🌨️ Обзор главных событий недели: IPO ДОМ

10 самых надежных корпоративных облигаций с рейтингом ААА В среду вышли новые данные по официальной инфляции: недельная инфляция составила 0,04%, неделей ранее было 0,14%. Годовая инфляция к 1 декабря уменьшилась до 6,62% с 6,92%. С одной стороны данные по инфляции позитивные. Но судя по тому как развивается ситуация с дефицитом бюджета, повышением налогов, то как ЦБ может не торопиться со снижением и держать высокую ключевую ставку долгое время. Это означает продолжающихся боковик для рынка акций (там конечно геополитическая ситуация задает тон рынку, но все же).Что есть кроме акций? Можно рассмотреть фонды денежного рынка, но у них доходности снизились (LQDT за вычетом комиссии фонда сейчас дает доходность 15,5%). Также можно рассмотреть фонды недвижимости, но там есть свои нюансы. Одним из самых понятных инструментов с точки зрения ожидаемой доходности являются облигации. Ставки по накопительным счетам и вкладам продолжают снижение (например средняя ставка по вкладам на 1 год составляет 13,4%). Наиболее доходными являются корпоративные облигации. Посмотрим какие сейчас есть интересные, которые подпадают под критерий максимально высокого рейтинга ААА, без оферты. Доходность к погашению (YTM) указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. ▪️Россети 1Р16 Энергетическая компания, осуществляющая передачу электроэнергии ISIN: RU000A10ATT8 Стоимость: 102,5% YTM: 16% (купоны 21,35%) Дата погашения: 03.05.2026 ▪️Ростелеком P14R Провайдер цифровых услуг ISIN: RU000A10ASS2 Стоимость: 103,09% YTM: 15,9% (купоны 21,65%) Дата погашения: 29.05.2026 ▪️Атомэнергопром 09 Компания, объединяющая активы атомной отрасли ISIN: $RU000А10DPS2 Стоимость: 100,63% YTM: 15,79% (купоны 15,1%) Дата погашения: 29.05.2031 ▪️МТС 1Р-15 Сотовый оператор ISIN: $RU000A101NG2 Стоимость: 93,04% YTM: 15,7% (купоны 6,6%) Дата погашения: 05.11.2026 ▪️Газпром нефть 3Р15R Одна из крупнейших нефтегазовых компаний РФ ISIN: RU000A10BK17 Стоимость: 59,92% YTM: 15,46% (купоны 2%) Дата погашения: 11.04.2030 ▪️Русгидро 2Р8 Один из крупнейших энергетических холдингов ISIN: RU000A10D3C0 Стоимость: 102,5% YTM: 15,3% (купоны 15,45%) Дата погашения: 28.09.2028 ▪️РЖД 1Р-44R Крупнейшая железнодорожная компания РФ ISIN: $RU000А10С8С0 Стоимость: 100,55% YTM: 15,3% (купоны 13,95%) Дата погашения: 10.02.2029 ▪️Сибур холдинг 1Р07 Одна из крупнейших нефтехимических компаний РФ ISIN: RU000A10C8T4 Стоимость: 99,16% YTM: 15,26% (купоны 13,95%) Дата погашения: 11.02.2029 ▪️Полюс Б1Р3 Крупнейший производитель золота ISIN: RU000A105VC5 Стоимость облигации: 92,62% Доходность: 14,95% (купоны 10,4%) Дата погашения: 11.02.2028 ▪️Яндекс 1Р2 Крупнейшая ИТ-компания ISIN: RU000A10CMT9 Стоимость: 99,14% YTM: 14,89% (купоны 13,5%) Дата погашения: 26.02.2028 Высокий рейтинг не означает 100%-ную надежность и отсутствие плохих финансовых показателей (к примеру РЖД сейчас имеет большой долг). Поэтому диверсификацию никто не отменял. В идеале не более 3% на один выпуск, но если не получается то хотя бы 5%. Почему стоит обращать внимание на отчетность компаний? Вчера компания Монополия (рейтинг ВВВ) допустила технический дефолт по погашению облигаций 1P-02 объемом 260 млн р. У компании еще в 2024 году начались проблемы с финансовыми показателями: высокий долг, убыток за год, кратно росли финансовые, административные расходы (обзор). В 2025 году компания чересчур активно выходила с новыми выпусками с высокой доходностью. И вот он результат. Но без риска не бывает повышенной доходности, поэтому во всем нужно соблюдать баланс. #облигации

