Про облигацию Полюс ПБО-02

🪙 Отчет «Полюса» (1П 2026). Когда ждать дивиденды? Компания опубликовала урезанную отчетность по МСФО, скрыв ключевые детали (себестоимость, ОДДС). Формально выручка выросла, но реальные цифры настораживают. Ключевые показатели: · Выручка: +13,8% (до 352,7 млрд руб.) — рост обеспечен ценой, а не объемом. · Прибыль: падение в 2,8 раза (до 61,2 млрд руб.). · Долг: вырос на 15,8% (до 912,9 млрд руб.). · Расходы: взлетели в 3,3 раза (до 259,3 млрд руб.), но это частично объясняется «бумажными» курсовыми разницами (год назад они давали +70 млрд руб. прибыли, сейчас, вероятно, убыток). Почему выручка не взлетела при росте цен на золото в 1,5 раза? 1. Падение физического объема продаж золота на 20% (до 950 тыс. унций). 2. Укрепление рубля (средний курс 76,4 против 87 год назад), что съело часть валютной выручки. Куда уходят деньги? Отчетность не раскрывает детали расходов, что порождает главный риск. На фоне новостей о том, что крупный бенефициар (Керимов) жертвует средства на «поддержку экономики РФ», у инвесторов возникают обоснованные сомнения: · Формально 46,35% акций переданы в Фонд исламских организаций (для защиты от санкций). · В сети циркулируют версии, что это временная схема (с возможностью обратного выкупа по опциону), а реальное управление осталось прежним. · При закредитованности почти в 1 трлн руб. и падении прибыли любые внеплановые «поддержки» государства за счет операционного денежного потока бьют напрямую по дивидендам и инвестиционной привлекательности. Риски для инвесторов 1. Токсичная непрозрачность. Скрыта структура расходов. Инвестор не может оценить реальный денежный поток и качество прибыли. 2. Риск «Государственного кармана». Высока вероятность, что свободные средства пойдут не на развитие или дивиденды, а на финансирование инициатив, не связанных с деятельностью компании. 3. Долговая нагрузка. Рост долга на фоне сокращения прибыли увеличивает процентные риски. При сохранении высокой ключевой ставки обслуживание долга будет давить на маржинальность. 4. Разовое ухудшение vs тренд. Если текущий убыток от переоценки ПФИ и курсовых разниц — не разовый, а системный (из-за волатильности рубля), то прибыль будет крайне волатильной. 5. Корпоративное управление. Передача акций в фонд и отсутствие ясности по бенефициарам создают репутационные риски и риски блокировки активов (юрисдикционные). В общем история с компанией становится все более "мутной". Держать такое в портфеле... А зачем? Дивидендов не будет до 2030 года, и не факт что они появятся после. Тем более что компания уже непонятно для кого и чего, но явно не для акционеров. $PLZL $RU000A1054W1

