Понижение ключевой ставки ФРС на 0.5%: важность следить за выборами в США

Войти

.5% или почему важно следить за выборами в США Сопоставим несколько фактов: 1. Высокие процентные ставки в США (там это 5,5%) были достаточно длительный период, и не менялись с лета 2023 года. 2. Доллар – это валюта, в которой весь мир хранит резервы. Ближайшей альтернативой доллару сейчас является золото. 3. ФРС вела жесткую ДКП по причине высокой долларовой инфляции, которую до сих пор не удалось снизить. Начался цикл смягчения с начала пандемии. Что это значит: 📌Дефицит драйверов для роста рынка США ФРС не добилась своей цели по снижению инфляции. Преждевременное смягчение ДКП свидетельствует о зреющих проблемах в американской экономике, так как крупный капитал активно лоббирует понижение КС для снижения нагрузки на бизнес. 📌 Рецессии до выборов не быть В преддверии президентских выборов США правящей партии меньше всего нужна рецессия (наша партия молодцы, при нас экономика только растет!). С помощью понижения КС правящие элиты склоняют электорат голосовать за них, раздавая дешевые деньги. ⚠️ Рост инфляции США Денежно-кредитная политика изменилась в пользу возобновления работы печатного станка, наращивания американского госдолга и нового витка долларовой инфляции на горизонте 1-2-х лет (после нас – хоть потоп) 📈 Рост USD/RUB Занять доллар стало дешевле, спрос на него резко вырос, поэтому в моменте видим подорожание доллара к рублю (см. график USD/RUB) 📈 Рост цены на золото Хранить резервы в долларе стало менее прибыльно, капиталы перетекают в золото. Цены на золото обновляют исторический максимум 📈 Здоровый рост экономической активности РФ Хоть и под санкциями, Россия тесно связана с внешним миром. За счет временного стимулирования роста рынков США, это позитивно отразится на российском внешнеторговом балансе за счет сокращения дефицита бюджета. Таким образом, понимание процессов, происходящих в США непосредственно влияют на нашу с вами жизнь. {$USDRUB} {$GDU4} {}

Дисклеймер: дефолты на рынке облигаций Прежде, чем дать обещанный список облигаций, напомню вам об актуальных рисках и возможный план действий. Новости чаще начали пестрить заголовками о дефолтах компаний и рецессии в экономике. Давайте попробуем оценить как можно извлечь выгоду из этой ситуации :) •Рецессия (не путать с кризисом) - это плавная посадка экономики, и по всем формальным признакам (замедление роста ВВП, рост безработицы, спад производства, проблемы с обслуживанием корп.долга, падение спроса) мы сейчас ее наблюдаем. Для рецессии характерен рост числа дефолтов. Например, на октябрь 2025 количество публичных компаний, допустивших первичный дефолт по облигациям, выросло на 140 % г/г (с 11 до 26). Это немного - всего лишь 4% от общего числа эмитентов (пока). Однако, владельцы облигаций - самая уязвимая категория инвесторов, поскольку в отличии от банковского депозита, корпоративный долг ничем не обеспечен. При сохранении тенденции к росту числа дефолтов вырастет и общее недоверие к долговому рынку, в результате чего доходность новых выпусков будет иметь риск-премию, компенсирующую уровень этого недоверия. Ясно вижу 🔮 ... цены на предыдущие выпуски снизятся за счет перетока ликвидности к новым облигациям ☕️ ℹ️ Что в итоге? Сформируются условия, когда доходность облигаций за короткий срок может ощутимо оторваться от доходности депозитов, особенно на фоне снижения ключевой ставки. Когда (если) эти риски реализуются, важно иметь запас кэша (например, в фондах ликвидности), который позволит своевременно зафиксировать доходность любимых облигаций на 2-5% выше текущей. ... Ради возможности совершать такие маневры деньги на депозитах не держу :) Лирическое отступление: Год назад я комментировал похожую ситуацию на волне хайпа облиг с плавающим купоном (линкеры). В тот период компании (даже уровня А+) будто сговорились, и вместо стандартных доходностей КС +1% начали активно рефинансироваться, предлагая КС + 2-3% в новых линкерах. Из-за этого тело большинства старых выпусков тогда просело более чем на 2-5%. Такая ситуация прекрасно описывается поговоркой: "не водка стала хуже - коньяк подешевел". SU26238RMFS4 RU000A107RZ0 RU000A10CC24 RU000A10DYC8 LQDT RU000A10CP78 RU000A10CSQ2 **** Доброе утро! И аккуратнее с гололедом 🥲 #стратегия #облигации

В пятницу 13 нас ждет очередное заседание ЦБ. Ожидания* проф. участников рынка по ключевой ставке сейчас на уровне 15.5% (см. график) Ставка RUONIA** ( http://cbr.ru/hd_base/ruonia/ )составляет 15.2%. Длинные ОФЗ в эту среду отросли на 1% на позитивных данных по инфляции (0.13% н/н). При этом, индикатор бизнес-климата*** (https://cbr.ru/analytics/dkp/monitoring/ ) минимальный с октября 2022 г. Пока оперативные данные говорят об отсутствии необходимости в сохранении паузы в цикле снижения. Хочется верить, что ставку снизят до с 16,0 до 15,5%, однако ЦБ редко радует приятными сюрпризами. Базовый сценарий: сохранение ставки на уровне 16% + мягкая риторика, которые могут быть обусловлены необходимостью в наблюдении за динамикой нормализации после скачка цен при повышении НДС, а так же после скачка кредитования в декабре-январе. Вот такая биполярка. Тем не менее, во вторник я докупал ОФЗ 26248 SU26248RMFS3. Так же держу ОФЗ 26246 SU26246RMFS7. Распределил средства по двум выпускам, чтобы получать купоны ежеквартально. ___________ *на основе расчета процентных свопов **на основе однодневных РЕПО ***на основе объемов производства и ценовых ожиданий предприятий #макро #ставка

ФРС понизила ключевую ставку на 0