Элемент приобретает Андроидную технику: новые горизонты робототехники

Войти

С этой отсылки к замечательному фильму с Уиллом Смитом хочу начать размышления на тему покупки Элементом «Андроидной техники». Что это за сделка и как она скажется на бизнесе компании? Группа компаний активно выходит на рынок робототехники: на днях ее дочерняя структура АО «Корпорация Роботов» приобрела контрольный пакет (51%) акций НПО «Андроидная техника» – одного из лидеров отечественной робототехники. Эта сделка сделала «Андроидную технику» первым якорным активом нового робототехнического направления в составе Элемента. Проще говоря, «Элемент» получил в свои ряды компанию, которая создает разнообразных роботов – от человекоподобных для космоса до промышленных и медицинских. Почему робототехника сейчас так актуальна? Помимо рекордной низкой безработицы и дефицита рабочей силы есть и более стратегическая структурная проблема. Уровень автоматизации в России пока отстает от мирового: около 29 роботов на 10 тысяч работников (против ~162 в среднем по миру). Всего в стране работает лишь ~20 тысяч промышленных роботов – в разы меньше, чем, например, в США (382 тыс.) или Германии (270 тыс.). Чтобы исправить ситуацию, в 2025 году стартовал федеральный проект развития промышленной робототехники с бюджетом 200 млрд руб. до 2030 года и планом довести парк роботов до 100 тысяч. Рынок уже оживляется: машиностроение, пищепром, нефтехимия, металлургия – предприятия активно внедряют автоматизацию на базе отечественных решений. Однако своих промышленных роботов в РФ выпускают пока немногие. Всего около 10 компаний, и лишь две из них собирают более 200 машин в год; большинство – менее ста. Долгое время заводы полагались на импорт, но санкции вынудили занять освободившиеся ниши. Другими словами, спрос на «железных сотрудников» растет, а возможности для отечественных игроков сейчас как никогда широки. Что это дает Элементу? Для «Элемента» приобретение «Андроидной техники» – стратегический шаг. Ранее Элемент специализировался только на микроэлектронике. Теперь же, объединив, эти компетенции с робототехникой, группа сможет создавать ключевые узлы роботов полностью внутри страны. Уже планируется наладить на базе «Андроидной техники» производство электродвигателей и сервоприводов для промышленной автоматизации, а также собственных серводрайверов (контроллеров) на комплектующих «Элемента». Проще говоря, теперь «Элемент» делает и «мозги», и «мускулы» для отечественных роботов – от чипов до механических рук. Это только начало: компания присматривает новые активы, чтобы создать на их основе национального лидера в робототехнике. По расчетам менеджмента, уже через три года робототехника может приносить около 10% выручки группы. Сделка пойдет «Элементу» на пользу: выход на растущий рынок, новые технологии и собственное производство, снижение зависимости от импорта, укрепление технологического суверенитета. Посмотрим, как это скажется на финансах компании, но на мой взгляд, стратегически это верный шаг

