$ROSN 45% до high, вроде 5 долларов за акцию уровень Сечина? 393 рубля?

$NVTK удержим 30% upside до high или пойдём на 40%? Какие факторы для удержания или роста? Какие факторы для падения ниже?

$MGNT драйверы роста для Магнита. 1. Самый смачный драйвер это погашение казначейского пакета акций, без этого акция стоит +- справедливо с потенциальным дивидендом 400-600 руб/акц. 2. Собственно сами дивиденды. По отчётности РСБУ на головную компанию подняли 541 руб/акц. Возможно выплатят, а зачем тогда поднимать на головную компанию 🤷‍♂️ 3. Вместо дивидендов можно загасить долг, с текущей ставкой это почти равно инвестициям в обычное время. Гашение долгов увеличит pay out в будущем или инвестиционную активность. 4. Хорошая отчётность за 2024 год, с ростом прибыли или FCF. Уже скоро: «В соответствии с частью 7 статьи 4 Федерального закона «О консолидированной финансовой отчетности» годовая консолидированная финансовая отчетность представляется до проведения общего собрания участников организации, но не позднее 120 дней после окончания года, за который составлена данная отчетность.» А ты что думаешь про магнит?

$SU26238RMFS4 офз 26238 выросли и потенциальная дивидендная доходность Лукойла на фоне падения его акций стала привлекательнее чем ОФЗ 26238, т.е. появилась наконец премия. Ну нефтяники понятно почему падают, нефть дешевеет, рубль крепкий значит отчёт за 1 квартал 2025 года будет слабый, а теперь задумайтесь будет ли рубль крепкий при 69 долларах за барель или 62 долларах за барель? Думаю что нас ждёт рост валюты, это будет триггером для роста стоимости акций нефтянников, а так же дивиденды за 2024 год, которые скоро объявят (наверное😁). Я сократил сегодня позицию в ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 и увеличил позицию в Лукойл $LKOH и ещё, бюджет был рассчитан при стоимости доллара в 96 рублей, не думаю что этот праздник для импортёров долго продлится. Всё перечисленное выше не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Посмотрим прав я или ошибаюсь😉

$LKOH в Лукойле начала появляться премия к $SU26238RMFS4 ОФЗ 26238. Учитывая что ОФЗ мы покупаем с НКД, лукойл пока без учёта дивиденда мая-июня. Процентов 6 можно заработать за пару месяцев. Буду смотреть за ним. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

$SU26238RMFS4 акции выросли, что купить? Мои рассуждения: если мы верим в то что ЦБ победит инфляцию то вырастут и акции и офз, но офз 26238 дают рост тела + купон 50%, а при той же ставке дисконтирования 20% (офз 12% + 8% риск) тот же $SBER даёт 40% доходность к концу года (ожидаемый + переоценка), бизнес у Сбера в этом году скорее всего не вырастет, 40% это только при условии что он вырастет в следующем году и снижение нормы доходности (ключевой ставки). Зачем брать $SBER по текущим? Теперь про мир. Сам по себе мир ничего в экономическом плане в моменте не даст. Ну допустим нам дадут обменяться активами. Uniper выведет дивиденды 1,4 руб/акцию, тогда в юнипро потенциал в 40% без снижения ставки и 60% если будет снижение. Здесь остаётся идея и фокус на мир. Допустим нам дадут продавать нефть по рыночным ценам, ну тогда потенциал в Лукойле и прочих нефтяниках, Роснефть дороговато на данный момент. Если мира не будет буду держать офз 26238 и вечный фьючерс на доллар. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

$TPAY кто-нибудь может мне объяснить. Фонд торгуется с 12 августа. Значит купоны туда приходят уже с августа. Вопрос такой 1,77 руб на 1 пай это с 12 августа полученные купоны или как-то по другому надо считать? Если с 12 августа, тогда я не понимаю почему рынок так дорого оценивает пай этого фонда!

$MGNT что произошло вчера? Вышел отчёт по РСБУ Магнита. Для дивидендов важно сколько денег заработала головная компания, следовательно чистая прибыль. Если дочитать отчётность до конца то можно увидеть что после 31 декабря прибыль потратили на дивиденды январские и займы дочкам. Так что чтобы получить дивиденды надо ждать пока компания поднимет на уровень головной организации дивиденды с дочек. Поэтому рынок сначала увидел прибыль и полетел вверх на ожидании дивидендов +900 +960 рублей на акцию а потом прочитав отчётность до конца скатился вниз.

