Профиль инвестора BOND_MASTER_SMOTRI_SHAPKU | Тинькофф Инвестиции Пульс

МОСБИРЖА ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ДО 18% 🎰 Как и ожидалось, после снижения ключевой ставки до 18% индекс Мосбиржи опустился ниже 2800 пунктов. Рынок отреагировал на решение ЦБ коррекцией, что вполне логично. ⚠️ Что происходит? - Рынок "закладывает" не только текущее снижение ставки, но и возможные риски. Например, если деньги начнут активно переходить из вкладов в потребление, это может спровоцировать новую волну инфляции . - Кроме того, участники могли заранее "перекупить" активы в ожидании снижения ставки, и теперь мы видим техническую коррекцию . До заседания многие покупали активы в расчёте на снижение ставки. После новости происходит фиксация прибыли, что усиливает падение . Я вас предупреждал. Снижение ставки — это не всегда однозначный позитив. Рынок сейчас перебалансирует свои ожидания, и это нормально.

ПАРУ СЛОВ ПРО КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ, ЧТО ЖДАТЬ 25 ИЮЛЯ? 🎰 Заседание ЦБ уже на носу — 25 июля, и рынок активно закладывает сценарий снижения ключевой ставки (КС) на 2% . Реально ли такое увидеть? Вполне. ПОЧЕМУ РЫНОК ЖДЁТ БОЛЬШОГО СНИЖЕНИЯ? 1️⃣ Индекс RGBI обновляет годовые максимумы: Это говорит о том, что крупный капитал ожидает КС значительно ниже 19%. Чем ближе заседание, тем активнее растёт RGBI, что подтверждает уверенность инвесторов в снижении ставки . 2️⃣ Банки начали снижать проценты по вкладам: - Кто-то скажет: "Это обычная практика, страхуются перед ЦБ". Но… - Ставки по вкладам уже ниже 18%, хотя год назад при КС на уровне 16%, проценты по вкладам были около 16% (чуть выше). Это может сигнализировать, что банки не хотят дорого привлекать средства и ждут значительного снижения КС . 3️⃣ Кредитование замедляется, инфляция в пределах целей: Инфляция в мае-июне держится около 4%, что соответствует планам ЦБ . Это создаёт основания для снижения ставки, так как одна из главных задач регулятора — достижение целевых показателей инфляции. ЧТО БУДЕТ, ЕСЛИ СТАВКА НЕ СНИЗИТСЯ НА 2%? Если ЦБ не пойдёт на такой шаг, это может спровоцировать временную коррекцию на рынке. Однако аналитики считают, что даже частичное снижение (например, на 1%) будет воспринято положительно, так как тренд на ослабление денежно-кредитной политики уже задан . 💡 Вероятный исход: Рынок закладывает снижение на 2%, но если ЦБ решит действовать осторожнее и снизит ставку только на 1–1,5%, это не вызовет резкого падения. Возможно, произойдёт краткосрочная консолидация, после которой движение возобновится . ₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽ 🤔 Котлетим?! Снижение КС на 2% выглядит вполне реалистичным, учитывая текущие сигналы рынка. Однако даже если ЦБ предпочтёт более консервативный подход, это не станет катастрофой. Но все карты указывают на снижение! #инфляция

❗️ СБЕР: НЕДЕЛЯ ДО ДИВИДЕНДНОЙ ОТСЕЧКИ! 🎰 Скоро акционеры Сбербанка получат дивиденды в размере 34,84 руб. на одну акцию, что обеспечивает доходность более 11% к текущим котировкам . Но стоит ли выходить из акций перед дивидендным гэпом? Разберём ситуацию. РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА ИЮНЬ 2025 ГОДА ✅ Чистый процентный доход вырос на 21,8% до 252,2 млрд руб. ❌ Чистый комиссионный доход снизился на 6,7% до 59,7 млрд руб. ❗️ Расходы на создание резервов составили 70,8 млрд руб. ✅ Прочие доходы/расходы: +32,8 млрд руб. ✅ Чистая прибыль выросла на 2,4% до 143,7 млрд руб. ПРОБЛЕМЫ КРЕДИТНОГО ПОРТФЕЛЯ Расходы на резервы в июне составили 35% от созданных резервов за полугодие . Это уже не связано с укреплением рубля (валюта в июне была стабильной). Главная причина — ухудшение качества кредитного портфеля: - Доля просроченной задолженности выросла на 10 базисных пунктов за месяц, достигнув 2,6%. - Риск? Следующие полгода качество кредитного портфеля может продолжать ухудшаться, что приведёт к увеличению отчислений в резервы . ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ 1️⃣ Снижение ключевой ставки: Может компенсировать расходы на резервы за счёт прибыли от переоценки финансовых активов на балансе. 2️⃣ Дивидендная база за 2025 год: Уже составляет 18,3 руб. на одну акцию . 3️⃣ Оценка компании после гэпа: - Fwd P/E ≈ 3,6 - Fwd P/B ≈ 0,75 Это указывает на то, что акции Сбера остаются недооценёнными . Я не буду выходить из акций перед дивидендным гэпом, так как оценка банка остаётся дешёвой, а прогнозные дивиденды за 2025 год и снижение ставки поддержат котировки акций . ВАШ ХОД! А вы будете выходить из акций Сбера перед дивидендами? ❓ {$SPU5} ₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽ 🤔 Котлетим?! Ситуация с Сбером напоминает покер: карты на руках есть, но крупье ещё не объявил результат.

🛢 РОССИЯ И НЕФТЯНАЯ ЗАВИСИМОСТЬ. КТО ЛИДЕР НА РОЗНИЧНОМ РЫНКЕ? 🎰 Принято считать, что РФ сильно зависит от экспорта сырой нефти. Однако правда в том, что ситуация в отрасли сильно различается от одной компании к другой . Давайте разберёмся, кто лидирует по объёму, охвату и доле продаж на розничном рынке. ГЕОГРАФИЯ АВТОЗАПРАВОК - На долю вертикально интегрированных компаний (имеющих собственную добычу) приходится около 40% всех АЗС (по количеству), но более 70% объёма в тоннах топлива. - Речь идёт о семи корпорациях, акции которых торгуются на Мосбирже. Лидеры по регионам: - Татнефть: доминирует на средней Волге. - Башнефть: сильна в Предуралье. - Сургутнефтегаз: лидер на Северо-Западе европейской России. - Газпром: активен на Юге. - Газпром нефть: фокусируется на Западной Сибири. - Роснефть: контролирует Восточную Сибирь. КРУПНЕЙШИЕ ПО ОХВАТУ 1️⃣ Роснефть (🥇): - Безусловный лидер последних лет, поглотивший множество независимых АЗС. - Более 3000 точек только в России (плюс несколько десятков за рубежом). 2️⃣ Лукойл (🥈): - Внутри страны — свыше 2800 точек, но в глобальном масштабе их более 5000. - За последние два года количество выросло благодаря покупке сети Shell в России. 3️⃣ Газпром нефть (🥉): - Почти 50 регионов охвата (как у Лукойла). - Вдвое меньший парк АЗС, но с учётом заправок материнской компании Газпром — свыше 1500 точек. ДОЛЯ ВЫРУЧКИ С АЗС ❗️ Если оценивать суммарные продажи готового топлива на АЗС внутри России в тоннах и брать среднюю оптовую цену, тройка лидеров заметно меняется. Компании с наибольшим процентом выручки с АЗС (их козырь в условиях внешних санкций): 1️⃣ Башнефть 2️⃣ Газпром нефть 3️⃣ Татнефть ЭТО ВАЖНО? Компании редко разделяют в своих отчётах продажи внутри России и за её пределами. А данные по маржинальности часто остаются закрытыми из-за тарифного регулирования . Тем не менее, понимание доли выручки с АЗС помогает оценить устойчивость бизнеса в условиях санкций. ₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽ 🤔 Котлетим?! Российский рынок топлива — это как покер, где каждый игрок имеет свои карты. Роснефть, Лукойл и Газпром нефть лидируют по охвату, но Башнефть, Газпром нефть и Татнефть выигрывают по выручке с АЗС. Тренд на рост внутреннего рынка очевиден! {$BRV5} Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

