О компании JPMorgan

🫵🇪🇺Генеральный директор JPMorgan, крупнейшего банка США, назвал Европу “слабой” и заявил о том, что у неё “реальные проблемы”. При этом Джейми Даймон призывает помочь Евросоюзу, называя его “главным союзником США”. 🔪Это контрастирует с нашумевшей новой стратегией нацбезопасности Соединённых Штатов, в которой они постепенно дистанцируются от Европы, утверждая, что та всё равно движется к уничтожению собственной цивилизации. ✖️Кстати, даже в заявлении гендиректора JPMorgan призывы помочь ощутимо разбавлены достаточно жёсткой критикой нынешних властей ЕС. 📣“У них есть замечательные вещи, но их ВВП от американского - упал с 90 до 65 процентов. Это не потому, что Америка сделала им что-то плохое. Это их собственная бюрократия, их собственные издержки. У них есть великолепные социальные системы. Но они вытеснили бизнес, вытеснили инвестиции, вытеснили инновации. Сейчас это как будто откликнулось им”, заявил Даймон. 🪖При этом он всё ещё призывает Европу вооружаться. $JPM

По верхней ценовой границе $DOMRF в итоге размещается (1750 руб/акц.) в целом относительно недорого - около 0,7х по мульту Р/В (цена к сумме активов за вычетом обязательств). Вообще, в мировой практике банки обычно торгуются по 1х по мульту Р/В, но у нас традиционно есть свой дисконт за высокий страновой риск. В целом оправдано, если сравнить инвестирование в какой-нибудь $JPM и в $SBER - где какие риски вы и сами понимаете. Короче возвращаемся к нашему кейсу с ДОМ.РФ. Оценка в 0,7х в целом вполне неплохая. Вот приложил карту оценок российских банков из той аналитической статьи, которую наш аналитик по финсектору публиковал (источник БКС Мир инвестиций - авторское право не нарушаю). Видно, что оценка получилась на уровне $BSPB . При этом показатель рентабельности на собственный капитал (один из наиболее важных для компаний финансового сектора показателей) ближе всего находится к $SVCB . Как по мне оценка близка к справедливой в текущих условиях - все-таки вы покупаете не супер эффективный банк у которого цель максимизировать прибыль и дать наибольшую отдачу на вложенный капитал инвесторов. ДОМ.РФ - это большой сложный финансовый институт, который является одним из инструментов сохранения финансовый стабильности в руках государства. Наиболее близким в этом плане, как мне кажется, является именно $VTBR , хотя и профиль компаний различается: у ВТБ основной стрим - это корпоративное кредитование, а у ДОМ.РФ - все операции с компаниями из сектора недвижимости. Не думаю, что стоит ждать бесконечных допок, как это было с ВТБ, но все равно надо держать в голове, что вопрос инвестиционной привлекательности всегда будет стоять не на первом месте. Не жду какого-то обвала котировок в первый день торгов - скорее всего маркет мейкер будет активно заливать ликвидность, чтоб поддержать акции. Все таки это репутационная история для государства, которое продает долю в своем активе. На фоне большого дефицита бюджета в ближайшем будущем потребуется продавать доли еще в некоторых крупных госкомпаниях, размещение ДОМ.РФ должно показать и физикам, и фондам, что не стоит бояться участвовать в таких мероприятиях. А если будет заливная на Х% в первый день, то в будущем рынок будет просить больший дисконт на IPO госухи - снижая поступления в бюджет от реализации долей в госкомпаниях. Короче я жду тут очень длительный боковик с низкой волатильностью на среднесрочном горизонте. Разве что геополитика сможет раскачать акции и выбить их из узкого коридора. Я морозить свои деньги в таком не очень хочу, поэтому останусь при своем - участвовать не буду, хотя, повторюсь, вижу падение котировок в первые дни крайне маловероятным.

$GLDRUB_TOM #USDT $JPM #xaut Tether усиливает позиции на рынке золота Эмитент стейблкоина USDT компания Tether привлекла двух ведущих трейдеров по драгоценным металлам из HSBC — Винсента Домьена и Мэттью О’Нила. По данным Bloomberg, оба специалиста покинут банк в ближайшее время, чтобы присоединиться к команде Tether. Компания активно наращивает инвестиции в золото и уже владеет резервами на сумму свыше 12$ млрд. В среднем с начала 2025 года Tether закупала более тонны золота в неделю, укрепляя позиции на рынке драгоценных металлов. Золото является частью резервов, обеспечивающих стабильность USDT, а также лежит в основе стейблкоина Tether Gold (XAUT) с капитализацией около $2 млрд. Уход ведущих трейдеров может ослабить позиции HSBC, который считается вторым по влиянию игроком на рынке металлов после JPMorgan.