Про облигацию Парк Сказка БО-П01

Часть 2. #вдо 🔍Корпсан ($RU000A107G22): Стабильная прибыль около нуля при чистых активах около нуля. Типичный «кот в мешке», однако без каких-то критических перекосов в балансе при средней долговой нагрузке (2.39) и хорошим для уровня ВДО покрытием процентов (2.00). Можно иметь в портфеле в незначительной доле. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 7.7/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Мой Самокат ($RU000A107PE9): Стабильная убыточность, отрицательные чистые активы. Ну да, интересный стартап, но это только мода. Выглядит очень слабо, я удивлён, почему доходность не 30%+. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 2.1/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Моторные технологии НПП ($RU000A107TD3): Выручка компании существенно сокращается, что оказывает серьезное давление на рентабельность. Доля собственных средств в структуре баланса была невысока и после неудачного года оказалась исчерпана. В моменте показатель долговой нагрузки крайне высок, а кредитный риск неприемлем. Допускаю, что положение наладится, поскольку экспертиза рынка, на котором работает компания и его перспектив, не проводилась, однако сейчас эмитент выглядит очень слабо. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 1/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Нэппи Клаб ($RU000A109KG1): Компания достаточно успешно наращивает продажи, показывая тем не менее минимальную чистую прибыль. Практически все заимствования долгосрочные. Средняя долговая нагрузка и неожиданно хорошие оценки риска банкротства по методикам российских и зарубежных экономистов. Учитывая отчётность формата «кот в мешке», я не дал бы тот балл, который показала рейтинговая модель, поэтому для её теста обязательно буду приобретать эту бумагу. Полагаю, что здесь возможны какие-то неожиданности, однако регулярность публикаций отчётов исправна и надеюсь, что я успею среагировать, если что-то пойдет не так. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 9.4/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Парк Сказка ($RU000A109PK2): Наблюдается снижение выручки более, чем на 20% при убытке за последние 12 месяцев и, что особенно настораживает, росте краткосрочных обязательств «перед прочими кредиторами». Выглядит очень опасно. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 1.4/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска.

#рейтинг #облигации #пульс Рейтинговые действия за 17.11.2025. Эксперт РА: - МКПАО "ОЗОН" $OZON присвоен ruA Стабильный; - АО АКБ "АЛЕФ-БАНК" подтвержден ruB+ Развивающийся; - ООО "ДЕЛОПОРТС" ( $RU000A10B487 ) подтвержден ruAA- Стабильный; - ООО "ПАРК СКАЗКА" ( $RU000A109PK2 ) присвоен ruB+ Стабильный; - САО "МЕДЭКСПРЕСС" подтвержден ruA- Стабильный; - облигации МТС ( $RU000A10DFN4 ) серии 002P-14 присвоен ruAAA. АКРА: - ООО "Элтера" присвоен BBB(RU) Стабильный; - г.Уфа подтвержден A+(RU) Стабильный; - ООО "Атомстройкомплекс-Строительство" подтвержден A-(RU) Стабильный; - подтвержден ESG-рейтинг АО "ГТЛК" ESG-3 (AA) Стабильный; - облигации ПАО "МТС" серии 002Р-14 ( $RU000A10DFN4 ) присвоен AAA(RU); НРА: - ООО «ТЕТИС Кэпитал» подтвержден A–|ru.am|. НКР: - ООО «ГТС» понижен с C.ru до D; - АО «Аэропорт Кольцово» подтвержден AA.ru Стабильный; - облигаци ПАО «МТС» серии 002Р-14( $RU000A10DFN4 ) присвоен AAA.ru.

Анализ отчета ООО «ПАРК СКАЗКА» за 9 месяцев 2025, РСБУ $RU000A109PK2 1. Выручка · 2025: 1 090 892 тыс. руб. · 2024: 1 550 679 тыс. руб. · Темп роста: 🔻 -29.6% · Вывод: 🚨 Существенное падение выручки, но менее резкое, чем прогнозировалось в полугодии (-30.7%). 2. EBITDA · 2025: 125 291 тыс. руб. · 2024: 367 434 тыс. руб. · Темп роста: 🔻 -65.9% · Вывод: 🚨 Сильное снижение, но операционная деятельность осталась прибыльной (в полугодии был убыток). 3. Capex · 2025: 74 899 тыс. руб. · 2024: 471 743 тыс. руб. · Темп роста: 🔻 -84.1% · Вывод: 🟡 Инвестиции сокращены, но не до «минимума» (в полугодии было 30 592 тыс. руб.). 4. FCF · 2025: -91 314 тыс. руб. · 2024: -156 912 тыс. руб. · Темп роста: 🟢 Улучшение на 41.8% (сокращение оттока) · Вывод: 🟡 Остается отрицательным, но «кровотечение» замедлилось vs полугодие (-136 млн). 5. Темп роста чистой прибыли · 2025: 32 945 тыс. руб. · 2024: 218 622 тыс. руб. · Темп роста: 🔻 -84.9% · Вывод: 🚨 Катастрофическое падение, но компания вышла в плюс (в полугодии был убыток). 6. Общая задолженность · Краткосрочная: 1 142 439 тыс. руб. · Долгосрочная: 639 781 тыс. руб. · Общая: 1 782 220 тыс. руб. (🚨 89.5% пассивов) 7. Закредитованность (D/E): 8.56 · Норма: < 1.0 · Вывод: 🚨 Критически высокая, но улучшение vs полугодие (17.7). 8. Equity/Debt: 0.12 · Норма: > 0.5 · Вывод: 🚨 Недостаточный капитал, но лучше vs полугодие (0.06). 9. Debt/Assets: 0.895 (89.5%) · Норма: < 0.7 · Вывод: 🚨 Высокая доля заемных средств, но улучшение vs полугодие (95%). 10. NET DEBT / EBITDA годовая: 10.27 · Норма: < 3-4 · Вывод: 🚨 Крайне высокая нагрузка, но теперь измерима (в полугодии EBITDA <0). 11. Покрытие процентов (ICR): 1.61 · Норма: > 1.5-2.0 · Вывод: 🟡 На грани допустимого, но теперь положительный (в полугодии - отрицательный). 12. Чувствительность к рискам · Причины: · 🚨 Сильная сезонность бизнеса · 🚨 Высокая долговая нагрузка · 🟡 Падение выручки и прибыли (менее резкое) · 🟡 Отрицательный денежный поток (улучшение) 13. Гипотетический рейтинг · S&P: B- | Moody’s: B3 | Fitch: B- · Вывод: 🚨 Спекулятивный уровень (улучшение с CC/Ca). 14. ОФС 35 🟥 · Уровень ФС: Низкий · Инвестиционный риск: Высокий 🚨 · Прогресс: 🟢 Улучшение vs полугодие (ОФС=10) 15. Каким инвесторам подходит? · 🔥 Спекулятивным инвесторам (ставка на сезонное восстановление) · 💼 Инвесторам в distressed-активы (реструктуризация долга) 16. Динамика финансового состояния · Финансовое состояние: 🟡 Стабилизировалось (после коллапса в полугодии) #финанализ_парк_сказка