Equal-weight vs Cap-weight индекса: обгоняют ли равные доли

Что там в будущем? Шестой этап #ПульсНаМиллион SNGSP - ставка на «невидимый» актив Мультипликаторы, дивидендная доходность, операционные показатели. Сургутнефтегаз — компания, инвестиционный кейс которой строится не только вокруг этих понятий. 💸 Актив внутри актива Формально — рядовой добытчик нефти в Западной Сибири, без ярких темпов роста и без особой операционной эффективности на фоне Роснефти или Лукойла. Но на балансе компании годами копилась легендарная валютная «кубышка» — по разным оценкам, десятки миллиардов долларов на депозитах (вероятно уже переведены в юани). Именно она, а не баррели, определяет то, как рынок оценивает бумагу. 📈 Почему Сургут двигается не как вся нефтянка Когда рубль слабеет, валютные депозиты компании переоцениваются в большую сторону — образуется бумажная прибыль по РСБУ, а от неё по уставу считаются дивиденды на привилегированную акцию (10% от чистой прибыли по РСБУ). Это добавочный эффект, которого у обычных нефтяников просто нет — у них нет сопоставимого по размеру валютного депозита. Механика такая: **Слабый рубль** → выигрывают все нефтяники, но у Сургута эффект многократно усилен балансовой переоценкой — дивиденд может подскочить сильнее, чем у остальных **Крепкий рубль** → у обычных нефтяников прибыль просто немного просядет, а у Сургута может обнулиться или уйти в убыток, а дивиденд на преф — упасть почти до нуля (по уставу в убыточный год положен минимальный дивиденд ~0,85 ₽) **Цена нефти сама по себе** влияет на дивиденд Сургута слабее, чем на других — потому что в итоговой прибыли по РСБУ доминирует не операционная, а курсовая строка **Сургут — это та же нефтяная бумага, но с встроенным и многократно усиленным валютным рычагом, который делает движения гораздо более резкими в обе стороны»**. И плечи брокера не нужны. 🛢️Нефтяная часть тоже никуда не делась Кубышка — не единственная опора. У Сургутнефтегаза исторически один из самых низких показателей долговой нагрузки в отрасли и консервативный, предсказуемый менеджмент. Ресурсная база в Западной Сибири устойчива. Это даёт базовый операционный апсайд при росте цены на нефть — просто менее выраженный, чем у более эффективных конкурентов, потому что часть истории компании — это депозит, а не буровая. 📜 Главная интрига: гипотеза о квазиказначейских акциях Самая обсуждаемая на рынке тема вокруг Сургута — давняя гипотеза о том, что значительная доля обыкновенных акций (в некоторых оценках аналитиков — вплоть до 60-80%) фактически находится под контролем структур, связанных с самой компанией: через НПФ «Сургутнефтегаз» и цепочку аффилированных ООО. Если это действительно так и когда-либо реализуется сценарий консолидации или погашения такого пакета — эффект для оставшихся в свободном обращении акций может быть значительным: резкое сокращение эффективного free float означает, что и активы компании, и её прибыль будут «размазываться» на существенно меньшее число бумаг. Именно эта опциональность — то, что делает актив интересным не только как валютный хедж на 1-2 года, а как история для позиции на десятилетия и передачи потомкам. 🎬 Итог Сургутнефтегаз-преф — это не классическая нефтяная бумага и не классический дивидендный актив. Это ставка на валютную позицию компании, упакованную в форму акции, плюс долгосрочная опциональность на гипотетическую консолидацию free float. Именно эта нестандартность делает бумагу интересной для долгосрочного портфеля — при условии, что инвестор понимает: часть тезиса построена на предположениях и оценках аналитиков, а не на фактах, и относится к ней соответственно. ________________________ 01.12.2026 IMOEX 2499.49 #новичок_в_пульсе #валюта #аналитика #новичкам

