🍏 Лента $LENT

⛽️ Газпром GAZP. Отчёт лучше ожиданий. Есть ли идея? Сегодня на обзоре финансовый отчет за 1 квартал 2026 года, глобальной вертикально интегрированной энергетической компании Газпром: - Выручка: 2799 млрд руб (-0,34% г/г) - EBITDA: 979 млрд руб (+16% г/г) - Операционная прибыль: 609,8 млрд руб (+27,1% г/г) - Чистая прибыль: 345,2 млрд руб (-31,5% г/г) 📉 По итогам 1К2026 выручка осталась на уровне прошлого года и составила 2799 млрд руб. — росту показателя препятствовали ограниченные объемы продаж газа, снижение выручки от продаж газа на внешние рынки, снижение выручки от продаж нефти, а также укрепление рубля, которое негативно повлияло на экспортную выручку. — выручка от продаж газа внутри РФ выросла на 21% г/г. — добыча природного газа в РФ выросла на 7% г/г. *С 1 октября 2026 года в силу вступит утвержденная правительством РФ индексация оптовых цен на газ на 9,6% г/г. 📈 Несмотря на флет в выручке показатель EBITDA увеличился на 16% г/г - до 979 млрд руб., что главным образом обеспечено снижением операционных расходов и НДПИ, а также значительным сокращением капитальных затрат. В результате операционная прибыль прибавила 27,1% г/г - до 609,8 млрд руб. — операционные расходы снизились на 6% г/г - до 2171 млрд руб. — CAPEX снизился на 37% г/г - до 403 млрд руб. — НДПИ снизился на 20,3% г/г - до 613,1 млрд руб. *За счёт эффективной работы над расходами Газпром вышел на 1 трлн руб. операционного денежного потока и практически вдвое увеличил свободный денежный поток, который составил 624 млрд руб. ❗️При этом чистая прибыль за отчетный период сократилась на 48% г/г - до 345,2 млрд руб. из-за высокой базы прошлого года, когда компания отражала в показателе положительный эффект от курсовых разниц. — чистый долг снизился на 4% г/г - до 5823 млрд руб. при ND/EBITDA 1,91x. ––––––––––––––––––––––––––– ❌ Дивиденды? Совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. Напомню, что в последний раз Газпром выплачивал дивиденды за 2П2022, т.е четыре года назад. Почему снова отказались от выплат. Я бы выделил следующие моменты: — у Газпрома все ещё громадный долг. — качество прибыли по итогам 2025 года (была сформирована за счёт неденежных факторов). — продолжается крупная инвестпрограмма. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Газпром представил неплохой финансовый отчет за 1 квартал 2026 года. Компания поработала над расходами, что в результате конвертировалось в рост EBITDA, а также операционной прибыли (основного бизнеса). Если же смотреть на выручку, то видно, как Газпром смещает фокус на внутренний рынок, который продолжает индексироваться. В то же время важно не забывать о некоторых моментах: — Общий объем освоения инвестиций согласно инвестиционной программе Группы на 2026 год составляет 2699 млрд руб. Т.е. оставшийся CAPEX составит ещё порядка 2296 млрд руб. — Долговая нагрузка остается на высоком уровне, и это будет главным приоритетом компании в будущем. — Согласно утвержденному плану Евросоюза, полный запрет на импорт трубопроводного газа из России вступает в силу с 30 сентября 2027 года. Также ЕС запретил реэкспорт российского СПГ в третьи страны. В общем, ограничивающих факторов хоть отбавляй, и все они указывают на то, что дивидендов в ближайшем будущем от компании рынок не дождется. На мой взгляд, идеи в Газпроме нет, даже несмотря на оценку с дисконтом. Сейчас акции компании торгуются на самом низком уровне за последние 10 лет. Единственным же драйвером в обозримой перспективе может стать геополитическая разрядка. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея

🛴 ВУШ Холдинг WUSH. Операционные результаты за 5 месяцев 2026 года Сегодня также вышел операционный отчет ведущего оператора кикшеринга в России — холдинга ВУШ. Взглянем на ключевые показатели: - Количество поездок: 37,4 млн (+2% г/г) - Флот сервиса: 239 тыс. СИМ (+3% г/г) - Кол-во зарегистрированных аккаунтов: 36 млн (+21% г/г) - Кол-во локаций: 80 шт. (+16% г/г) - Кол-во поездок на активного пользователя: 11,6 ед. (+10% г/г) 📈 За 5 месяцев 2026 года ВУШ показал положительную динамику по всем ключевым операционным метрикам. Примечательно, что отдельно в мае количество количество поездок по группе выросло на 15% г/г - до 17,8 млн, что обусловлено началом активного сезона в России. *Отдельно в России и странах СНГ рост числа поездок также составил около 15% г/г — рост идет без наращивания флота, что хорошо. ВУШ продолжает сохранять лидерство на отечественном рынке и фокусируется на росте эффективности в городах присутствия. В этом компании помогают продуктовые и технологические решения, которые добавляют устойчивости в текущий период определенных ограничений: — старт поездок по SMS. — интеграция с городской транспортной инфраструктурой через карту «Тройка». 🇧🇷🇲🇽 Что там в Латинской Америке: - поездки выросли на 21% г/г. - флот вырос на 101% г/г. - кол-во аккаунтов выросло на 77% г/г. - кол-во локаций увеличилось с 7 до 15. *На текущий момент Латинская Америка является одним из ключевых драйверов роста ВУШ. Компания продолжает масштабироваться в городах с привлекательной unit-экономикой и перераспределяет парк из менее маржинальных российских локаций (восстанавливая СИМ из РФ в центре восстановления самокатов). ––––––––––––––––––––––––––– 📊 Прогнозы от компании С учетом текущей операционной динамики ВУШ таргетирует следующие ориентиры на 2026 год: — Выручка более 14 млрд руб. (+12% г/г по нижней границе). — EBITDA более 4,5 млрд руб. (+26,4% г/г). — рентабельность EBITDA выше 30%. (против 28,6% за 2025 год). Драйверы роста компании на этот сезон: восстановление поездок в России, рост эффективности парка, развитие Латинской Америки и дисциплинированный контроль инвестиций ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Операционные результаты ВУШ нельзя назвать выдающимися, но уж точно не плохими. Компания продолжает повышать операционную эффективность. Главное — перестали тратить колоссальные деньги на расширение флота. При этом активно перемещают российский флот из менее маржинальных локаций в ключевые точки роста на рынке Латинской Америки. Буквально несколько дней назад отмечал выход компании в Мехико. На мой взгляд, прогнозы компании на 2026 год выглядят вполне реалистичными. Каких-то прорывных цифр здесь нет, но росту уже можно будет порадоваться. Что касается будущих погашений облигационного выпуска 001Р-02 на 4 млрд руб. — компания не видит рисков с исполнением этих обязательств. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея

