EV/EBITDA: чем отличается от P/E и когда реально полезен

📊🧩 Мультипликаторы помогают быстро оценить бизнес: дорого ли стоит компания по сравнению с прибылью или денежным потоком. Самый известный — P/E (цена к прибыли), но иногда он даёт искажённую картину. В таких случаях на сцену выходит EV/EBITDA — более чистый и объективный инструмент оценки. 📐 Что такое EV/EBITDA? EV (Enterprise Value) — это не просто капитализация, а полная стоимость бизнеса: EV = Рыночная капитализация + Долг – Денежные средства EBITDA — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Она показывает реальный операционный денежный поток, игнорируя финансовую структуру. 📌 Формула: EV/EBITDA = Стоимость бизнеса / Прибыль до налогов, процентов и амортизации 🔍 Чем отличается от P/E? P/E (Price-to-Earnings) — сравнивает цену акций с чистой прибылью. ❗ Но чистая прибыль включает налоги, проценты и разовые расходы — её можно легко "пригладить". EV/EBITDA — показывает эффективность основного бизнеса, не учитывая структуру капитала. Это делает его особенно полезным при сравнении компаний с разным уровнем долговой нагрузки. Пример: У двух компаний одинаковая прибыль, но одна — вся в долгах. У неё будет хороший P/E, но EV/EBITDA покажет реальную картину: бизнес дорогой из-за долгов. 🛠 Когда использовать EV/EBITDA? ✅ Сравнение компаний в одном секторе — особенно, если у них разный уровень долга (например, телеком, энергетика). ✅ Оценка бизнеса перед сделкой или выкупом — инвесторы смотрят на EV, а не только на капитализацию. ✅ Оценка капиталоёмких отраслей — где амортизация и долговая нагрузка искажают чистую прибыль (металлургия, девелопмент, транспорт). 📊 Что считается «нормой»? 🔸 EV/EBITDA < 5 — компания может быть недооценена. 🔸 6–9 — средний по рынку уровень. 🔸 >10 — возможная переоценка, особенно если нет роста выручки. Так, по последним отчетам $MGNT имеет мультипликатор на уровне 5,37, в то время как его прямой конкурент $X5 показывает 3,08. Для более точных выводов нужно дождаться годового отчёта Магнит, но сравнивая оба показатели в динамике можно сделать вывод, что X5 привлекательнее. Важно: смотрим на мультипликаторы в динамике и в сравнении с аналогами, а не в отрыве от контекста. EV/EBITDA — это способ трезво взглянуть на бизнес, не отвлекаясь на налоги, проценты и "бухгалтерскую магию". Он не заменяет фундаментальный анализ, но даёт хороший ориентир. 👉 А вы используете EV/EBITDA при выборе акций? Или предпочитаете другие показатели? Делитесь в комментариях 💬 и подписывайтесь, чтобы разбираться в бизнесе глубже! 📈 #пульс_оцени #учу_в_пульсе #заметки_злого_снеговика