Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Пульс
mozgin
29 октября 2023 в 18:58
План по первичным размещениям #облигации на неделю 🛒X5 Финанс: AAA, флоатер ЦБ+125 б.п., 3 года, 10 млрд. Из AAA-флоатеров с привязкой к ЦБ у нас есть: ▫️РусГидро-10 $RU000A106037
и Газпром нефть $RU000A106565
со спредом 130, РусГидро-12 $RU000A106ZU6
со спредом 120 – квартальный купон с квартальным же пересчетом ▫️Металлоинвест $RU000A105W08
со спредом 130 – полугодовой купон с ежедневным пересчетом Последний выглядит наиболее симпатично, но торгуется уже выше 101%. Преимущество X5 перед остальными – ежемесячный купон с ежемесячным же пересчетом, поэтому уже первый купонный период пойдет здесь под ~16,25% Спред еще могут срезать на сборе, в пределах 120 б.п. считаю, что адекватно (если у кого вдруг до сих пор нехватка флоатеров) 🧯ГазТрансСнаб: B, YTM~21,5%, 5 лет, 150 млн. Относительно небольшая компания из УФО, ключевое направление деятельности – производство и поставка технических газов. Но это не все, еще они занимаются грузоперевозками и торговлей стройматериалами, хотят развернуть сеть АГЗС, построить завод по производству жидкой углекислоты… В общем, планов у компании много, деньги нужны – пойдут на развитие газовой части бизнеса и на пополнение оборотки. Из явных рисков у компании уже сейчас куча долгов (Эксперт оценивает скорр.долг/EBITDA по итогам 2022 в 3,2х с перспективной роста до 6x, в основном это аренда и лизинг) и оплачивать очень недешевый купон в 20% по новому займу ГТСу пока тоже особо неоткуда. Общее впечатление от эмитента: как будто вкладываешь в не особо прозрачный стартап, который либо взлетит, либо – извините🤷‍♀️ Сидеть тут инвестиционно я бы точно не рискнул. Спекулятиво – все еще интересно, даже с учетом новой ставки ЦБ (но посмотрим, как отторгуются в понедельник другие бумаги нижних рейтингов). С большим отрывом это лучшее предложение по своему рейтингу, нужно только помнить про бесплатный сыр и особо здесь не засиживаться 🛢Газпром Нефть: AAA, флоатер RUONIA+135 б.п., 4 года, 20 млрд. Стандартный спред по рынку для AAA с привязкой к RUONIA – 125-130. Думаю, ГПН по итогам сбора тоже увидим в этом диапазоне. Похожие бумаги от Газпром-Кап: $RU000A107084
$RU000A107050
#новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика2020
999,9 ₽
−1,09%
1 000 ₽
−2,46%
19
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
17 июля 2025
Удвоить за пять лет: перспективы роста капитализации российского рынка акций
17 июля 2025
Северсталь: ждать ли дивидендов и роста показателей?
17 комментариев
Ваш комментарий...
Martin_Moralis
29 октября 2023 в 19:45
Неужели Урожай такой низкий рейтинг ?!
Нравится
mozgin
29 октября 2023 в 20:01
@Martin_Moralis а что смущает? неприятные типы))
Нравится
Martin_Moralis
29 октября 2023 в 20:03
@mozgin вроде В.. рейтинг показывает средний и финансовое состояние неплохое
Нравится
fadosol
29 октября 2023 в 21:08
Спасибо
Нравится
Hermeiner
29 октября 2023 в 22:27
Почему в Тиньке нет кучи облиг? Например той же Группы продовольствие нового выпуска, ЛК Практика, Феррум и прочих?
