Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Пульс
fundamentalka
27 июня 2025 в 5:08
Русагро $RAGR
. Что делать с акциями компании? Дорогие подписчики, откликаюсь на Ваш запрос по обзору ведущего агрохолдинга страны Русагро. В данном материале мы постараемся охватить все нюансы данного кейса, а начнём с финансовых результатов по итогам 2024 года: - Выручка: 340 млрд руб (+23,2% г/г) - Скор. EBITDA: 53 млрд руб (-9% г/г) - Чистая прибыль: 31,5 млрд руб (-29,5% г/г) 📈 Из позитивного в отчетности за 2024 год можно выделить рост выручки на 23,2% г/г - до 340 млрд руб, что обусловлено ростом выручки всех ключевых сегментов бизнеса, за исключением сельскохозяйственного: - Масложировой: +43% г/г. - Сахарный: +5% г/г. - Мясной: +4% г/г. - Сельскохозяйственный: -11% г/г. ✅ Ещё одним позитивным моментом является долговая нагрузка. Чистый долг по итогам 2024 года вырос до 93,5 млрд руб, при ND/EBITDA = 1,76x. Увеличение долговой нагрузки с сентября по декабрь вызвано тем, что на отчетную дату Русагро не успела получить средства за отгруженную продукцию. Что касается самого долга, то больше половины обязательств представляют собой дешевые короткие займы.  📉 Далее про негатив. За отчетный период себестоимость продаж выросла на 25,5% г/г - до 256,6 млрд руб, а чистый убыток от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции составил 5,6 млрд руб, против прибыли в 3,7 млрд руб. в 2023 году. В результате этого чистая прибыль продемонстрировала отрицательную динамику, снизившись на 29,5% г/г - до 31,5 млрд руб, а скор. EBITDA сократилась на 9% г/г - до 53 млрд руб. - капитальные затраты увеличились на 56% г/г - до 30 млрд руб. - Русагро получила убыток по FCF в размере -13,8 млрд руб. ✍️ Про реализацию корпоративного риска: Напомню, что Вадиму Мошковичу и Максиму Басову предъявили обвинения, связанные с мошенничеством при покупке холдинга "Солнечные продукты" в 2018 году (85% акций компании). Будто они убедили владельца "Солнечных продуктов" продать долю, обещая инвестиции, которых в конечном итоге не поступило.  - сумма ущерба по делу составляет 48 млрд руб. (46,3% от капитализации агрохолдинга - это очень серьезно). Ключевой негатив заключается в том, что так называемые "Солнечные продукты" - это масложировой бизнес (доля более 50% в общей выручке), который выступает основным драйвером операционных и финансовых результатов Русагро. Если компания потеряет данный сегмент в ходе судебных разбирательств, исход для Русагро будет весьма печальным. Также отмечу, что именно из-за начала разбирательств Русагро отменила долгожданные дивиденды, которые должны были возобновится после смены юрисдикции.  Итого: В кейсе Русагро, к большому сожалению, реализовался один из самых опасных и непредвиденных рисков - арест владельца компании. Из последних новостей имеем информацию, что арест В. Мошковича продлили до 25 августа, а значит, сама идея покупки акций будет оставаться в подвешенном состоянии по крайней мере ещё 2 месяца (пока не получим новых вводных). Главное, чтобы ещё с покупкой "Агро-Белогорье" не получили негативных новостей.  Что касается самого бизнеса - он устойчив (рост выручки +18% в 1К2025), масложировой сегмент продолжает драйверить результаты, а цены на ключевую продукцию находятся на комфортном уровне. Это в свою очередь даст возможность Русагро заработать неплохую прибыль в 2025 году. У компании самая низкая долговая нагрузка (после Инарктики), а оценка по ключевым мультипликаторам также выглядит недорогой: P/E = 3,9x; EV/EBITDA = 3,7x. Мое мнение: покупка акций Русагро прямо сейчас - идея для любителей экстрима с исходом 50 на 50. В случае позитивного решения можно спекулятивно заработать до 40%. В случае негативного - потерять всё. Лично я прохожу мимо этого стороной и сперва дождусь результатов по делу. Будем надеяться, что компания отделается штрафом, а дальше, в теории, можно будет присматриваться к покупке.  ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
Еще 2
108 ₽
−6,89%
21
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
18 июля 2025
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
18 июля 2025
Частные инвесторы и институционалы: кто они и в чем различия
13 комментариев
Ваш комментарий...
