4 декабря 2025
Друзья, привет✋
Очень часто вижу в Пульсе темы околонулевого НКД.
Хочу поделиться своими размышлениями на этот счет.
Как и всегда, делаю акцент на исключительно моём личном мнении.
Этот пост - не критика стратегий и подходов, а только лишь рассуждения на данную тему.
Что хочу сказать.
Я очень люблю покупать облигации с обнулённым НКД. Но сам по себе нулевой НКД не имеет никакой инвестиционной ценности. Намного важнее то, сколько при этом сто́ит тело облигации.
Небольшой ликбез🤓
Купонная облигация предполагает выплату купонов в установленные сроки. Если срок выплаты не наступил, то покупатель облигации выплачивает продавцу сумму, кратную размеру купона за соответствующее количество прошедших от выплаты дней. При этом получает весь купон в день её выплаты.
Видел, как многие инвест-блоггеры призывают как огня бояться этот самый НКД, и чуть ли не анафеме предают тех, кто покупает облигу, её имеющую. Это говорит об их некомпетентности.
Давайте посмотрим в цифрах (так, где мои счётные палочки😅).
Возьмём для примера популярную 247ю ОФЗ SU26247RMFS5 , по ней как раз недавно были выплачены купоны.
Сумма купонной выплаты равна 61 рубль 8 копеек за 6 месяцев. В день обнуления купона 25го ноября облигация стоила 902 рубля.
Если посмотрим на график, то увидим, что месяц назад (27го октября) эта бумага была дешевле на 45 рублей, но имела накопленный купон - 50 р 90 к.
Часто вижу, что в качестве аргумента в пользу нулевого НКД приводят тот факт, что на нулевом НКД можно купить больше бумаг на ту же сумму.
Смоделируем ситуацию, что выплаченный купон мы можем реинвестировать в еще 1 такую облигацию. Значит в нашем случае, нам нужно получить купонов с 15 облигаций.
А теперь считаем:
Покупка 27.10. заплатим (857+50.9)х15=13620 рублей (округлил для красоты )
При этом 26.11 нам вернётся 916 рублей в виде купона.
Покупка 25.11 (с обнулённым купоном):
902х15=13530 рублей.
То есть, в первом случае мы имеем в портфеле на одну облигацию больше. Если в цифрах, то разница составляет 6.8% за 30 дней.
Конечно, легко рассуждать, глядя в прошлое. И редко получается найти эту самую идеальную точку входа.
Но я написала этот пост, чтобы наглядно показать, что сам по себе нулевой купон не имеет никакой инвестиционной ценности, и не стоит так сильно к нему прикипать 🫶
И это вовсе не означает, что теперь непременно нужно покупать облигации только с НКД 😅
‼️Есть один важный момент. Он касается налогообложения полученных купонов. Если наши покупки совершаются на обычном брокерском счёте, то с полученных купонов мы заплатим НДФЛ. База для расчёта налога снижается на сумму НКД, уплаченного продавцу. НО! только в одном налоговом периоде. Другими словами, если мы платим НКД в декабре, а купон получаем в январе, то НДФЛ придётся заплатить со всей суммы купонного дохода☝️
Если было полезно - с вас подписка , лайк и жду комментариев ✅
SU26253RMFS3
#пульс #пульсновичкам #хочувдайджест #инвестиции #офз #облигации #нкд #покажиприбыль #инвестор