О компании МКПАО Озон

Доброй день! Последние значимые новости: 👉 СПБ Биржа начнёт торги бессрочными неоактивами на глобальные акции и криптовалюты. Бесплатная торговля внутри дня — отсутствует комиссия за сделки. Плата в рублях взимается только в случае переноса открытой позиции на следующий календарный день. Для открытия позиции требуется только гарантийное обеспечение. Плата взимается только за перенос позиции на следующий день Посмотрим что будет за зверь. Для инвестиций точно не подойдёт, а в остальном опять в топ выйдет Тесла. 👉В марте снова притоки в фонды акций -5 млрд, в фонды облигаций +80 млрд. Накопление потенциала продолжается 😎. 👉Недельная инфляция 0,17 и 0,19. Но Тремасов говорит что устойчивые показатели не изменились и находятся в диапазоне 4-5%. Хорошо если так. Русфар уже 14,6, снижение 24 апреля всё ближе. 👉 Бюджет -4576 млрд за январь-март 2026. В сентябре может начаться интересное кино. Увеличение размещений ОФЗ и новый windfall tax со "сверхприбыли" 2025 года пока выглядит недостаточным. 👉 Сбер продолжает печатать деньги. Чистая прибыль по РСБУ в марте 166,4 млрд рублей, 21,3 % год к году.🏆 👉 Цена оферты "Недвижимых активов" миноритариям ПАО "ПИК-Специализированный застройщик" составляет 551,4 рубля за акцию, говорится в документе, размещенном на портале раскрытия информации. По правилам, цена оферты должна быть не ниже средневзвешенной на бирже за последние полгода. Изначально "Недвижимые активы" определили ее как 473,15 рубля. Но ЦБ РФ выдал компании предписание, где напомнил, что в октябре котировки "ПИКа" упали на фоне решения совета директоров отменить дивполитику и предложения провести обратный сплит. Поэтому "Недвижимые активы" пересчитали цену, исходя из средневзвешенной за полгода до этих событий. Таким образом, после вмешательства ЦБ цена оферты выросла на 17% (плюс 78,25 рубля к цене выкупа одной акции). Можно ли было это предвидеть? Конечно нет, ибо есть примеры с компаниями вроде ЮГК и тем более глубокие эшелоны. 👉Структуры Александра Чачавы нарастили долю в Ozon до 34,95%, "Cистема" больше не крупнейший акционер. Ху да фак из mr. Chachava? Задался я вопросом ещё полгода назад. Даже посмотрел старое интервью со Спиридоновым, где не особо подающий надежды мелкий венчурный капиталист делится секретами (моё некомпетентное суждение). Ибо 35% от текущей капитализации Озона это 327 млрд рублей. А ещё у него есть доля в Яндексе на 323 млрд рублей по текущим. Большая часть куплена с огромным дисконтом. По публичной информации: даже если бы Александр инвестировал всю свою жизнь лучше Питера Тиля, то больше 100 млрд рублей у него бы не было. Здесь явно есть большие кредиты госбанков и, возможно, кто-то крупный из топ-10 доверяет ему настолько, что напрямую позволил записать на себя часть пакета. В любом случае, конструкция эта не слишком устойчива как по мне. Зато минидивиденды у Яндекса и Озона будут точно и дальше, ибо может наступить маржин колл 😉. Как чувствуют себя стратегии? Удалось миновать гепа вниз в среду на иранских "переговорах" и плавно ползём вверх. Если смотреть индекс, то за 3 недели сходили на -5%, а по многим бумагам и больше (например распиаренные магнит и диасофт по -10 и -15% соответственно). На развороте широкого рынка расти должно быть полегче + приближается дивидендный сезон. Жду роста и от дальних ОФЗ.📈 &Анти-мейнстрим Aggressive &Анти-мейнстрим Pro $OZON

