ Резервирование в 1 кв. 2025 = 5,79 млрд руб. (в 1 кв. 2024 = 0,74 млрд руб.) Для понимания — уровень резервирования в 1 кв. 2025 выше, чем за ВСЕ 9 мес. 2024 года (5,20 млрд руб.). Расчетная стоимость риска (резервы / средний портфель) за 1 кв. составила выше 9% при годовом прогнозе 6,3%. Я задал этот вопрос компании на звонке, менеджмент дал ответ, что ожидают, что все-таки уложатся в 6,3%, во 2 кв. резервы будут высокие, далее – пойдут вниз. Резервы — то, за чем стоит следить в отчетности Европлана. 💸 Дивиденды Европлан заплатит финальные дивиденды за 2024 год в размере 29 руб. на акцию, доходность 4,8%, отсечка 5 июня. По итогам 2025 года я ожидаю выплату 59,39 руб. на акцию, доходность 9,9%. Европлан отдаст на дивиденды всю прибыль. 📊 Оценка компании Я сохраняю прогноз по прибыли Европлана в 2025 году на уровне 7,13 млрд руб., P/E 2025 года около 10. В 2026 году прибыль не дойдет до уровня 2025 даже в случае снижения ставки (мой прогноз 13-14 млрд руб.). Идея есть, если заглянуть в 2027 год, там вполне может быть прибыль 22+ млрд руб. в случае значительного снижения ставки, НО смотрит ли рынок так далеко. У меня нет ответа. Менеджмент компании покупает акции (сказали, что в 1 кв. покупали). Не забудьте поддержать пост лайком, если вы получили пользу! Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку 👍

📈📉Короткий комментарий по ценам на нефть и нашим нефтяным компаниям! Сегодня на ударах Израиля по Ирану нефть Brent выросла на 7% (цена 74,35 $). Наша нефть Urals по спотовым данным 64,13 $. Давайте на основе уже изменившихся цен прикинем ситуацию в нефтянке. ✔️❌ В 1 кв. 2025 года средняя цена Urals = 6 450 руб. за баррель (и, как помните, с такими ценами отчеты Роснефти ROSN , Газпромнефти SIBN и Татнефти TATN были так себе) ❌ В апреле-мае 2025 года Urals = 4 813 руб. ❌ В моменте (после роста Brent с 60 до 75) Urals = 64,13 * 79,71 = 5 112 руб. Напомню, что в обновленном бюджете цена нефти Urals = 5 281 руб. за баррель. Это все еще сильно ниже, чем в 1 квартале. В первую очередь, из-за сильного рубля. Чтобы Urals был на уровне 1 кв. нужен курс 100 и нефть там, где сейчас. Возможно это? Да, возможно. При этом, идеи в таком случае не будет, 1-й квартал был слабым с ценой нефти 6 500. Чтобы текущие цены акций нефтяных компаний были недорогие, нефть в руб. должна быть выше 7 000 (70 Urals, 100 доллар), чтобы была суперидея, нефть должна быть выше 8 000 (70 Urals, 115 доллар). И то, и другое пока все еще далеко от текущих уровней (+ да, есть спекулятивный спрос из-за конфликта на Ближнем Востоке, при этом, с июля будет рост предложения нефти ОПЕК+). поэтому я не держу нефтяные компании в портфеле и наших стратегиях Влад про деньги | Акции РФ и Акции РФ (легкий вход) .

С Днем России, друзья! 🇷🇺 У. Баффет говорил, что выиграл генетическую лотерею, когда родился в США. Этот факт помог ему стать тем, кем он стал, ведь если бы старт был где-то в Конго или Бангладэше, его жизнь с большой вероятностью сложилась бы иначе. Я был в 42 странах, включая как развитые государства Азии, Европы и Ближнего Востока, так и бедные страны в Африке и Азии. Считаю, что мы с вами тоже победители генетической лотерии. Мы родились и живем в красивой, насыщенной природой и архитектурой, развитой, культурно-богатой стране с прекрасными людьми. И да, пусть на нашем рынке и происходят снижения раз в 3 года, но на нем 1) есть отличные компании, уникальные, порой даже лучшие в мире; 2) можно зарабатывать хорошие деньги (российский рынок давал 15 пп. в год в последние 20 лет, несмотря на все кризисы, и он не самый эффективный в мире, его можно и нужно опережать). Чего вам и желаю! И открывайте нашу страну — порой красота находится недалеко от нас. Фото из наших с женой поездок. Забирайте рекомендации — Алтай, плато Бермамыт, Осетия, Домбай, Байкал, Выборг и Волга в парке Самарская лука. Еще круто в Териберке и Калининградской области. Какие у вас любимые места в нашей стране?)