Rego_13
27 июня 2025 в 5:12
Может неплохая прибыль должна быть в 25 году, а не в 24 году, как-то неувязочка , с прошедшим и будущим? 😃 Главный редактор, всегда к вашим услугам😎
Нравится
Aleks_kapitalisto
27 июня 2025 в 5:14
Ещё упадёт процентов на 20% и можно добрать🙂
Нравится
Rego_13
27 июня 2025 в 5:17
@Aleks_kapitalisto нет страха делистинга у вас, со сменой юр лица?
Нравится
1
Vedav
27 июня 2025 в 5:36
Спасибо за обзор!
Нравится
Aleks_kapitalisto
27 июня 2025 в 5:45
@Rego_13 ну давайте рассудим про подобные инцинденты: государство не кидает акционеров так то, опыт того же двмп это показывает(а там такая же история, если я верно помню была🤔) да и посмотрим, цена должна чётко скорректироваться под тот русагро,который и был до сделок по усилению бизнеса(масложировой сегмент), пока всё идёт по верному пути🤔
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
EnInvs
+46,3%
40,6K подписчиков
TAUREN_invest
+14,8%
21,4K подписчиков
The_Buy_Side
+41,1%
6,2K подписчиков
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Обзор
|
Сегодня в 18:54
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Читать полностью
fundamentalka
1,4K подписчиков • 14 подписок
Портфель
до 50 000 ₽
Доходность
+14,32%
Еще статьи от автора
18 июля 2025
🍏 X5 X5. Операционные результаты стали ещё сильнее! Завершаем торговую неделю обзором операционных результатов за 2 квартал 2025 года лидера продуктового ритейла - компании X5 Group. 📈 Чистая выручка (торговые сети + цифровой бизнес): 1,17 трлн руб (+21,6% г/г) В 2К2025 X5 продемонстрировала ускорение темпов в выручке, которая увеличилась на 21,6% г/г и составила 1,17 трлн руб. (темпы роста выручки в 1К2025 составили 20,7% г/г). Продовольственная инфляция продолжила рост, а компания эффективно этим воспользовалась (средний чек вырос на 10,5% г/г, количество новых магазинов увеличилось на 765 ед., а сопоставимые продажи LFL прибавили 13,9% г/г. - продовольственная инфляция в 2К2025 составила 12,4% (против 11,8% в 1К2025). - LFL-трафик снизился кв/кв с 4,6% до 1,5%. - LFL-средний чек составил 12,2% (против 9,6% в 1К2025). 📈 Результаты по магазинам: - Чижик: 103,8 млрд руб (+82,9% г/г) - Пятерочка: 896,8 млрд руб (+18,5% г/г) - Перекресток: 130,4 млрд руб (+9,6% г/г) - Выручка цифровых бизнесов: 70,1 млрд руб (+49,4% г/г) ✅ Чижик продолжает оставаться ключевым драйвером роста трафика. В 2К2025 было открыто 210 новых магазинов, общая численность которых доведена до 2 676 в 45 регионах. ––––––––––––––––––––––––––– 📈 Усиление по M&A продолжается В июне 2025 года сервис доставки 5Post (дочерняя компания X5) приобрел курьерскую службу TopDelivery (85% - охват населения РФ) для запуска сервиса доставки до двери. - сделка составила от 100 до 150 млн руб. (100% долей). Новое приобретение позволит усилить курьерскую доставку и расширить географию присутствия - Северный Кавзказ, Дальний Восток. Важно отметить, что уже сегодня 5Post активно занимается трансграничной доставкой, включая поставки из Китая. При этом следующим шагом может стать экспансия на рынки бывших постсоветских стран. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: X5 продолжает демонстрировать уверенный рост и параллельно проводит диверсификацию бизнес-направлений, в частности, посредством тактических M&A сделок, а также углубления инноваций. Результаты улучшились кв/кв, что дает повод для оптимизма относительно итоговой выручки за 2025 год (X5 прогнозирует около 20%). При этом ключевой для оценки перспектив для нас остается финансовая отчетность, которая должна быть представлена чуть позже. Напомню, что в 1К2025 X5 так же показала неплохие результаты, однако в финансовом отчете мы увидели резкий рост операционных расходов. В свежем отчете для нас важно следить как раз за расходами, а также уровнем маржинальности (в 2К2025 уровень должен быть выше, чем в 1К2025). Также в этом месяце X5 выплатила дивиденды за 2024 год в размере 648 рублей на акцию, что на момент отсечки составило 18,9% дивдоходности. Следующие дивиденды должны быть уже по итогам 9 месяцев 2025 года и могут составить около 300 рублей на акцию (~10% ДД). Таргет по X5 на прежнем уровне - 3600 рублей за акцию, что предполагает чуть выше 20% апсайда от текущих (без учета потенциальных дивидендов). ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