📌Дайджест по сделкам на начало апреля VC and Growth 💻AI • Стартап Innde привлек 5 млн ₽ от brainbox_I и бизнес-ангела Людмилы Булавкиной (по 2,5 млн ₽ каждый) в обмен на 20% компании. Фокус — B2B-чат-боты для автоматизации обработки входящих обращений и лидов. Инвестиции пойдут на масштабирование продаж и маркетинга, инфраструктуру и разработку универсального AI-конструктора чат-ботов • Nava привлек $22 млн Series A. Раунд возглавил Greenoaks при участии RTP Global Леонида Богуславского и Unicorn India Ventures. Стартап строит гибридную облачную GenAI-платформу для разработчиков: безопасность, управление нагрузкой и автономность команд. Ранее RTP Global лидировал seed-раунд на $9,6 млн • Университет «Зерокодер» запускает венчурный фонд для стартапов с ИИ-агентами в основе бизнеса. Чеки: 5–100 млн ₽, стадии pre-seed/seed. Управлять будет Кирилл Пшинник; в экспертной комиссии — Сергей Солонин (Qiwi) и Дмитрий Мацкевич (Flocktory). Фокус на проектах, где максимум операционных процессов отдан автономным системам на базе “вайбкод”-решений 💳 FinTech • Сингапурский финтех Tazapay привлек $36 млн. Лид — Circle Ventures, участие: RTP Global, CMT Digital, Coinbase Ventures, Peak XV Partners, GMO Venture Partners, January Capital, Ripple, Norinchukin Capital, ARC180. Продукт — цифровая B2B-платежная платформа для международных транзакций (карты и локальные способы оплаты); заявлено более 1000 компаний в 30 странах 🤖 Industrial Robotics • Российский разработчик промышленных роботов «Битроботикс» привлек 200 млн ₽ от фондов «Восход» и «Инноватор венчурс». Раунд A прошел при оценке 800 млн ₽. Компания делает высокоскоростные дельта-роботы для FMCG-производств (инспекция, сортировка, укладка и упаковка на линиях) 🏥 MedTech • Компания «Визионеро» привлекла 62,5 млн ₽ от частного инвестора (имя не раскрыто). ПАК «Визионеро» — система реабилитации, диагностики и аналитики для мед/соцучреждений: оценка когнитивных и двигательных функций + реабилитация в интерактивной среде. Средства направлены на масштабирование, команду и новые продукты 🏠 PropTech • Сервис аренды кладовых «МегаСклад» получил 300+ млн ₽ (≈$3,7 млн) от группы частных инвесторов через Rein Capital. Текущая оценка стартапа более 500 млн ₽. Модель — “кладовые по подписке” формата “у дома” (объекты 150–300 м²) и городские центры хранения (1000–3000 м²) 🎵 Creator Economy • Музыкальный стартап Yourtunes привлек 40 млн ₽: 20 млн ₽ — фонды KAMA FLOW и Malina VC, еще 20 млн ₽ — льготный заем Московского венчурного фонда. Продукт — “all-in-one” для независимых артистов: дистрибуция на стриминги, монетизация и продвижение. Модель — подписка с гибким числом релизов + инструменты на стыке музыки и геймификации. Компания отмечает рост оборота к концу 2025 до 53 млн ₽ 🏛️ Public Equity and Secondary • Основатель Leta Capital Александр Чачава стал крупнейшим акционером Ozon $OZON. Компания «О23» увеличила долю до 34,95%, обогнав АФК «Система» $AFKS (31,8%). Остальные 33,25% — free float. Доля «О23» выросла после сделки, в рамках которой структуры Чачавы ранее вошли в капитал Ozon на фоне выхода «Восток Инвестиции» M&A and Restructuring • Wildberries приобрел транспортные сервисы «Ситимобил», «Таксовичкоф» и «Грузовичкоф» (сумма не раскрыта, в СМИ фигурирует диапазон 3–8 млрд ₽). В Wildberries называют сделку частью стратегии развития собственной