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Poly_invest
+15,6%
10,4K подписчиков
MoneyManifesto
+10%
1,4K подписчиков
The_Buy_Side
+45%
6,2K подписчиков
Удвоить за пять лет: перспективы роста капитализации российского рынка акций
Обзор
|
Сегодня в 16:54
Удвоить за пять лет: перспективы роста капитализации российского рынка акций
Читать полностью
mozgin
3K подписчиков • 53 подписки
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+23,94%
Еще статьи от автора
17 июля 2025
⛏ Новые #облигации Селигдар (сбор сегодня, 17.07) У меня нет вопросов к кредитному качеству Селигдара, несмотря на плохие финрезультаты 2024 года (они связаны с переоценкой «золотого» долга, поэтому всё, что гасится до первого погашения по серии GOLD в 2028 году, в т.ч. и новый выпуск, выглядит вполне спокойно) Узким местом здесь считаю уголовное дело в отношении совладельцев. Которое *вроде как* уже отделено от компании – но общее количество таких историй растет, они делают как минимум нервы, а то и реальные убытки, и это заставляет «дуть на воду». Считаю что долю по бумагам Селигдара надо формировать исходя из своей оценки этого момента, и из понимания, что всей информацией мы не владеем, а о проблемах узнаем, вероятно, только постфактум, как и в случае с ЮГК 📊 По параметрам выпуска (смотрю только фикс). 2,5 года, купон до 20,5% ежемес. (YTM до 22,54%) Тот случай, когда купон можно было снижать еще до сбора, но похоже что удовольствие решили растянуть Выпуск очень хайповый, снизить будет не проблема (или кратно раздуть объем, как в прошлый раз, или даже всё сразу). При этом, даже с 18,5% тут останется небольшая премия к своему 1Р-03 RU000A10B933, а совсем рыночно в моменте бумага будет выглядеть только в районе 18% Планирую поучаствовать, с постепенным сокращением объема от 19% SELG RU000A10B1X2 RU000A1062M5 RU000A105CS1 RU000A108RQ7 RU000A106XD7 #облигации #новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
17 июля 2025
💰 Новые #облигации Быстроденьги (27%, размещение сегодня 17.07) Быстроденьги – микрофинансовая организация, специализируется на PDL-займах (~70% в стурктуре выдач за 2024 год, при этом, в отличие от многих коллег по бизнесу, пока не смещает фокус в сторону более длинных IL) Входит в Группу Eqvanta – это уже довольно типичная для сектора структура, где консолидированы несколько брендов МФО, свой коллектор и своя IT-команда ⏳ Ранее писал, что у БД получился очень слабый 2023 год, а далее они занимались активным наращиванием портфеля, что на первых порах сделало еще больше поводов для волнений. Но по итогам 2024 растущий портфель начал давать свои вполне хорошие результаты: • Портфель займов: 4,8 млрд. (+83%) • ЧПД: 2,2 млрд. (+7,9%) • Прибыль: 0,8 млрд. (x4) Можно придраться к плохой динамике по ЧПД, она связана с ростом резервов. Но в целом улучшений хватило, чтобы Эксперт РА вернуло БДеньгам ранее отобранную ступеньку рейтинга (причина была в снизившейся достаточности капитала и рентабельности) 📋 Цифры МСФО по всей группе Экванта за 2024 (они более показательные, т.к. все бизнесы смежные, долги набираются на БД, а далее деньги гуляют между компаниями достаточно свободно): • Портфель займов: 8,6 млрд. (+64,7%) • Выручка: 25,8 млрд. (+119,4%) • ЧПД: 10,4 млрд. (+55%) • EBITDA: 3,3 млрд. (+146,7%) • Прибыль: 1,4 млрд. (+159,4%) Я не очень понимаю, как они это сделали в условиях общего давления на их основной PDL-сегмент, но факт. При этом, доля просрочки снизилась с 66,9 до 64,8% (-2,1 п.