Всем подписчикам моей стратегии Защита капитала просьба не беспокоиться, что сегодня прошли масштабные распродажи в портфеле) Решил зафиксировать текущую прибыль в ОФЗ и уйти от риска на время принятия решения по ключевой ставке. После завтрашнего решения буду снова постепенно возвращаться в бумаги. Ну а те, кто хотели подключиться и не сделали этого до сих пор, самое время, потому что, по-сути, сейчас набор бумаг в стратегии после ставки будет формироваться "с нуля".

Пример недавнего тех.дефолта по облигациям С-Принт. Или почему нужно уметь хотя бы «в осях» анализировать отчетность? Пару дней назад компания С-Принт не смогла выплатить купоны по своим облигациям, мотивируя это задержкой поступлений от своих контрагентов. Честно, я о такой компании ранее не слышал (в такой блудняк в облигах никогда не лезу), но стало интересно проанализировать их отчетность - на сколько это был надежный эмитент? Решил показать пример «экспресс-анализа», когда вам даже не требуется куда-то глубоко копать, достаточно посмотреть несколько позазателей компании. 1️⃣ Начнем с самого бизнеса компании. Описание на сайте гласит, что ООО «С-Принт» специализируется на аутсорсинге печати более 13 лет. Компания ставит амбициозные цели и достигает их благодаря опыту и культуре. Команда экспертов успешно реализует сложные проекты в любой точке Российской Федерации. «С-Принт» имеет собственную технологию по оценке, проектированию и оптимизации сервиса печати. Компания использует передовые технологии и специализированное ПО для оптимизации и управления сервисом печати. Какой-то обычный копицентр решил похвастаться собственными разработками ПО? 😄 В целом этот бизнес уже бы вызвал у меня вопросы к его стабильности. Но да ладно, давайте теперь взглянем на отчетность. Благо на сайте раскрытия информации она выложена. 2️⃣ В отчетности первым делом смотрю на баланс, величину собственного капитала, заемных средств, и структуру активов - Последняя отчетность доступна на 31.03.25, с нее и начнем. Собственный капитал 46 млн руб. против долга почти в 480 млн! Уже первый красный флаг, доля заемных средств 92%! - Какие же активы у компании куплены на эти средства? Всего активов на 750 млн руб., и основных средств из них - всего 64 млн. Ну можно еще добавить инвест.недвижимость на 23, итого 87 млн руб. «твердых» активов. А где же все остальное? 347 млн руб. запасов и 300 млн дебиторки! Это те статьи, в которых можно «спрятать» любые проблемные активы. В целом, большие запасы - первый предвестник ухода в неплатежеспособность. Их никто обычно не проверяет, списывать туда могут всё, что душе угодно. А отражен на балансе может быть любой неликвид. С дебиторкой примерно то же самое, там может висеть и нереальная к возврату ДЗ, и просроченная, да и в целом «выведенные» деньги на партнерские фирмы. В целом, уже анализа баланса достаточно чтобы понять, что у компании проблемы могут появиться в любой момент. 3️⃣ Двинемся дальше - к ОФР. Смотрим выручку, прибыль, процентные платежи - При выручке за квартал 183 млн руб., чистая прибыль - 1,5 млн руб.! О каком вообще запасе фин.прочности тут можно говорить? 500 млн долга и прибыль 1,5. Что компания будет делать, если вдруг что-то пойдет не по ее «плану»? - Процентные платежи за квартал более 24 млн руб.! При операционной прибыли в 26 млн руб. Фактически, весь заработок уходит на проценты. Думаете, это долго сможет продолжаться? 4️⃣ Ну и последнее - смотрю бегло на денежные потоки За 1 квартал 2025, как и в прошлом году, операционный ДП отрицательный. По-сути, в компанию вообще никаких денег не приходит, а чтобы выжить - она берет в долг. Но, вдруг, сезонность, думаю я, и заглядываю в годовую отчетность. А в ней операционный денежный поток минус 366 млн руб.! Что?? 😳 Некие «прочие платежи» составили 255 млн руб. Что это, как это, куда ушли деньги… Короче, полная жесть. Похоже, все займы через облиги куда-то вывелись. Как вообще компания с таким операционным денежным потоком может выжить? Ума не приложу… И облигации таких компаний у нас покупают на рынке. Купон в 29-30% затмевает людям голову, и они готовы брать такие риски, ради наживы в несколько процентов, но риска потерять ВСË. Учитесь хотя бы базово анализировать отчетность, это поможет не потерять деньги. Мой отпуск подходит к концу, скоро будет подробный анализ новой отчетности в видео формате 😉 RU000A10BGE5 RU000A10BRY0 RU000A1098H9 RU000A108BE7 #отчетность #анализ #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

Друзья, сегодня хочу поделиться интересной рекомендацией для вас У меня есть очень хороший друг, аналитик и трейдер - Алексей @Future_Trading. Познакомились мы с ним на одном из мероприятий Т-банка, а впоследствии оказалось, что мы еще и живем в одном городе - Санкт-Петербурге. Меня удивило, что Алексей, несмотря на свой молодой возраст, добился существенного прогресса не только в профессиональном плане, но и в части построения себя как личности. С малых лет привык добиваться всего сам, и сейчас, кстати, является топ-партнером биржи Bybit в России. Вообще, базово он начинал с тех.анализа, его стратегия с пробоем уровней почти безотказно работало, я сам за ней долго следил, еще когда это в основном было в крипте. Но постепенно Алексей переложил знания и на фондовый рынок, а впоследствии стал еще и погружаться в фундаметал! В итоге это привело к тому, что сейчас фондовый рынок занимает чуть ли не основное место в его деятельности, а ежедневно с утра он пишет ожидаемые события дня и то, как их можно отыгрывать. В общем, мне кажется, его каналы будет интересны и тем, кто больше внимания уделяет «фундаменталу», и тем, кто в основном торгует «по технике». Кроме того, у него можно открыть для себя мир торговли криптой, которым, как вы знаете, я сам почти не занимаюсь, работая только с DeFi, а вот у него - этого прям много, и сделано очень качественно! От меня глобальный рекомендасьон! Подписывайтесь, посты крайне интересные: @Future_Trading