Инвестиции в «Селигдар» $SELG: за и против для частного

IPO ГК «Базис» $BAZA: стоит ли покупать акции? (к сожалению есть ограничение по количеству знаков, поэтому представляю выжимку моего анализа) 10 декабря ГК «Базис» проводит первичное публичное размещение (IPO) на Московской бирже. Компания разрабатывает ПО для управления ИТ-инфраструктурой и относится к сектору Software. Часто в цены акций таких компаний изначально закладывают высокие ожидания роста, что может привести к последующей коррекции. ⬇️ Анализ стоимости методом DCF Расчеты основаны на данных РСБУ. Прогнозный рост выручки взят консервативным — 5% годовых. Ставки дисконтирования использованы из бюллетеня Банка России (9,83% в долларах, 15,68% в рублях). Основной доход «Базиса» — это участие в других организациях, а не операционная деятельность. При этом управленческие расходы в 2025 году значительно выросли. Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) дал значение 31,68%, что выше среднего по сектору Software (28,92%). Высокий WACC указывает на повышенные риски и снижает расчетную стоимость компании. ⬇️ Два сценария оценки 🔹 Сценарий 1 (рост 5% в год): Стоимость акции — около 30,29 руб., что на 71% ниже заявленного диапазона IPO (103–106 руб.). 🔹 Сценарий 2 (снижение выручки на 6,31% в год): Стоимость акции — около 21,45 руб., что на ~80% ниже рыночных ожиданий. Коэффициент P/E компании равен 31, что выше среднего по сектору и может сигнализировать о переоцененности. ⬇️ Вывод ГК «Базис» демонстрирует стабильный доход от долей в других компаниях, но операционная деятельность пока слабо влияет на прибыль. Акции на старте IPO выглядят дорого, а уровень риска выше среднего. Для инвесторов, готовых к повышенной волатильности, компания может представлять интерес, но консервативным вкладчикам стоит отнестись к ней с осторожностью. ❗️ Материал носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Осторожно, Сегежа SGZH: почему Уоррен Баффетт бы ее обошел (к сожалению есть ограничение по количеству знаков, поэтому представляю выжимку моего анализа) Почему Уоррен Баффетт советует избегать компаний с высокими процентными расходами? Этот принцип как нельзя лучше иллюстрирует ситуация с российской «Сегежей». Давайте разберемся, почему даже лидеру лесной промышленности стоит быть настороже. ⬇️ Что представляет собой «Сегежа»? Segezha Group — это крупный вертикально интегрированный холдинг, контролирующий всю цепочку от заготовки леса до производства крафт-бумаги и фанеры. Компания арендует огромные лесные массивы — 15,6 млн га, что обеспечивает до 90% ее потребностей в сырье. Недавно холдинг успешно провел размещение облигаций в рублях и юанях, а также допэмиссию акций, направив 113 млрд рублей на сокращение долга. Это снизило чистый долг до 58 млрд рублей и уменьшило будущие процентные платежи. ⬇️ В чем же проблема? Несмотря на успехи в операционной деятельности — рост выручки, валовой прибыли и улучшение контроля над затратами — чистая прибыль «Сегежи» остается глубоко отрицательной с 2023 года. Главный виновник — огромные процентные расходы на обслуживание долга. Эти затраты просто съедают всю операционную прибыль. Даже стабильные доходы от продаж не могут пробиться сквозь долговую стену. ⬇️ Оценка через призму рисков Чтобы оценить потенциал акций, был применен метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Ключевым показателем здесь стала средневзвешенная стоимость капитала (WACC), которая для «Сегежи» составила 21,03%. Эта высокая цифра отражает все риски: страновые, отраслевые, низкой ликвидности и специфические риски самой компании. Чем выше WACC, тем ниже оценка бизнеса. ⬇️ Два сценария и неутешительный вывод Были рассмотрены два сценария: консервативный (рост выручки на 3% в год) и ожидаемый (рост на 3,16%). В обоих случаях расчетная стоимость акции оказалась отрицательной: -5,66 и -5,65 рублей соответственно. Это не значит, что бизнес «Сегежи» безнадежен. Это значит, что текущие будущие доходы компании не покрывают ее долговую нагрузку. Долг превышает потенциальную стоимость. ⬇️ Итог: долг vs. надежда Пример «Сегежи» — это наглядная иллюстрация правила Баффетта: высокие процентные расходы могут уничтожить даже растущий операционный доход. Основной риск компании — долг, а основная надежда — его сокращение. Инвесторам стоит дождаться отчетов, которые покажут реальное улучшение: рост выручки, сокращение долга и, наконец, переход к стабильной чистой прибыли. ❗️ Материал не является инвестиционной рекомендацией. Все решения связаны с рисками.

Почему я не куплю акции М.Видео MVID, несмотря на ажиотаж. (к сожалению есть ограничение по количеству знаков, поэтому представляю выжимку моего анализа) Акции «М.Видео» лихорадит: одни инвесторы в панике от планов допэмиссии на 15 млрд рублей, другие рады интересу китайского маркетплейса. Кто прав? Давайте отделим надежды от реальности, проведя финансовую проверку компании. ⬇️ О компании и новостях «М.Видео» — лидер российского рынка электроники, контролируемый группой «САФМАР». Недавно ее акции пережили резкие скачки: сначала обвалились на новости о допэмиссии, а затем подскочили более чем на 20%. Причина роста — переговоры с китайским онлайн-ритейлером, который может стать стратегическим инвестором. Это сулит доступ к огромному ассортименту и технологиям. Средства от размещения планируют направить на снижение долга и развитие маркетплейса и финтех-сервисов. Для удобства клиентов компания также наладила партнерство с «Яндекс Доставкой». ⬇️ Прогноз стоимости: два сценария Чтобы оценить потенциал акций, применим метод дисконтированных денежных потоков (DCF). За основу взята официальная отчетность по РСБУ. Ключевой показатель в расчете — ставка дисконтирования (WACC), которая составила 33,74%. Это очень высокий уровень, говорящий о больших рисках. Мы рассмотрели два сценария: 🔹 Консервативный (рост 2% в год). Расчет показывает стоимость акции в -0,26 рубля. Отрицательное значение — серьезный сигнал. Оно означает, что долги компании могут превысить ее способность генерировать денежные потоки. 🔹 Ожидаемый (рост 1,13% в год). Здесь мы учли рентабельность капитала компании. Результат схож: -0,25 рубля за акцию. ⬇️ Вывод Несмотря на ажиотаж вокруг партнерства с китайским маркетплейсом, фундаментальный анализ раскрывает тревожную картину. «М.Видео» демонстрирует отсутствие роста, не платит дивиденды и, что главное, наши расчеты указывают на ее значительную переоценку и высокую долговую нагрузку. Потенциальное партнерство — это надежда, а не гарантия успеха. Пока финансовое здоровье компании не улучшится, я предпочитаю наблюдать за ней со стороны, а не покупать ее акции. ❗️ Материал не является инвестиционной рекомендацией. Автор не несет ответственности за ваши инвестиционные решения. Все риски вы принимаете на себя.