👶 Зачем инвестировать под 9%, если вклады дают 15%? В комментариях под постами о детском портфеле возникает один и тот же вопрос: «Зачем нужны сложности с акциями и облигациями ради доходности в 9%, если банки предлагают вклады под 14–15%?» Вопрос отличный. Но давайте смотреть на инвестиции шире, чем на горизонт одного года. Двузначные ставки по вкладам были не всегда и не будут длиться вечно. Вспомните 2020–2021 годы: депозиты давали 4–5%. С большой долей вероятности уже к 2027 году цикл смягчится, и ставки снова упадут ниже 10%. В среднем за последние 6 лет доходность вкладов составила около 9,5%, и портфель показал сопоставимый рост в 9%. При этом в моем детском портфеле 40% валюты. В последнее время рубль локально тянул общую рублевую доходность вниз. Но если посчитать в долларах, получаем около 5% годовых — это сопоставимо со средними ставками по вкладам в США, при этом сохраняем капитал в твердой валюте. Так зачем заморачиваться? У меня есть 4 железных аргумента в пользу фондового рынка: За циклом жесткой ДКП следует смягчение. Ключевая ставка пойдет вниз, и при каждом продлении вклада банк будет предлагать вам всё меньший процент. Как только ЦБ начнет снижать ставку, мы получим не только зафиксированный высокий купон на годы вперед, но и переоценку (рост) самого тела облигаций. Вклады такого не умеют. Те самые 40% валютных инструментов — наша встроенная защита от девальвации рубля на длинной дистанции. Покупая акции, мы покупаем долю в реальном бизнесе. Компании индексируют цены вслед за инфляцией, наращивая номинальную выручку и свободный денежный поток (FCF). 📊 Обратите внимание на график - это математическое моделирование на ближайшие 10 лет (без учета регулярных пополнений!). При стартовом капитале в 2 млн ₽ серия банковских вкладов (при средней ставке 8%) превратит их в 4,3 млн ₽. Диверсифицированный портфель на том же горизонте способен сгенерировать 12,4 млн ₽. Итоговая премия за риск — 8,1 млн ₽. 📥 Теория работает лучше всего, когда подкрепляется практикой. На этой неделе долговой рынок пополнил детский портфель свежим кэшем — пришли купоны от: ТГК $RU000A10BPF3 ГК Самолет $RU000A107RZ0 Полюс $RU000A1054W1 🛒 Весь денежный поток я сразу отправляю в работу, усредняя позиции по отличным ценам. Инфополе вокруг Озона $OZON сейчас кипит. С одной стороны, отличные новости для финтеха: Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет запустили оплату цифровыми рублями, на фоне чего акции прибавляли +6%. В среду стало известно, что маркетплейс вышел на рынок Монголии — экспансия продолжается. С другой стороны, есть геополитический негатив: логистические центры Ozon попали под атаку БПЛА в Белгороде и Ростовской области. Связанные с маркетплейсами ЗПИФы («Парус-ОЗН» и «Парус-НиНо») в августе подешевели в среднем на 15%. Плюс АФК «Система» раскрыла сделку-репо с ВТБ, где залогом выступили акции Ozon. Фон противоречивый, но бизнес фундаментально силен, поэтому аккуратно докупаю. Еще один флагман, который, как и Ozon, интегрировал оплату цифровыми рублями, — Яндекс $YDEX. IT-монополист с шикарными темпами роста выручки во всех сегментах — от e-commerce до облачных сервисов. Мастхэв для длинного горизонта. Продолжаю наращивать долю в энергетическом секторе En+ Group $ENPG. После недавнего отчета о кратном росте чистой прибыли за полугодие бумага остается отличным диверсификатором для нашего портфеля. 💡 Вклады — это отличный инструмент для хранения финансовой подушки здесь и сейчас. Но если мы говорим о формировании капитала для ребенка на 10–15 лет вперед, фондовый рынок способен обогнать реальную инфляцию и дать ту самую премию за риск в миллионы рублей. 💼 Возраст портфеля: 6 лет, 2 месяца и 17 дней ⚡️ Доходность: 9,62% 📈 Размер портфеля: 1 962 716,91 ₽ 📍 Цель: накопление стартового капитала для дочери 💰 Еженедельное пополнение: 3 000–5 500 ₽ 🔥 А как вы распределяете средства сейчас? 👇 #Портфель_для_дочери

#nrd Тикеры: $RU000A1054W1 Время новости: 25.08.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ПАО "Полюс", 7703389295, RU000A1054W1, 4B02-02-55192-E-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1436927 Резюме: ПАО «Полюс» своевременно выплачивает купон по биржевым облигациям серии ПБО-02: на одну бумагу номиналом 1000 юаней начислено 18,95 юаня, выплата пройдёт 25 августа 2026 года. Это подтверждает стабильное обслуживание долга и платёжеспособность эмитента. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Новость сообщает о плановой выплате купонного дохода по облигациям без признаков просрочки, дефолта или неисполнения обязательств, что выгодно держателям бумаг.