Снижение ставки ЦБ и потеря его независимости

Войти

, реальная ситуация и прогнозы всех аналитиков говорили о необходимости сохранения ставки, а с другой стороны, президент за 2 дня до заседания непрозрачно намекнул, что нужно снизить. Таким образом, теперь можно констатировать факт - ЦБ доказал на деле отсутствие возможности принимать независимые решения в данный момент. Рынок в моменте вырос, но лично для меня сигнал - негативный. Если раньше мы находились в состоянии, когда недальновидный геостратег хотя бы занимается только своими вымышленными победами на фронтах сражений, а умные люди отдельно от него занимаются регулированием экономики, то теперь нам показывают - такого же низкого качества решения будут спускаться сверху в ЦБ. Для аргументации моего мнения про то, что ЦБ, наконец, явно "прогнулся", давайте обратимся к первым 9 минутам пресс конференции, с монологом председателя, которые я внимательно посмотрел. Примеры используемых там доводов: "мы ожидаем стабилизации бюджета, заложили собственную оценку", "мы ожидаем восстановления выбывших мощностей к концу года", "мы планируем дальше снижать ставку, все будет хорошо". Ну, это не выдерживает никакой критики. Как будто человек ртом это говорит один, а слышишь ты другого - того, у кого проблемы с выбытием 20% перерабатывающих мощностей это "временные небольшие трудности", да и вообще, мы ежедневно захватываем 5 Токмачек. А удары по складам WB, которые уже нанесли огромный ущерб по будущим поступлениям налогов, и будут только продолжаться? Не, вообще не слышал и не видел такого, зажмурился. Короче говоря, речь совершенно не в стиле адекватного и независимого ЦБ. А для меня надежда на эту независимость была важным фактором оптимизма. Нет, ну, конечно я знаю, что такие прецеденты "как бы прогиба" были и раньше пару раз. Но все-таки там конференции были более реалистичные. Было оно, это ощущение, борьбы, между линией главы ЦБ и "остальными". Было ощущение, что ей с уважением дают проводить свое регулирование так, как в реальности диктует обстановка в экономике. Больше этого ощущения нет, с учетом не только вчерашнего заседания, но и прошлого до него. Необходимо понимать: сам факт снижения ставки на 1,8% от ее общего размера ни на что не влияет. Влияет прогноз и аргументация, представленные на конференции. Очевидно же, что атаки не прекратятся, и все их таргеты по инфляции, дефициту бюджета и ставке - ну просто подтереться. Ладно, в слух они это всегда не могли сказать, но раньше в такой ситуации хотя бы ставку оставили и между строк сказали правду. Точнее то, что они эту правду понимают, и слона в комнате видят. Что все это значит по моему мнению: теперь еще больше предпосылок, что дальше начнет твориться классическая жесть, и все будет как всегда. В конечном итоге за все заплатит население - инфляция, девальвация, раскулачивание - и про все это я уже писал в прошлых публикациях про гос. долг. Почему в моменте вырос рынок? Ну, длительное падение сказывается и отскоковая эйфория спекулянтов. Однодневный рост никак не помешает потом сходить еще ниже. Ведь никаких позитивных новостей, кроме выдуманных ЦБ, по факту не вышло. Я сейчас в сложной для себя ситуации и реально не знаю еще пока, что со всем этим делать. Будто уже хочется продать фиксированную доходность совсем, но пока не решаюсь, думаю.

