Наблюдение: $HEAD - Продолжение движения в рамках крупной зоны консолидации (2697-3034) после нисходящего тренда для таймфрейма (1D). Post 1: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/4e9d9aee-fc56-4954-8936-ee4c010c5316 Post 2: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/678af8bb-9a16-46b9-935e-3a5561bc40d9 Информация для проверки идеи и дополнительные материалы - Show note. *Публикации формата "Наблюдение" учтены в общей таблице отчетности посредством доказательной базы платформ Pulse, TradingView (Раздел Observations): https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/127d980c-7be6-44b6-a29c-6f51a031cbb1/ **Публикация не относится к формату определения будущего направления движения цены, цель публикации в рассмотрении текущих технических параметров на момент написания. #аналитика #рынок #теханализ_в_пульсе #теханализ #идеи #идея #трейдинг #обзор #пульс #акции $HDU6 $HDM6

$HEAD $HDM6 Какую доходность могут принести выкуп акций и дивиденды? Сегодня HeadHunter объявил программу выкупа акций на сумму до 15 млрд руб. сроком на 12 месяцев. Сумма большая — 12,2% от капитализации. По нашим расчетам, дивиденды в следующие 12 месяцев по акциям HeadHunter могут составить около 400 руб. (при направлении на выплаты 100% скорректированной чистой прибыли), доходность к текущей цене — 14,5%. Таким образом, совокупная прогнозная доходность за счет дивидендов и выкупа акций (при его реализации в полном объеме) составляет более 28% на горизонте 12 месяцев. Тем не менее, по нашим оценкам, для выплаты дивидендов в размере 100% от скорр. чистой прибыли и выкупа акций в полном объеме компании может не хватить около 5 млрд руб. (без привлечения долга). На этом фоне программа выкупа может быть реализована не в полном объеме либо на дивиденды будет направлено менее 100% от скорр. чистой прибыли. В связи с этим, прогнозная доходность от выкупа акций и выплаты дивидендов снижается до 24%, по нашим оценкам. Сама компания оценена недорого, прогнозный P/E за 2026 год составляет 6,6x, к росту акций может привести снижение доходностей на долговом рынке, что повысит привлекательность бумаг с высокой дивидендной доходностью. С учетом данных факторов, мы сохраняем позитивный взгляд на акции HeadHunter. Из рисков необходимо отметить слабую динамику основных финансовых показателей: за первый квартал 2026 года выручка HeadHunter сократилась на 1,5% г/г, а скорректированная чистая прибыль — на 4,3%. При снижении спроса на услуги компании дивиденды и объем выкупа акций на горизонте 12 месяцев могут оказаться ниже наших ожиданий. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

$HEAD Технический контекст ∙ Цена 2 982₽ на 27.04.2026 ∙ За год: +9,58% (+316₽) ∙ 52-недельный диапазон достаточно широкий ∙ Перед отсечкой 12 мая обычно идёт «дивидендное ралли» ∙ После — стандартный гэп на размер дивиденда (~7,8%) Сравнение с альтернативами На текущем рынке HEAD конкурирует за инвестора с: ∙ ОФЗ (доходность ~17%): выше, но без upside и без защиты от инфляции ∙ Сберпреф (~12% дивиденд): надёжнее, но ниже маржинальность ∙ Лукойл (~13% дивиденд): сырьё, циклика, более волатильный ∙ Яндекс: выше потенциал роста, ниже дивидендная доходность Профиль HEAD: дивидендный actor с защитной маржой и небольшим, но реальным потенциалом роста через HRTech. Сценарии на 12 месяцев Базовый (50%): цена 3 100–3 400₽ + дивиденды 444₽ = доходность 18–22% Бычий (25%): ослабление ставки ЦБ, восстановление рынка труда, цена 3 600–3 900₽ + дивиденды = 35–40% Медвежий (25%): углубление рецессии, налоговая реформа бьёт по МСБ, ужесточение ставки → цена 2 400–2 600₽ + дивиденды = −4 до +2% (защита через дивиденды) Асимметрия рисков — в пользу инвестора. Дивиденды 14,9% создают жёсткий пол для общей доходности. Главный вывод HEAD — это дивидендный квазимонополист с защитной маржой. Ключевая особенность бизнес-модели: компания зарабатывает в любых условиях рынка труда. Когда труд дефицитен — работодатели платят за привлечение. Когда труд избыточен — работодатели платят за фильтрацию. hh — посредник, и при любом дисбалансе он получает свою долю. Текущая цена 2 982₽ + дивиденды 14,9% = разумная защитная позиция в портфеле, особенно для тех, кто ищет: ∙ стабильный денежный поток ∙ защиту от инфляции через тарифные повышения ∙ невысокую корреляцию с сырьём ∙ альтернативу ОФЗ с потенциалом roвста Главные риски следить: ∙ Глубина налоговой реформы для МСБ ∙ Реакция на индекс hh выше 12 (катастрофический уровень) ∙ Действия ЦБ по ставке (если ставка снижается — переоценка вверх) ∙ Способность сохранить рентабельность 55% в условиях падающих темпов роста НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ $HDM6 $HDU6