$UPRO хороший бизнес по хорошей цене? Юнипро отчитался за 2023 год. 2,26 руб/акция дорого или дёшево. 1. У компании нет долга 2. Компания имеет денежные средства в размере 50 млрд рублей. 3. Дивидендов ждать не приходится. 4. По мультипликатору EV/OCF=5 должна стоить 3,28 руб/ акцию почти +46% к текущим 2,26 руб/акцию Почему же так дёшево стоит? Ответ выше ☝️ потому что дивидендов ждать не приходиться и возможно компания будет национализирована или в качестве компенсации за потерянные активы Роснефти попадёт к последней в состав. Как же оценить эту акцию. Думаю что просто не учитывать денежную подушку т.к. сроки распределения этих денег могут быть и 2 и 3 и 4 и 5 лет. А за это время денежки могут потерять свою стоимость. Поэтому оцениваем насколько эффективно компания генерирует кэш. Если из EV убрать NET debt то при доходности 20% мы получаем Capitalization/OCF=5 2,49 рублей/акцию. Итого 10% upside к текущей цене 2,26. Думаю можно подождать цены поинтереснее. В тех же самокатах $WUSH upside 16% плюс дивиденды в конце года и компания роста. А какой рост в $UPRO ??? Если поверить что ситуация с собственниками как-то разрешиться в ближайший год то взять эту акцию стоит. НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ

Стоит ли инвестировать в Селигдар? $SELG Опираясь на отчёт по МСФО за 3 квартал 2023 года справедливая цена акции при ставке дисконтирования 20% находится в диапазоне от 43,34 (EV/OCF=5) до 36,77 (EV/EBITDA=5) рублей за акцию, в зависимости от того на что вы прежде всего опираетесь OCF или EBITDA. Я долгосрочно смотрю всё-таки на EBITDA поскольку этот показатель менее волатильный. Почему же компания стоит «дорого» сейчас и дорого ли? Давайте посмотрим на ближайшую перспективу 1 год. В этом 2024 году компания планирует запустить ЗИФ (золотоизвлекательная фабрика) на месторождении Хвойное в Якутии. Проектная мощность 2,5 т золота в год. Если взять структуру выручки за третий квартал и проиндексировать ту часть выручки которая относится к реализации собственного золота на отношение добычи после запуска и добычи до запуска ЗИФ, а далее посчитать EV/OCF и EV/EBITDA при значениях 5 (ставке дисконтирования 20%) то мы получим справедливую цену от 60,94 до 53,08 рублей за акцию. А теперь открывайте график и смотрите на магию цифр. Мы видим что с 11 декабря в этом диапазоне компанию выкупили что дало импульс для дальнейшего роста. Особенно хорошо это видно на недельном графике. Т.е. справедливая цена на этот год не выше 60 рублей. Каковы перспективы? До 2030 года (скорее всего в 2030 или позже) компания планирует запустить месторождение Кючус в Якутии с проектной мощностью 10 т золота в год, почти удвоит добычу золота компании. Помимо этого компания занимается ещё и оловом. Освоение месторождения олова на Чукотке тоже планируется до 2030 года. +8 тыс тон в год. Что увеличит добычу олова примерно в 5-6 раз. Чтобы достичь таких результатов по добыче компании начиная с 2026 года после геолого-разведывательных работ прийдётся увеличить CAPEX что негативно отразиться на денежном потоке. Мне эта акция интересна так как я собираю пенсионный портфель. Золото неизбежно будет рости с мировой инфляцией (все условия для этого созданы и уже реализуются), это позволит защитить свои вложения на длинном горизонте. А рост стоимости капитала будет обеспечен за счёт увеличения добычи и последующей реализацией золота и олова. Интересная цена для меня ниже 60 рублей/акция. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как ты определяешь справедливую стоимость акций? Предлагаю делиться опытом. Мой путь начинался с курсов по техническому анализу, но очень быстро я понял что технический анализ это лишь верхушка айсберга. Попытки заработать используя технический анализ провалились потерей 20000 рублей. В итоге я пришёл к тому что стал покупать акции для своего пенсионного портфеля в феврале 2023 года. Время удачное конечно я выбрал. Чем больше я покупал тем больше задавался вопросом как определить справедливую стоимость компании? Что выгоднее купить сегодня? Ещё с университета я знал о трёх подходах: 1. Доходный, 2. Сравнительный 3. Затратный. Я решил что я самый умный и начал строить DCF модели в основу которых я закладывал собственный капитал компании умноженный на среднюю арифметическую рентабельности собственного капитала за пять лет вместо FCF. Среднегодовой темп роста тоже брал исходя из темпов роста собственного капитала за 5 лет. Ставку дисконтирования я не стал вычислять и дисконтировал на 20% (на пять лет), 25% (4 года), 33,3% (3 года), 50% (2 года) и 100% (1 год). В качестве терминальной стоимости дисконтировал собственный капитал компании по последней отчётности по мсфо минус дивиденд заплаченный после выхода отчётности если такой был. В итоге получалось что-то типа DCF модели основанной на исторических данных. В целом эта модель работала не плохо, но у неё есть ряд недостатков: 1. Основана на исторических данных. Цифры актуальные 5 лет назад могут быть не актуальны сегодня. 2. Не учитывает количество денежных средств на счетах 3. Собственный капитал может не работать сегодня (как трубы газпрома в северном потоке например) 4. Темпы роста собственного капитала компании могут увеличиться или снизиться относительно предыдущих значений. Темпы роста значительно влияют на модель. В итоге я обратился к мультипликаторам. И о чудо. Лучшим мультипликатором для определения справедливой стоимости оказался EV/OCF. Например цена ММК после отчётности по МСФО пошла вниз на 56 рублей за акцию $MAGN EV/OCF я считаю основываясь на сегодняшней ставке дисконтирования в 20% т.е. ( 5*OCF - net debt )/кол-во акций = Справедливая стоимость. Данный показатель отлично отражает способность компании реально зарабатывать деньги с учётом долга, денежных средств и их эквивалентов. Естественно с компаниями роста так не сработает и нужен подход с учётом предположения о росте OCF основанный либо на обещаниях менеджмента либо на исследованиях рынка независимыми компаниями. С банками #SBER #TCSG #BSPB #SVCB #VTBR #CBOM я всё ещё пользуюсь своей первой моделью, так как их бизнес целиком основан на долгах ? Поделись в комментариях своим опытом и подходами которые используешь ты.

