Ростелеком: стоит ли инвестировать в акции компании?

Войти

? (к сожалению есть ограничение по количеству знаков, поэтому представляю выжимку моего анализа) «Ростелеком» — крупнейший российский провайдер цифровых услуг и связи. Компания обладает уникальной инфраструктурой, включая самую протяженную в стране сеть магистральных кабелей, что является ее ключевым преимуществом. В секторе телекоммуникационных услуг (Telecom Services) «Ростелеком» наряду с МТС и региональными операторами, такими как Таттелеком , играет важную роль. Компания успешно трансформируется из классического «проводного» провайдера в технологическую компанию. Почти половину доходов уже формируют цифровые и инфраструктурные решения. Более 23% выручки приносят цифровые сервисы, включая облака и кибербезопасность. Около 25% доходов компания получает от оптовых услуг, предоставляя свою сеть другим операторам, таким как МГТС . Традиционные услуги (интернет, ТВ, телефония) остаются основой, а доля мобильной связи (3%) имеет потенциал роста. ⬇️ Финансовый анализ: рост выручки против волатильной прибыли Анализ данных выявляет противоречивую картину. Выручка стабильно растет, но валовая и чистая прибыль сильно скачут из-за колебаний в доходах от участия в других организациях и высоких процентов к уплате. Основным драйвером в ближайшие 2 года будет не рост выручки, а управление затратами и долговой нагрузкой. ⬇️ Сравнение с другими игроками сектора показывает особенности «Ростелекома». Из-за учетной политики (включение коммерческих расходов в себестоимость) доля себестоимости выглядит завышенной (99,88% против 73,83% в среднем по отрасли). Хорошим сигналом является высокая доля доходов от участия в других организациях — 12,96% против средних 2,68%. Однако проценты к уплате у компании выше (-16,27% против -8,98%), что указывает на значительную долговую нагрузку. В итоге чистая маржа «Ростелекома» (5,17%) уступает среднему показателю по отрасли (20,40%). Для оценки использован метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Расчетная средневзвешенная стоимость капитала (WACC) для «Ростелекома» составила 17,30%, что ниже средней по отрасли (19,59%), что положительно сказывается на оценке. ⬇️ Были смоделированы два сценария: 🔹 Консервативный рост (2% в год). Расчетная стоимость обыкновенной акции — 23,19 руб., что на 62% ниже рыночной цены. Это указывает на умеренную переоценку, но компания в целом справляется с долгами. 🔹 Ожидаемый рост (-4,37% в год). Основан на текущей низкой рентабельности и дает отрицательную стоимость акции. Это серьезный сигнал о высоких рисках, когда будущих доходов может не хватить на покрытие долга. ⬇️ Расчет для привилегированных акций Для «префов» оценка проводилась через стабильные дивиденды. С учетом меньшего риска расчетная цена составила 38,39 руб., что на 35% ниже рынка, что также говорит об умеренной переоценке. ⬇️ Сравнение с рыночной ценой Текущая цена акции (~60.94 руб.) близка к сценарию с нулевым ростом и низкими ставками. Вероятность поддержания такого сценария невысока, учитывая долговую нагрузку и волатильность прибыли. ⬇️ Вердикт «Ростелеком» — гигант на стыке телекома и IT, где цифровые услуги уже дают половину выручки. Однако главная проблема — рост выручки не превращается в стабильную прибыль из-за высоких долгов. Обыкновенные акции переоценены рынком. «Префы» могут быть интересным активом для дивидендной стратегии. Будущая стоимость компании целиком зависит от способности обуздать долги и повысить маржинальность. ❗️ Материал не является инвестиционной рекомендацией. Автор не несёт ответственности за убытки. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях.

