Магнит (PJSC «Магнит», MOEX: $MGNT )

❗️Фундаментальный анализ: Магнит – крупнейшая российская продовольственная сеть (31 483 магазина по состоянию на 31.12.2024). По предварительным данным (pre-IFRS16) выручка за 2024 г. достигла 3 043 млрд ₽ (рост +19.6% к 2023), EBITDA – 171.9 млрд ₽ (рост +3.4%, маржа 5.6%), чистая прибыль – 44.33 млрд ₽ (–24.4% к 2023). Маржа чистой прибыли составляет лишь ~1.5%. P/E ~9.8, EV/EBITDA 2024≈8. Долг компании (по данным на 31.12.2024) – 412,2 млрд ₽ валовых, с Net Debt 252,8 млрд ₽ и соотношением NetDebt/EBITDA ≈1.5× (средневзвешенный ключ ставки по долгу вырос до 13.8% в 2024). Рыночная капитализация ~435 млрд ₽. По решению AGM, дивиденды за 2024 год не выплачивались (компания реинвестирует прибыль в развитие сети). Free-float ~66.8%, контроль принадлежит основателю Ткачёву и менеджменту. ❗️Технический анализ: Технические индикаторы дают смешанные сигналы. По версии TradingView, краткосрочные скользящие средние дают «продажа», а общий технический рейтинг нейтрален. Акции упали примерно на 16% за последний год (средняя стоимость ~4 200–4 300 ₽ по июль 2022) и консолидировались в диапазоне 3 500–5 000 ₽. Уровень поддержки проходит около 3 400–3 500 ₽, сопротивление – 5 000–5 200 ₽. Объёмы торгов средние для голубого фишки. RSI близок к нейтральной зоне. ❗️Рыночный и геополитический контекст: Магнит оперирует на российском продовольственном рынке, который в 2024 году испытал умеренный рост вследствие снижения инфляции и потребительской активности. Компания активно расширяет магазины (открытие новых гипер- и супермаркетов), диверсифицирует форматы (магазины у дома, аптеки, онлайн). Отраслевые риски: слабый рост экономики РФ, возможность снижения реальных доходов населения и усиление конкуренции (X5 Retail и др.). Санкционные ограничения в США/Европе мало влияют на ритейл (основной рынок – Россия), но могут осложнить логистику импортных товаров. Федеральные меры по регулированию торговли (ограничения цен) пока незначительны в масштабах сети. Валютные колебания влияют на затраты (закупки импортных товаров), но розничная выручка номинирована в рублях. ❗️Прогнозы: • Краткосрочный (до 3 мес): возможно колебательное движение акций в пределах текущего диапазона 3 600–4 400 ₽. Отчётность за 2П2025 (июнь–сентябрь) и сезон «дачного спроса» могут несколько поддержать выручку, но влияние на прибыль ограничено. • Среднесрочный (3–12 мес): при стабильной макроэкономике РФ ожидается постепенное восстановление прибыльности сети (за счет роста эффективности). Если инфляция снизится к ЦФР 4–5%, розничный спрос может усилиться, что позитивно для Магнита. Текущий таргет – ~4 500–5 000 ₽ при благоприятном сценарии. • Долгосрочный (1+ год): успех Магнита зависит от общей динамики рынка FMCG. Компания планирует расширение и логистику (закупка «Азбуки Вкуса»), что может дать синергии. Если экономический рост останется слабым, капитализация может оставаться на низких мультипликаторах. ❗️Решение (НЕ ИИС): Держать (hold). Магнит имеет сильные фундаментальные показатели (низкий P/E, рост выручки), но текущие риски (экономическая конъюнктура, долговая нагрузка) сдерживают рост цены. Позиция целесообразна для среднесрочных инвесторов как «защитный актив» на фоне умеренного роста розничного сегмента. Уровни 3 500–3 800 ₽, можно рассматривать покупки. Разобран по заказу @DedMoroz58 )