КАК РАБОТАЕТ СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ И АКЦИОНЕРОВ? МОГУТ ЛИ АКЦИОНЕРЫ ГАЗПРОМА ВЫПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ? 🎰 ⚠️ Решение о выплате дивидендов проходит через 2 этапа: 1️⃣ Совет директоров: - Рекомендует распределить прибыль на дивиденды. - Определяет конкретное значение прибыли и назначает дату закрытия реестра . 2️⃣ Совет акционеров: - Принимает финальное решение о распределении дивидендов на основе рекомендации совета директоров . Что ещё? - Совет акционеров может одобрить рекомендованные дивиденды в полном объёме, уменьшить их или даже отменить – это их законное право. - НО, если совет директоров рекомендует НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ дивиденды, то акционеры не смогут изменить это решение. Это прописано в федеральном законе об акционерных обществах № 208-ФЗ: размер дивидендов не может быть больше, чем рекомендовано советом директоров . 👉 Итог: Акционеры имеют только три опции: выплатить полностью, уменьшить или отменить выплату. Увы, но заплатить больше, чем рекомендовали, они не вправе. ☝️ Становится очевидно: Дивиденды от Газпрома за 2024 год мы не увидим точно. 26 июня проходит совет акционеров, на котором будет одобрено решение – прибыль на дивиденды не распределять . ⛽️ Газпром заработал 1,2 трлн прибыли, а где дивиденды? - Дивидендная политика – это не обязательство, а ориентир для прогноза и рекомендаций . - Если у компании намечаются крупные траты или проблемы в бизнесе, то даже при наличии прибыли нет гарантий, что она пойдёт на дивиденды. В случае с Газпромом компания получила за 2024 год минус 700 млрд рублей свободного денежного потока. Другими словами, денег у компании свободных нет, а долг с 2023 года значительно вырос . {$GZU5} 💸 Ресурсы будут направлены на: - Поддержку бизнеса. - Стабилизацию долга. - "Красивые дворцы"???. 💡 Однако есть примеры компаний, которые уважают своих инвесторов: Например, Лукойл продолжает находить деньги на дивиденды даже в сложные времена. Это как казино, где крупье всегда заботится о своих игроках, чтобы они возвращались снова и снова . {$LKU5} ₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽ 🤔 Котлетим?! Газпром пока не готов платить дивиденды, но это не значит, что он никогда не вернётся к ним. Пока что ситуация напоминает покер, где карты ещё не раздали, но все ждут своего шанса. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🛢 ЧТО НОЧЬЮ ПРОИЗОШЛО НА БЛИЖНЕМ ВОСТОКЕ? ХРОНОЛОГИЯ СОБЫТИЙ 🎰 События на Ближнем Востоке развиваются стремительно, а новости противоречивы. К моменту выхода материала могут появиться новые данные . ⚠️ Что случилось? - Иран нанёс удар по американским военным базам, предупредив власти Катара о планируемой атаке на авиабазу Аль-Удейд. Это позволило избежать большого количества жертв. - Тегеран объяснил свои действия "символическим ответом" на американские атаки по иранским ядерным объектам, включая объекты в Натанзе, Фордо и Исфахане . - За час до атаки Иран проинформировал США по двум дипломатическим каналам, а также Доху (столицу Катара), что помогло минимизировать потери . 🗣 Трамп заявил о прекращении огня: Президент США Дональд Трамп в соцсети Truth Social сообщил, что Иран и Израиль согласовали прекращение огня. По его словам, военные действия будут остановлены примерно с 7:00 МСК на 12 часов, после чего "война будет считаться завершённой" . 🇮🇷 Иран опроверг заявления Трампа: Министр иностранных дел Ирана Арагчи опроверг утверждения Трампа о соглашении о прекращении огня, но намекнул, что Тегеран готов прекратить боевые действия . Иранское информационное агентство SNN сообщило, что последняя партия ракет была выпущена по Израилю до вступления в силу соглашения о прекращении огня . ⚠️ Ситуация пока такая, что Израиль и Иран продолжают обмениваться ударами, несмотря на заявления о возможном прекращении огня . 