IPO ГК «Базис» $BAZA: стоит ли покупать акции? (к сожалению есть ограничение по количеству знаков, поэтому представляю выжимку моего анализа) 10 декабря ГК «Базис» проводит первичное публичное размещение (IPO) на Московской бирже. Компания разрабатывает ПО для управления ИТ-инфраструктурой и относится к сектору Software. Часто в цены акций таких компаний изначально закладывают высокие ожидания роста, что может привести к последующей коррекции. ⬇️ Анализ стоимости методом DCF Расчеты основаны на данных РСБУ. Прогнозный рост выручки взят консервативным — 5% годовых. Ставки дисконтирования использованы из бюллетеня Банка России (9,83% в долларах, 15,68% в рублях). Основной доход «Базиса» — это участие в других организациях, а не операционная деятельность. При этом управленческие расходы в 2025 году значительно выросли. Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) дал значение 31,68%, что выше среднего по сектору Software (28,92%). Высокий WACC указывает на повышенные риски и снижает расчетную стоимость компании. ⬇️ Два сценария оценки 🔹 Сценарий 1 (рост 5% в год): Стоимость акции — около 30,29 руб., что на 71% ниже заявленного диапазона IPO (103–106 руб.). 🔹 Сценарий 2 (снижение выручки на 6,31% в год): Стоимость акции — около 21,45 руб., что на ~80% ниже рыночных ожиданий. Коэффициент P/E компании равен 31, что выше среднего по сектору и может сигнализировать о переоцененности. ⬇️ Вывод ГК «Базис» демонстрирует стабильный доход от долей в других компаниях, но операционная деятельность пока слабо влияет на прибыль. Акции на старте IPO выглядят дорого, а уровень риска выше среднего. Для инвесторов, готовых к повышенной волатильности, компания может представлять интерес, но консервативным вкладчикам стоит отнестись к ней с осторожностью. ❗️ Материал носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Инвестиции в «Селигдар» SELG: за и против для частного инвестора (к сожалению есть ограничение по количеству знаков, поэтому представляю выжимку моего анализа) Золото GLDRUB_TOM GOLD GLDRUBF часто считают защитным активом. Но что, если компания-добытчик несет высокую долговую нагрузку, которая съедает прибыль? Разберем эту дилемму на примере холдинга «Селигдар». Больше, чем золото. «Селигдар» — многопрофильный холдинг, добывающий не только золото, но и олово. Эта диверсификация отличает его от таких гигантов, как «Полюс» PLZL или «ЮГК» UGLD. Компания развивает несколько месторождений от Якутии до Оренбургской области. Сейчас ключевой проект — новая фабрика «Хвойное» в Якутии, которая к 2026 году должна выйти на мощность 2,5 тонны золота в год. ⬇️ Финансовая картина: рост и риски. Выручка и валовая прибыль «Селигдара» стабильно растут. Однако высокая долговая нагрузка приводит к значительным процентным расходам. В итоге прибыль от продаж остается отрицательной, а чистая прибыль сильно волатильна. Запуск «Хвойного» должен улучшить операционные показатели, но вопрос с долгом остается ключевым. ⬇️ Оценка методом DCF: что говорят цифры. Мы оценили компанию методом дисконтирования денежных потоков (DCF) на основе ее отчетности. 🔹 Даже при консервативном сценарии (рост 3,5% в год) расчетная стоимость акции получается отрицательной (-13,62 руб.). Это означает, что текущие долговые обязательства могут превышать будущие доходы. 🔹 Более ожидаемый сценарий (рост -5,79% в год) дает значение -34,55 руб. за акцию. Это указывает на высокие финансовые риски. ⬇️ Выводы: стоит ли инвестировать? Даже в «защитном» секторе есть компании с повышенным риском. «Селигдар» — именно такой случай. Его сильные стороны — диверсификация и перспективный проект «Хвойное». Однако текущая долговая нагрузка, по нашей оценке, перевешивает потенциал. Акции компании носят спекулятивный характер. Инвестируя, вы делаете ставку не столько на золото, сколько на способность компании резко улучшить финансовое состояние и эффективно реализовать свои проекты. Регулярно отслеживайте динамику долга, выручки и денежных потоков. ❗️ Материал является аналитическим обзором, а не инвестиционной рекомендацией. Все решения инвестор принимает на свой риск.

Осторожно, Сегежа SGZH: почему Уоррен Баффетт бы ее обошел (к сожалению есть ограничение по количеству знаков, поэтому представляю выжимку моего анализа) Почему Уоррен Баффетт советует избегать компаний с высокими процентными расходами? Этот принцип как нельзя лучше иллюстрирует ситуация с российской «Сегежей». Давайте разберемся, почему даже лидеру лесной промышленности стоит быть настороже. ⬇️ Что представляет собой «Сегежа»? Segezha Group — это крупный вертикально интегрированный холдинг, контролирующий всю цепочку от заготовки леса до производства крафт-бумаги и фанеры. Компания арендует огромные лесные массивы — 15,6 млн га, что обеспечивает до 90% ее потребностей в сырье. Недавно холдинг успешно провел размещение облигаций в рублях и юанях, а также допэмиссию акций, направив 113 млрд рублей на сокращение долга. Это снизило чистый долг до 58 млрд рублей и уменьшило будущие процентные платежи. ⬇️ В чем же проблема? Несмотря на успехи в операционной деятельности — рост выручки, валовой прибыли и улучшение контроля над затратами — чистая прибыль «Сегежи» остается глубоко отрицательной с 2023 года. Главный виновник — огромные процентные расходы на обслуживание долга. Эти затраты просто съедают всю операционную прибыль. Даже стабильные доходы от продаж не могут пробиться сквозь долговую стену. ⬇️ Оценка через призму рисков Чтобы оценить потенциал акций, был применен метод дисконтирования денежных потоков (DCF). Ключевым показателем здесь стала средневзвешенная стоимость капитала (WACC), которая для «Сегежи» составила 21,03%. Эта высокая цифра отражает все риски: страновые, отраслевые, низкой ликвидности и специфические риски самой компании. Чем выше WACC, тем ниже оценка бизнеса. ⬇️ Два сценария и неутешительный вывод Были рассмотрены два сценария: консервативный (рост выручки на 3% в год) и ожидаемый (рост на 3,16%). В обоих случаях расчетная стоимость акции оказалась отрицательной: -5,66 и -5,65 рублей соответственно. Это не значит, что бизнес «Сегежи» безнадежен. Это значит, что текущие будущие доходы компании не покрывают ее долговую нагрузку. Долг превышает потенциальную стоимость. ⬇️ Итог: долг vs. надежда Пример «Сегежи» — это наглядная иллюстрация правила Баффетта: высокие процентные расходы могут уничтожить даже растущий операционный доход. Основной риск компании — долг, а основная надежда — его сокращение. Инвесторам стоит дождаться отчетов, которые покажут реальное улучшение: рост выручки, сокращение долга и, наконец, переход к стабильной чистой прибыли. ❗️ Материал не является инвестиционной рекомендацией. Все решения связаны с рисками.

Ростелеком $RTKM $RTKMP: купить или пройти мимо

Ростелеком : купить или пройти мимо