Портфель акций на 4 декабря. Покупки акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале (вот отчет за ноябрь). 📌 Предыдущий пост с покупками Купил с 21 ноября по 3 декабря: - 10 акций Сбербанка; - 1 акцию Фосагро; - 3 акции Новабев; - 4 ОФЗ 26241; - 3 ОФЗ 26252; - 10 облигаций Село зеленое 1Р2 (на размещении); - 300 паев фонда GOLD. Состав активов и рыночная конъюнктура 🔸Сейчас доля акций составляет 55,2%, облигаций 43,5%, золота 0,4%, ₽ 0,9% (целевые доли 55/43/2). К концу года целевые доли выравниваются, отстает только золото. Доходность XIRR, которая учитывает ежемесячные пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 года и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 17,4%. 🔸Индекс Мосбиржи находится около отметки 2650 пунктов. Настроение участников рынка постоянно меняется: сначала все росло на фоне вероятного улучшения геополитической ситуации, сейчас опять снижение. Когда начинается позитив и все растет не стоит забывать плохие отчетности, санкции, высокие ставки по кредитам. Начинается зимний дивидендный сезон, 27 компаний выплатят дивиденды. 🔸 Кроме акций продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD. В облигациях акцент на выпусках с погашение от 2 лет. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 ноября). 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. Сбербанк хорошо отчитался за 9 месяцев, но расходы растут быстрее чистой прибыли. Основная идея - постепенное улучшение показателей за счет увеличения объемов кредитования при снижении ключевой ставки. Прогнозные дивиденды за 2025 г. составляют 36,4 р. Целевой доля 15%, пока 18,8%, но постепенно буду ее снижать за счет покупки других компаний. 2. У Новабев основная идея - развитие сети магазинов Винлаб и выход сети на IPO. Отчет за 1 полугодие вышел неоднозначный: чистая прибыль сильно снизилась при росте выручки. При этом у Винлаба отчёт за 1 полугодие вышел позитивный, компания получилась статус ПАО, похоже IPO скоро. 3. Фосагро хорошо отчитался за 9 месяцев, несмотря на крепкий рубль, повышенный налог на прибыль и высокие ставки по кредитам. Долговая нагрузка снизилась, свободный денежный поток вырос. Компания сокращает долговую нагрузку, дивиденды за 3 квартал не будут выплачены, но финальные вполне могут быть. 4. В настоящее время состав акционной части такой: - Сбербанк SBER 18,8%; - Лукойл LKOH 10,2%; - Фосагро PHOR 6,6%; - Россети Ленэнерго-ап LSNGP 6,2%; - МД Медикал групп MDMG 5,5%; - ИКС 5 X5 5%; - Татнефть TATNP 4,7%; - Новатэк NVTK 4,5%; - Транснефть TRNFP 4,2%; - Роснефть ROSN 4,1%; - Россети Центр и Приволжье MRKP 4,1%; - Новабев 4,1%. 💼 По секторам распределение следующее: - банки 22,6% (-0,4%); - нефть 21,7% (-0,7%), - энергетики 12,6% (+0,5%); - ритейл 9,1% (+0,2%); - химия 6,6% (+0,7%); - здравохранение 5,5% (без изменений); - металлурги 4,2% (без изменений). Банки сохранили первое место, нефтянка немного просела. Продолжаю увеличивать долю ритейла и химии. Покупки облигаций 1. Доля коротких облигаций составляет 58%, поэтому увеличиваю долю среднесрочных и длинных выпусков, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается. Участвовал в сборе заявок на размещение облигаций Село Зеленое 1Р2 (купон 17,25% на 2 года, торги начнутся 5 декабря). 2. Продолжаю покупку длинных ОФЗ 26241 (купон 9,5% с погашением 17.11.2032, YTM 14,6%), также добавил новый выпуск ОФЗ 26252 (купон 12,5% с погашением 12.10.2033, YTM 14,9%). 📊Дальнейшие планы Покупать акции по списку и длинные ОФЗ с максимальной доходностью к погашению (YTM). Также первичные размещения корпоративных облигаций не останутся без внимания. Продолжаю действовать согласно стратегии: дисциплина, регулярность пополнений, разумные решения и терпение сделают свое дело. #сделки