17 июля 2025
🏦 Сегодня Сбербанк SBER торгуется последний день с дивидендом - 34,84 руб/акция (10,6% ДД к текущей цене). Акции ожидаемо демонстрируют рост перед отсечкой. Как быстро Сбер сможет закрыть гэп? - в 2023 году гэп закрыли за 11 дней. - в 2024 году за 153 дня. Не стоит прикидывать среднего значения, поскольку в двух прошлых дивсезонах были совершенно разные экономические ситуации. По моим субъективным ощущениям Сбер закроет гэп быстрее, чем сделал это в 2024 году. Основным драйвером для этого выступит снижение ключевой ставки и стабильно-хорошие финансовые результаты. Думаю, что на закрытие гэпа уйдет порядка 3 месяцев (90 дней). В позитивном сценарии даже меньше. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
17 июля 2025
🚀 GloraX. Про операционные результаты за 1П2025 и осеннее IPO Сегодня поговорим об операционных результатах за 1П2025, лидера российского рынка девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий - компании GloraX. ❗️Стоит начать с того, что GloraX демонстрирует высокие темпы роста вопреки непростой ситуации на рынке недвижимости. Согласно докладу ДОМ РФ, за январь-июнь 2025 года застройщики реализовали 10,4 млн кв. м, что на 26% меньше аналогичного периода прошлого года. В денежном выражении снижение составило 16% (2,1 трлн руб). Теперь взглянем, что с результатами у GloraX: - Объем заключенных договоров: 109,0 тыс. кв. м (+66% г/г) - Продажи недвижимости в денежном выражении: 22,0 млрд руб (+41% г/г) - Количество заключенных договоров: 3 494 шт (+108% г/г) - Средняя цена за квадратный метр квартир и апартаментов: 210 тыс. руб (-21% г/г) - Доля заключенных договоров с участием ипотечных средств: 69% (против 66% в 1П2024). - Доля продаж региональных проектов по объему проданных площадей: 63% (рост в 13 раз г/г). 📈 Можно констатировать, что 1П2025 вышло неплохим, поскольку кроме сильных финансовых результатов компании удалось расширить географию строительства с 5 проектов в 4 регионах до 13 проектов в 8 регионах. При этом объем текущего строительства удвоился и составил 648 тыс. кв. м, что поспособствовало ВЫПОЛНЕНИЮ БОЛЕЕ 45% ГОДОВОГО ПЛАНА. - значимый вклад в результаты был внесен закрытием стратегической M&A сделки по приобретению ГК «Жилкапинвест» (один из лидеров девелопмента в приморском крае). Компания отмечает, что в 2П2025 намерена сохранить темпы роста за счёт вывода на рынок новых объектов, а также реализацию ключевых инициатив, которые направлены на долгосрочный рост и усиление позиций на федеральном уровне. ––––––––––––––––––––––––––– 1️⃣ Что известно об IPO Параллельно с операционными результатами в интернете появилась информация о планах компании провести IPO осенью этого года. - банками организаторами будут Сбербанк и Т-Банк. - объем размещения может составить около 5-6 млрд руб. - размещение будет проходить по схеме cash-in. - оценка компании пока не раскрывается. В то же время президент GloraX Дмитрий Кашинский подчеркнул, что выход на IPO возможен только при устойчивом тренде на снижение процентных ставок. Итого: Я начал следить за результатами девелопера GloraX в октябре прошлого года, пока что компания идет в рамках поставленных целей, что при наличии неблагоприятной ситуации на рынке недвижимости выглядит позитивно. В 1П2025 компания продолжила активный рост и заявила о намерении провести IPO уже этой осенью. С учетом замедления темпов инфляции, уже в этом месяце ЦБ может продолжить снижать ключевую ставку. Некоторые аналитики / политические деятели говорят о том, что ставку могут снизить сразу на 2 процентных пункта. Это безусловно будет позитивно воспринято рынком, в частности, строительным сектором. Плюс ко всему, вопрос с вторичными санкциями против РФ отложен до сентября - а значит, есть все шансы увидеть снижение более 1%. Будем следить за развитием событий. Если всё будет хорошо, то я бы даже принял участие в данном размещении. Прямо сейчас я не держу акций девелоперов в своем портфеле (по объективным причинам), а единственным вариантом для инвестирования в сектор застройщиков вижу через облигации. RU000A10B9Q9 RU000A10ATR2 RU000A108132 ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673