п.), и она полностью перекрыта резервами ✅ Долговые метрики тоже вполне хорошие: • Долг общий: 6 млрд. (+44%) • Финрасходы: 1,2 млрд. (х2,8) • ЧД/EBITDA: 1,6х (-0,9х) Рост тела долга даже отстает от роста портфеля займов. Финрасходы, разумеется, выросли в 2024 куда сильнее, но тоже с запасом перекрываются ебитдой. ОДП остался отрицательным, однако с поправкой на вложения в портфель – уже положительный на ~1,3 млрд. ✍️ Конечные собственники Экванты и Быстроденег: • Юрий Провкин – сын экс-члена совета федерации Игоря Провкина (еще один сын Егор также в семейном бизнесе, контролирует «Турбозайм»). Сам Провкин-старший – фигура мягко говоря неоднозначная. В 2004 баллотировался в губернаторы Псковской области. Далее занялся банковским бизнесом, но в начале 2010-х был осужден по ст. 132 УК РФ и на этом фоне банк продал), в настоящее время руководит АО «Опытный Завод N31 ГА» • Олег Хатунцев – про него в публичном поле особой информации нет 👉 Итого: с финансовой точки зрения эмитент в моменте выглядит вполне спокойным для своего рейтинга, с корпоративной – so-so, но хотя бы от политики ушли подальше, уже плюсик… 📊 Параметры выпуска: • BB от Эксперт РА 10.079.25 • купон 27% ежемес. (YTM 30,61%) • 2 года (колл), 400 млн. Размещение сегодня, 17.07 Я бы не сказал, что есть какая-то выдающаяся премия к группе, но сам эмитент выглядит вполне спокойно для своего формального рейтинга, а это сейчас нечастое явление. То есть, сам баланс риск/доходность мне тут кажется адекватным, в отличие от части свежих бумаг более высоких грейдов Кроме того, тут будет одна из самых высоких ТКД для бумаг BB на этом сроке, что тоже плюсик (а то и полноценный плюс) Судя по тому, как бодро разошелся недавний Самокат $RU000A10BYR0 с теми же параметрами, я бы ждал по БД достаточно высокий спрос, и не удивлюсь даже аллокации. Сам участвую RU000A107GU4 RU000A10B2M3 RU000A107PW1 RU000A108F63 RU000A1070G0 RU000A1099P0 RU000A106B51 RU000A105N25 #облигации #новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
16 июля 2025
🚙 Балтийский Лизинг (сбор сегодня 16.07) По эмитенту у нас есть РСБУ за 1кв’25 (более-менее кореллирует с МСФО), цифры такие: • ЧИЛ: 158,5 млрд. (-3,6% кв/кв) • Выручка: 11,7 млрд. (+53,4%) • EBIT: 8,9 млрд. (+81,8%) • Прибыль: 1,3 млрд. (+15,3%) Балтлиз, как и многие коллеги по сектору, вынужденно сокращает инвестиции в лизинг, но поскольку ранее компания довольно активно и успешно наращивала портфель – запас прочности здесь еще большой • Долг общий: 163,2 млрд. (~0%) • Финрасходы: 7,9 млрд. (x2,1) • ЧИЛ/ЧД: 1,05х ЧИЛ покрывает долг, EBIT с запасом покрывает финрасходы. Пережидать сложный период в секторе на старых запасах компания может еще долго. При условии, что не будет проблем с рефинансом, т.к. короткой части долга у них на 40+%. Но до сих пор таких проблем не было ⚠️ Еще один сложный момент – растущее количество изъятий, тут тоже плоховато, как у многих в секторе. За квартал +43,3%, до 2,6 млрд. Балтлизу хорошо бы придумать что-то по реализации стока, и этот момент важно контролировать по следующим квартальным отчетам – если сток и дальше продолжит расти теми же темпами, купоны в какой-то момент придется выдавать изъятыми авто (но это тоже еще не прям сейчас) 👉 В целом, эмитент выглядит вполне терпимо 📊Параметры выпуска: • AA- от АКРА 23.12.24, от Эксперт РА 31.01.25 • купон до 20,25% ежемес. (YTM до 22,24%) • 3 года, 3 млрд. Здесь будет довольно оперативная и крупная амортизация: по 33% в даты 12 и 24 купонов (ежегодно) Группа AA- на близкой дюрации состоит в основном из ГТЛК, АФК Систем и старых Балтлизов. Что интересно, последние торгуются сейчас с самой большой премией по группе, хотя раньше первые места традиционно были именно за Системой/ГТЛК По купону я бы сказал спекулятивно можно смотреть в пределах 20 или совсем чуть ниже, более долгосрочно – в пределах 19,5% (но это уже уровень БО-П16 RU000A10BJX9 где дается более высокая ТКД) ❓Будет ли традиционная дораздача в стакане с дополнительными скидками – мне неведомо, в целом в Балтлизах она бывает сильно чаще среднего, тем более выпуском опять рулит Синара. Но на нынешнем жоре вижу, что почти все дораздачи идут уже выше номинала Сам планирую поучаствовать, но опять символически – т.к. вполне устраивает нынешний рост в старых бумагах, портфель почти полон, а сам выпуск не вызывает особого желания персонально под него освобождать место RU000A10ATW2 RU000A108777 RU000A108P46 RU000A106EM8 RU000A109551 RU000A1058M3 RU000A106144 #облигации #новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673