&Russian Magellan

Откуда есть пошла «Лента» Питер, 1993 год. Пока Фридман делал «лакшери» в Москве, в Питере Олег Жеребцов понял: народу нужно МНОГО И ДЕШЕВО! Формат Cash&Carry (опт. склад для розничного покупателя). Желто-синие ангары стали символом закупок на неделю. Гипермаркеты, в которые мы уже давно не ходим, начались с этого. Два родителя, два папы 1. Олег Жеребцов (Основатель). Энергичный русский предприниматель. Любил гонки на яхтах и быстрые деньги. Ему всегда нужен был кэш на новые идеи. 2. Август Мейер (Инвестор). Наследник медиаимперии из США, вливал в бизнес миллионы долларов. Как Лента всех переиграла Мало кто помнит, но «Лента» первой ввела жесткое правило: скидка только по карте. Разница в цене была огромной. Пока «Пятерочка» и «Магнит» просто торговали, «Лента» годами собирала чистейшую Биг Дату. К моменту IPO они знали о вкусах клиентов больше, чем их жены. Именно эта прозрачность бизнеса и подкупила западных инвесторов. 2008-й: Начало войны Жеребцов активно брал кредиты на свои увлечения (парусный спорт) и новые бизнесы, оставляя в залог акции «Ленты». В кризис 2008 года оценка компании упала, и парень попал на маржинколл: потребовали вернуть деньги или увеличить залог, так как акции обесценились. Свободного кэша у Олега нет - всё было вложено в бизнесы и паруса. Чтобы избежать банкротства, ему пришлось продать свои 35% акций акулам из TPG и ВТБ, чтобы закрыть долги. Мейер проснулся и обнаружил, что теперь его партнер - не Олег, а жесткие банкиры. Бойцовский клуб «Лента» или Карты, деньги, два директора (2010-2011) • Команда Мейера (~40%) хотела своего директора. • Команда TPG/ВТБ (~30%) хотела своего - голландца Яна Дюннинга=)) ЧТО БЫЛО ДАЛЬШЕ?! • Штурм офиса: В сентябре 2010 года в офис на ул. Савушкина ворвались чоповцы, применяли слезоточивый газ и дымовые шашки. • Двоевластие: В ЕГРЮЛ вносили то одного директора, то другого. Часть менеджеров не пускали в офис. Бардак. В итоге победили «акулы» из TPG. Судьбы героев: • Ян Дюннинг: Победил и рулил «Лентой» почти 10 лет. Вывел её на IPO в Лондоне (2014), а потом ушел спасать «Магнит» после ухода Галицкого. • Мейер: После успешной продажи «Ленты» он вложил миллиарды в «Юлмарт», но бизнес обанкротился, оставив BIG долги перед Сбером и ВТБ. В 2021 году американца арестовали по обвинению в хищениях и отправили в СИЗО, где он провел больше года. В сентябре 2024 года суд переквалифицировал статью «мошенничество» на более мягкую. Ему дали 3 года колонии, но зачли срок, уже проведенный под стражей и домашним арестом. Его освободили прямо в зале суда - он вышел на свободу, ныне непубличен. Приход «сталеваров» (2019) Гипермаркеты начали умирать. Люди перестали ездить за город за едой. Инвесторы из TPG решили выйти. Покупателем стал Алексей Мордашов («Северсталь»). Сделка оценивалась примерно в $729 млн за пакет. Сильно дешевле IPO. Зачем «Северстали» магазины? Ответ — в моде на экосистемы. Опять... Мордашов собирал пазл: у него уже были онлайн-образование, медицина, туризм (TUI/Fun&Sun). «Лента» с её гигантской клиентской базой (спасибо картам лояльности!) должна была стать фундаментом, на котором строится конкурент Сберу или Яндексу. Операция «Спасение» Новая команда поняла: на гипермаркетах далеко не уедешь. Началась трансформация: в 2020 году кто был на рынке, уже видел как она идёт. 1. Покупка «Утконоса»: Попытка стать крутыми в онлайне (влили в себя). Потеряли лидерство, хотя утконос был в моменте номер 1. 