🍏 X5 держится уверенно. Смотрим на отчет за 2 квартал X5 отчитался за 1П2025 года: сектор продуктового ритейла традиционно считается защитным – в том числе от инфляции, а X5 в нем лидер. Так что особенно интересно посмотреть на отчет компании и понять, как сейчас обстоят дела в бизнесе и ждать ли нам снова щедрых дивидендов? - Во 2к2025 выручка превысила 1,17 трлн рублей (+21,6%). По этому показателю X5 идет лучше собственных ожиданий на год (20%+). Важно, что рост органический и идет не только за счет расширения сети - LFL продажи +13,9% - EBITDA (скор.) достигла 78,9 млрд рублей, при этом рентабельность на уровне 6,7%, что в рамках прогноза на 2025 год (6%) - Чистая прибыль упала на 15,5% до 29,8 млрд рублей. Причина – в бОльшей налоговой нагрузке и выросших расходах на обслуживание долга - Чистый долг вырос до 1,05х EBITDA при целевом значении в 1,2-1,4х. То есть X5 планирует долг наращивать для финансирования своего развития и на фоне снижения ставки ЦБ процентные расходы не должны расти так активно, как раньше Оптимизация Компания делает фокус на оптимизации расходов: из-за дефицита на рынке труда X5 активно внедряет роботов на сортировочных центрах, кассы самообслуживания, автоматизирует системы управления запасами и даже строит собственный ЦОД. В результате расходы на персонал за год снизились до 8,4% от выручки! А все комм., хозяйственные и адм. расходы тоже упали до 17,4% от выручки Цифровые сервисы X5 уже лет 5 активно развивает цифровые каналы, и во 2к2025 выручка от них выросла в 1,5 раза до 70 млрд рублей и достигла уже 6% от выручки всей группы. X5 также запустил проект в партнерстве с OZON по доставке продуктов; еще компания планирует активно монетизировать рекламный и аналитический потенциал Развитие Помимо «цифры» рост бизнеса драйвят: - Активный рост Чижика: его выручка уже сопоставима с Перекрестком (+82,9% за год), и сейчас сеть насчитывает 2 676 магазинов в 45 регионах - Расширения сети: торговая площадь увеличилась на +8,9% до 11,5 млн кв.м; открыт первый магазин в Амурской области и строится РЦ в Хабаровском крае - Франшизные магазины Около (2500 магазинов в 39 регионах) Что я думаю? X5, очевидно, сталкивается с вызовами в виде падения маржинальности по EBITDA и высокой ключевой ставкой. Но к чести менеджмента – это было ожидаемо, и компания была готова, как и за несколько лет до этого почувствовала смену тренда, закрыла гипермаркеты и начала разивать дискаунтеры и цифровые сервисы. Фактические результаты лучше ожиданий и прогнозов самой компании, долг низкий, рост бизнеса остается органическим и стабильно выше 20% В июле X5 выплатила дивиденды за прошлые годы – и доходность составила 20%! До конца года нас ждет еще одна выплата – ориентировочно 350-400 рублей на бумагу, так что акции X5 для меня остаются интересными и с точки зрения низкого риска сектора, и с точки зрения роста вкупе с высокой дивдоходностью

⚡️ Софтлайн получил чек на 5 миллиардов Вчера вечером Ведомости написали, что Sk Capital покупает более 10% акций SOFL за 5 млрд руб. На этих новостях акции Софтлайн уже выросли на +20% - давайте разбираться, в чем суть сделки Это cash-in: Sk Capital выкупает квазиказначейский пакет - бумаги, которые держит сам же Софтлайн, а точнее его дочка. Важный момент: инвестор не сможет продавать акции в течение 2 лет, так что не стоит бояться давления на цену Cash-in пойдет на развитие бизнеса. Софтлайн прямо говорит: деньги пойдут на ускоренный рост в ключевых направлениях — как за счёт вложений в органический бизнес, так и за счёт покупок других компаний и технологий. С 2022 года «Софтлайн» закрыл более 16 M&A-сделок и дальше планирует «покупать и развивать» — усиливать позиции на рынке и выходить на дружественные страны. Это более агрессивный, но быстрый метод расширения бизнеса А что вообще за Sk Capital? Это совместная компания ВЭБ.РФ и Фонда «Сколково» — по 50% у каждой стороны, так что фактически в капитал Софтлайн зашел длинный гос.капитал, а для публичной ИТ-компании это сильный сигнал доверия и мощный GR-ресурс Рынок отреагировал позитивно: акции вышли из боковика и оказались в лидерах роста за день. Похоже, что этот тот импульс, который ждали довольно давно: интуитивно я ощущаю, что рынок не может адекватно оценить фундаментальную стоимость Софтлайна и устал ждать. А тут такие позитивные новости На ум приходит недавняя история с IVAT, где ФТИ Екатерины Тихоновой купил 1%, на чем бумаги выросли на +75% всего за 4 дня. Здесь же объем сделки кратно больше - и это точно плюс к репутации и перспективам компании. И на фоне адовых примеров с ТГК-14 и UGLD радует, что Софтлайн оказался по другую сторону - где государство компанию поддерживает и развивает, а менеджмент работает законно и эффективно

🤖 Я, робот