Итоги первого полугодия 2026: ОФЗ, доходности и инвестиционная лестница

Войти

. В январе аналитики рисовали индекс Мосбиржи на 3300–3500 пунктов к концу года. По рынку ОФЗ ждали снижения доходностей и роста цен — тот самый сценарий «плюс 30% за год по длинным бумагам», который обсуждали во всех каналах. SberCIB, ПСБ, «Алор» — никто не закладывал того, что случилось к июню. Январь–март. ЦБ снижает ставку: в феврале до 15,5%, в марте до 15%. Индекс RGBI тестирует 118,5 пункта. Я продолжаю набирать лестницу: , , , . Доходности около 14-14,5% — уже меньше, но все еще приемлемы. Кажется, что окно возможностей вот-вот закроется, надо успеть зафиксировать. Апрель. ЦБ снижает ставку до 14,5% (24 апреля). Инфляция в апреле — 0,14%, в мае — 0,17%, годовая в мае — 5,31%. Но рынок уже не растёт. Индекс RGBI застревает в диапазоне 119–120 пунктов. Доходности длинных ОФЗ — 26230, 26238, 26247 — держатся около 14,5%. Я продолжаю пополнять ИИС и добавляю в лестницу и . В голове мысль: «Надо брать, пока дают». Июнь. Ключевой момент — заседание ЦБ 19 июня. Рынок ждал минус 50 базисных пунктов, а получил минус 25. Риторика ужесточилась: пространство для смягчения сократилось, возможны паузы. Через три дня индекс RGBI пробивает 115 пунктов — минимум с октября 2025-го. уходит к 2318 пунктам — март 2023 года. Те самые «плюс 30%» по длинным ОФЗ не случились. Теперь про мои бумаги. 26230, 26247, 26248, 26254 — все в минусе по цене. Но купоны идут по расписанию. Лестница пополняется: 26233 и 26240 в планах на ближайшие полгода. Сейчас длинный конец даёт доходности в диапазоне 15,3–15,5% — это выше, чем в январе, когда я думал, что окно закрывается. Парадокс полугодия: я спешил зафиксировать доходности, а рынок не спешит и продлевает период, когда доходности аномально высоки. Но время другое. Бюджетные риски, жёсткость ЦБ, геополитика — фон сгущается. В январе высокие доходности воспринимались как последний шанс, а сейчас — как плата за возросшую неопределённость.

Сегодня ЦБ принял решение, которое рынок не ждал. Большинство аналитиков прогнозировало сохранение ставки на уровне 14,25%. Регулятор снизил на 25 б.п. — до 14%. ЦБ дал ровно столько позитива, сколько нужно, чтобы не спровоцировать панику, но при этом сохранил жёсткий тон. В пресс-релизе — сплошное «да, но…». Да, ставку снизили, но прогноз по инфляции повышен до 6–7% из-за топливного кризиса. Да, экономика растёт, но прогноз ВВП на 2026 год понижен до 0–1%. Да, кредитование замедляется, но требуется «более плавное снижение» из-за бюджетной политики. Что происходит? Минфин приостановил аукционы ОФЗ до стабилизации ситуации — убрал фактор дополнительного давления. Нефть Brent держится выше $100 за баррель на фоне эскалации на Ближнем Востоке — поддерживает нефтянку и бюджет. Рынок реагирует моментами и рывками. Отскок — на эмоциях, а не на фундаменте. Для тех, кто играет в долгую, позитив только в одном: желаемые активы сейчас по низкой цене. Сегодня день зарплаты. Хотел взять SU26233RMFS5 и TMOS@ , но в моменте решил остановиться только на ОФЗ. На следующей неделе ожидаются купоны по данному выпуску — их и направлю на покупку паёв фонда. Рынок отскакивает на новостях, но фундаментально остаётся в том же положении. Спекулянты ловят моменты. Я собираю лестницу. #инвестиции #облигации #офз #фонды #акции #дневникинвестора #ранняяпенсия

Понедельник встречаем с такими исходными: Индекс Мосбиржи утром опускался ниже 1900 пунктов впервые с октября 2022 года. К середине дня немного отыграл, но всё равно в минусе — около 1936 пунктов, а сейчас подпрыгнул к 2000. Основная причина падений — дивидендные отсечки тяжеловесов. Сбербанк, ВТБ, Транснефти и других. Картина ожидаемая: Транснефть -16%, ВТБ -12,5%, Сбер -10,8%, Озон -12,7%. Без учёта этого технического фактора масштаб распродажи был бы значительно меньше. Рынок ОФЗ тоже не радует. RGBI завершил прошлую неделю на локальных минимумах — 110,6 пункта, полностью нивелировав недавний технический отскок. Теперь про главное. В пятницу заседание ЦБ. Прогнозы разнятся, но большинство склоняется к тому, что ставка останется на уровне 14,25%. Консенсус-прогноз «Ведомостей»: 14 из 20 опрошенных аналитиков ждут сохранения ставки. SberCIB пересмотрел базовый сценарий и тоже отказался от прогноза снижения. При этом ЦБ, скорее всего, пересмотрит прогноз по инфляции в сторону повышения — с текущих 4,5–5,5% до 6–7,5% по итогам года. Но есть и те, кто ждёт снижения на 25 б.п. до 14%. Так что интрига сохраняется. Вряд ли решение ЦБ как-то сильно повлияет на рынок в пятницу. Негатив уже заложен в цены. Индекс Мосбиржи обновил минимумы с октября 2022 года, RGBI на локальных минимумах — рынок уже пережил основную волну распродаж. Что дальше? Буду ждать пятницы, чтобы сверить факты. Пока только наблюдаю. На этой неделе зарплата. Планирую пополнить портфель на 15 000 ₽. Ничего нового: беру ОФЗ в SU26233RMFS5 и TMOS@ . #инвестиции #облигации #офз #фонды #акции #дневникинвестора #ранняяпенсия

Оглянулся на первое полугодие 2026-го