Мой портфель был достаточно хорошо готов к происходящему этим летом обвалу, причина проста - я изначально ничего хорошего не ждал от нашей экономики и государства, и с точки зрения того, о чем я пишу здесь последние 2 года, ничего неожиданного с рынком не происходит. Валютная позиция хорошо погасила рублевые падения. Единственное, что я мог сделать, для значительного снижения потерь - продать ОФЗ, которых у меня довольно много. Но этого я делать не стал - не хочу пока превращаться в спекулянта. ОФЗ у меня находятся на долгосрочном ИИС, и я планирую держать их много лет. На этом счете есть стратегическая ставка на позитив, не стал прыгать на эмоциях. На основном консервативном счете, я занимаюсь плавным снижением рисков, решил, что выйду с девелоперов RU000A10C8F3 RU000A10BW96 полностью к концу лета, они брались как некая "спекуляция" на ожидании позитива, но не сработало. Перекладываться из более рискованных и подверженных риску компаний я планирую все в те же замещающие и флоатеры, ничего нового. Бумаги буду набирать рейтинга АА и выше. По поводу PLZL. У меня есть немного их акций на ИИС, но гораздо больше - облигаций на основном счете RU000A10EW44 RU000A10EYG7. Новость об отмене дивидендов - для меня позитивная, так как это демонстрирует, что компания находится в здравом уме, понимает риски предстоящего windfall tax, капитальных затрат и кризиса, и собирается жить и платить по долгам. С начала года совокупная доходность всего портфеля в реальном выражении колеблется около 0. Однако, не воспринимаю это как неудачу в текущей ситуации. Зарабатывать тут могут спекулянты, у меня же маржинальная торговля отключена, никаких short сделок я совершать не хочу. Моя стратегия и желаемое поведение на рынке в другом.

Ровно 2 года назад я зарегистрировал биржевой счет. И первой же акцией, что я купил тогда, стала VKCO. Тогда как раз обсуждалась блокировка Youtube, которая должна была устранить конкурента, прежде всего, VK Video. И, хоть я и отношусь к этим действиям властей негативно, как рациональный инвестор, я сделал ставку на успех VK. И это было еще до появления Max и блокировок, связанных с ним. Чуда не случилось. Как везде и всегда до нее, VK показала, какой "эффективностью" обладают государственные монополии, которым только в рот кладут на ложечке бонусы и условия, а они все сливают и сливают. Комментировать их недавнее заявление о том, что их "не интересует прибыль" я даже не хочу. Акций я тогда, на старте, взял на очень небольшую сумму, и 2 года уже они с убытком в 60% висят мне относительно дешевым напоминанием о том, что такое рынок акций и его риски. Я уже пару месяцев назад решил, что я буду продавать, жду какого-нибудь минимального отскока на общем позитиве индекса. Долгосрочно - эта компания - уже живой труп. Даже если они сейчас запретят все iPhone в России из-за блокировки Max в Appstore, никто не ринется пользоваться этой кривой поделкой с ведер - все только озлобятся еще больше. Мне тяжело загадывать, что было бы, если бы хотя бы функционально и производительно VK и Max были на уровне с конкурентами (а не как сейчас, очевидно не дотягивают по возможностям и стабильности). Но также теперь очевиден и факт того, что с "токсичными" государственными компаниями люди со временем все меньше хотят иметь дело. Нормальные люди не хотят себя ассоциировать с продуктами и брендами, которые буквально олицетворяют упадок путинизма. Что могла вообще сделать VK, могла ли она сама пойти по другому треку? Трек развития диктует ее владелец - государство. И какой это трек - мы уже поняли давно. Есть еще несколько компаний, которые гораздо меньше на слуху у простых граждан (все пользуются мессенджерами и интернетом), но хорошо известны нам, инвесторам. Про них можно рассказать примерно те же вещи, "любимые" всеми нами GAZP, VTBR, ROSN. Но тут мне хотелось бы радикально разделить перспективы между сырьевыми компаниями с большим объемом основных средств, и "информатиками". Если мы помечтаем о том, что же будет после краха путинизма и перестройки, мы легко можем себе представить реструктуризацию и рост добытчика - ресурсы будут всегда и нефтяные вышки всегда будут ценны. Можно сменить коррумпированный менеджмент, снять санкции, переименовать компанию... В конце концов, новый бенефициар может произвести достойный выкуп акций. А вот VK... То что он будет стоить ровно 0 рублей 0 копеек и компания вместе со всеми ее позорными "продуктами" будет ликвидирована по банкротству в условиях открытого глобального рынка - так же легко себе представляется.

С интересом ждал вчерашнего заседания ЦБ: с одной стороны