транспортной логистики, ожидаемый эффект — ускорение доставки товаров из более чем 100 российских городов • Основатель ГК «Дело» Сергей Шишкарев выкупит 49% в УК «Дело» у «Росатома» за 74 млрд ₽ и далее планирует продать пакет «Ростеху». Доля будет приобретена Шишкаревым за счет привлеченного банковского кредита по рыночной ставке (обсуждается сценарий, при котором «Ростех» погасит этот кредит в рамках финальной сделки). Статус — в процессе закрытия. УК «Дело» — головная структура транспортно-логистической группы Материал подготовил студент 4-го курса МИЭФ Максим Подсвиров

🛍 OZON | Прибыли нет. Стоит быть осторожнее. ▫️ Капитализация: 932 млрд ₽ / 4321₽ за акцию ▫️ GMV 2025: 4 163 млрд (+44,8% г/г) ▫️ Выручка 2025: 998 млрд (+62,7% г/г) ▫️ скор. EBITDA 2025: 156,4 млрд (+290% г/г) ▫️ Чистый убыток 2025: 0,9 млрд ₽ ▫️ P/E: - ▫️ P/B: - ▫️ Дивиденд 2025: 3,2% 📊 Ключевые показатели отдельно за 4кв2025г: ▫️ GMV: 1264 млрд (+32,7% г/г) ▫️Выручка: 309,4 млрд (+43,3% г/г) ▫️EBITDA: 43,2 млрд (+157% г/г) ▫️скор. ЧП: 2,7 млрд (против убытка в 16,4 млрд годом ранее) ✅ Бизнес хорошо растёт и за 4кв2025г ОЗОН вышел в плюс на уровне скор. чистой прибыли: по итогам квартала бизнес заработал 2,7 млрд рублей (3,7 млрд р нескорректированный показатель). Год завершен с убытком, но почти наверняка в 2026г мы уже увидим более-менее существенную чистую прибыль. ✅ Финтех остается основой прибыльности бизнеса: выручка в сегменте (% доходы и комиссии) выросла на 120% г/г до 195 млрд рублей, EBITDA удвоилась и составила 65,2 млрд рублей. ✅ Компания заявляет о чистой денежной позиции в 32 млрд р на конец года, поэтому и дивиденд объявлен 30 млрд р. По отчетности нормально посчитать чистый долг самостоятельно сложно из-за наличия Финтеха. 👆 По факту, чистый долг есть и довольно существенный, судя по размеру процентных расходов. ✅ Несмотря на скромные результаты на уровне ЧП и отрицательный капитал, Озон начал выплачивать дивиденды. По итогам 2025г компания выплатит около 30 млрд рублей. 📊 На 2026г менеджмент компании ожидает: ▫️Рост GMV на 25-30% г/г ▫️EBITDA около 200 млрд рублей (+25% г/г) ▫️Дивиденды более 30 млрд рублей, fwd див. доходность на 2026г 3,2% по текущим ценам ▫️ Наличие чистой прибыли 👆 Прогнозы реалистичные. Тем более, что основная часть повышений комиссий прошла только во 2П2025г. Бизнесу достаточно сохранить небольшие реальные темпы роста операционных показателей чтобы выполнить свой прогноз. ✅ Структуры Александра Чачавы увеличили долю в Ozon почти до 34,95%. Теперь это крупнейший акционер компании. Чачаве принадлежит доля в 19,69% в уставном капитале «Яндекса». ❌ Финтех стал настолько заметным игроком на рынке банковских услуг, что против маркетплейсов уже объединились все основные традиционные банки. Совместно с ЦБ уже удалось пропихнуть отказ от эксклюзивных скидок за оплату картой ОзонБанка и дальше давление будет только расти. Вывод: Озон растёт лучше ожиданий, всё хорошо и остается интересным как бизнес, но существенной прибыли пока на горизонте нет. Даже если по итогам 2026 года компания покажет около 30 млрд прибыли, то fwd P/E будет около 31, что очень дорого. В текущую цену акций заложен дальнейший кратный рост. 📉Вполне возможна приличная коррекция в бумагах, может даже на 30-40%, поэтому был бы осторожнее🤝 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #OZON #ОЗОН #обзор $OZON