2. Покупка сети «Монетка» (2023): Главный ход! Купили сразу 2 000+ магазинов у дома. Теперь «Лента» - это гибридный монстр, который пытается догнать X5 и Магнит. Жеребцов: что стало с ним? После потери «Ленты» Жеребцов ушел в Фарму: Основал компанию Solopharm (Grotex). Построил в Питере завод с нуля. • Суть бизнеса: Он перенес принципы ритейла в фармацевтику - автоматизация, низкая себестоимость, огромные объемы. Сейчас Solopharm - лидер в РФ по производству жидких лекарств. Если вы покупали капли в нос, то их делали они. LENT

Холдинг «Пять Иксов» - X5 Group Кстати, коллеги из Х5 наверняка прочитают это, привет вам:) Если Магнит - это история одного лидера (Галицкого), то X5 - это хроника слияний и «белых воротничков» из Альфа-Групп. От Москвы до Петербурга: как начался X5 В отличие от краснодарского Магнита, у X5 с самого начала было два «родителя» из двух столиц. 1️⃣“Перекресток” (Москва, 1995) Детище Альфа-Групп Михаила Фридмана. Первый классический супермаркет в России. • Ставка на столичный средний класс. • Синие цвета и ощущение “дорого-богато”. • Импорт, витрины, сервис - все, чтобы человек чувствовал себя “в Европе”. 2️⃣“Пятерочка” (Питер, 1999) Проект Андрея Рогачева, которого часто называют «отцом русского ритейла». • Жесткий дискаунтер. • Дешево, сердито, армейская дисциплина. • Минимум украшательств, максимум оборота и контроля над издержками. В 2006 году случилось M&A. Сделка была оценена примерно в 1,365 млрд долларов: частично наличными, частично — через выпуск новых акций. Откуда взялось название X5 • “Перекресток” обозначили как P. • “Пятерочку” - как 5. • Формула P x 5 превратилась в Px5, а затем в X5. Плюс бренд выглядит и звучит по-западному, что было важно для публичной компании, ориентированной на международных инвесторов. Звучит забавно сегодня, в 2006-07 году про СВО никто не думал. M&A-машина Пока Галицкий выращивал Магнит органически, X5 включила режим Берсерка (слово мне нравится) - просто съедала игроков вокруг. • 2008: покупка сети гипермаркетов «Карусель». Ее, что символично, тоже создал Рогачев уже после продажи “Пятерочки”. Фактически один предприниматель дважды продал крупный актив одному и тому же покупателю - гений. Кстати ещё один бизнес Рогачева, ритейлер «Верный», сейчас находится в продаже, по данным Forbes. Интерес, по информации СМИ, со стороны Ленты. Тут подробнее: https://www.forbes.ru/biznes/548652-kommersant-uznal-o-vozmoznoj-smene-vladel-ca-seti-magazinov-vernyj • 2009–2010: поглощение «Патэрсона» и легендарной “Копейки”. (кто помнит?) Сделка по “Копейке” за 51,5 млрд рублей стала поворотом туда: • X5 закрепила статус монстра рынка, • конкуренты получили понятный сигнал - дальше будет не мягкая конкуренция, а силовой передел долей. Игра престолов: кто сидел на троне X5 Лев Хасис: из России в Walmart и обратно в Сбер Первый CEO объединенной компании (2006–2011). При нем X5: • оформилась как публичная компания, • быстро набрала масштаб и вес, В 2011 году Хасис сделал крутоту - уехал в США и стал старшим вице-президентом Walmart. Далее он: • вернулся в Россию, в Сбер, • стал первым зампредом, • строил экосистему Сбера: СберМаркет, попытку превратить банк в “русский Amazon”. Сегодня фраза экосистема забыта;))) • после начала событий февраля 2022 года уехал из России, • попал под санкции Великобритании и Канады. Стефан Дюшарм: Работал С 2012 по 2015 Чего то яркого не приметил для обывателя. Ольга