Финансовые выгоды ИИС-3 перед обычным брокерским счетом (БС) или как увеличить доходность инвестиций! Моя цель - создать капитал с 0. Чтобы ускорить процесс, нужно пользоваться всеми возможными средствами, увеличивая свою доходность. Что может предложить ИИС-3? - В части дивидендов разницы нет , в любом случае налог с них будет удержан брокером автоматически + Купоны с облигаций на ИИС-3 не облагаются налогом в отличие от БС, что сильно ускоряет рост капитала, ведь вы реинвестируете бОльшую сумму. + Вычет на взнос в большинстве случаев до 52 тыс. рублей, если есть официальные доходы с которых можно вернуть уплаченный НДФЛ. Если вносить в год 400 тыс.р (максимальная база для расчета), то это **13% гарантированной доходности от этих вложенных средств.** Главное не закрыть ИИС раньше срока. + Доход от сделок купли-продажи не облагается налогом, если не закрыть ИИС раньше срока соответственно. Какие здесь плюсы - балансировка портфеля без потери части доходности, смело можно фиксировать прибыль в выросшем инструменте и докупать отстающие, в целом хорошо отобранные активы стремятся в одно направление, поэтому балансировка это - Грааль в трейдинге, который все так упорно ищут. И самые красивые сделки по графе - это просто балансировка активов в портфеле при полном инвестировании средств, но подробнее об этом чуть позже. Долгосрочное инвестирование ≠ долгосрочное владение. Не лучший вариант собрать портфель и ждать 3 года льготы ЛДВ. Балансировка классов активов между собой и даже внутри классов дает большое преимущество на длинной дистанции. Первые 5 лет буду раскачивать депо на ИИС, а дальше посмотрим. Подробнее механику и остальные выгоды ИИС изучайте внимательно самостоятельно, ведь это не все, я подчеркнул только основные на мой взгляд моменты под свой запрос и поделился своим мнением. Своё можете оставить в комментариях. #новичок_в_пульсе #ИИС3 #НДФЛ #дивиденды #купоны #новичку #инвестиции #финграмотность #хочу_в_дайджест

Дно в черной металлургии сформировано? Когда ждать дивиденды NLMK ? В краткосрочной перспективе риски еще сохраняются, но постепенно набирать позицию в черной металлургии можно, усредняться - нужно, продавать - нельзя. В целом из позитива - наблюдается рост цен 25% на металлопродукцию с начала года. Вопрос только в скорости роста при наступлении благоприятной ситуации для металлургов. Выбор между НЛМК, MAGN и CHMF . Кто будет быстрее - это качественный прогноз показателей в будущем. По ситуации на текущий момент мой фаворит - НЛМК, за последнее полугодие сработавший лучше своих конкурентов. В Северстали образовался долг, она дороже по показателю EV/EBITDA. ММК дешевле, но у нее и кэша меньше на 40 млрд., в прошлом был менее рентабелен и объемы производства были меньше. Запас прочности у НЛМК больше. Возврат к дивидендным выплатам - это вопрос времени. Когда пойдут первые новости, зайти по хорошей цене будет тяжело. Поэтому рационально начинать уже сейчас, если вы уже видите предпосылки. Если цена пойдет ниже, можно купить еще дешевле, средняя цена входа в актив имеет значение, разворот и лучшую цену угадать невозможно. Главные драйверы для сектора - продолжение снижения ключевой ставки, рост внутренного спроса, а восстановление цен на сталь уже началось. В заключение обратимся к истории дивидендных выплат - у НЛМК и Северстали дивдоходность была выше, все три компании в лучшие годы были дойными коровами с двухзначными доходностями. Все выходили из пауз в текущем кризисе, и вернулись в нее. Платят только из свободного денежного потока. Многие пишут про отрицательный денежный поток в НЛМК, и лишь не многие корректируют его на изменения в оборотном капитале. Как правильно, каждый решает сам - в этом и есть прелесть фондового рынка. Только на практике будет известно кто оказался точнее. Дивидендам NLMK за 2026 быть или не быть - вот в чем вопрос. И за ответы в комментарии плюс 5% годовых в ваш портфель! P.S. ответ на вопрос из прошлого поста - считаю, что НЛМК не лишний среди дивидендных компании моего #watchlist и ожидаю скорый возврат к диввыплатам.