Сегодня «Уральская сталь» должна провести техническое

размещение сразу двух выпусков облигаций на сумму 3 млрд рублей. Срок обращения одного из них составит 2,5 года, другого - 2 года. Купонные ставки по ним составят не менее 20%. Эмиссия облигаций «Уральской стали» была ожидаема из-за ранее заявленных ею инвестиционных проектов, требующих больших по нынешнем временам денежных затрат, которые ее выручка может не покрыть. Во-первых, она создает производство стальных бесшовных труб для нефтегазового комплекса мощностью 250 тыс. тонн. До конца нынешнего года оно должно выйти на полную загрузку. Во-вторых, «Уральская сталь» планирует выпускать до 360 тыс. железнодорожных колес в год с перспективой увеличения до 480 тыс. штук. Таким образом она может потеснить на внутреннем рынке «Евраз» и Объединенную металлургическую компанию. Анонсированная в 2023 года пятилетняя инвестиционная программа «Уральской стали» оценивается в 100 млрд рублей. Судя по проектам, из «Уральской стали», Загорского трубного и Новотроицкого трубопрокатного заводов формируется диверсифицированная группа, способная выпускать разнообразную продукцию, начиная от толстого листа и сварных и бесшовных труб и заканчивая железнодорожными колесами. Вместе с тем у нее есть и слабые места, например, «Уральская сталь» не имеет собственных железорудных месторождений и вынуждена закупать сырье у сторонних поставщиков (вероятно, у «Металлоинвеста»). Финансовые показатели «Уральской стали» демонстрируют неустойчивую динамику: в 2023 году ее выручка выросла на 13,4% до 161,8 млрд рублей, в 2024 году сократилась на 4,9% до 153,8 млрд рублей, в первой половине 2025 году - на 31,5% до 57,5 млрд рублей. Чистая же прибыль в 2023 году взлетела более чем в два раза до 25,2 млрд рублей, в 2024 году она рухнула на 86,5% до 3,4 млрд рублей, в январе-июне текущего года «Уральская сталь» получила убыток в размере 6,4 млрд рублей. Заемные средства «Уральской стали» явно расширяются - в 2023 году они увеличилась почти в шесть раз до 58,4 млрд рублей, в 2024 году на 43,8% до 84 млрд рублей, слегка снизившись в первой половине 2025 года - на 11,6% до 81,4 млрд рублей. Как видится, «Уральской стали» надо балансировать между слабостью внутреннего рынка, влияющей на ее доходы, сильными конкурентами, не собирающимися сдавать позиций, и необходимостью претворения в жизнь дорогостоящих инвестиционных проектов. От того, сумеет ли она удержаться на плаву, напрямую зависят выплаты по ее облигациям. Надеемся, топ-менеджмент «Уральской стали» справится со столь сложной задачей. $RU000A105Q63