Наумова: “железная леди” ритейла В 2013 году в эту конструкцию зашла Ольга Наумова - руководитель “Пятерочки”. Она была на хайпе. Что она сделала: • провела масштабную реновацию дискаунтера, • убрала хроническую грязь и визуальную нищету, • добавила пекарни. Результат: при Наумовой «Пятерочка» дала газу и стала основным двигателем роста всей X5. Уход из X5 (2018): • конфликт с CEO всего холдинга Игорем Шехтерманом, • Наумова хотела больше власти, • СД встал на сторону Шехтермана. После этого Наумова сделала ход, который многие восприняли как личный вызов X5: • перешла в Магнит на позицию CEO, • фактически ушла к прямому конкуренту. Что сейчас? 1.«Чижик» летит и растёт Население беднеет, спрос уходит в жесткий дискаунт. Кстати, Чижик это уже 10% выручки холдинга. 2.X5 окончательно развела форматы по аудитории: • хочешь максимально дешево - иди в Чижик, • нужно у дома - это 5, • хочешь большего - Перекресток. Про онлайн тоже не забывают. X5

МАГазины НИзких Тарифов - ПАО Магнит По следам фантомных сущфактов про Магнит, предлагаю вообще изучить историю этого прекрасного эмитента. Ребята начинали вообще не с еды. Изначально это была контора по продаже парфюмерии и бытовой химии. Они были дистрибьюторами Avon, Johnson & Johnson и прочих. Только в 1998-м открыли первый продуктовый магазин в Краснодаре. Название Магнит придумали на конкурсе среди сотрудников как аббревиатуру - МАГазин НИзких Товаров. Золотая эпоха Галицкого ознаменовалась ростом до игрока номер 1 в секторе по выручке в России. По пути к этому событию в 2013 году компания - Стала логистическим монстром с крупнейшим автопарком грузовиков - Свои тепличные коплексы для производства огурцов, помидоров, шампиньонов и тд. - IPO в Лондоне -Запуск Магнит Косметик (который на данный момент лидер сегмента в косметике и бытовой химии). Первый большой переломный момент: 2018 год. Галицкий Сергей выходит из бизнеса, продает почти все свои акции банку ВТБ за 138 млрд рублей. Есть даже видео с его прощальной речью - https://youtu.be/VnCDzGm5W2g?si=gvTL_jyF-l1k_Ygg После ухода отца-основателя компанию начало "штормить". Как выглядит Игра Престолов? - Ольга Наумова была директором в Магните. Ранее работала в Икс5. Не сработалась с советом директоров, через год ушла. -Ян Дюннинг, экс глава Ленты, пришел и начал заниматься операционкой, запуском программы лояльности, так же ушел достаточно быстро. - После ухода Дюннинга власть перешла к новой команде под присмотром Marathon Group (это инвесткомпания Александра Винокурова, которая стала крупнейшим акционером). Управление стало более коллегиальным, но "текучка" в топах была жесткая, пока выстраивали новую вертикаль. В итоге к 2024 году управление стало более спокойным и системным — у руля встала Анна Мелешина (она давно в компании). Что по сделкам? - В 2021 поглотили Дикси. - В 2023 купили KazanExpress и переделали в Магнит Маркет (пункты выдачи в магазинах). - в 2025 купили Азбуку Вкуса. По моему личному мнению, цели было две: - войти красиво в рынок готовой еды через компетенции Азбуки. - войти в новый формат с высокой маржой и лояльной клиентской базой. Помню что история с приходом Дюннинга была когда я начинал делать первые шаги на рынке, и все конечно было дико интересно, любопытно - и ничерта не понятно) По косвенным признакам - Магнит хочет за 3-4 года опять попытаться побороться за звание топ 1 ритейлера. Получится ли? Или я ошибаюсь в выводах? Посмотрим. MGNT