Отчет Транснефти за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Дивиденды и дальнейшие перспективы Продолжается сезон отчетностей за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Ранее разобрал отчеты Фосагро PHOR , Сбербанка SBER , Северстали CHMF , Яндекса YDEX . На очереди Транснефть. Стоимость привилегированной акции: 1326,2 р. Размер лота: 1 лот = 1 акция Тикер: TRNFP Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,38 Транснефть - крупнейшая трубопроводная компания в мире по транспортировке нефти. Транснефть находится под полным государственным контролем. У компании также есть привилегированные акции, которые составляют около 20% уставного капитала компании и торгуются на Московской бирже. Транснефти принадлежит более 67 тыс. км магистральных трубопроводов, более 500 перекачивающих станций и 24 млн. куб м емкостей для хранения нефти и нефтепродуктов. Компания управляет крупнейшими экспортными нефтепроводами — «Дружба» и «Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО). По «Дружбе» нефть поставляется в страны Европы (сейчас это Чехия, Словакия, Венгрия), а по ВСТО нефть транспортируется из Сибири в порт Козьмино на Дальнем Востоке для дальнейшего экспорта по морю. По трубопроводу — отводу от ВСТО «Сковородино — Мохэ» нефть экспортируется напрямую в Китай. Также Транснефти принадлежит контрольный пакет НМТП (Новороссийский морской торговый порт). Согласно отчету МСФО за 3 квартал: - выручка 360,3 млрд р. (+4,5% г/г); - операционная прибыль 82,6 млрд р. (+39% г/г); - чистая прибыль 83,1 млрд р. (-2,5% г/г). Результаты за 9 месяцев 2025 года: - выручка 1079 млрд.р (+2% г/г); - операционная прибыль 270,9 млрд.р (+12% г/г); - чистая прибыль 244,6 млрд.р (-7% г/г); - чистый долг -202.4 млрд.р. Выручка растет незначительно из-за снижения объемов транспортировки нефти. С 1 января 2025 г. ставка налога на прибыль для компании выросла с 20 до 40% на период до 2030 года, при этом проведена индексация тарифов в 2025 г. на 9,9%. Идет завершающая стадия работы по расширению магистральных нефтепроводов в направлении порта Новороссийска. На территории Новороссийского судоремонтного завода осуществляется строительство универсального перегрузочного комплекса (УПК НСРЗ). Также продолжается реализация проекта, направленного на обеспечение надежности системы магистральных трубопроводов и сохранение качества экспортных потоков нефти. По результатам 1 полугодия компания уже заработала около 90 р. на акцию. За 3 квартал дивиденд оценивается в 49 р. на акцию. За 9 месяцев дивидендная доходность уже около 10%. Но во второй половине года компания показывает обычно более слабые результаты. Что с дивидендами? Дивиденды «Транснефть» определяются на основе распоряжения Правительства РФ в размере не менее 50 % от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Выплата - один раз в год. Компания уже 23 года подряд выплачивает дивиденды. За 2024 год компания выплатила рекордные дивиденды в размере 198,25 р. на одну акцию (доходность 14%). За 2023 год дивиденды были 177,2 р. Большая вероятность, что дивиденды за 2024 г. пока останутся рекордными. Кстати, дивидендный гэп с июля 2024 г. до сих пор не закрыт. Стоимость акций скорректировалась после новости об увеличении налога на прибыль, а дальнейший рост возможен в случае переоценки стоимости дивидендных акций при снижении ключевой ставки. Вывод Транснефть — естественная монополия, сильная компания, но не компания роста. Тарифы на транспортировку нефтепродуктов индексируются ежегодно на величину инфляции. На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. У меня есть акции Транснефти. Сейчас целевая доля составляет 4%, буду придерживаться такой доли. Будущие дивидендные выплаты вероятно будут ниже дивидендов за 2024 год. Роста можно ожидать в случае снижения ключевой ставки и увеличения спроса на акции с высокой дивидендной доходностью. #акции #дивиденды