Инвест идея $BSPB собственный капитал банк 344,92 рубля/акцию. В этом году банк достиг исторических рекордов по ROE 21% по итогам 3 квартала (считаю как отношение дохода (не чистую прибыль) к собственному капиталу) исторически этот показатель был от 7 до 12 % в год. Средние ROE 13,45 % с учётом последних показателей. Почему $BSPB так упал? Задай себе вопрос что лучше $SBER с историческим ROE 17% в год и текущим ROE в 15 % за 3 квартала оценённый по собственному капиталу или $BSPB с историческим ROE 13,45% и текущим ROE 21% за 3 квартала также оценённый по собственному капиталу? Думаю ответ очевиден что зелёный банк интереснее. Поэтому достигнув стоимости собственного капитала $BSPB стал падать, инвесторы заработали и переложились например в $SBER Что дальше? При стоимости $BSPB в 200 рублей/акция при историческом ROE 13,45% банк получает доход (прибыль + переоценка) на вложенные средства 43 рубля в год если считать от текущих значений собственного капитала. Итого получается за год при условии что мы покупаем акцию по 200 рублей 21,5% т.е. примерно на уровне $SBER значит уровень в 200 рублей достаточно сильный (+-10 рублей). В чём идея? Если предположить что банку $BSPB удастся сохранить ROE на уровне 20-21% в год и в следующем году, то инвесторы могут поверить что банк может стабильно зарабатывать, а прибыль этого года не случайна. Следовательно цена акции будет стремиться к показателям стоимости собственного капитала при сохранении текущей ставки дисконтирования. Если же ROE вернётся к историческим значениям то можно расчитывать на рост при снижении ключевой ставки (как следствие ставки дисконтирования).

Что сейчас дёшево? $ROSN исторически ROE 12,23% в год, исторический темп роста прибыли 10,7% в год. Собственный капитал на акцию 896 рублей. Удвоение капитала при выше перечисленных условиях за два года при цене 538 рублей/акция за 2 года при цене 607 рублей/акция за 3 года. Помимо фундаментально низкой оценки компании, у неё есть ещё и Возможности: 1. Запуск «восток ойл» уже в 2024 году т.е. темп роста прибыли может увеличится. 2. Повышение стоимости нефти и девальвация рубля ещё не полностью отразились в отчётности за 3к 2023 3. Покупая $ROSN вы хеджируетесь от валютных рисков, т.е. при дальнейшей девальвации рубля компания выигрывает. Риски: 1. Увеличение налоговой нагрузки в 2024 году. 2. Рост ключевой ставки, у компании существенный долг. 3. Падение цены на нефть.