🎯 Рынок нефти рухнул на 12%: На фоне новостей о деэскалации котировки нефти обвалились, что вполне ожидаемо. Технический анализ показал идеальный отскок от верхней границы нисходящего канала . ₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽ 🤔 Котлетим?! Эскалация на Ближнем Востоке пока не привела к полномасштабной войне, но ситуация остаётся напряжённой. Торговать новости — это всегда казино. В среднесрочной перспективе коридор 70–75$ за баррель станет консенсусом, который устроит всех. Периодически возможны отскоки на новостях с Ближнего Востока, но в целом остаётся уповать на скорое начало девальвации рубля . {$BRV5} {$BRX5} {$BRN5}

FIX PRICE: РАЗБИРАЕМ БИЗНЕС С ФИКСИРОВАННЫМИ ЦЕНАМИ. 🎰 Fix Price — крупнейшая сеть магазинов с фиксированными ценами и абсолютный лидер сегмента в России с долей рынка около 90% . На сегодняшний день у компании 7 117 магазинов и 12 распределительных центров в 7 странах, но более 90% бизнеса сосредоточено именно в России. 🎯 Чем Fix Price отличается от классических ритейлеров? 1️⃣ Непродовольственные товары = основной драйвер прибыли. Основная доля продаж (48%) приходится на непродовольственные товары, что позволяет поддерживать высокую маржу: EBITDA составляет 11%, против 6-7% у традиционных продуктовых ритейлеров . 2️⃣ Фиксированные цены = простота выбора. Fix Price продаёт товары по фиксированным ценам: всего 10 ценовых категорий. Максимальная цена — 399 руб., а 85% ассортимента дешевле 199 руб. Это как слоты, где вы точно знаете, сколько потратите, но всегда есть шанс выиграть что-то интересное. 3️⃣ Дешёвое открытие новых магазинов: Открытие нового магазина площадью 215 м² обходится компании всего в 5 млн руб., а срок окупаемости — примерно год. Это как ставка в покере, которая быстро окупается при правильной стратегии. Fix Price уже на пути переезда в Россию. В планах компании ежегодно открывать по 700 новых точек, чтобы достичь более 15 тысяч магазинов в перспективе. ⚠️ У Fix Price низкая долговая нагрузка (ND/EBITDA = 0,4x) , но на компанию давит рост зарплат и общая макроэкономическая ситуация. В регионах люди, начав больше зарабатывать, чаще выбирают более премиальные магазины, а не Fix Price. Дополнительно высокая ключевая ставка увеличивает доходность по депозитам, что влияет на покупательское поведение. По прогнозу менеджмента, ситуация начнёт меняться к концу 2025 года, и в 2026 году ожидается восстановление трафика. Сейчас мультипликатор EV/EBITDA составляет 2,8x — совсем не дорого. Плюс после корпоративного переезда компания готова направлять более 50% чистой прибыли на дивиденды (ожидаемая доходность — 8–9%) . Однако до восстановления покупательского трафика в акциях Fix Price нет ярко выраженной инвестиционной идеи. Это как казино, где крупье ещё не раздал карты, но все ждут своего шанса. ₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽ 🤔 Котлетим?! Fix Price — это надёжный стол для игры с высокой маржой и дешёвым расширением. Но пока покупательский трафик не восстановился, лучше последить за финансовыми результатами. {$FIXP} Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ЦБ 6 ИЮНЯ: ЧТО ЖДАТЬ? 🎰 Наши ожидания от заседания ЦБ 6 июня выглядят как два варианта игры в казино – оба с потенциалом позитива, но с разными правилами. Разберём подробнее и сравним с текущими прогнозами аналитиков. 📈 Последние данные по инфляции: Недельная инфляция показывает неплохие результаты, а экономика демонстрирует признаки охлаждения. Однако большинство аналитиков склоняются к тому, что ключевая ставка останется на уровне 21%, так как ЦБ предпочитает действовать осторожно . Первый вариант: Ставка без изменений, мягкая риторика Если ЦБ сохранит ставку на уровне 21%, это будет самым ожидаемым сценарием . Мягкая риторика, может стать сигналом рынку: «Мы видим улучшения, но хотим подстраховаться». Это как крупье, который намекает, что следующая карта будет вашей – только нужно немного подождать. Такой подход позволит ЦБ избежать резких движений и подготовить рынок к снижению ставки на следующем заседании . Это действительно позитивный сценарий, так как он снимает напряжение и даёт бизнесу и населению уверенность в будущем. Второй вариант: Небольшое снижение ставки (1-2%) с жёсткой риторикой Снижение ставки на 1-2% было бы приятным сюрпризом для рынка, но маловероятным. ЦБ ранее заявлял, что не спешит с решением, особенно в условиях неопределённости . Если регулятор всё же решится на такой шаг, то жёсткая риторика станет способом предупредить рынок: «Не расслабляйтесь, мы можем вернуться к повышению». Это как бонус в казино, который дают с условием: если проиграете – больше не просите. Такой сценарий тоже можно считать позитивным, но он более рискованный, так как может вызвать волатильность на рынке . Что говорят крупье? - Большинство ожидают, что ставка останется на уровне 21%, так как ЦБ продолжает балансировать между инфляцией и поддержкой экономики . - В начале июня Банк России может рассмотреть «более разнообразные варианты» решений, но это не обязательно означает снижение ставки . - Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина ранее подчеркнула, что повышение цели по инфляции с текущих 4% негативно отразится на экономике страны . ВЫВОД: Оба ваших сценария имеют право на жизнь, но первый (сохранение ставки и мягкая риторика) кажется более реалистичным. ЦБ, как опытный игрок, предпочитает действовать осторожно, особенно перед такими событиями, как Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ), который запланирован на эту неделю . ₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽ Котлетим?! Рынок сейчас – как пьяный крупье, не угадаешь, куда фишки лягут. Но если ЦБ сделает ход в сторону снижения или хотя бы мягкой риторики, это даст позитивный импульс. Ждём 6 июня! 🃏 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

(МосКазино). Рынок вчера немного отскочил, но это пока не разворот. Это как рулетка, где шарик на миг завис над вашим числом, но ещё не остановился . 🌍 Переговоры: Неясность никуда не ушла, хоть и были встречи стран, звонки Трампа и Путина . Трамп снова грозит пошлинами, а Евросоюз пытается ускорить переговоры, чтобы избежать эскалации . Но пока рынок остаётся в напряжении – крупье (читай: Трамп) может в любой момент поменять правила игры . 🏦 Заседание ЦБ: Скоро заседание ЦБ, и это как новая карта в колоде – не знаешь, что выпадет, но все ждут с замиранием сердца. 🏠 Ипотека для ветеранов СВО: Да, позитив для застройщиков – 2% ипотека увеличит спрос на жильё после войны. Даже родственники ветеранов могут взять ипотеку под такие ставки. Но есть нюанс: в Москве лимиты всего до 12 млн (по семейной ипотеке – до 30 млн). Это как бонус в казино, который дают только для определённых игроков – приятно, но ограничено. 💡 10% Яндекса куплено Интерросом и Т-Технологиями: Позитив однозначный! Компанию купили ниже рыночной стоимости, и это как выигрыш в слоты – фартовая сделка. Возможно, скоро увидим совместные проекты "жёлтых" и "красных". Это как новый стол в казино, где все хотят попробовать сыграть . ₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽₽ 🤔 Котлетим?! Рынок пока качается, как маятник. Переговоры идут, но ясности нет. Ипотека для ветеранов добавит спроса, но лимиты смущают. Яндекс куплен выгодно, и это хороший знак. 🃏 {$MXU5} Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.