Анализ кредитных рейтингов и состояние рынка ВДО

Войти

будет работать. В случае успеха в течение года (а это, пожалуй, не более 1-2 дефолтов за год с удельным весом не более 3-4%) полагаю, что возможно развитие кредитных рейтингов собственного авторства на коммерческой основе. Ни о каком автоследовании в этой части не может быть и речи. Однако, сложно побыв кредитным инспектором по корпорату однажды вновь не представить себя в этой шкуре. Ввиду того, что пока модель рекомендует заполнить 63% портфеля из 100%, принял некоторые несистемные решения: 1) Взял облигации МФК Фордевинд, чтобы был представлен финансовый сектор, модели работы по которому пока нет. Выделял их ещё год назад, устойчиво развивающаяся малая организация с хорошей прибыльностью. 2) В облигациях Сибавтотранса решил устроить себе небольшой психологический тест, позже долю нормализую. В целом по итогам экспресс-анализа отчётов ВДО создалось впечатление того, что рынок проходит пик паники. Стоимость фондирования у банков уже снижается, но стоимость беззалогового кредитования остаётся высокой от общего недоверия экономических агентов друг к другу. Большое число физических лиц в ВДО и кажущаяся для них непредсказуемость дефолтов усиливают этот эффект. Смотрел несколько преддефолтных отчётов (Мосрегионлифт, Реаторг, Монополия, Феррони) - в каждом из этих случаев финал был, так сказать, немного предсказуем и нужно было просто вовремя убежать. Монополия, пожалуй, самый явный пример, там просто белого пятна на отчёте не было, это как сложить слово "счастье" из четырёх известных букв, Альфа Дон Транс в квадрате. Мосрегионлифт - снижение выручки вдвое, размещение долгосрочных финвложений на 400 млн. (не читал куда, но по сути это вывод в предвосхищении гранд финала) под занавес истории, Феррони - огромный баланс с сокращающейся валютой баланса и никакая выручка, бизнес, переживший свои лучшие времена, до некоторой степени планово сокращали и позже похоронили. На этом о ВДО до конца недели всё. Возвращаемся к всегдашнему рынку акций.

🥳 Вчера оказался в Москве второй раз за 10 дней: побывал на новогодней вечеринке Пульса. 🪩 Очень рад был видеть всех-всех-всех, будто бы снова попал на Пульс-Кемп. Ещё одно доказательство того, что атмосферу мероприятия делают в первую очередь люди. Увлёкся общением на разные темы и три часа подряд ни разу не доставал телефон! 😁 📱Сейчас это в принципе редко происходит с людьми, а с практикующими трейдерами и вовсе не происходит никогда. Даже про чудесную недельную инфляцию в 0.05% (и годовую в 6.12%!) мне рассказали, я успел забыть про неё, хотя очень хорошо помнил про то, что через час будет публикация ещё на входе. Конечно, в программе была и официальная часть. Станислав Близнюк и команда традиционно ответили на вопросы блогеров, в том числе рассказали запомнившиеся мне факты, о которых я ранее не знал: 🥂 Robinhood перед Гран-при Лас-Вегаса Формулы-1 представила свою социальную сеть для инвесторов. Таким образом, Пульс опередил время. Американцы с капитализацией свыше 100 млрд. долларов копируют отечественный опыт. 🥂 Большая часть персонала T - это инженерный персонал, в том числе глубоко специализирующийся на работе с IT исполнительный директор Т-Банка Вячеслав Цыганов, который был на встрече с блогерами впервые. 🥂 Средний возраст сотрудников Т-Технологий - 27 лет Стал счастливым обладателем новогоднего подарка. Их было несколько, но самый интересный - это фирменный свитер Т-Инвестиций. Мне он явно не по размеру, но будто бы так и задумано - отчасти благодаря этому он ассоциируется с какой-то тёплой семейной атмосферой загородного дома. Когда-нибудь куплю себе дачу на Валдае и буду носить. А пока просто устало смотрю на вас по приезду домой. Также очень классно была оформлена веранда. Если чего-то и не хватило празднику, так это снега, но погоду не выбирают. Москва будто бы стала курортом - летом часто +30, а в декабре можно легко простоять две минуты на улице в одной рубашке. Большое спасибо команде @Pulse_Official за приглашение и организацию!

Предположу, что нас ожидает подобная конфигурация (см. рисунок) с локальным максимумом от 2770 до 2800. 5-я волна может развиться, но для этого нужен хороший политический фон. В то же время локализация диалога по линии Трамп-Европа, результатом которой может стать категорически неприемлемый для России документ, не добавляет оптимизма. К счастью, ВС РФ ведут переговоры ежедневно, но немного в другом формате. Успехи на направлении Славянск-Краматорск могут привести к выработке итогового рабочего для РФ документа. На сегодня РФ суммарно контролирует около 2500 км2 на территории Сумской, Харьковской и Днепропетровской областей, а Украина контролирует около 5000 км2 территории ДНР. Таким образом, на горизонте трёх-четырёх месяцев уже может сформироваться ситуация, когда эта площадь будет равна. Тот вариант "плана Трампа", который был опубликован (Украина выходит из ДНР, РФ из трёх областей выше по тексту, часть ДНР объявляется демилитаризованной), на самом деле крайне выгоден Украине, поэтому я уверен, что никакого торга со стороны РФ здесь не будет. Не хуже, чем предложил Трамп и точка. Сеанс дипломатических контактов продолжает выглядеть предпоследним. Завтра выведу около 5% портфеля в резерв, скорее всего, представленный в форме длинных ОФЗ с высоким купоном. Действуем размеренно, ничего не боимся, ибо больше можем потерять, если переборщим с размером такого "резервирования", а последует реальный дипломатический прорыв.

Через квартал посмотрим как всё нижеприведенное в части ВДО