📦 OZON OZON. Обзор результатов за 1 квартал 2026, как поживает бизнес? Сегодня разбираем финансовые результаты компании OZON по итогам 1 квартала 2026 года: - Выручка: 300,9 млрд руб (+49% г/г) - Скор. EBITDA: 48,8 млрд руб (+50% г/г) - Чистая прибыль: 4,5 млрд руб (против убытка 7,9 млрд руб) 📈 В первом квартале 2026 года выручка выросла на 49% г/г - до 300,9 млрд руб. благодаря расширению маркетплейса и высоких темпов роста финтех-сегмента. Значимый вклад внесла выручка от оказания услуг, которая способствовала росту валовой прибыли на 45% г/г - до 68,2 млрд руб. В результате показатель скорректированной EBITDA увеличился на 50% г/г - до 48,8 млрд руб., а чистая прибыль составила 4,5 млрд руб. по сравнению с убытком в -7,9 млрд руб. годом ранее. *GMV с учетом услуг в 1 квартале вырос на 36% г/г - до 1135,4 млрд руб. что обусловлено ростом количества заказов и частоты покупок, а также повышению монетизации от маркетплейса. Стоит отметить, что в прошлом году темпы роста GMV составили +47% г/г, а текущее замедление динамики произошло на фоне высокой базы прошлого года. — рентабельность скорр. EBITDA от GMV составила 4,3% (+0,4 п.п.). — операционный денежный поток вырос в 3,7 раза - до 120,5 млрд руб. — операционные расходы выросли на 18,2% г/г - до 42,2 млрд руб. *С 6 апреля 2026 года OZON повысил комиссии продавцов до 45-50% в ряде популярных категорий, а минимальная ставка в платной рекламе выросла с 3 до 7 рублей за клик — таким образом компания повышает маржинальность и в 1К2026 вышла в прибыль. 📈 Финтех-сегмент продолжает выступать ключевым драйвером роста всей группы. Выручка в отчетном периоде выросла на 59% г/г - до 58,9 млрд руб., а чистая прибыль до налогов прибавила 52% г/г и составила 16,2 млрд руб. При этом количество активных клиентов увеличилось на 36% г/г - до 43 млн. 👆Правда есть нюансы.. Чистая процентная маржа сегмента снизилась на 2,5% г/г - до 9,9%. из-за изменения структуры процентных доходов — в частности, увеличения доли доходов от размещения средств на фоне роста рыночных ставок — и одновременного увеличения стоимости риска (создания резервов под кредитные убытки). 💼 Дивиденды и гашение акций В 2025 году OZON выплатили: — 145,55 рублей за 9М2025 (3,4% ДД). — 70 рублей в качестве финального дивиденда за 2025 год (1,7% ДД). Таким образом, совокупная дивдоходность за весь год составила 5,1%. Также позавчера компания уведомила, что погасила 7,4 млн акций и устранила размытие акционерного капитала, возникшее в результате проведенной в 2026 г. дополнительной эмиссии аналогичного количества новых акций в целях реализации и поддержания долгосрочной программы мотивации. Итого: Несмотря на замедление экономики и высокую базу прошлого года, OZON сохраняет высокие темпы роста бизнеса за счёт повышения монетизации с маркетплейса (повышая комиссии селлерам), а также благодаря большому вкладу финтех-сегмента. Стоит отметить, что относительно прошлого года темпы роста несколько замедлились. При этом важно учитывать, в каких условиях действует компания и к чему стремится. Если раньше мы знали OZON как классический маркетплейс, то сейчас это экосистема электронной коммерции с собственным банком и финтехом, которая продолжает развиваться. Теперь к прогнозам компании на 2026 год: — рост GMV на 25-30%. — скорр. EBITDA на уровне 200 млрд руб. — наличие чистой прибыли. Прогноз выглядит вполне реалистичным, но выступает ли это драйвером? На мой взгляд, при индексе МосБиржи ниже 2500 акции OZON выглядят дороговато. Даже если компания заработает ~25 млрд руб. чистой прибыли, то форвардный P/E будет в районе 35х. Также не стоит забывать и про риски, которые связаны с высокой конкуренцией и одновременно замедлением роста рынка e-commerce, которые негативно скажутся на росте рентабельности. Продолжаю наблюдать за компанией со стороны. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея