О компании HENDERSON

В 2025 году около 20 российских брендов одежды и обуви полностью закрыли свои магазины, сообщает газета «Ведомости» со ссылкой на CORE.XP. Часть компаний решила работать только онлайн, другие прекратили деятельность в России. За год в торговых центрах страны закрылось 320 магазинов, половина из них — магазины одежды и обуви. [ Ведомости: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2025/12/26/1166605-zakrili-svoi-magazini ] #новости #finai_news $HNFG

🛍 Henderson $HNFG | До сих пор ниже цены IPO ▫️Капитализация: 20,8 млрд ₽ / 514₽ за акцию ▫️Выручка ТТМ: 23,8 млрд ₽ ▫️EBITDA ТТМ: 7,9 млрд ₽ ▫️Чистая прибыль ТТМ: 2,6 млрд ₽ ▫️P/E ТТМ: 8 ▫️P/B: 2,3 ▫️fwd дивиденды 2025: 6,2% Несмотря на известность бренда, акции компании особый интерес у инвесторов не вызывают 😁. Сейчас акции приближаются к минимумам декабря 2023 года, так что решил освежить взгляд. ✅ В 1п2025 выручка выросла до 10,8 млрд р (+17,1% г/г), а за 11м2025 рост составил 16,7% г/г и доля онлайн-продаж выросла до 23,5%. Основа роста выручки - открытие новых салонов. 👆 В целом, темпы роста с момента IPO даже лучше моих ожиданий, но благодаря высокой ставке ЦБ, расходы растут быстрее. В 1п2025 прибыль упала до 964 млн р (-32,7% г/г) в основном за счет роста % расходов. ✅ Чистый финансовый долг компании = 2,7 млрд р, но с учетом обязательств по аренде чистый долг больше 11,3 млрд р (ND/EBITDA = 1,4). Долговая нагрузка в норме, это хорошо для держателей облигаций. 📊 В октябре 2025 года компания обновила прогноз по ряду показателей на 2025й год. Рентабельность по чистой прибыли ожидается 10-14% (или 2,4-3,4 млрд р). 👆 Интересно, но чересчур амбициозно, на мой взгляд. Сомневаюсь, что с таким темпом роста расходов получится дотянуться даже до нижней границы диапазона в 2,4 млрд р. ❌ Конкретно за ноябрь 2025 года рост выручки замедлился до 10,1%, что подтверждает мои опасения. Хотя, компания связывает это с аномально теплой бесснежной погодой в центральном регионе. Вывод: Компания продолжает постепенно расти. Не могу сказать, что с бизнесом что-то не так. Однако, интересной инвестиционной идеи здесь нет. Fwd p/e = 8,7 и потенциальные дивиденды чуть больше 6% не выглядят привлекательно, на рынке полно альтернатив лучше. Компания удачно вышла на IPO в 2023м году на пике роста выручки (так как ушли многие иностранные бренды), но пока возвращением к цене размещения даже не пахнет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #Henderson #hnfg

👔 $HNFG растёт вопреки рынку: на фоне спада fashion-ритейла на 15–20% выручка за 1П25 прибавила +17% г/г. ⚠️ Маржа под давлением из-за затрат, но темпы продаж ускоряются — летом рост достигал +20–24% г/г. 🚀 В 2026–2027 драйверами станут новый распределительный центр и обновление магазинов, что может поддержать долгосрочный рост. #инвест_аналитика