Облигации часть 2

. Про номинал,купон,срок погашения,дюрацию. На фондовом рынке торгуется достаточно большое количество облигаций компаний, государств, регионов и все они имеют разный номинал, купон, срок погашения, кредитный рейтинг, нкд(накопленный купонный доход), а НЕКОТОРЫЕ имеют дату и тип оферты(CALL или PUT) Разберем составляющие любой облигации: • Номинал - сумма, которую обязуется вернуть эмитент при погашении облигации. В большинстве случаев номинал 1 облигации = 1000р, но бывает другой, эту информацию надо искать в проспекте эмиссии облигации (документы к выпуску облигаций) или в ее карточке на бирже. • Купон - процентный доход, который вам платит эмитент облигации за то,что он пользуется вашими деньгами. Купон может выплачиваться с различной периодичность: ежемесячно,ежеквартально, раз в 6 месяцев, один раз в год, либо вообще отсутствовать(бескупонные облигации, о которых я расскажу позже). Купон бывает двух типов: постоянный и переменный(плавающий,флоутер) Постоянный купон устанавливается эмитентом на всю длину облигации(либо до даты оферты), вы знаете его заранее. Переменный купон устанавливается эмитентом до определённой даты,(обычно известен купон на месяц) а дальнейшее его значение определяется в большинстве случаев значением ключевой ставки ЦБ РФ + спред(премия за риск) или RUONIA(однодневная межбанковская ставка) + спред •Срок погашения - время, через которое вам вернется номинал облигации (иначе говоря, когда вам вернут долг). Это важный параметр, который влияет на дюрацию облигации Дюрация - это то, на сколько изменится цена облигации, при изменении ключевой ставки на 1% (или 100 б.п) Следует сразу сказать,что изменение цены облигации обратно пропорционально изменению уровня ключевой ставки. Если ключевая ставка растет,то цена облигации падает(растет ее доходность). Если ключевая ставка понижается, то цена облигации растет (понижается ее доходность). Механизм - если ключевую ставку повысили,то новые выпуски облигаций будут предлагать бОльшую доходность, тогда зачем нужна старая облигация? Инвесторы начинают ее продавать,пока доходность облигации не с скорректируется на изменившуюся ключевую ставку. Обратная ситуация, ключевую ставку понижают, новые выпуски облигаций предлагают меньшую доходность,тогда зачем нам новые выпуски? Инвесторы начинают фиксировать более высокую доходность в старых выпусках, поднимая их цену и, одновременно понижая доходность до тех пор,пока она не скорректируется на новый уровень ключевой ставки Чем длиннее облигация,тем выше ее дюрация и наоборот. Также дюрация зависит от величины купона и частоты его выплаты, но это оказывает на нее гораздо меньшее влияние. Рассчитать ее самостоятельно не нужно, есть масса калькуляторов дюрации в интернете,куда вы вбиваете основные показатели вашей облигации и система сама все рассчитывает, пользуемся преимуществами цифровизации. Пример: Вы держите в портфеле облигацию компании В, со сроком погашения через 3 года и дюрацией 2,4 , и облигацию компании Д, со сроком погашения 10 лет и дюрацией 5. Ключевая ставка 10%, рыночная цена каждой вашей облигации = номиналу (1000р). Вдруг, ЦБ повышает ставку на 2% (200 б.п) до 12%. Как изменится цена ваших облигации? Считаем: • Облигация со сроком погашения 3 года: 2,4(дюрация) × 2%(изменение ключевой ставки) = 4,8% (Цена облигации упадет на этот %). 1000 - (1000×0,048) = 952р (цена вашей облигации после повышения ключевой ставки) • Облигация со сроком погашения 10 лет: 5(дюрация) × 2 % = 10% (цена облигации упадет на этот %). 1000-(1000×0,1) = 900р ( цена вашей облигации после повышения ключевой ставки) При понижении ставки все происходит ровно наоборот, цена облигации растет Сразу скажу, на деле изменения цены облигации не будет строго соответствовать дюрации, по различным причинам (ликвидность, отсутствие крупных инвесторов, которые извлекают выгоду от арбитража и тд), но будет стремиться к ней. ✅Подписывайтесь, будет ещё много интересного. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе